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剛剛查看了安费诺（APH），並注意到一些有趣的事情。自從上個月公布財報以來，該股下跌了約0.7%，老實說，這似乎低於其實際數據的表現。第4季度調整後每股盈餘為97美分，超出預估4%以上，營收同比激增近50%，達到64.4億美元。相當令人印象深刻。
吸引我注意的是按部門的細分。通訊解決方案是主要推動力，同比增長77.5%，而其他部門也展現出穩健的成長。營運利潤率也顯著擴大，且他們產生了大量現金流——僅第4季度就有17億美元。管理層還預測2026年第一季度營收在69億到70億美元之間，盈餘增長率為44-48% YoY，因此他們顯然對動能並不擔心。
但這裡就變得複雜了。分析師的評分差異很大——成長評級很高，但動能評分較弱，價值投資者也不買帳。儘管盈利強勁，但股價仍下跌0.7%，這可能暗示市場在進入下一季度時有所謹慎。如果你相信指引，這可能是個不錯的進場點，或者也可能代表成長已經被反映在股價中。無論如何，值得關注他們如何執行這些第一季度的目標。

最近我一直在挖掘一些低於5美元的有趣投資標的，事實上有一群這樣的便士股引起了我的注意——全部都獲得了投資組合評分器的A等評價。如果你想分散投資又不想太過主流，值得一看。
所以關於便士股的事情——大家都在談風險，但說實話，如果你有選擇性，還是有一些真正的機會。值得你花時間的那些會根據盈利表現、成長軌跡、分析師情緒和買入動能來評分。這個篩選過程可以剔除很多噪音。
Lexaria Bioscience在生物科技領域做一些真正有趣的事情。他們的DehydraTECH平台基本上是一種藥物傳遞系統，可以讓藥物吸收得更快、口感更好——不再需要糖衣片。他們手頭有470萬美元現金，上季度收入達到$145k ，比去年同期大幅增加。仍在虧損，但燒錢速度在下降。今年股價大幅上漲。
JanOne是另一個生物科技角度，但帶有加密貨幣的元素。他們在研發非成癮性止痛治療——他們的主要候選藥物用於周邊動脈疾病，剛剛通過了第二階段A期。但重點是：他們擁有一家金融科技子公司，處理數億美元的加密交易。所以你基本上同時獲得了生技曝光和區塊鏈基礎設施的投資。這種雙重角度對於便士股來說相當獨特。
Ocugen是一家賓夕法尼亞的生物科技公司，專注於眼科疾病的基因療法。他們即將加入Russell 3000指數，這意味著機構資金將通過指數基金開始流入。早期的生技公司總是虧損，但他們的每股虧損實際上在改善。被納入Russell指數可能

剛剛聽說一件可能會讓很多人的錢包受到相當大影響的事情。共和黨正在推動一些重大的學生貸款變革，老實說，如果你或你認識的人正陷在教育債務中，這些細節值得注意。
所以情況是這樣的。我們在談論目前有4270萬美國人背負聯邦學生貸款債務——總未償還餘額約為1.69兆美元。平均每人負擔約38,375美元。這些數字說實話相當驚人，想想就覺得不可思議。
現在的情況是，教育部在五月份重新啟動了對違約貸款的催收。他們自2020年COVID爆發以來就沒動過這個，所以很多一直沒理會的人即將感受到壓力。教育部長表示，納稅人不應該被迫補貼他們所稱的不負責任的學生貸款政策——基本上是在傳達政府對這整件事的看法正在轉變。
但事情變得更嚴重的是。國會中的共和黨正在推動一項立法，將徹底改革聯邦學生援助的運作方式。如果通過，我們將看到一些相當重大的變化。對營利性大學的監管會放寬，有些人認為這是有風險的。他們想要降低本科生獲得佩爾助學金（Pell Grants）的資格。而且——這是對許多借款人來說很重要的部分——每月的貸款還款額可能會增加。
共和黨的論點很直接：通過修正他們認為已經破碎的系統來節省納稅人的錢。但批評者指出，這可能會真的傷害低收入和弱勢學生。如果加入新的課程負擔要求，學生無法達到標準，他們可能會完全失去佩爾助學金資格。當大學已經很昂貴時，這種情況可能會讓人更不願意追求高等教育。
現在真正的問題是，這個法案是

剛剛對 Alphabet 的最新財報做了一些研究，說實話，數字相當驚人。為了讓規模更有概念，我們在談論一家公司，即使他們的季度營收（第4季為 1138 億美元）也會讓你想像一下一億枚便士的樣子——這些數字幾乎難以在腦海中想像。
所以這裡引起我注意的是。營收同比增長 18%，對於這樣規模的公司來說已經相當不錯。但真正的亮點是？Google Cloud 現在絕對是在賺錢。他們的營運利潤從 21 億美元一躍到 53 億美元，僅用了一個季度。這是超過一倍的增長。該部門的營收達到 177 億美元，增長 48%。與此同時，他們的核心搜索業務仍在穩步增長——該部分營收就有 631 億美元，增長 17%。
該季度的淨利潤為 345 億美元，同比增長 30%。這種盈利能力讓你可以做一些瘋狂的事情。
而他們確實在做瘋狂的事情。管理層剛剛預估 2026 年的資本支出將在 175-185 億美元之間。讓這個數字沉澱一下——幾乎是他們在 2025 年花費的兩倍（914 億美元）。原因很簡單：人工智慧基礎設施。Sundar Pichai 基本上表示，他們看到 AI 投資在各個領域推動增長，所以他們正加倍投入計算能力，以保持領先。
這對投資者來說變得很有趣。如果 Alphabet 真能有效地將所有這些 AI 投資貨幣化，而且他們的雲端業務持續以這個速度增長，未來五年數學可能會非常吸引人。如果每股盈餘翻倍，且市場

剛剛看到高盛大幅下調他們的銅價預測。
他們之前預測每噸1萬5千美元，但現在預計明年約為1萬1千美元。
這是一個巨大的變動，全部原因是中國的需求遠比預期的要疲軟。
那裡的房地產行業仍在掙扎，製造業也沒有像人們預期的那樣反彈。
因此，銅庫存堆積，而需求放緩。
不僅銅價預測受到打擊——他們也將鋁的預測從每噸2,850美元下調到2,540美元。
整個大宗商品市場因中國的經濟逆風而顯得較弱。
有趣的是，他們對黃金仍然看多，堅持2,700美元的目標。
他們認為西方投資者和央行將持續買入，加上聯準會的降息應該會有所幫助。
但對於像銅這樣的工業金屬，情況就不同了。
中國的5%增長目標已經不可能實現，
而且這些原材料庫存都擺在那裡，需求不會迅速清空它們。
銅價預測下調基本上是高盛在說，大宗商品將在中國經濟真正穩定之前持續承壓。
礦業股受到這消息的影響顯然——像Freeport和力拓這樣的公司都受到懲罰。
如果你在追蹤大宗商品趨勢，這次銅價預測的修正可能是我們最清楚的信號，顯示需求的真正走向。

最近一直在觀察市場上的一些有趣模式，我認為如果你想在今年超越標普500，有充分理由專注於三個表現最佳的指數基金。
華爾街共識預計標普在未來12個月內將達到8,305點——比目前水平高約21%。但讓我注意到的是：分析師實際看到有三個特定行業可能會顯著跑贏那個基準。
資訊科技行業領先，預計上漲32%。我的意思是，當你看到推動這一切的因素——Nvidia、Apple、Microsoft在這個領域的主導地位——就能理解為什麼投資者持樂觀態度。Vanguard資訊科技ETF（VGT）讓你直接持有320隻科技股，費用比率只有0.09%。Nvidia佔基金的18%，Apple佔14.3%，Microsoft佔10.9%。過去十年，科技板塊的回報率達到758%，而標普的回報率只有313%。這種超越表現真的能吸引人。
通訊服務是第二個值得關注的行業——共識預計上漲24%。這基本上是你的Alphabet和Meta的代表，Meta佔24.6%，Alphabet佔25%，都在Vanguard通訊服務ETF（VOX）中。這個行業在過去三年裡表現出色，回報率達到170%，而標普同期只有82%。人工智慧和串流媒體的故事仍在持續。
然後是消費者可自由支配的行業——預計上漲22%。Vanguard消費者可自由支配ETF（VCR）主要集中在亞馬遜（23%）和特斯拉（17%）。這個行業歷來表現較為混合，過去三年表現不佳

剛剛意識到很多人仍然不太了解定存（CD）是如何運作的，所以我想拆解一下，因為它其實相當簡單。
基本上，你將一些現金存入銀行或信用合作社一段固定的時間——可能是幾個月，也可能是幾年——作為交換，他們會給你一個固定的利率，遠比普通儲蓄帳戶高。這就是定存的核心運作方式。你用流動性換取保證的回報，老實說，如果你不需要立即使用那筆錢，這並不是一個壞的交易。
安全性方面也很重要。這些存款由聯邦存款保險公司（FDIC）保險，最高保額為每個帳戶25萬美元，所以即使銀行出問題，你也受到保障。這也是為什麼很多人認為它們相較於其他投資選擇風險較低。
現在，根據你的需求，有不同的類型。傳統定存（CD）很直接——固定利率、固定期限、就這樣。巨額定存（Jumbo CD）需要較大的預存金（通常$100k 最低），但利率較高。然後還有無罰金定存（No-Penalty CD），如果你想要彈性，雖然利率略低一些。而升級定存（Bump-up CD）則允許你在市場有利時提高利率。
不過，重點是——如果你提前提款，通常會受到罰款，這會侵蝕你的收益。所以在承諾之前，你真的需要對時間線感到舒服。話雖如此，這種紀律性其實很有價值。把錢鎖起來會迫使你不要動它，這有助於長期儲蓄目標。
如果你想了解定存的實際運作方式，流程很簡單。比較不同的利率，根據你的需求選擇期限，存入資金，然後就讓它靜置。到期時，你可以提取或將它轉存到另一個定存。

我前幾天對一件事感到好奇——80多歲的人退休後的財務狀況到底是什麼樣子？
具體來說，我在想一個84歲的上層階級退休人士每月大約花多少錢。
結果發現，沒有政府的確切數字，但BLS的數據相當接近。
所以這是我查到的資料。
平均來說，75歲及以上的美國人每月花費約4,400美元。
但如果你屬於較高收入階層——我們說每年超過10萬美元——根據2021-22年的數據，這個數字大約是每月8,800美元。
經過到2024年的通貨膨脹調整，這個數字接近每月9,400美元。
問題是，隨著年齡增長，花費往往會下降。
根據較早的BLS研究，70多歲及以上的人比60多歲的人少花約25%。
對於實際已經84歲的人來說，這個比例可能還會更低一些。
當我進行這個調整後，84歲上層階級人士的現實月花費大約是7,000美元。
這很合理——旅行較少，待在家裡的時間較多，優先事項也不同。
最大的一項支出是住房，約每月2,800美元，其次是保險和養老金，約1,000美元，然後是食物、現金禮物和娛樂。
最令人驚訝的是？
這些數據是平均值，包含了超富裕家庭，所以可能比一般上層階級退休人士實際花費的還要高。
不過，月花費7,000美元看起來是個合理的範圍，適用於一個84歲、收入屬於上層階級的人每月實際支出。
當然，每個人的情況都不同，但這些數據提供了一個可以參考的

剛剛注意到可可期貨在過去一個月內遭遇了大幅打擊——紐約和倫敦合約最近都觸及了超過兩年的低點。但這裡有個有趣的部分：價格變得如此超賣，以至於基金開始回補空頭，今天引發了一波不錯的反彈。經典的技術面形態。
基本面故事則相當直觀。目前全球可可供應實際上相當充裕，而需求卻持續令人失望。巧克力製造商在銷量方面遇到困難，因為消費者抗拒較高的價格，歐洲、亞洲和北美的磨坊報告都顯示疲弱。西非的收成也看起來穩健，這並沒有幫助價格走高。
不過，仍有一些支撐在形成。尼日利亞的產量正在下降，象牙海岸的農民因低價而持續抑制供應。港口庫存也在觸底後反彈，值得留意。有趣的是，與倫敦咖啡期貨等其他商品期貨相比，可可一直受到更大的壓力——供需動態完全不同。
看來我們正處於一個過渡階段，技術上的超賣狀況與基本面上的看空基本面相抗衡。接下來的交易可能會波動較大，取決於哪一方佔上風。

剛剛在糖尿病科技領域的一些有趣動向上追蹤了一下。美敦力目前在歐洲推出他們的MiniMed Go Smart MDI系統搭配Simplera感測器，這實際上是他們過去的演進相當不錯的一步。
讓我注意到的是他們將所有功能整合在一起——智能胰島素筆數據和連續血糖監測合併到一個應用程式中。對於使用MDI管理糖尿病的人來說，這是一個有意義的轉變。實時警示、內建劑量計算器，應有盡有。他們也讓臨床醫生更容易追蹤和解讀患者數據，這通常意味著更好的採用率。
值得投資者注意的是：美敦力正將整個糖尿病業務拆分成MiniMed，預計在2026年底完成分拆。他們早在去年12月就提交了S-1文件，IPO的路徑已在進行中。這是一個相當重大的重組。
市場基本面也看起來很堅實。全球糖尿病設備市場預計到2025年達到352.6億美元，並且預計到2034年以7.7%的年複合成長率持續增長。肥胖率上升、人口老化、科技採用率提高——這些都是有利的趨勢。
有趣的是競爭格局也越來越激烈。Tandem剛在2025年結束時全球銷售額超過10億美元，並推出了Android控制和Abbott感測器相容等新功能。Insulet正將Omnipod推向中東等全球市場。Abbott的FreeStyle Libre持續在CGM市場中佔據主導地位。大家都在為這個逐漸變得相當有利可圖的市場搶份額。
特別是MDI細分市場現在也受到更多關注。它不再只是

最近一直在思考這個問題，並意識到我可能並不孤單。如今有這麼多人擁有多個儲蓄帳戶，但這真的是正確的做法嗎？結果發現答案並不像我想像的那麼簡單。
根據最新調查，大約83%的美國人至少有一個儲蓄帳戶，這很合理。但有趣的是——大約47%的人只維持一個帳戶，而35%的人則擁有兩個或更多。有些人甚至瘋狂地擁有五個或更多帳戶。不過真正的問題是，你是否真的需要那麼多。
大多數金融專家似乎都同意一件事：你可能應該至少有兩個儲蓄帳戶。聽起來很簡單，對吧？第一個帳戶絕對應該是你的緊急基金——這是不可談判的。理財顧問一直建議你的緊急基金應該覆蓋至少三到六個月的支出，並且不應該用來隨意購物。一旦建立起來，這時開設第二個帳戶就變得合理。
第二個帳戶？那是為了你的其他目標。如果你是那種難以將資金分開或容易衝動動用儲蓄的人，擁有一個不同的帳戶作為心理屏障其實很有效。除此之外，究竟應該擁有多少個銀行帳戶，真的取決於你的具體情況。有些人會從將緊急基金、短期目標（如度假）、長期目標（如首付）和退休儲蓄分開到不同帳戶中獲益。這有助於追蹤進度，也能防止不小心花掉本應用於其他事情的錢。
話雖如此，沒有一個神奇的數字。每個人的財務狀況都不同。有些專家建議將每個帳戶視為一個存錢罐或信封系統——你只是根據用途來劃分資金。問題是？你開的帳戶越多，管理起來就越困難。你可能也會因此獲得較少的利息，因為銀行通常會對較大餘額支付較高的利率。

一直在思考泰瑞·史密斯最近提到的一些事情，這些事情實際上對我們現在應該如何定位自己非常重要。你知道大家都把史密斯和沃倫·巴菲特相提並論，因為他簡單的投資哲學嗎？嗯，他最新的股東信剛剛發出了一個相當嚴重的警告，可能大多數人都沒注意到。
這是引起我注意的事情。過去幾十年，我們目睹了從積極基金管理到被動指數投資的巨大轉變。大家都在談論被動基金更便宜、更容易，沒錯，這是真的。但史密斯指出，這一趨勢已經基本上超過了一個臨界點。被動基金的資產規模在2023年實際上超越了積極管理的基金，從此再也沒有回頭。
現在，這個為什麼重要的機制其實相當有趣。當資本持續流入指數基金時，會形成一種奇怪的動態，即像標普500這樣的指數中最大公司的資金被不成比例地投入更多。積極管理者感受到壓力，必須持有這些股票，以免相對於基準表現不佳，即使這些估值毫無道理。史密斯以特斯拉為例，交易價格大約是其盈利的387倍。想一想這一點。基金經理可能會覺得這瘋了，但如果他們不持有，就有可能表現不佳甚至被解僱。那是為了職業保險，而不是投資。
史密斯指出的真正問題是，股價已經越來越脫離公司實際價值。當被動基金的需求剛好是非彈性的，必須買入指數中的所有股票，加上公司回購股票形成的非彈性供應，就會出現這種情況：資金流入並不一定代表企業變得更好，它只是推高了價格。這是非常危險的。
史密斯稱之為“奠定重大投資災難的基礎”。他並不試圖預測何時或

所以去年當所有社會保障的變動在一月推出時，我實際上第一次認真注意到，結果發現同時發生了很多變化，真是相當瘋狂。生活成本的調整比前幾年小一些，但仍然不錯——退休金多了大約每月49美元，聽起來很少，直到你意識到這是針對數百萬人。
但真正吸引我注意的是工資稅的部分。如果你賺得不錯，收入上限提高到176,100美元，這意味著高收入者突然需要繳更多稅。大約6%的工人受到這個變動的影響。與此同時，達到完全退休年齡的人的最大每月福利金也提高到超過4,000美元，但說實話，只有大約2%的人實際能拿到那個數字，因為你需要工作35年，且都在最高收入水平。
還有針對提前申請者和殘障人士的收入門檻調整，基本上讓他們在福利減少之前可以賺得多一點。例如，殘障工人可以多賺70美元/月而不會被減少福利。像這樣的社會保障小變動其實都在累積——它們基本上是政府試圖跟上通貨膨脹的步伐。
最難的部分？你需要賺取的工作積分變得更貴了。到2025年，每個積分需要收入1,810美元，而不是1,730美元。這不是很大的跳升，但確實意味著較少的兼職工時就能獲得資格。總體來說，社會保障的變動感覺像是一連串的逐步調整，而不是任何重大的改革。只是他們每年都會做的重新校準而已。

所以我一直在想——我可以用我的HSA來付健身房會員費嗎？這似乎是一個合理的問題，畢竟保持身材絕對是照顧自己的一部分，對吧？結果發現事情比我想像的更複雜。
首先，讓我來說明一下。HSA是你在擁有高扣除額健康計劃時可以設立的帳戶。主要的吸引力在於稅務優惠——你可以用稅前資金存入，資金免稅增長，當你用來支付合格的醫療費用時，也免稅。這是一個相當不錯的交易。國稅局（IRS）在2024年將個人的供款上限定為4150美元，不像FSA那樣，資金可以每年結轉，而不是在年底就用完。
但這裡就變得複雜了，因為關於健身房會員費的問題。國稅局對於什麼算是合格的醫療支出非常嚴格。一般的健身房會員費？不符合標準。國稅局將它們視為個人或娛樂性支出，而非醫療必需品。所以如果你只是想用HSA資金支付每月的會員費，那就會觸發稅款和罰款。
但也有例外——這點其實很重要。如果醫生特別開處方，將健身房會員費作為治療肥胖、糖尿病或手術康復的一部分，那麼它可能符合資格。同樣的情況也適用於物理治療、脊椎按摩治療或醫生開的減重計劃。關鍵是要取得醫生的相關文件，並與你的HSA提供者確認你是否符合規則。
所以實際上，除非有醫療原因，否則用你的HSA支付健身房會員費通常是不行的。但還有許多其他合格的支出是可以的——醫生就診、處方藥、牙科、視力護理、醫療設備。如果你想動用你的HSA，這些會是比較安全的選擇。
底線：我可以用我的HSA來付健

剛剛意識到有多少人問我如何進入神經心理學領域，卻沒有真正了解他們在簽約什麼。所以讓我來拆解一下成為神經心理學家的時間需要多久，以及這段旅程實際是什麼樣子。
首先，誠實的答案：總共大約需要10到15年。沒錯，這是一個承諾，但大多數人沒有意識到這個時間範圍實際涵蓋了什麼。你要經歷本科、研究所、博士課程、臨床經驗、執照考試，甚至可能還有研究員訓練。這不僅僅是坐在教室裡——你在建立真正的專業知識，了解大腦、行為和認知之間的聯繫。
讓我們從基礎開始。你的學士學位不一定非得是心理學，但如果你認真走這條路，取得心理學的理學士學位會給你一個堅實的起點。這大約是你的前4年。有些人會問碩士學位是否值得——說實話，這取決於情況。碩士可以增強你申請博士課程的競爭力，並提供更多優勢，但並非必須。
現在，重點來了：博士課程。這通常是5到7年，有時根據課程結構會更長。你要確保你就讀的是經美國心理學協會（APA）認證的課程，因為大多數州在沒有這個資格證明的情況下不會發放執照。在博士期間，你會進行原創研究，捍衛論文，並決定你更感興趣的是博士（研究重）還是心理學博士（臨床患者工作重）。
完成博士後，你還沒完全結束。大多數州要求1到2年的研究所後監督經驗——通常是通過研究員或實習來完成。這實際上是很多真正學習的地方。你會與經驗豐富的神經心理學家一起工作，進行實際的臨床工作或研究，並接受指導。臨床神經心理學研究生計劃協會

剛剛開始深入研究一個很多人沒有充分思考的問題——哪些州沒有稅收。聽起來像是夢想，對吧？但說實話，事情比起初看起來要複雜得多。
所以是的，實際上有九個州你完全不用繳州所得稅。阿拉斯加、佛羅里達、內華達、新罕布什爾、南達科他、田納西、德州、華盛頓和懷俄明。但事情是這樣的——沒有什麼是真正免費的。這些州並不是隨便決定對居民好，它們在其他地方籌集資金，這才是有趣的地方。
以阿拉斯加為例。零州所得稅，絕大多數地方沒有銷售稅。聽起來很棒，但他們基本上靠石油收入來資助一切。然後你有佛羅里達和內華達，這兩個都是巨大的旅遊目的地。它們依賴遊客消費來維持運作，所以會向你徵收銷售稅——佛羅里達是6%，內華達是6.85%。如果你是全年居住在那裡，這個數字很快就會累積起來。
新罕布什爾很有趣，因為他們實際上對投資收入徵稅（股息和利息5%），但W-2工資是免稅的。然而，那裡的房產稅非常高——有效稅率為1.61%。所以你並沒有想像中那麼省錢。德州和華盛頓也有類似的情況。德州沒有所得稅，但房產稅是全國最高之一，而且最低工資仍然維持在聯邦最低的7.25美元。華盛頓的最低工資較高（2025年初為16.66美元），但銷售稅是6.5%。
真正的問題是你是否真的更佔便宜。如果你賺大錢，是的，避免州所得稅非常重要。加州的最高稅率加上聯邦稅可以讓你總稅負超過50%。但如果你是中等收入或更低收入，這些沒有稅的州的較高銷售和房產稅

剛剛查閱最新數據，這裡有值得注意的事情：超過2200萬美國人現在是百萬富翁。這大約是每15個人中就有1個。預計到2028年，這個數字將達到2540萬，這告訴你財富的走向。
成為其中一員的最佳方式並沒有什麼秘密——其實相當直截了當，雖然需要耐心和紀律。大多數人認為你需要運氣或突然的意外之財，但事實很少如此。真正的財富累積來自多年的持續選擇。
讓我拆解一下真正有效的方法。
首先，股市仍然是最可靠的途徑之一。如果你持續將收入的10-20%投資於股票和債券，複利在數十年內會幫你完成大部分的累積。一個低成本指數基金的401(k)或IRA是基礎。數學很簡單：經過30到40年的每月持續投資，幾乎任何收入水平都能達到100萬美元。關鍵是早點開始，並在市場起伏中保持紀律。
房地產也是另一個經過證明的財富建設工具。出租房產能產生穩定的現金流，同時隨著時間升值。有些人採用「房屋駭客」策略——住在多戶住宅的一個單元，同時出租其他單元。這需要前期資本和管理，但長期的財富潛力是巨大的。
現在，能加快時間表的方法是：發展高收入技能。軟體工程、法律、醫學、金融——這些領域的收入潛力都在六位數。你的收入越高，你存錢和投資的速度越快。如果你願意投資於教育和職業發展，這可能是壓縮財富累積時間的最佳方式。
創業是最直接的途徑，雖然也是風險最高的。建立一個解決真實問題並能擴展的公司，可以通過收購或首次公開募股（IPO）獲得

一直注意到許多交易者完全錯過了巨大的財富，因為他們不理解長期與短期資本利得的真正運作方式。說實話，這方面的混淆真的很嚴重。
事情是這樣的：當你以盈利賣出投資時，你需要為這些利得繳稅。但大多數人搞錯的地方在於——稅率很大程度上取決於你持有它的時間長短。如果你在一年內賣出，你的稅率是按照你的普通所得稅率徵稅，可能是35-40%，這取決於你的稅級。持有超過一年？你只需支付15%的長期資本利得稅。這差異巨大。
我說的是，僅僅多等一點點就可能省下數萬美元的稅款。然而，許多交易者卻恐慌性賣出或過度關注快速獲利，卻沒意識到他們實際上要付的稅。長期與短期資本利得的差別，實際上是大多數人忽視的最大財富增長槓桿之一。
運作機制很簡單：短期資本利得 = 持有少於一年 = 按普通收入稅率徵稅（非常嚴苛）。長期資本利得 = 持有超過一年 = 15%的稅率（更為簡單明瞭）。你的實際利潤計算不變，只是稅單不同。
更有趣的是，州稅也會在此基礎上層層加碼。有些州如德州、佛羅里達和懷俄明州根本沒有所得稅，所以完全沒有州資本利得稅。而其他州則會額外徵收州級稅收。所以你居住的地方實際上會影響你的最終收益。
真正的策略是？大多數成功的投資者會故意安排投資組合，讓資產在持有滿一年之前賣出。這並不難，但稅務上的節省會隨著時間累積。說真的，如果你認真想通過投資來建立財富，理解長期與短期資本利得的差別應該是第一優先。
稅務專家一直

回顧2015年，與之前所見相比，那一年IPO市場相當平靜。只有169家公司上市，比2014年少了將近40%。籌集的資金更是大幅下降——從前一年的850億美元降至300億美元。市場情緒大為降溫，許多曾被炒作的公司，比如Uber，選擇保持私有，改以融資的方式籌集資金。
但在2015年上市的公司中，確實有一些亮點。在贏家方面，Spark Therapeutics表現出色。這家用於視網膜疾病的基因療法公司定價23美元，年底時股價飆升122%。他們最初計劃定價在19到21美元之間，但需求實在太強勁。真正的高潮是在十月宣布正面的晚期臨床試驗結果時。
Seres Therapeutics是另一家微生物組療法公司，股價漲幅超過一倍。起價18美元，到年底漲了106%。微生物組療法領域受到極大關注，儘管他們仍在燒錢，但投資者對他們延續到2017年的前景感到樂觀。
接著是Shake Shack。這家漢堡連鎖店在一月以21美元上市，徹底吸引了人們的注意。到五月，股價已達96.75美元。當然，股價從高點回落，但持有者仍獲得了105%的穩健收益。同期的銷售數據顯示，這個概念確實引起了共鳴。
現在來談談令人痛心的部分。MaxPoint Interactive以11.50美元上市，股價隨即下跌88%。他們的數字郵遞技術營收實際在增長——一個季度內增長33%——但虧損卻持續擴大。可以看到市場的耐心逐漸耗盡。
Zos