剛剛注意到可可期貨在過去一個月內遭遇了大幅打擊——紐約和倫敦合約最近都觸及了超過兩年的低點。但這裡有個有趣的部分：價格變得如此超賣，以至於基金開始回補空頭，今天引發了一波不錯的反彈。經典的技術面形態。

基本面故事則相當直觀。目前全球可可供應實際上相當充裕，而需求卻持續令人失望。巧克力製造商在銷量方面遇到困難，因為消費者抗拒較高的價格，歐洲、亞洲和北美的磨坊報告都顯示疲弱。西非的收成也看起來穩健，這並沒有幫助價格走高。

不過，仍有一些支撐在形成。尼日利亞的產量正在下降，象牙海岸的農民因低價而持續抑制供應。港口庫存也在觸底後反彈，值得留意。有趣的是，與倫敦咖啡期貨等其他商品期貨相比，可可一直受到更大的壓力——供需動態完全不同。

看來我們正處於一個過渡階段，技術上的超賣狀況與基本面上的看空基本面相抗衡。接下來的交易可能會波動較大，取決於哪一方佔上風。