作者：キャピタルフロー
コンパイラ: Deep Tide TechFlow
マクロレポート：嵐が近づいています
「あなたに賛同する人が非常に少ない重要な真実は何ですか？」
これは私が毎日市場を研究しているときに自分に尋ねる質問の一つです。
私は成長、インフレ、流動性、市場ポジション、価格に関するモデルを持っていますが、マクロ分析の最終的な核心はアイデアの質です。量子ファンドと新たに登場した人工知能ツールは、市場のあらゆる統計的非効率を排除し、かつて存在した優位性を圧縮しています。そして残るのは、より長い時間軸で表れるマクロのボラティリティです。
真実
私が皆さんとほとんど誰も同意しない真実を共有させていただきます：
私は、今後12ヶ月以内に、2022年、新型コロナウイルスのパンデミック、さらには2008年の金融危機を超える規模で、マクロのボラティリティが大幅に増加するのを見ることになると信じています。
しかし、今回はこの変動

執筆：エリック、フォーサイトニュース
ETHの適正価格はどれくらいですか？
この問題に対して、市場は非常に多くの評価モデルを提示しています。ビットコインのようにすでに大宗資産として存在する種類とは異なり、イーサリアムはスマートコントラクトプラットフォームとして、合理的で認識された評価体系をまとめることができるはずですが、どうやらWeb3業界はこの件について未だに合意に達していないようです。
最近Hashedが発表したウェブサイトでは、10種類の市場で認識されている評価モデルを示しています。その10種類のモデルのうち、8種類の計算結果はイーサリアムが過小評価されていることを示しており、加重平均価格は4700ドルを超えています。
このような歴史的高値に近い妥当な価格はどのように算出されるのですか？
TVLからステーキング、そして収益へ
Hashed をリスト

今日のニュースのヒント：
1.来週のマクロ展望：連邦準備制度の調整が行われる週、データの洪流が襲いかかる
2.北京商報：コイン取引の誘導の混乱が小紅書、淘宝、闲魚などのプラットフォームに浸透している
3.アーサー・ヘイズは「MONは高リスクのVCコインまたは99%の暴落」と述べ、Monadの創設者はメインネットを体験することを提案しました。
4.Santiment：市場は疲れを見せており、より明確なシグナルを待つ必要があります。
5.AsterはS3エアドロップのスケジュールを発表：12月1日にチェッカーがオープンし、12月15日にトークンの申請が可能
6.サハラAI、市場の異常な変動に対応：内部調査を開始しましたが、安全リスクや製品の問題は存在しません。
マクロ
北京商报：暗号通貨取引の乱れが小紅書、淘宝、闲魚などのプラットフォームに浸透している
北京ビジネスデイリーの金融調査チームは、「コイン投機の軍隊がソーシャルプラットフォームに注がれた」という記事を書き、コイン投機の転用浸透の混乱を指摘しました

著者: @zzmjxy
市場の感情が冷え込むと、「ビットコインは死んだ」というナarrティブが再燃することがよくあります。この主張の核心的な仮定は、ビットコインが第一世代のブロックチェーン技術であり、最終的に後続の技術に取って代わられるということです。これは歴史上のすべての先駆的技術の運命でもあります。
この仮定は論理的に完璧に思えるが、間違っている。
一、第一世代技術の呪いとビットコインの例外
技術史が私たちに教えている教訓は厳しい。
ウエスタン・ユニオン——1866年にアメリカの90%の電信事業を支配していた通信の巨人。1876年、ベellは電話の特許を売ろうとしたが、上層部に拒否された。ベellは振り返ってベル電話を設立し、後にAT&Tに進化した——20世紀の世界最大の企業。しかし、電話を拒否したウエスタン・ユニオンは？今日の時価総額は27億ドルで、世界で3990位にランクインしている。
インテル——

著者: blocmates
コンパイラ:ルフィ、フォーサイトニュース
最近、暗号通貨市場で活発に活動しているなら、トレンドを見つけるのは難しくありません：エアドロップの熱潮が徐々に収束し、初回トークン発行（ICO）が強力に回帰し、市場はベンチャーキャピタル主導の資金調達モデルから分散型資金調達へと移行しています。
ICOは新しい現象ではなく、暗号通貨業界の一部の最も人気のあるコイン（例えば、イーサリアムやAugur）は、ICOを通じて初期発行を完了しました。しかし、2022年から2024年にかけての長い「静寂の期間」（この期間中、プロジェクトの資金調達は主に非公開のベンチャーキャピタル取引を通じて行われました）を経て、ICOは2025年に強力な回復を迎えました。
ICOはなぜ再び注目されているのか？
ICO式の資金調達が再び注目されている理由の一つは、2014年から2018年にかけての最初のICOブーム以来

著者: Vladimir S. | オフィサーズノート
コンパイラ: Deep Tide TechFlow
最初、暗号通貨の誕生はプライバシーと自由を追求するためでしたが、今ではすべてが追跡され、関連付けられ、販売されています。ブロックチェーンは永続的に公開された台帳であり、取引所は身元情報（KYC）の提供を求め、分析会社はあなたのウォレットを実際の身元と関連付けることで数百万の利益を得ています。
良いニュースは、意識的に対策を講じることで、依然としてプライバシーを大いに維持できるということです。「アルミホイル帽子」をかぶった極端なプライバシー主義者になる必要はなく、いくつかの基本的な習慣を身につけるだけで済みます。以下は2025年に実際に効果的なプライバシー保護のヒントです：
1. ウォレットアドレスの再利用を停止する
資金を受け取るために同じアドレスを使用するたびに、実際には全世界にあなたの取引履歴を公開していることになります。したがって、使用するたびに新しいアドレスを生成するか、または

今日のニュースのヒント：
1.中国人民銀行は仮想通貨取引の投機を撲滅するための作業調整メカニズム会議を開催しました
2. 米国の主要3株価指数は5日連続で取引を終え、サークル(CRCL)は10%以上上昇した
3.トルクメニスタンは暗号通貨規制法案を通過させ、2026年から施行される。
4.“個人の現金引き出しが5万元を超える場合は資金の出所を登録する”という規定が廃止されました。
5. 英国は2026年から暗号取引所にイギリスの顧客の取引記録を収集し報告するよう求めています。
6.OpenSeaの幹部はCoinbaseが1.5億ドルのトークン販売の情報を漏らしたことを否定しました。
7. CoinSharesは、米国でXRP、SOL、およびLTCのETFを発売する計画をキャンセルします
マクロ
トルクメニスタンは暗号通貨規制法案を通過させ、2026年から施行される。
ロイター通信によると、トルクメニスタンの大統領は11月28日に新しい法律に署名し、正式に

著者：ハシーブ・クレシ，ドラゴンフライ管理パートナー
コンピレーション:吾妻、Odaily Daily Planet
編者按：業界は未来への信頼が氷点に達している。バブルは過大か？評価は過高か？私が手に持っているこれらのものは価値があるのか？このような疑問が市場の信頼を揺さぶり続けている。
11月28日、Dragonflyの著名なハゲパートナーであるHaseeb Qureshiが、心からの長文を発表しました。Haseebは記事の中で、現在コミュニティに広がる主流の感情を「金融犬儒主義」（つまり金融システム、市場参加者、資産価格、政策の動機などに対して根本的な疑念や不信を抱く態度）として要約しました。同時に、業界の焦点がシリコンバレーからウォール街へ移っていることを指摘し、これは線形思考の過度な重視と指数的な成長への期待を示しています。

著者: 0xJeff, Crypto KOL
コンパイル:Felix、PANews
今日、誰もが何かを売り込んでいます。食べ物、住居、百科事典、電子製品、アプリケーション、そして最近のAIなどです。
過去に売られていたのは、マズローの欲求階層の低いレベルを満たす実用的な物品でしたが、今は夢や希望が売られ、それが華やかな外見に包まれています。特に暗号化AIの分野で。
暗号化 AI 製品とインフラストラクチャは理解が難しいことが多く、チームがコミュニケーションの際に専門用語を多用し、ユーザーを引きつけることができなくなります。
さらに、本物のAIラボ（単なるパッケージではなく）を立ち上げるには、才能、貢献者、計算リソース、その他の必要なリソースを資金調達するために多額の資金が必要です。
先進的企業向けのAIラボは、年間数百万ドルのコストがかかります。最前線のAIモデルを研究、訓練、最適化している場合、成

著者：レオン・アブード
コンピレーション: Deep Tide TechFlow
暗号業界は若い人材を人工知能（AI）などの他の分野に譲り渡しています。この現象は業界の未来にとって大きな打撃です。
若い人たちが他の業界に目を向けて機会を探し始めるとき、この状況は、より良い発展の見通しを求めて故郷を離れる国の若者たちの現象と同じである。
あなたは本来未来の発展を推進すべき頭脳を失いました。
経済学者はこの現象を「頭脳流出」と呼んでいます。
私はレバノンで育ちましたが、この国は「人材流出」に苦しんでいます。私が知っている、大学に留学する機会があった人々は、ほとんどがためらうことなく去ることを選びました。そして結果はどうなったのでしょうか？誰一人として帰ってきませんでした。
彼らは皆、海外に留まり、そこで起業し、キャリアを築き、家族を築いています。

By ステイシー・ミューア
コンパイラ: Tim, PANews
プロジェクトのTGEのパフォーマンスをどのように評価しますか？
各トークンについて、私は3つの側面を検討しました：
1. 現在の価格と歴史的最高価格を比較すると：高値からどのくらいの割合で下落したか
2. 時間：歴史的最高点からどのくらいの時間が経過したか（初期プロジェクト≠完全に「試練に耐えた」）
3. 流動性と時価総額比：これは実際の価格発見なのか、それとも流動性不足の市場ノイズなのか？
あなたは次のように理解できます：TGEで購入し、最高点で売却しなかった場合、あなたの損益状況は同等の他のトークンと比較してどうなりますか？
注：この記事は著者の見解のみを代表しており、PANewsの見解ではなく、投資の助言ではありません。
Sランク：TGEの勝者
Avici(アヴィチ)ユニークギア、S+
表現：最高価格5.6ドル、現価格4.3ドル、わずか20〜25％の

今日のニュースのヒント：
Animocaの幹部：2026年にビジネスの焦点をステーブルコイン、AI、DePINなどの分野に拡大する計画
錢志敏事件の新たな疑点：19.5万枚のBTCのうち、12万枚の行方が不明で、自称2万枚のBTCウォレットのパスワードを紛失した
韓国金融委員長：暗号通貨のマネーロンダリングを厳しく取り締まり、旅行規則の監視範囲を100万ウォン以下に拡大
アナリストのマーフィー：BTCの集中したマネーゾーンは94,000-98,000ドルおよび101,000-118,000ドルです。
過去7日間で収入が10万ドルを超えた公的ブロックチェーンはわずか11件です。
マクロ
钱志敏事件の新たな疑惑：19.5万枚のBTCのうち12万枚の行方が不明、自称で2万枚のBTCのウォレットのパスワードを紛失した
中国ニュース週刊の記事「錢志敏が持ち去った400億ビットコインは中国に返還されるのか？」では、6万枚のビットコインを洗浄した事件の主犯、錢志敏が合計で購入したことが指摘されています。

今期の注目ポイント
今期の週刊統計期間は2025年11月21日から11月27日までをカバーしています。今週、RWA市場はストック最適化段階に入り、チェーン上の総時価総額の成長はさらに鈍化し1.10%となりましたが、保有者数は引き続き増加しており、市場は規模拡大からユーザーの深耕へと移行していることを示しています。ステーブルコインの総時価総額はほぼゼロ成長に近づいていますが、月間アクティブアドレスは24.84%と大幅に上昇しており、チェーン上の決済機能の強化と小額高頻度取引の活発化を際立たせています。規制の面では、G20、欧州中央銀行、南アフリカ中央銀行がRWAとステーブルコインの規制リスクを警告している一方で、韓国のSTO法案が初審を通過し、ボリビアはステーブルコインを金融システムに統合する計画を立てており、世界的な規制は分化の傾向を示しています。プロジェクトの面では、伝統的な金融とテクノロジー大手が引き続き暗号プロジェクトを統合し、ステーブルコインの開発を進めています：QCADはカナダ初の規制されたカナダドルステーブルコインとして承認され、Klarnaは2026年にTempoチェーン上でそのを発売する計画です。

一、はじめに
世界の資産マップにおいて、非上場企業の株式、特に急成長しているユニコーン企業は、量と想像力の両方を兼ね備えた資産セクターです。しかし長い間、この部分の価値上昇はほぼ完全にプライベートエクイティ（PE）やベンチャーキャピタル（VC）などの専門機関によって独占されており、わずかに数機関と高所得投資家しか参加できず、一般の投資家はニュースでユニコーンの成長物語を傍観することしかできません。
ブロックチェーンとトークン化は、この状況を変えつつあります。非上場企業の株式またはその経済的権利を代表するトークンをチェーン上で発行することで、市場はコンプライアンスの枠組みの下で、流動性を高め、参入障壁を下げ、より広範なTradFiとDeFiをつなぐ新しいタイプの二次市場を24時間365日取引可能なものとして構築することを望んでいます。
機関はこの分野に非常に高い期待を寄せており、シティグループはプライベートエクイティのトークン化が10年以内に80倍に成長する可能性があると考えています。

市場が下落するたびに、同じ光景が現れます：
一群人が飛び出して「ほら、私は最初から詐欺だと言っていた」と言った；
そして、相場が一転すると、また同じ人たちが列を作り、高値を追い求め、「すごい」と叫び始める。
この感情の極端な反復は、この業界で8年過ごした私を麻痺させました。
しかし、事実は次のとおりです：
価格について話しているとき、実際には未来について話しているのです。なぜなら、価格は決して「現在」ではなく、市場が未来を割引いたものだからです。もし私たちが価格にだけ注目し続けるなら、未来は私たちの目の前から逃げ去ってしまうでしょう。
さらに、熊市には非常に現実的な法則があります：みんなが見ているのは下落ですが、私が見ているのは階層化です。感情は退潮し、業界は選別され、未来は再編成されています。
同時に私は考えています。「なぜ新しいプロジェクトは増えているのに、本当に意味のあるものは減っているのか」「私たちは業界が変わることを知っていますが、具体的にどう変わるのでしょうか？」
だからこそ、この文章を書こうと思った。

PANewsによる毎日の市場の重要データのレビューとトレンド分析。
1.マーケットオブザベーション
11月27日、感謝祭の休日により米国市場は休場となり、米国株先物は横ばいで推移しました。原油はOPEC+が増産を一時停止する政策を継続したため反発しましたが、ロシアとウクライナの交渉の見通しが影響し、取引中に急落しました。現物金は米連邦準備制度が12月に利下げを行うとの期待から、4190ドルを一時超えました。ウェルズファーゴ投資研究所などの機関は、米連邦準備制度の潜在的なハト派への転換、ドル安、AIなどの人気セクターへの投資ロジックの変化が、金などの代替資産に有利な条件をもたらす可能性があると分析しています。将来を展望すると、経済減速への懸念があるものの、政策転換への期待がリスク資産に潜在的な機会をもたらすこととなり、世界の投資家は米連邦準備制度の次の動きとそれによって引き起こされる市場の構造変化を注意深く見守っています。
11月の終わりが近づくにつれて、ビットコインの価格は変動を経て9近くまで上昇しました。

韓国の暗号資産取引所Upbitがハッカー攻撃を受け、約445億ウォン（3043万ドル）の資産が異常に移転され、約23億ウォンがユーザー補償のために凍結されました。この事件は韓国金融監督庁の調査を引き起こし、最近のM&AおよびIPO計画と矛盾し、Upbitの今後の発展に挑戦をもたらしています。