La Réserve fédérale (FED) baisse les taux d'intérêt de 100 points de base, difficile de sauver la bulle de l'IA ! Le yuan casse le niveau de 7, les capitaux étrangers affluent.

Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Waller, prévoit une nouvelle baisse des taux d'intérêt de 100 points de base en 2026, abaissant le taux d'intérêt de l'actuel 3.5%-3.75% à 2.5%-2.75%, mais les actions américaines n'ont montré aucune réaction. Alors que le Bitcoin tombe en dessous de 85 000 dollars, le taux de change du yuan par rapport au dollar américain dépasse 7.0315, s'appréciant de plus de 5.3% par rapport à avril, avec un excédent commercial chinois atteignant un record historique de 1.18 trillion de dollars, les investisseurs étrangers accélérant l'achat d'actifs en yuan pour se couvrir.

Pourquoi la réduction des taux d'intérêt de La Réserve fédérale de cent points ne peut-elle pas sauver les actions américaines

Waller a souligné lors de son entretien avec le président Trump que la croissance de l'emploi aux États-Unis est presque nulle, et qu'il est nécessaire de réduire les taux d'intérêt de manière appropriée et en temps voulu en 2026 pour stabiliser le marché de l'emploi. Une réduction de 100 points de base diminuera considérablement les dépenses d'intérêts du Trésor américain, libérant ainsi plus d'espace budgétaire pour stimuler l'économie. Cependant, la réaction tiède du marché révèle une vérité cruelle : la politique monétaire a échoué, et l'attention des gens ne porte plus sur le Taux d'intérêt, mais sur la durabilité de la bulle de l'IA.

Le dilemme auquel fait face La Réserve fédérale (FED) est que, bien que la baisse des taux d'intérêt puisse réduire le coût de l'emprunt, elle ne résout pas le problème fondamental d'épuisement des flux de trésorerie des entreprises technologiques. Lorsque des géants du capital-investissement comme Blue Owl refusent de financer l'expansion des centres de données d'Oracle, le message envoyé au marché est extrêmement clair : les investisseurs ont perdu confiance dans les dépenses massives pour l'infrastructure AI. Oracle, Meta, NVIDIA et d'autres entreprises ont investi des dizaines de milliards de dollars au cours des deux dernières années dans la construction de centres de données et l'achat de GPU, mais la vitesse de monétisation des revenus est bien inférieure aux attentes.

Le problème plus profond réside dans l'épuisement du pouvoir d'achat des actions américaines. De plus en plus d'investisseurs souhaitent simplement liquider leurs actifs en dollars ou acheter des actifs refuges comme l'or. Le prix des contrats à terme sur l'or à New York pourrait à tout moment dépasser le sommet de 4398 dollars, et cette propagation du sentiment de refuge signifie que peu importe combien de points de base la Réserve fédérale réduit les taux d'intérêt, cela ne pourra inverser la tendance à la fuite des capitaux. Lorsque la confiance s'effondre, le mécanisme de transmission de la politique monétaire échoue complètement.

Effet de contagion de l'effondrement de la bulle AI

L'événement Oracle n'est pas un cas isolé, mais plutôt le premier domino de l'éclatement de la bulle AI. Le 17 décembre, le Financial Times a rapporté que Blue Owl avait refusé de soutenir la transaction du prochain centre de données de 10 milliards de dollars d'Oracle, provoquant une panique sur le marché. Cela signifie que les entreprises technologiques américaines sont en tension de flux de trésorerie et ne peuvent plus soutenir les dépenses astronomiques pour les puces et le matériel AI.

La réaction en chaîne s'est immédiatement manifestée. Le cours de l'action Oracle a chuté de 6 % en une seule journée, tandis qu'NVIDIA, en tant que fournisseur de puces AI, a suivi avec une baisse de 4 %. L'indice NASDAQ a enregistré une baisse de 1,8 %, poursuivant une tendance à la baisse continue. Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que même le marché des cryptomonnaies a été impacté, le prix du Bitcoin ayant brièvement chuté en dessous de 85 000 dollars, un seuil important. Cette chute généralisée montre que la confiance du marché dans les actifs libellés en dollars est en train de s'effondrer.

La proposition du secrétaire américain au Trésor, Becerra, concernant le « compte Trump » expose encore plus la panique au sein de la prise de décision. Ce plan exige que le gouvernement fédéral établisse un fonds ETF pour les nouveau-nés, détenant des actions américaines pendant des années jusqu'à ce qu'ils atteignent l'âge adulte pour pouvoir les vendre, le financement provenant d'une augmentation d'impôts pour les riches. En d'autres termes, il s'agit d'utiliser la force de l'État pour forcer tout le monde à acheter des actions américaines, faisant de chaque bébé né aux États-Unis le dernier acheteur de la bulle de l'IA. Les marchés financiers ne soutiennent pas ce plan absurde, car il n'a pas trouvé la racine du problème de la chute des actions américaines : le problème structurel de l'incapacité de monétiser les investissements en IA.

Les trois piliers solides de l'appréciation du yuan

Dans le contexte de l'effondrement du marché boursier américain, le taux de change du renminbi par rapport au dollar a franchi 7,0315, s'appréciant d'environ 4000 points de base par rapport à avril de cette année, soit une augmentation de plus de 5,3 %. Cette performance solide n'est pas le résultat de spéculations, mais repose sur trois bases solides.

1. Le solde commercial atteint un nouveau sommet historique

· D'ici novembre 2025, l'excédent commercial atteindra 1,18 billion de dollars.

· Prévision de dépasser 1,2 à 1,3 trillion de dollars pour l'année

· Les flux de devises continus fournissent un soutien au Taux de change

· La preuve la plus directe de la force de l'économie réelle

2. Accélération de l'allocation d'actifs en yuan par les investisseurs étrangers

· Lorsque le marché boursier américain chute, le marché A augmente pendant deux jours consécutifs.

· Les banques d'investissement internationales sont généralement optimistes quant aux rendements des actifs en renminbi.

· La demande de protection stimule les flux de capitaux

· Un creux de valorisation attire le capital à long terme

3. L'effondrement de la confiance dans les actifs en dollars

· L'éclatement de la bulle de l'IA a provoqué une vague de ventes sur le marché boursier américain

· Le prix de l'or approche le pic précédent de 4398 dollars

· Bitcoin chute sous la barre des 85 000 dollars

· La demande de renminbi est stimulée par le sentiment mondial de couverture.

De plus en plus d'institutions de Wall Street estiment qu'acheter des renminbi et détenir des actifs en renminbi rapportera davantage. Ce jugement repose sur une réalité implacable : alors que les États-Unis misent toute leur destinée sur l'industrie de l'IA sans que les flux de trésorerie ne puissent le soutenir, la Chine a démontré la véritable force de son économie réelle avec un excédent commercial de 1,18 billion de dollars. Le capital poursuivra toujours la sécurité et le rendement, et lorsque les actifs en dollars échouent sur les deux fronts, le renminbi devient naturellement un refuge.

Une grande migration des actifs est en cours

La déclaration de Waller sur la baisse des taux d'intérêt et la réaction du marché révèlent un profond changement : la politique monétaire s'est avérée inefficace face aux bulles d'actifs. La Réserve fédérale (FED) peut abaisser les taux d'intérêt de 100 points de base, voire de 200 points de base, mais ne peut pas changer le fait que la monétisation des investissements en IA est difficile. Lorsque les flux de trésorerie des entreprises technologiques s'assèchent et que le capital-investissement refuse de continuer à financer, la baisse des taux n'est qu'un moyen de retarder l'effondrement plutôt que de l'empêcher.

Le programme “Compte Trump” de Bessent ressemble davantage à une lutte désespérée. Forcer toute la population à reprendre avec la puissance de l'État revient essentiellement à reconnaître que le pouvoir d'achat spontané du marché est épuisé. Ce genre de programme non seulement ne peut pas sauver le marché boursier américain, mais accélérera également l'effondrement de la confiance, car il annonce au monde entier : le marché boursier américain n'a plus de véritables acheteurs et ne peut compter que sur le soutien du gouvernement.

En comparaison, l'appréciation du yuan et la hausse des actions A reposent sur des bases solides. Un excédent commercial de 1,18 trillion de dollars n'est pas le résultat de l'impression de billets ou de politiques de soutien, mais plutôt une manifestation directe de la compétitivité de l'économie réelle. Lorsque le capital mondial découvre que la bulle AI sur le marché boursier américain ne peut pas se maintenir, et que la Chine prouve la force de son industrie manufacturière par des commandes à l'exportation, une grande migration d'actifs se produit naturellement. Une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ne peut pas sauver la confiance qui s'effondre, mais les actifs en yuan attirent l'attention des capitaux grâce à leur véritable capacité de bénéfice.