随着新年临近，比特币价格迟迟未能突破关键阻力位，市场情绪明显转向谨慎。如果比特币在新年夜前无法站稳 9.4 万美元上方，这一全球市值最大的加密货币将以全年下跌收官。数据显示，比特币在 2025 年累计下跌约 5.7%，圣诞假期期间走势尤为平淡，与同期持续创新高的美股市场形成鲜明对比。
从衍生品市场来看，比特币短期前景仍偏防御。期权分析平台 Leavitas 的数据显示，一周期权的 25 Delta 风险逆转指标持续走低，表明交易者对看跌期权和下行保护的需求正在上升。更值得注意的是，从一周到一年期限的风险逆转指标整体为负，反映出机构资金更倾向于对冲风险，而非押注比特币价格出现突破式上涨。若市场情绪要明显改善，该指标至少需要回到零轴附近。
新加坡加密货币交易平台 QCP Capital 指出，在 12 月 26 日期权到期后，比特币未平仓合约规模大幅下降约 50%，流动性收缩导致资金普遍处于观望状态。短期内，比特币方向性行情可能需要等到 1 月流动性恢复后才会逐步明朗。
机构层面的需求同样趋弱。2025 年末，美国比特币现货 ETF 出现约 55 亿美元的资金净流出，创下产品推出以来的最高纪录。不过，这一现象更多源于对冲基金在基差交易收益率从 10% 降至 5% 后集中平仓，而非长期看空。实际上，ETF 累计净流入规模仅较 10 月高点回落约 9%，显示长期配置资金仍保持一定信心。
从价格结构来看，比特币自 12 月中旬以来持续在 9 万美元下方震荡，上方 9.4 万美元构成明显压力位。在 MSCI 指数审查结果公布之前，以及机构资金重新入场之前，比特币或将在区间内延续整理走势，交易者选择防守姿态，也成为跨年阶段的主流策略。
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