Gate News сообщает, 20 марта стратегия (ранее MicroStrategy) выпустила привилегированные дивидендные акции Stretch (STRC). Недавний расчет чистой приведенной стоимости показывает, что потенциальная прибыль для обычных акционеров может быть переоценена. Майкл Сэйлор надеется привлечь сотни миллионов долларов через STRC для покупки биткоинов (BTC) и передать немедленную прибыль от увеличения их количества акционерам MSTR, однако высокая годовая дивидендная ставка в 11,5% и будущие обязательства по выплатам значительно увеличивают их стоимость.
STRC платит дивиденды ежемесячно, и рынок использует ставку 11,5% в качестве базовой цены, что примерно на 450 базисных пунктов выше доходности мусорных облигаций, однако основной долг не подлежит погашению, дата погашения не определена, и это скорее аннуитетный продукт с денежными выплатами, чем традиционные облигации. По расчетам дисконтированной стоимости аннуитета, будущие денежные потоки STRC теоретически превышают номинал в 5,025 миллиарда долларов, однако фактическая рыночная цена чуть выше 5 миллиардов долларов, что свидетельствует о недостаточной уверенности инвесторов в долгосрочном сохранении дивидендов и номинальной стоимости.
Хотя в краткосрочной перспективе STRC может улучшить баланс и снизить стоимость капитала, немедленная прибыль для обычных акционеров ограничена. Только при значительном превышении годового роста биткоинов 11,5%, даже до ожидаемых Майклом Сейлором 30%, стратегия STRC сможет действительно принести прирост стоимости, иначе высокие дивиденды будут долгое время тормозить денежные потоки и прибыльность компании. За последние пять лет среднегодовой рост биткоина значительно не достиг этого уровня, что означает, что держатели обычных акций MSTR должны принимать на себя риски, а доходность может не оправдаться.
Кроме того, цена STRC на вторичном рынке демонстрирует заметную волатильность, торгуется близко к номиналу, и рынок пока не присвоил ей никакой премии, что отражает осторожное отношение инвесторов к долгосрочной устойчивости STRC. Теоретически, если бы участники торгов сохраняли уверенность в дивидендах и номинале, стоимость STRC могла бы оцениваться в диапазоне 10–12 миллиардов долларов, однако текущие рыночные цены показывают, что рынок не разделяет таких ожиданий.
В целом, потенциал увеличения биткоинов и немедленной прибыли для акционеров через STRC связан с высокой неопределенностью. Высокие обязательства по дивидендам и ограниченная рыночная уверенность могут продолжать негативно влиять на денежные потоки и прибыль на акцию в течение следующих нескольких лет. (Protos)
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
BTC незначительно вырос на 0.46% за 15 минут: отток институционального капитала и синхронный всплеск макронастроений к защитной стратегии
с 15:00 до 15:15 (UTC) 16.04.2026 BTC за 15 минут зафиксировал доходность +0.46%, диапазон колебаний цены составил 73939.7—74440.0 USDT, амплитуда — 0.68%. В течение этого временного окна росла рыночная вовлеченность, краткосрочная волатильность усилилась, а характеристики движения капитала заметно изменились.
Основной движущей силой этого отклонения стало продолжающееся крупными объемами отток средств с бирж: согласно данным on-chain, за 24 часа чистый отток составил -14,408.84 BTC, при этом он в основном концентрировался в диапазоне переводов на сумму более 1 млн долларов (в частности>$1M чистый отток -12,987.03 BTC), что указывает на то, что институциональные участники и крупные держатели активно сократили внутрибиржевые запасы BTC; в результате краткосрочная сила давления продаж существенно снизилась. На фоне продолжающейся слабости ликвидности и того, что глубина стакана в течение длительного времени оставалась на низком уровне, цена стала более чувствительной к ордерам средних объемов: увеличение небольшого притока средств сильнее повлияло на спотовую динамику.
Кроме того, изменения в макроокружении синхронно дали эффект резонанса: смягчение геополитической обстановки на Ближнем Востоке поддержало общий настрой рынка, рост международных цен на золото и новые максимумы глобальных фондовых рынков, а также пересмотр рынком вероятности снижения ставки ФРС в течение года дополнительно усилили внимание к защитным активам (включая BTC) со стороны капитала. Одновременно on-chain данные показывают, что активность «китов» на данном этапе находится на годовом минимуме (>$1M переводы снизились до 1,485 сделок), на рынке преобладает выжидательный настрой, а краткосрочное предложение ограничено, что дополнительно повышает чувствительность цены BTC к внезапному входящему спросу.
Следует напомнить инвесторам: текущая рыночная ликвидность по-прежнему остается хрупкой, недостаточная глубина стакана повышает чувствительность котировок к действиям крупных объемов капитала, а краткосрочная волатильность может усилиться. Дальше необходимо в первую очередь отслеживать изменения в том, куда продолжат уходить крупные on-chain потоки, как изменится динамика при прорыве уровней поддержки или сопротивления, а также риски и возможности, связанные с прогрессом соответствующих макроэкономических политик и геополитических событий. Пожалуйста, продолжайте следить за ключевыми данными и будьте внимательны к внезапным потрясениям во время аномалии.
GateNews30м назад
Ежегодно транзакции Bitcoin создают нагрузку в 70 страниц по налоговой отчетности
Согласно Николасу Энтони из Центра денежных и финансовых альтернатив Института Катона, трата Bitcoin на повседневные покупки создает неожиданную кошмарную ситуацию с соблюдением налогового законодательства. IRS рассматривает Bitcoin как собственность, а не валюту, то есть каждый перевод—даже покупка $5 coffee
CryptoFrontier1ч назад
Bitcoin, Ethereum и Solana ETFs фиксируют положительный чистый приток 16 апреля
Сообщение Gate News: согласно обновлению от 16 апреля, Bitcoin ETFs зафиксировали 1-дневный чистый приток +2,855 BTC (+$209.95M) и 7-дневный чистый приток +11,849 BTC (+$871.52M). Ethereum ETFs показали 1-дневный чистый приток +15,477 ETH (+$35.44M) и 7-дневный чистый приток +90,366 ETH (+$206.94M). Solana ETFs "
GateNews1ч назад
Биткоин пробил ниже $74K , поскольку снижение за 24 часа достигло 0.02%
Сообщение Gate News, 16 апреля — Биткоин упал ниже уровня $74,000, в настоящее время торгуется на отметке $73,906, при этом снижение за 24 часа составляет 0.02%.
GateNews1ч назад
Недавно созданный кошелёк выводит 1,470 BTC стоимостью $109M с крупной CEX
Сообщение Gate News, 16 апреля — Согласно Onchain Lens, недавно созданный кошелёк вывел 1,470 BTC, что оценивается примерно в $109 миллионов, с крупной CEX.
GateNews1ч назад
BTC пробил 74000 USDT вниз
Сообщение бота Gate News: на данных Gate котировки BTC пробили уровень 74000 USDT вниз; текущая цена — 73988.8 USDT.
CryptoRadar1ч назад
