CFTC предъявила иск трем штатам о возврате юрисдикции предсказательных рынков, формируется противостояние в США

Правительство Трампа 2 апреля крайне редко вмешалось в спор вокруг регулирования предсказательных рынков — Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и Министерство юстиции США (DOJ) подали федеральные иски против органов игорного регулирования в штатах Иллинойс, Коннектикут и Аризона, напрямую бросив вызов этим трем штатам и их надзорным органам. Ключевой правовой аргумент CFTC таков: согласно Закону о товарных биржах (CEA) федеральное правительство обладает исключительной юрисдикцией в отношении «назначенных контрактных рынков (DCM)», и штатные власти не могут вмешиваться.

Причина судебных разбирательств: письмо о прекращении рассылки в 2025 году вызвало федеральный ответ

(Источник: CourtListener)

Спусковым крючком для этого иска послужил 2025 год. Несколько штатов, включая Иллинойс, Коннектикут и Аризону, по очереди направляли прекращающие письма в адрес платформ предсказательных рынков, таких как Kalshi и Polymarket, утверждая, что контрактные события, которые предоставляют эти платформы, нарушают законы об азартных играх штата и требования к лицензированию.

Ответчиками по иску Иллинойса являются губернатор Дж.Б. Притцкер, генеральный прокурор Кваме Раул и комиссия по азартным играм штата Иллинойс. В документах по делу CFTC обвиняет комиссию по азартным играм Иллинойса в «превышении полномочий», пытаясь переклассифицировать контрактные события, подпадающие под федеральное регулирование, как «ставки» или «спортивные ставки», а не как своп (swap) — актив, предусмотренный законом. В документах по делу прямо говорится: «Если только суд не запретит и не остановит это, ответчики с высокой вероятностью продолжат попытки подорвать федеральный закон и исключительную юрисдикцию, которую Конгресс предоставил CFTC по контрактам-свопам событийных договоров».

Правовые аргументы CFTC: почему речь идет о федеральной, а не штатной сфере юрисдикции

В трех исках CFTC неизменно утверждает, что имеет «исключительную юрисдикцию» в отношении DCM. Основные опоры правовой рамки следующие:

Правовое основание: Закон о товарных биржах (CEA) прямо уполномочивает CFTC осуществлять единое регулирование по всей стране для рынков деривативов, а контрактные события и платформы предсказательных рынков подпадают под ее юрисдикцию

Исторические прецеденты: CFTC утверждает, что еще в 1992 году она «впервые официально признала» контрактные события, и многолетняя регуляторная практика закрепила действующую федеральную рамку юрисдикции

Единообразие по всей стране: несогласованные требования регулирования со стороны штатов создают противоречивые обязательства для участников рынка, работающих в разных юрисдикциях, и системную неопределенность, что наносит ущерб нормальной работе общенационального рынка

Полномочия Конгресса: CFTC утверждает, что Конгресс разработал механизм регулирования национального рынка свопов, который предоставляет CFTC единственную регуляторную власть по таким рынкам

Председатель CFTC Майк Селиг (Mike Selig) заявил: «Эти агрессивные вмешательства со стороны штатов создают рыночную неопределенность и могут привести к нестабильному воздействию на участников рынка и наших зарегистрированных лиц. CFTC будет продолжать отстаивать свою исключительную регуляторную власть в отношении этих рынков».

11 штатов уже предприняли действия: формируется более широкая регуляторная линия

На данный момент юридические действия против платформ предсказательных рынков предпринимают штаты, включая: Аризону, Неваду, Иллинойс, Мэриленд, Нью-Джерси, Монтана, Огайо, Коннектикут, Теннесси, Нью-Йорк и Массачусетс — всего 11 штатов. Это показывает, что судебное разбирательство трех штатов — лишь частичное отражение более широкого конфликта.

Также на уровне Конгресса формируется законотворческое давление: некоторые законодатели продвигают инициативы, стремящиеся запретить контракты на спортивные события и не допустить участия политических инсайдеров в предсказательных рынках, связанных с войной, что демонстрирует синхронное усиление сигналов о затягивании регулирования с нескольких направлений. CFTC опубликовала «Уведомление о предлагаемом нормотворчестве» и, как ожидается, будет еще больше усиливать федеральную модель юрисдикции через стандартизированный нормативный путь.

Часто задаваемые вопросы

Почему CFTC утверждает, что имеет «исключительную юрисдикцию» в отношении предсказательных рынков?

CFTC ссылается на Закон о товарных биржах (CEA), утверждая, что Конгресс создал единую общенациональную рамку регулирования деривативов и предоставил CFTC единственный регуляторный авторитет в отношении назначенных контрактных рынков (DCM). Попытки штатов регулировать эти рынки, лицензированные на федеральном уровне, нормами об азартных играх юридически относятся к нарушению ключевого принципа верховенства федерального права (Supremacy Clause) — это центральный тезис, выдвигаемый CFTC.

Что это судебное разбирательство означает для платформ вроде Kalshi и Polymarket?

Если федеральный суд постановит, что CFTC имеет исключительную юрисдикцию, это де-факто предотвратит то, чтобы штаты направляли прекращающие письма или вводили операционные ограничения в отношении этих платформ, обеспечив более четкую правовую защиту для законной работы предсказательных рынков по всей территории США. И наоборот, если позиция штатов будет поддержана, платформы предсказательных рынков могут столкнуться с системными проблемами комплаенса между штатами, а операционные издержки и неопределенность существенно вырастут.

Могут ли регуляторные действия 11 штатов привести к остановке работы предсказательных рынков в части регионов США?

Этот риск до окончательного решения федерального суда был реальным. Прекращающие письма и регуляторное давление со стороны штатов по-прежнему могут вмешиваться в работу платформ предсказательных рынков. Срочность, с которой CFTC подала иск, связана отчасти с тем, что до принятия действий со стороны большего числа штатов необходимо добиться судебного подтверждения федеральной юрисдикции, чтобы не допустить дальнейшей фрагментации регуляторной картины предсказательных рынков.