Эксперт: Мания ИИ не закончилась, и криптовалюта может стать крупнейшим получателем выгоды

• Мания вокруг ИИ показывает страх, а не пиковое доверие, что сигнализирует о дальнейшем росте криптовалютных рынков.
• Рост маржинальной задолженности и вливания ликвидности поддерживают спекулятивные циклы, приносящие выгоду цифровым активам.
• Криптовалюты могут получить выгоду по мере распространения капитала, управляемого ИИ, за пределы мега-кэп-технологий на более широкие рынки.

Пузырь ИИ не лопнет в ближайшее время, утверждает ведущий аналитик рынка Bull Theory.

Аналитик утверждает, что текущие рыночные условия напоминают ранние стадии пузырей, а не финальные пики. Страх высок, оценки завышены, но не экстремальны, и предупреждения повсюду. История показывает, что именно в такие моменты пузыри ускоряются, а не лопаются.

Bull Theory указывает на последовательную закономерность в крупных рыночных маниях. Экономисты предупреждали о технологических акциях в 1997 году, однако пузырь доткомов не лопнул до 2000 года. Предупреждения о рынке недвижимости появились в 2005 году, но крах случился в конце 2007 года.

Ранние предупреждения никогда не убивают пузыри; они просто обозначают начало фазы ускорения. Сейчас, в 2023 году, появились первые предупреждения об ИИ, что может означать, что настоящий пик наступит не раньше 2027 или 2028 годов.

Оценки показывают потенциал для роста

Текущие рыночные показатели остаются значительно ниже исторических экстремумов. Индекс Nasdaq вырос на 88% за последние пять лет, это солидный рост, но далеко не 12-кратный скачок эпохи доткомов.

Сегодня Nasdaq торгуется по соотношению цена/прибыль 26x, менее чем вдвое ниже пика доткомов в 60x. P/E S&P 500 составляет около 40x, завышено, но все еще ниже предыдущих вершин пузырей.

Маржинальная задолженность говорит о схожей ситуации. Инвесторы используют рекордный уровень заемных средств в размере 1,1 трлн долларов, что является историческим максимумом. Bull Theory отмечает, что пузыри обычно лопаются только после резкого снижения заемных средств.

Поскольку маржинальная задолженность продолжает расти, кажется, что спекулятивный цикл набирает обороты, а не достигает пика.

https://t.co/jeGEXz1xfw

— Bull Theory (@BullTheoryio) 8 февраля 2026

Страх доминирует в рыночных настроениях

Данные поисковых запросов Google показывают широкое ожидание краха. Высокий объем поиска по таким терминам, как «пузырь ИИ», свидетельствует о постоянном страхе среди инвесторов.

Bull Theory подчеркивает, что пузыри обычно лопаются, когда доверие достигает пика, а страх исчезает. Текущая рыночная динамика показывает противоположное. Каждый распродаж технологических акций вызывает резкие скачки VIX, поднимаясь с 20 до 28.

Покупка пут-опционов резко возрастает при каждом падении, что отражает защитные позиции, а не эйфорию.

Настоящие вершины пузырей обычно характеризуются низкой волатильностью и минимальной активностью хеджирования. Инвесторы становятся самодовольными, полагая, что ралли никогда не закончится. Такой уверенности сегодня нет. Уолл-стрит разделена во мнениях о направлении рынка.

Розничные инвесторы паникуют при каждой коррекции. Этот профиль настроений соответствует ранним или средним стадиям пузыря, а не поздней мании.

Узкое ралли без полного участия

Индекс S&P 500 с равномерным взвешиванием вырос всего на 10% за последний год. Эта узкая динамика показывает, что за ралли отвечают лишь несколько мега-кэп-акций.

NVIDIA, Tesla, Apple, Google и Amazon обеспечивают большую часть роста. Более широкий рынок практически не двинулся.

Bull Theory утверждает, что истинные пики пузырей требуют широкого участия всех секторов и рыночных капитализаций. Полное вовлечение рынка еще не произошло, что говорит о том, что цикл еще не достиг своего пика и может продолжаться.

Криптовалюты готовы захватить волну ликвидности

Bull Theory остается оптимистичным по поводу криптовалютных рынков, несмотря на недавние турбулентности. Компания считает, что предстоящие катализаторы ликвидности слишком мощные, чтобы их игнорировать.

Федеральная резервная система начала смягчение политики, покупая казначейские векселя, что исторически повышает оценки рисковых активов. Политика администрации Трампа направлена на привлечение глобального капитала обратно в рынки США, что может привести к насыщению системы ликвидностью.

Ожидается, что государственный долг достигнет 50-55 трлн долларов к 2029 году. Это масштабное расширение, которое введет в экономику огромные суммы денег.

В сочетании с монетарными стимулами Японии, Китая и США глобальные условия ликвидности благоприятствуют спекулятивным активам. Эти макроэкономические факторы исторически продлевают циклы пузырей, а не заканчивают их. Криптовалюты, будучи одними из самых ликвидных и спекулятивных активов, выиграют от этого.

Прибыль компаний продолжает поддерживать текущие оценки, особенно лидеры в области ИИ, такие как Nvidia и Microsoft. Цикл инвестиций в ИИ ускоряется, а не замедляется.

Рыночное финансирование остается сильным и продолжает расти. Все эти факторы указывают на то, что пузырь все еще находится на ранней стадии.

Bull Theory ожидает коррекций и волатильности в течение этого периода. Резкие откаты очистят слабых участников и создадут возможности для покупок.

Но текущие данные не указывают на немедленный крах. Если исторические модели сохранятся, настоящая мания, когда оценки идут вертикально вверх и достигается пик эйфории, еще впереди.

Криптовалютные рынки могут стать основным получателем этой расширенной циклической волны.