Fundstrat исследовательский директор Том Ли предупреждает, что 2026 год будет отмечен «болезненными сделками», и фондовый рынок скорректируется на 15-20%. Таможенные пошлины и политические разногласия будут мешать росту, но ожидается, что к концу года ситуация завершится на сильной ноте благодаря мягкой позиции Федеральной резервной системы. Он по-прежнему ожидает новых максимумов по биткоину, однако влияние де-левериджа в размере 20 миллиардов долларов в октябре еще не полностью усвоено.
Том Ли прогнозирует двухфазный сценарий: сначала падение, затем рост в 2026 году
Руководитель исследовательского отдела Fundstrat Том Ли во вторник в интервью подкасту «Инвестиционный мастер» заявил, что 2026 год будет похож на 2025, и индустрии блокчейна и искусственного интеллекта ожидает позитивный импульс, однако риски, связанные с таможенными пошлинами и политическими разногласиями, изначально будут препятствовать устойчивому росту рынка. Ли оценивает, что в этом году фондовый рынок скорректируется на 15-20%, и эта «болезненная сделка» проверит терпение и доверие инвесторов.
Тем не менее, Ли не полностью пессимистичен. Он добавил: «Я считаю, что в конце концов мы завершили год на сильной ноте», частично благодаря более мягкой позиции ФРС и завершению политики количественного ужесточения в прошлом году. Такой сценарий с падением и последующим ростом не редкость в аналитической модели Ли, он неоднократно точно предсказывал V-образные развороты рынка.
Ли также отметил, что выбор «победителей и проигравших» в Белом доме может повлиять на показатели отдельных отраслей в этом году. В рамках политики администрации Трампа энергетика и базовые материалы могут стать выгодоприобретателями, тогда как технологии и криптоиндустрия столкнутся с большей неопределенностью. Такая политика, ведущая к рыночной дифференциации, станет одной из ключевых характеристик болезненных сделок 2026 года.
Прогноз Ли основан на комплексной оценке макроэкономических факторов. Геополитическая напряженность, особенно радикальные заявления Трампа по поводу Гренландии и пошлин, уже вызвали потрясения на глобальных рынках в январе. Индекс S&P 500 20 января рухнул на 2,1% за один день, что является прямым отражением этой неопределенности. Ли считает, что такие колебания сохранятся в ближайшие месяцы, но не перерастут в системный кризис.
Биткоин все еще достигнет новых максимумов, но потребуется пройти проверку на де-леверидж
Ли заявил, что по-прежнему ожидает рекордных максимумов по биткоину в этом году, однако он не упомянул о своих предыдущих прогнозах, что цена достигнет 250 000 долларов. Корректировка этой цели показывает, что Ли стал более осторожен в отношении краткосрочного рынка. Он отметил, что достижение исторического максимума по биткоину станет важной вехой, поскольку это подтвердит, что рынок полностью избавился от краха в октябре.
Тот крах привел к ликвидации криптовалютных позиций с плечом примерно на 20 миллиардов долларов и стал прологом к болезненным сделкам 2026 года. «Я считаю, что 2026 год станет очень важным испытанием, потому что если биткоин достигнет нового максимума, мы поймем, что событие де-левериджа прошло», — сказал Ли. Он рассматривает новый максимум биткоина как индикатор здоровья рынка, а не просто ценовой рубеж.
Ли отметил, что недавнее расхождение между криптовалютами и золотом частично связано с циклами де-левериджа, которые периодически потрясают рынок и наносят серьезный урон маркетмейкерам. Он описывает маркетмейкеров как «центральный банк криптовалют», играющих ключевую роль в обеспечении ликвидности и стабильности цен. Когда маркетмейкеры страдают от де-левериджевых событий, это влияет на общую ликвидность и стабильность рынка.
Ли говорит, что до тех пор, пока криптовалюты не получат более широкое признание и поддержку со стороны институтов, эти потрясения будут продолжать влиять на стабильность рынка. Это означает, что даже при достижении новых максимумов по биткоину волатильность останется нормой. Том Ли также является председателем инвестиционной компании BitMine, управляющей активами в сфере Ethereum, что дает ему как макро-, так и микро-видение крипторынка.
Энергетика и металлы станут победителями 2026 года, золото — обязательный компонент портфеля
Ли считает, что энергетика и базовые материалы в 2026 году станут победителями, и добавил, что золото должно войти в инвестиционный портфель. Такое распределение активов полностью соответствует его прогнозу «болезненных сделок», когда в периоды высокой неопределенности сырьевые товары и драгоценные металлы обычно показывают лучшие результаты, чем финансовые активы.
Генеральный директор Into The Cryptoverse Бенджамин Коуэн также заметил подобную тенденцию. Во вторник он заявил: «Металлы в 2025 году показывали лучшие результаты, чем криптовалюты, и, скорее всего, так будет и в 2026». Такой консенсус среди аналитиков усиливает доверие к идее, что металлы превосходят криптовалюты. Однако, в отличие от Ли, Коуэн прогнозирует, что цены на металлы в этом году могут столкнуться с «значительной коррекцией», и в этот период цены на криптовалюты могут продолжить падение.
Обзор рекомендаций по активам 2026 года
Защитные активы: золото, серебро и другие драгоценные металлы как ядро хеджирования
Циклические возможности: энергетика и базовые материалы, поддерживаемые политикой
Высокорискованные позиции: криптовалюты с сохранением, но снижением доли, в ожидании завершения де-левериджа
Гибкая стратегия: корректировка позиций в рискованных активах в зависимости от ситуации в середине года
Такая стратегия отражает основное понимание Ли о «болезненных сделках» 2026 года: в первой половине — защита, во второй — атака. Золото 20 января достигло рекордных 4 755 долларов, что подтверждает необходимость хеджирования. Ли считает, что эта тенденция продолжится в ближайшие месяцы, пока неопределенность в политике не снизится и не завершится де-леверидж.
Мнение Коуэна о возможной «значительной коррекции» металлов к середине года дает еще один взгляд на сценарий Ли. Если металлы скорректируются, деньги могут снова потечь в недооцененные криптоактивы, что подтолкнет биткоин к новым максимумам и вызовет рыночный рост.
«Торгуйте в существующем рынке, а не в идеальном»
Изречение Коуэна «Торгуйте в существующем рынке, а не в идеальном» идеально резюмирует подход Томаса Ли к болезненным сделкам 2026 года. Инвесторам не следует противостоять тренду или ожидать быстрого восстановления рынка, а нужно принимать краткосрочные колебания и готовиться к росту в конце года.
Его модель прогнозирования дает четкий график: первый и второй кварталы — период болезненных сделок, когда нужно снижать леверидж и увеличивать защитные активы; третий квартал — период наблюдения за завершением де-левериджа и снижением политических рисков; четвертый квартал — период восстановления, при благоприятных условиях — активное увеличение рискованных активов. Такой поэтапный подход дает инвесторам практическое руководство.
Стоит отметить, что Ли снизил краткосрочные ожидания, но не изменил долгосрочную бычью позицию. Его прогнозы новых максимумов по биткоину, долгосрочные перспективы блокчейна и AI, а также уверенность в сильном завершении года показывают, что он считает, что болезненные сделки 2026 года — это лишь здоровая коррекция в рамках бычьего рынка, а не его разворот.
