Муди 2026 прогноз: расчет стабильных монет на сумму 9 трлн долларов, учреждения вкладывают 300 млрд долларов в гонку

Муди в своем обзоре 2026 года показывает, что стейблкоины переходят от инструментов нативных для криптовалют к ядру инфраструктуры институционального рынка. В 2025 году объем расчетов с использованием стейблкоинов резко вырос на 87%, достигнув 9 триллионов долларов. Поддерживаемые фиатом стейблкоины и токенизированные депозиты эволюционировали в «цифровую наличность», используемую для управления ликвидностью, передачи залогов и расчетов. Муди прогнозирует, что к 2030 году институциональные инвесторы вложат более 300 миллиардов долларов в цифровые финансы и инфраструктуру.

Три основных драйвера взрывного роста объемов расчетов со стейблкоинами

Муди в своем обзоре 2026 года отмечает, что, согласно оценкам отрасли по ончейн-транзакциям (а не чисто межбанковским), к 2025 году объем расчетов со стейблкоинами увеличится примерно на 87% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 9 триллионов долларов. За этим впечатляющим ростом стоят три ключевых драйвера.

Первый — ускорение внедрения институциональных участников. В 2025 году банки, управляющие компании и поставщики рыночной инфраструктуры запустили пилотные проекты по блокчейн-сетям расчетов, платформам токенизации и цифровому хранению, направленные на упрощение эмиссии, пост-трейдинга и внутридневного управления ликвидностью. Такие банки, как Citigroup и Société Générale, начали пилотные проекты, использующие наличные и стейблкоины, поддерживаемые Министерством финансов США, для содействия внутридневным потокам между фондами, кредитными пулами и торговыми площадками.

Второй — революционное повышение эффективности трансграничных платежей. Традиционные трансграничные платежи полагаются на систему SWIFT, что обычно занимает 3-5 рабочих дней и обходится в комиссию до 5-10%. Стейблкоины обеспечивают мгновенные расчеты через блокчейн с комиссией менее 1%. Это дает преимущество в эффективности, и все больше компаний и финансовых институтов выбирают стейблкоины для трансграничных платежей. Муди отмечает, что стейблкоины все чаще используются как расчетный актив для трансграничных платежей, репо (краткосрочные кредитные операции с продажей ценных бумаг с обязательством выкупить их позже по более высокой цене) и передачи залогов.

Третий — взрывной рост токенизированных активов. Когда облигации, акции, недвижимость и другие активы токенизируются, возникает необходимость в эффективных расчетных инструментах. Стейблкоины выступают в этой роли. Муди связывает стейблкоины с токенизированными облигациями, фондами и кредитными продуктами, рассматривая их как часть более широкой интеграции традиционных и цифровых финансов. Такое сочетание создает новые потребности в инфраструктуре и способствует экспоненциальному росту использования стейблкоинов.

От криптоинструментов к институциональной цифровой наличности

Муди в своем обзоре 2026 года подчеркивает, что поддерживаемые фиатом стейблкоины и токенизированные депозиты эволюционируют в «цифровую наличность». Такой сдвиг имеет важное значение. Ранее стейблкоины рассматривались в основном как инструменты для быстрого обмена между криптовалютами на биржах. Сейчас же традиционные финансовые институты начинают воспринимать их как инфраструктуру для повседневных операций.

JPM Coin считается образцом модели депозитных токенов, интегрирующей программируемые платежи и управление ликвидностью в существующую банковскую инфраструктуру, что демонстрирует, как уровень «цифровой наличности» может превосходить традиционные ядра систем. JPMorgan использует JPM Coin для обработки миллиардов долларов внутренних переводов и трансграничных платежей ежедневно, подтверждая практическую применимость стейблкоинов в корпоративных финансах.

Три ключевых сценария применения стейблкоинов в институциональной сфере

Внутридневное управление ликвидностью: быстрое перемещение средств между активами и рынками для избежания задержек при традиционных переводах

Трансграничные расчеты и платежи: использование стейблкоинов для международных расчетов, снижение валютных рисков и комиссий

Передача залогов и репо: использование стейблкоинов как залога для краткосрочного финансирования, повышение эффективности капитала

В Европе, например, французский банк Société Générale — Forge разработал EURCV, являющийся примером банковского продукта, созданного в рамках нового европейского регулирования стабильных монет. В регионе Персидского залива банки и регуляторы исследуют платежные токены, основанные на дирхаме ОАЭ, и более широкую инфраструктуру цифровых валют. Эти региональные практики показывают постепенное диверсифицирование стабильных монет, ранее доминировавших долларом, и выпуск национальных стабильных монет для сохранения суверенитета.

Муди оценивает, что к 2030 году, по мере масштабирования токенизации и программируемых расчетов, инвестиции в эти направления могут превысить 300 миллиардов долларов, что сопоставимо с созданием нескольких региональных финансовых центров, подчеркивая серьезность отношения традиционных финансов к блокчейн-технологиям.

Регуляторное сближение и предупреждения о системных рисках

Регуляция также начинает идти в ногу с этим сдвигом. В своем обзоре 2026 года Муди отмечает, что такие инициативы, как европейский регламент по рынкам криптоактивов (MiCA), предложения по стабильным монетам и структуре рынка в США, а также лицензирование в Сингапуре, Гонконге и ОАЭ, отражают глобальную тенденцию к унификации правил токенизации, хранения и выкупа активов. Такое регуляторное сближение снижает трансграничные издержки соответствия и создает благоприятные условия для глобальной циркуляции стейблкоинов.

Однако Муди подчеркивает, что этот переход сопряжен с рисками. В отчете предупреждается, что по мере переноса все большего объема стоимости в «цифровую сферу» могут возникнуть новые операционные и контрагентские риски: уязвимости смарт-контрактов, сбои оракулов, атаки на системы хранения и фрагментация между блокчейнами. Для того чтобы стейблкоины могли выступать надежными институциональными расчетными активами, а не становиться источником системных уязвимостей, важны безопасность, межоперабельность и четкое регулирование.

Наибольший риск связан с управлением резервами эмитентов стейблкоинов. Если эмитенты инвестируют резервы в высокорискованные активы или присваивают средства, это может привести к кризису выкупа, аналогичному банковскому. Например, в 2023 году банк Silicon Valley Bank обвалился, что вызвало временное расхождение USDC с долларом — реальный пример такого риска. В отчете Муди напоминает, что, внедряя стейблкоины, необходимо создавать надежные системы управления рисками и регулирования.

Отчет Муди дает авторитетное подтверждение будущему развитию стейблкоинов. Когда одна из трех крупнейших рейтинговых агентств мира четко определяет их как «ключевую рыночную инфраструктуру», это означает, что стейблкоины вышли из периферии криптовалют и вошли в центр мейнстримных финансов. Для инвесторов это означает, что инфраструктурные проекты, связанные со стейблкоинами (такие как Circle, Paxos и блокчейны, предоставляющие услуги стейблкоинов, например Solana), получат долгосрочный импульс к росту.