Грейд впервые в истории! Дивиденды по ETF на стейкинг Ethereum составляют 0.08 долларов за акцию

Грейсда объявила о распределении наград за стейкинг для ETHE и ETH, став первым в США спотовым крипто ETF, который выплачивает доходы от стейкинга на блокчейне. Акционеры получат примерно 0,08 доллара за акцию, выплата состоится во вторник. В октябре Грейсда запустила стейкинг Ethereum, рыночная капитализация ETHE составляет около 4,1 миллиарда долларов, а мини-траст ETH — около 1,5 миллиарда долларов.

Историческое значение первого в США распределения доходов от стейкинга

(Источник: Грейсда)

В соответствии с пресс-релизом, опубликованным в понедельник, акционеры Ethereum Trust ETF (ETHE) Грейсда получат примерно 0,08 доллара за акцию из доходов от продажи наград за стейкинг, выплата запланирована на вторник, основана на данных о позициях по состоянию на закрытие рынка в понедельник. Это первый случай, когда в США выпущен продукт с привязкой к ончейн-стейкингу, связанный с торговым продуктом (ETP), что создает прецедент в регулировании.

Стейкинг — это блокировка криптовалюты на блокчейне с механизмом Proof of Stake (PoS) для подтверждения транзакций и обеспечения безопасности сети, за что регулярно начисляются награды. В случае с Грейсда Ethereum Trust ETF награды конвертируются в наличные и распределяются инвесторам в долларах, а не в ETH. Такая схема избегает сложности прямого владения криптоактивами и более привычна для традиционных финансовых инвесторов.

Дивиденд в 0,08 доллара за акцию кажется небольшим, но для институциональных инвесторов, владеющих большим количеством акций, это значительный дополнительный доход. Например, при владении 10 000 акций ETHE можно получить 800 долларов за один дивиденд. Более важно, что этот доход — это дополнительная прибыль сверх колебаний цены ETF, аналогично дивидендам по акциям. При годовой доходности стейкинга Ethereum в 3-4% долгосрочные инвесторы могут значительно повысить общую доходность.

6 октября Грейсда запустила функцию стейкинга для своего продукта Ethereum, которая осуществляется через институциональных кастодианов и сторонних валидаторов. Это сделало ETHE и мини-траст Ethereum (ETH) первыми в США спотовыми крипто-ETP, поддерживающими стейкинг ETH. Это преимущество позволило Грейсда выделиться на насыщенном рынке ETF.

Регуляторные арбитражи и конкурентные преимущества Грейсда

Фонды Грейсда не подпадают под Закон об инвестиционных компаниях 1940 года, который регулирует основные ETF в США. Такая структура допускает стейкинг, но с иной степенью регуляторной защиты по сравнению с традиционными ETF. Это ключевая причина, почему Грейсда смогла первооткрывательно запустить распределение доходов от стейкинга — традиционные ETF, подпадающие под Закон об инвестиционных компаниях, сталкиваются с более строгими регуляторными проверками при внедрении функций стейкинга.

Грейсда использует трастовую структуру, а не классическую ETF, что в ранних этапах помогло обойти сложные процедуры одобрения ETF и быстро вывести продукт на рынок. Хотя такие структуры обычно имеют более высокие издержки, они предоставляют большую гибкость в вопросах стейкинга. Инвесторам необходимо взвесить более высокие управленческие расходы против потенциальных доходов от стейкинга.

По данным Yahoo Finance, цена этого ETF выросла примерно на 2 в ходе утренней сессии. Реакция рынка показывает положительный настрой по поводу новости о распределении доходов от стейкинга. Компания Грейсда, основанная в 2013 году, занимается управлением цифровыми активами и предлагает криптоинвестиционные продукты. По данным компании, управляемые активы составляют около 31 миллиарда долларов.

По данным CoinMarketCap, общий объем активов в США по спотовым Ethereum ETF составляет около 18 миллиардов долларов. Самый крупный — iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) от BlackRock с капитализацией примерно 11,1 миллиарда долларов, далее идет ETHE от Грейсда с капитализацией около 4,1 миллиарда долларов, и мини-траст Ethereum от Грейсда — около 1,5 миллиарда долларов.

Рынок Ethereum ETF в США

BlackRock ETHA: рыночная капитализация 111 миллиардов долларов, без функции стейкинга, но зарегистрирована версия с возможностью стейкинга

Грейсда ETHE: рыночная капитализация 41 миллиард долларов, активирован стейкинг и впервые выплачены дивиденды

Грейсда ETH мини-траст: рыночная капитализация 15 миллиардов долларов, поддержка стейкинга

Fidelity и 21Shares: подали заявки на стейкинг, ожидают одобрения SEC

Конкурс стейкинга скоро начнется полностью

(Источник: CMC)

Хотя Грейсда в настоящее время является единственной компанией, зарегистрированной в США, связанной со стейкингом ETH, несколько ведущих управляющих активами ждут одобрения регулятора SEC для своих спотовых Ethereum ETF. В марте этого года Cboe BZX подала в регулятор США проект правил, предлагающий разрешить Fidelity Ethereum Fund добавить функцию стейкинга. Этот проект позволит фонду делегировать часть или весь ETH сторонним провайдерам.

В ноябре прошлого года BlackRock зарегистрировала в Делавэре ETF на ETH с функцией стейкинга — важный шаг к запуску продукта с поддержкой стейкинга, который будет работать параллельно с существующим спотовым Ethereum ETF. Их ETF iShares Ethereum Trust (ETHA) запущен в июле 2024 года и пока не включает функцию стейкинга. Аналогичные заявки подали и 21Shares в феврале.

Эта конкуренция показывает, что распределение доходов от стейкинга ETH станет стандартной функцией ETF. Если заявки таких гигантов, как BlackRock и Fidelity, будут одобрены, преимущество Грейсда как первопроходца может снизиться. Однако, как первый ETF, реально выплачивающий доходы от стейкинга, Грейсда уже закрепила за собой имидж «пионера в области стейкинга» в глазах инвесторов.

Спотовый Ethereum ETF в США начал торговаться в июле 2024 года, а 2025 год станет первым полным годом его открытия для инвесторов. В этом году эти фонды привлекли 9,6 миллиарда долларов капитала. С распространением функции стейкинга эта цифра может увеличиться в 2026 году, поскольку инвесторы получат дополнительный источник дохода, удерживая ETF.