Как изменилось отношение Китая к регулированию криптоактивов за последние четыре года?

Введение в статью

Внутренний крипторегуляторный шторм в Китае, продолжающийся уже четыре года, не утих, а наоборот, в конце 2025 года проявил более точные стратегии воздействия.

В сентябре 2021 года Народный банк Китая и десять других ведомств совместно опубликовали “Уведомление о дальнейшей профилактике и устранении рисков спекуляций на торговле виртуальными валютами” (то есть документ № 237), в котором впервые четко указано, что деятельность, связанная с виртуальными валютами, относится к незаконной финансовой деятельности, установив строгий регуляторный настрой Китая в отношении виртуальных валют.

28 ноября 2025 года, через четыре года, Центральный банк снова проведет заседание Координационного механизма по борьбе с спекуляциями на рынке виртуальных валют, в котором примут участие тринадцать ведомств, подчеркивая необходимость продолжения соблюдения запретительной политики в отношении виртуальных валют.

!

За четыре года между двумя важными встречами стратегия регулирования китайской виртуальной валюты изменилась от первоначального всеобъемлющего определения и запрета к более точной и глубокой системе преследования.

От взаимодействия десяти ведомств к взаимодействию тринадцати ведомств

Сравнивая регулирование 2021 и 2025 годов, наиболее очевидным различием является увеличение числа участвующих ведомств. Уведомление 2021 года было совместно опубликовано десятью ведомствами, включая Народный банк Китая, в то время как на встрече 2025 года присутствовали ответственные лица из тринадцати ведомств, включая Министерство общественной безопасности, Центральное управление киберпространства, Центральное финансовое управление, Комитет по развитию и реформам.

!

Увеличение количества ведомств не только указывает на расширение сферы регулирования, но и демонстрирует улучшение регуляторной стратегии. Регуляторная рамка 2021 года в основном сосредоточена на финансовом, сетевом, информационном и рыночном надзоре, тогда как в 2025 году будет включено больше правоохранительных и макроуправленческих органов.

Это изменение отражает то, что Китай расширил свою оценку рисков спекуляции на рынке виртуальных валют с чисто финансовых рисков до более широких социально-экономических рисков безопасности.

В 2025 году конференция четко указала: “Считать контроль рисков вечной темой финансовой работы, продолжать придерживаться запретительной политики в отношении виртуальных валют, продолжать борьбу с незаконной финансовой деятельностью, связанной с виртуальными валютами.”

Это свидетельствует о том, что после четырех лет практики регулирование виртуальных валют стало нормальным компонентом контроля финансовых рисков в Китае, а не временной, кампаниями управляемой акцией.

Впервые четко определены риски стабильной валюты

В уведомлении 2021 года было дано полное определение таким основным виртуальным валютам, как Биткойн, Эфириум, Тетрадоллар и т.д., четко указав, что они “не имеют юридического статуса, эквивалентного законным валютам”. Тем временем, на конференции 2025 года, продолжая эту линию, впервые была открыто определена стабильная монета.

В конференции четко указано: “Стейблкоины являются одной из форм виртуальной валюты, которая в настоящее время не может эффективно удовлетворить требования по идентификации клиентов, борьбе с отмыванием денег и другим аспектам, существует риск их использования для отмывания денег, мошенничества с привлечением средств, незаконного трансфера средств через границу и других незаконных действий.” Это знаменует собой более тонкое и глубокое понимание рисков виртуальных валют китайскими регуляторами.

Стейблкоины, как виртуальная валюта, пытающаяся привязаться к стоимости фиатной валюты, в последние годы быстро развиваются по всему миру. Однако их так называемая “стабильность” не изменяет их сущностные свойства как виртуальной валюты. Конференция 2025 года особенно отметила недостатки стейблкоинов в борьбе с отмыванием денег, что демонстрирует точное внимание регулирующих органов к рискам, связанным с такими конкретными виртуальными валютами.

Эта точная стратегия регулирования соответствует глобальным тенденциям регулирования, как указывают некоторые исследовательские отчеты: “Международные финансовые организации и центральные банки, а также другие финансовые управляющие органы, обычно проявляют осторожность в отношении развития стейблкоинов”, и китайские регулирующие органы также имеют четкое понимание этого.

Воображаемое пространство стейблкоинов бесконечно сужается

В мае 2025 года в Гонконге официально опубликован “Закон о стабильных монетах”, который вступит в силу 1 августа и четко устанавливает систему лицензирования для стабильных монет. После этого такие китайские интернет-гиганты, как JD.com и Ant Group, начали активно развивать рынок стабильных монет в Гонконге.

Данное заседание регуляторов оказало непосредственное влияние на размещение стейблкоинов компаниями в Гонконге. Аналитики считают, что хотя это заседание пока не повлияет на соответствующее размещение стейблкоинов в Гонконге, но спекуляции со стейблкоинами на материковой части Китая будут жестко пресекаться. В будущем, когда связанные субъекты будут размещать стейблкоины в Гонконге, их возможности будут значительно ограничены и в основном сосредоточатся на реальных сценариях применения, таких как трансакции через границу и финансирование цепочки поставок.

Недавно президент Гонконгского управления денежного обращения Юй Вэйвэнь подчеркнул, что стабильные монеты не являются инструментом для инвестиций или спекуляций, а представляют собой один из платежных инструментов, использующих технологии блокчейн, и сами по себе не имеют потенциала для роста стоимости. Он заявил, что лицензирование стабильных монет в Гонконге имеет достаточно высокие стандарты: «Мы ожидаем, что на начальном этапе в лучшем случае будет выдано всего несколько лицензий».

С учетом того, что регуляторная политика продолжает ужесточаться, пространство для скрытых торговых операций с виртуальными валютами будет постоянно сокращаться. На совещании было предложено всем организациям углубить сотрудничество, улучшить регуляторную политику и правовую основу, сосредоточиться на ключевых аспектах, таких как потоки информации и денежных средств, усилить обмен информацией и进一步 повысить能力 мониторинга.

В будущем торговля USDT скорее всего перестанет рассматриваться как обычное нарушение, а может быть квалифицирована как “незаконная купля-продажа валюты” или “содействие преступлениям в информационной сети”, что означает, что регулирование переходит из стадии “предотвращения рисков” во вторую стадию “уголовного управления”.

С глобальной точки зрения, ужесточение регулирования в Китае резко контрастирует с процессом соблюдения норм в США, Гонконге и других местах. Гонконг, как международный финансовый центр, продолжает следовать установленному ритму институционального регулирования. С дальнейшим уточнением границ регулирования на материковом Китае, позиция Гонконга как регионального узла соблюдения норм в Азии будет еще более укреплена.

Под давлением регуляторов, индустрия виртуальных валют проходит испытание на баланс между соблюдением норм и инновациями.