Стратегия Тетера по созданию массивного золотого резерва вызывает дебаты в индустрии

Эмитент стейблкоина USDT Tether вносит серьезные изменения в управление своими резервами, и этот переход уже вызывает обсуждение в криптоиндустрии.

Сооснователь BitMEX Артур Хейз говорит, что Tether готовится к будущему циклу снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, увеличивая свою долю в Bitcoin (BTC) и золоте. Хотя он рассматривает этот шаг как явный ответ на изменяющиеся экономические условия, он также предупредил, что это несет серьезные риски.

Tether склоняется к биткойну и золоту

В недавнем посте X Артур Хейс обратил внимание на последнее подтверждение Tether, которое показывает меньшую концентрацию на доходах от казначейских облигаций США. Он сказал, что компания теперь больше склоняется к альтернативным активам.

Он считает, что компания позиционирует себя в мире, где процентные ставки падают, а традиционные доходности становятся менее привлекательными. Однако Хэйз предупредил, что эта стратегия не лишена опасностей.

Если цены на биткойн или золото резко упадут, запас капитала Tether может оказаться под давлением. Такой сценарий, по его словам, может возобновить давние дебаты о прочности обеспечения USDT.

Tether оспаривает “слабый” рейтинг S&P на фоне заявлений о сильном росте

Новый отчет Tether указывает общую сумму активов примерно в $181 миллиард долларов. Большая часть резервов хранится в наличных, казначейских векселях, соглашениях РЕПО и инструментах денежного рынка, значительная часть также находится в альтернативных активах.

В последнее время агентство S&P Global Ratings провело обзор этой структуры и выдало «слабый» рейтинг стабильности. Агентство отметило растущую подверженность волатильным активам. Оно предупредило, что такая комбинация может привести к недостаточной обеспеченности в периоды сильного рыночного стресса.

Это понижение вызвало быстрые реакции в отрасли. По сообщениям, генеральный директор Tether Паоло Ардоино отклонил понижение рейтинга S&P. Он утверждал, что традиционные рейтинговые агентства имеют долгую историю неправильной оценки финансовых рисков. Это включает компании, которые позже обанкротились.

Ардоино настаивал на том, что Tether не владеет токсичными активами, описывая компанию как чрезмерно капитализированную и прибыльную. Он добавил, что быстрый рост USDT и его принятие отражают растущий глобальный спрос на финансовые системы вне традиционного банковского дела.

Вопросы аналитиков к взгляду S&P на Tether

Бывший аналитик Citi Джозеф также прокомментировал анализ S&P на X, утверждая, что компания не учла полную картину. Он объяснил, что публичные раскрытия Tether охватывают только активы, непосредственно обеспечивающие USDT.

Отдельный корпоративный баланс содержит доли в капитале, операции по майнингу, резервы компании и дополнительные Биткойны. Эти активы не отображаются в отчетах об аттестации.

По этой причине аналитик Джозеф считает, что истинный риск-профиль отличается от того, что предлагает S&P. Более того, Джозеф указал, что Tether очень прибыльный. Его казначейские активы, стоимость которых составляет около $120 миллиард, заработали почти $10 миллиард в год с 2023 года.

Джозеф отметил, что большинство коммерческих банков выживают благодаря тому, что центральные банки предоставляют экстренную поддержку в случае необходимости. Tether, с другой стороны, работает без какого-либо кредитора последней инстанции. Сильные прибыли и высокие доходы, по его словам, помогают компании компенсировать эту нехватку защиты.

Пост «Стратегия огромного золотого резерва Tether вызывает дебаты в отрасли» впервые появился на TheCoinrise.com.