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全年亏损7000万，股价暴涨35%。
これは市場がまだ起こっていないストーリーに事前に買い注文を出している状態だ。
Circleは昨日Q4の決算を発表した：USDCの流通量は753億ドル、前年比+72%；単季の収益は7.7億ドル、前年比+77%；EBITDAは412%急増、数字だけ見るとかなり良さそうだ。
しかし、年間のデータを見ると、純損失は7000万ドルだ。
その原因は、IPO時に4.24億ドルの株式報酬を発行し、一度に利益をすべて吸収してしまったことだ。
市場はこれを無視し、株価を61ドルから83ドルまで押し上げた。
面白いのは、Circleの儲け方は実にシンプルだ：お金をUSDCに換え、それを米国債に投資し、利息をすべて受け取る。あなたは一銭も得られない。
Q4の単季の準備金収入は総収益の80%以上を占めている。
だから、彼らの核心的な変数はユーザー数でも技術力でもなく、米連邦準備制度の金利だ。
金利が高いほど、Circleは儲かる；金利が下がると、ビジネスモデルは揺らぎ始める。
今、利下げの予想は何度も延期されており、逆にそれがCircleの意外な守りの壁となっているのは皮肉だ。
今日、市場が拍手を送ったのは、USDCがTetherのシェアを奪い続けていること（USDTの市場占有率は60%以上から継続的に下落中）、Visa、Intuit、JPMorganがUSDCを導入し

SECがまた2つの暗号ETFの決定を延期
一つはCboe申請の$PENGU 、もう一つはNYSE申請のT. Rowe Priceアクティブマネジメント暗号ETF。
SECの理由は非常に公式で、より多くの時間をかけて評価する必要があるとして、決定期限を45日延長。
実際のところ、SECはまだどう処理するか決めかねている状態で、以前はビットコインとイーサリアムの現物ETFが承認されたことで、市場は暗号ETFの扉が開かれたと一時期待した。
しかし今のところ、SECの承認ペースは依然として慎重であり、特にこのようなアクティブマネジメント型の暗号ETFは、対象通貨や戦略がより複雑であり、規制当局がより多くの時間をかけて調査するのは当然のことだ。
個人的には、短期的にはこの種のETFは引き続き遅延される可能性が高いと考えている。
しかし少なくとも、規制当局が真剣にこの問題に取り組んでいることを示しており、一刀両断よりはましだ。