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BTOGが結構下げてるね。朝方3.87ドルで始まったのに、今は3.40ドルまで落ちてる。日中で12%以上の下落だから、それなりに大きな動きだ。暗号資産関連の銘柄だから、市場の動きに敏感に反応してるんだろう。こういう時は何か材料があるのか、単なる売り圧力なのか、ちょっと様子見が必要かもな。

最近ずっと気になってることがある。サトシナカモトとは何者なのか、そして彼が残したビットコインはどうなるのかってことだ。
ビットコインの創設者であるサトシ・ナカモトについて改めて考えると、彼は2010年頃まで活動していたけど、その後完全に姿を消してしまった。それ以来、彼が保有しているとされるビットコインは、暗号資産市場における最大級の単一資産として扱われている。つまり、サトシナカモトとはビットコイン黎明期の謎の人物であり、彼の資産規模は今でも市場全体に大きな影響を与える存在なんだ。
オンチェーン分析家たちが指摘している2つの主要な可能性が面白い。1つ目は、サトシ・ナカモトが保有するビットコインが永遠に動かされないまま凍結される可能性。もしこれが現実なら、市場流動性という観点から見ても無視できない影響がある。
2つ目の可能性は、何らかの形でこれらのビットコインが市場に流出するシナリオ。この場合、市場全体に相当なインパクトを与えることになる。サトシナカモトとは本来謎のままであるべき存在かもしれないが、彼の資産の行方は市場参加者にとって常に関心事だ。
どちらのシナリオが現実になるにせよ、この問題はビットコイン市場の長期的な構造を理解する上で重要な要素になっていくと思う。

ビットコイン創設者のサトシ・ナカモトの純資産が1300億ドルを超える規模に到達したという話が出ています。正直なところ、この数字を見ると改めて感じさせられますね。
サトシ・ナカモトが保有する初期ビットコインの規模からすると、現在のBTC価格で換算すればこれくらいの数字になるのは自然な流れです。最近BTC相場も堅調で、現在77000ドル台で推移していることを考えると、その純資産の大きさもうなずけます。
ただここで興味深いのは、サトシが持つビットコインが一度も動いていないという点です。これまで何度も市場サイクルを経験してきたにもかかわらず、一切売却や移動がされていない。昔から言われていることですが、この状態は変わっていません。
サトシ・ナカモトの純資産規模がここまで膨らんでも、その資産が市場に流出していないというのは、ある意味でビットコインの流動性にとって安定要因になっているのかもしれません。長期保有の象徴として機能しているのかな、そんなふうに見えます。
こういう話を聞くと、ビットコイン市場の構造の奥深さを感じさせられますね。

NVIDIAの決算が市場全体に新しい楽観視をもたらしたようだ。先週の発表を見ていて気づいたのは、この決算が単なるテック企業の好調ではなく、AI、暗号資産、マイニングセクター全体の健全性を示す重要な指標になっているってこと。
まず数字から。NVIDIA第4四半期の売上高は681億ドルで前年比73%増。データセンター事業が75%伸びたというのは、本当にすごい。そして次四半期の売上予測が780億ドルという強気のガイダンスを出してきた。これはAIインフラの拡張がまだ初期段階だってことを示唆している。
この決算の楽観視が暗号資産市場に波及しているのが面白い。特にAI関連のトークンが反応してる。Bittensor（TAO）は現在$251.00で24時間で+1.74%。Internet Computer（ICP）は$2.43で若干調整局面にあるけど、こういった分散型AIプロトコルはNVIDIAの成功を自分たちの需要拡大の証だと捉えてる。
もう一つ注目してるのが、Bitcoinマイニング企業のピボット。IREN、TeraWulfといった上場マイナー企業が、高性能コンピューティング（HPC）への多角化を進めてる。つまり、電力と冷却インフラという既存資産を活用して、Bitcoinマイニングだけじゃなくて、NVIDIAのH100やB200 GPUを設置する方向にシフトしてるわけだ。これって戦略的には理に

あの時の暴落、今見返すと市場予測がいかに脆いかがよくわかる。2025年10月、ビットコインが10万ドルのピークから一気に下げたのを覚えてるだろうか。わずか数分で87,860ドル近くまで落ちて、約10％の急落。当時は本当に混乱してた。
その時の清算規模がヤバかった。190億ドル以上のポジションが一度に吹っ飛んで、市場全体から5000億ドルが消えた。ビットコイン暴落の影響はそれだけじゃなくて、アルトコイン全体も巻き込まれた。
でもね、個人的に一番興味深いのは、この暴落が明らかにした専門家の予測の甘さなんだ。フィデリティのティマーもブロックストリームのバックも、マイクロストラテジーのセーラーも、みんなもっと強気な見通しを出してた。それが外れた。市場ってそんなもんなんだけど、これだけの大物が同じ方向で外すってのは、業界全体の視点に何か共通の盲点があったんじゃないかって思う。
マイク・ノヴォグラッツとかスタンダード・チャータード、ほんの数社だけが予測を柔軟に修正できた。その判断力の差が、その後の対応を大きく左右した。
その年の通年で見ると、ビットコインはピークから30％以上下げて、2022年以来初めて年間ベースでマイナスに終わった。ビットコイン暴落予想の難しさってのは、こういう予期しない変動にどう向き合うかってことなんだと思う。今も市場は常に予測を試し続けてるけど、あの時の教訓を忘れちゃいけ

ビットコインの長期保有について、かなり興味深いデータが出てきました。Bitwise Europeの分析を見ると、保有期間が長いほど損失リスクが劇的に低下するという結論が出ています。具体的には3年間保有した場合の損失確率はわずか0.70%で、5年では0.2%、10年ではほぼ0%に近づくというもの。2010年1月のビットコイン価格から現在まで、この傾向は一貫して続いているわけです。
これに対して短期トレーディングはかなり危険です。日中取引だと47.1%が損失状態で終わり、1週間でも44.7%、1ヶ月でも43.2%が赤字になるリスクがある。1年でもまだ24.3%が損失を抱えているという状況。つまり、市場のタイミングを狙うのはほぼギャンブルに近いということですね。
現在のビットコイン価格は約77,780ドル前後で推移していますが、実現価格を見ると3～5年保有層の取得原価は約34,780ドル。つまり、この期間に買った人たちは現在でも約90%の利益を抱えているということになります。最近の下落があってもなお、長期保有者は十分に利益を確保しているわけです。
コストベースの分析も興味深い。6～12ヶ月のコホートは約101,250ドルの取得原価で約35%の含み損を抱えている一方、1～2年のコホートは約78,150ドルで約15%の含み損。保有期間が長いほど修正の影響が緩和されるパターンが明確に出ています

ここ数ヶ月、暗号資産業界で静かに大きな転換が起きている。Stripeが仕掛けた一連の動きを見ていると、2026年が単なる市場サイクルではなく、デジタル経済の根本的な再定義の年になりそうだ。
Stripeの共同創設者ジョン・コリソンが言及した「マシン経済」という概念がある。これは自動化の延長ではなく、AIエージェントが人間の指示を待たずに独立した経済主体として機能する世界を指している。彼らはUSDCとTempoブロックチェーンを中核インフラとして位置づけることで、その未来への本気度を示している。
なぜUSDCなのか。シンプルだ。ステーブルコインは24時間365日プログラム可能な決済手段として機能する。従来のクレジットカード決済では手数料の制約から実現不可能だったマイクロトランザクションが、ブロックチェーン上なら数セント以下の支払いも効率的に実行できる。AIエージェントが「1メガバイト0.05ドル以下のデータなら購入」といった条件付きロジックで動作するには、こうした柔軟性が不可欠だ。
Tempoブロックチェーンの役割も重要だ。既存のネットワークでは、マシン間取引の高速・低遅延要件に対応できないとStripeは判断している。秒単位の遅延が人間には許容範囲でも、AIエージェントネットワークが毎秒数千のマイクロペイメントを処理する際には致命的になる。Tempoは秒間数万件のトランザクション処

ちょっと興味深い話を見つけた。今のAnthropicの時価総額は3800億ドルを超えてるんだけど、その初期投資のストーリーが本当に複雑なんだ。
2022年4月、SBFがAnthropicのB-Roundで5億ドルをぶち込んだ。当時、ChatGPTもまだ出てなくて、AIへの注目度は今ほど高くなかった。その投資が全体の86%を占めてた。もし全部が合法的だったら、今の評価額に基づいて計算すると、その時の8%の株式は理論上300億ドル以上の価値になってる。5億ドルが300億ドルになるわけだから、リターンは60倍超え。ベンチャーキャピタルの歴史でもトップレベルの利益だ。
でも問題は、その5億ドルがFTXの顧客預金だったってこと。7ヶ月後、FTXは崩壊した。
実は、SBFとDarioが同じコミュニティにいたんだ。Effective Altruism（EA）っていう、慈善活動を数学的に最適化しようっていう哲学の世界。同じアパートに住んでて、同じパーティーに参加して、同じ論文を読んでた。Darioはこのコミュニティの中で、かなり影響力のある人物たちと繋がってた。
SBFはEAの中でも特に急進的な派閥で、「稼いで寄付する」（earning to give）を信奉してた。暗号資産で大金を稼いで、それを「最大の善」に配分するっていう考え方。一方、Anthropicのミッションは「安全で強力なAIの開発」

最近、AI時代におけるベンチャーキャピタルの役割について考えさせられることが多い。特にa16zのようなスケーラブルなプラットフォーム型VCが、本当に業界の未来を形作っているのか、という疑問がずっとあった。
そしたら、a16zのパートナーが書いた記事を読んで、かなり納得させられた。要するに、従来のVC業界では「大規模化は魂を失う」という古い物語が支配的だったわけだ。でも現実はもう違う。ソフトウェアがアメリカ経済そのものになった今、スタートアップが必要とする資本とサービスの規模が根本的に変わってしまった。
OpenAIやAnduril、Waymoみたいな新世代の大型企業を見ればわかる。これらは単なるソフトウェア企業じゃなくて、膨大なインフラ投資が必要な企業だ。数億ドルの初期資金調達が当たり前になってる。昔のスタートアップモデルはもう通用しない。
そこで重要なのが、a16zみたいなスケーラブルなVCプラットフォームの存在だ。採用、GTM戦略、法務、財務、広報、政府関係——起業家が勝つために必要なあらゆる領域で専門的サポートを提供できる。単にチェックを渡すだけの時代は終わった。
もう一つ興味深いのは、VC業界自体のゲームが変わったってこと。昔は「判断力」が唯一の必須スキルだった。良い企業と悪い企業を見分ける能力があれば、取引は自動的についてきた。でも今は違う。何千ものVC機関が存在する中で

えっ、BSCScanのAPIが廃止されるって？最近気づいたんだけど、BNBチェーン側が12月にEtherscan API V2への切り替えを正式発表してたんだ。bscscanに依存してる開発者は結構いるはずだから、これは地味に大きい変更だと思う。
BSCScanの無料サービスや強化エンドポイント使ってる人たちは、アプリが止まらないようにMegaNodeのBSCTraceサービスに移行しないといけないらしい。bscscanからの乗り換えは手間かかりそうだけど、早めに対応しておいた方が無難かな。
開発者の人たちはもう対応済みですか？bscscan周りで何か情報あったら教えてください。

予測市場がとんでもないことになってる。先週のデータを見たら週間取引件数が3,800万件を超えて過去最高を更新したらしい。Dune Analyticsのオンチェーン分析を見ると、このセクターの成長ぶりが半端じゃないことが分かる。
去年初頭から比べると取引量が130倍以上に増えてるってどういうことだよ。単なる数字の話じゃなくて、暗号資産ユーザーがイベント予測に本気で参加し始めたってことだ。政治、スポーツ、経済指標、テック関連のマイルストーンまで、あらゆるカテゴリーでアクティビティが広がってる。
Polymarketが2,258万件でトップを走ってて、その後ろをKalshiが1,486万件で追ってる。競争が激化することで流動性が良くなってスプレッドも縮小した。ユーザーにとっては参入障壁が下がったってわけだ。
なぜこんなに急成長してるのか。昔は予測市場を使うのに高度な技術知識が必要だった。ウォレット管理も面倒だし、ガス代も馬鹿にならない。でも今はレイヤー2スケーリングのおかげでコストが数分の1になった。Kalshiみたいなプラットフォームが大手フィンテックアプリと連携することで、数百万ドルの資産を持つ一般投資家もワンクリックで参加できるようになった。
2026年は地政学的な大きな変動があるし、経済政策も更新されてる。AIの技術革新も続いてる。こういう高い不確実性こそが予測市場の燃料になって

採掘業界が直面している現実は、ビットコイン信仰よりもずっと冷徹だ。Bitdeerが保有していた2400枚以上のBTCをすべて売却したというニュースは、単なる企業の経営判断ではなく、業界全体が今何に直面しているのかを物語っている。
興味深いのは、同社の2025年第4四半期の収益が2.248億ドルに達し、前年同期比226%増という好調さだ。算力も71.0 EH/sで229%増加し、マイニング機器の効率も大幅に改善されている。にもかかわらず、なぜBTCを全売却するのか。この矛盾を解くカギは、採掘企業の本質にある。
Messariのアナリストが指摘したように、業界の主要上場企業10社は合計で約40,700枚のBTCを採掘しながら、約40,300枚を売却している。つまり、採掘企業の大多数はビットコイン投資家ではなく、エネルギーのアービトラージャーに過ぎないということだ。安い電力をBTCに変換し、それを現金化する。これが本来の事業モデルである。
2024年の半減期以降、採掘企業は三重の圧力に直面している。まず、ブロック報酬が半減したのに対し、電気代や機械の減価償却コストは変わらない。多くのマイニング機器の損益分岐点は現在のBTC価格に迫っており、運用継続自体が危機的状況だ。次に、財務諸表を見ると、収益は増加しているのに利益は悪化している企業が続出している。MARA Holdingsは売上が6.

あいつが謳うビジネスの本質、ようやく見えてきた気がする。
2016年のニューヨーカーの特集を読んだとき、サム・アルトマンは単なるテック企業の経営者だと思ってた。Y Combinatorの社長で、スポーツカー5台、脱出用バッグ、銃、ヨウ化カリウム、防毒マスク、カリフォルニアの土地まで用意してる。終末に備える人物として紹介されてた。
十年後、状況は完全に変わった。彼は終末について最も声高に警告しながら、同時にそれを最も積極的に推し進めてる人物になった。AIが人類を滅ぼすと言いながら、20億ドルの個人投資帝国を構築。規制を呼びかけながら、その規制をかいくぐる。この矛盾は、実は矛盾じゃなかった。すべてが計算されたビジネスモデルだったんだ。
OpenAIの物語は教科書的だ。恐怖を創造する。AIのリスクは核戦争に匹敵すると科学者たちと連名で述べる。上院証言では「AIの可能性に対して恐怖を感じるのは健全だ」と語る。これらの発言はトップニュースになる。無料広告だ。
恐怖が浸透したら、解決策を売る。Worldcoinだ。虹彩スキャンで世界中の人々に資金を配布すると謳う。物語は魅力的だが、生体データとお金の交換は複数国の警戒を招いた。ケニア、スペイン、ブラジル、インド、コロンビアなどが停止や調査に乗り出した。ただし、これはアルトマンにとって問題じゃない。重要なのは、自分を「唯一の解決策を持つ人物」とし

最近、Ethereumの次期アップグレードについて議論が活発になってきた。2026年後半に予定されているアップグレードの中核は、EIP-7805、つまりFOCIL（Fork-Choice Enforced Inclusion Lists）という仕組みだ。これは検閲耐性をプロトコルレベルで保証しようとするもので、かなり野心的な試みだと思う。
現在のEthereumの課題は明らかだ。少数の高度なブロックビルダーがトランザクション順序の大部分を支配している。効率的ではあるが、この集中は「ボトルネック」を生み出す。特にTornado Cashのような規制対象となっているプロトコルに関連するトランザクションは、ビルダーが除外することで大幅に遅延する可能性がある。
FOCILがやろうとしていることは、この権力を分散させることだ。単一のビルダーが最終決定権を持つのではなく、ランダムに選ばれたバリデーター委員会が「インクルージョンリスト」をブロードキャストする。提案されたブロックがこのリストを無視した場合、ネットワークのフォーク選択ルールがそのブロックを無効と見なす。これは技術的にかなり洗練されたアプローチだと言える。
ただし、議論の焦点は技術だけではない。Tornado Cashに関連するトランザクションを強制的に記録することになれば、米国在住のバリデーターは法的リスクに直面する可能性がある。一

ゴールドETFの$GLDで大きな動きが出てますね。水曜日に29.1億ドルもの資金が引き出されて、これ10年ぶりの最大規模らしいです。Barchartのデータ見ると数字がかなり目立ってます。
金ETFとは要するに金の価格に連動するファンドなんですけど、こういった大型流出が起きるってことは、投資家の金に対する見方が変わってきてるんでしょう。経済情勢がシフトしてるのかな、トレーダーたちがポジション整理してる感じですね。
この手の大きな資金移動は市場の心理を表してるから、注視する価値ありです。何か大きなトレンド転換の兆しなのかもしれません。

最近、小型モジュール炉関連のオクロの株価が面白い動きをしてるね。昨年秋に一気に跳ね上がって、年初来で1000％を超える上昇率を記録したらしい。時価総額も250億ドル超に膨らんでるから、市場の期待度がかなり高いんだろう。
オクロの株価が買われてる理由は、AI需要に伴うクリーンエネルギー需要の高まりと、規制環境の改善が大きいみたい。アメリカのエネルギー省に選定されたり、スウェーデン企業との提携を発表したりと、戦略的なパートナーシップが積み重なってる。Canaccord Genuityもオクロの株価に対して強気で、目標株価を175ドル付近に設定してるんだ。
もっとも、まだ収益がない段階だから、実現性についてはアナリストも慎重。原子炉技術の商業化が本当に進むのか、株価の希薄化リスクはないのか、みたいな懸念も出てる。2026年以降の成長シナリオに期待が集まってるけど、オクロの株価は技術実装の進捗次第で大きく変わる可能性もあるってわけだ。

米国の暗号規制が大きな岐路に立たされている。CLARITY法案の行方が不透明になってきたんだけど、その背景にあるのはステーブルコイン報酬を巡る銀行とクリプト企業の根深い対立なんだ。
クリプト企業側は、ユーザーを引き付けるために3～4％程度のステーブルコイン報酬を実現したいという立場。一方、銀行業界はこれが最大5,000億ドル規模の預金流出を招き、自分たちの貸出能力に深刻な影響を与えると警戒している。ホワイトハウスが報酬を特定用途に限定する妥協案を提示したものの、銀行側の支持を得られず、交渉は膠着状態が続いている。
こうした状況の中で注目されているのが、最近開催されたSECの円卓会議だ。規制当局と業界のトップが一堂に会し、デジタル資産の将来的なルール設計について議論する場となった。この円卓会議では、現在の規制の課題と可能な解決策について、かなり深い意見交換が行われたはずだ。
そもそもCLARITY法案は昨年7月に下院を通過した重要な規制法で、CFTCがデジタル商品を、SECが証券を監督する明確な枠組みを作ることが目的だった。だが銀行と業界の対立により、この法案の成立は大幅に遅延する可能性が高まっている。円卓会議を通じて何らかの突破口が見つかるかもしれないが、2026年中の決着は難しいという見方も出ている。
正直なところ、この規制戦争は単なる政策の問題ではなく、既存金融とブロックチェー

Z世代がP2P暗号通貨決済を完全に支配していることに気づきました。最近の調査データを見ると、かなり興味深い世代別の分布が見えてきます。
P2P取引とはなにか、改めて考えると、ピアツーピアの暗号通貨決済は若い世代ほど活用しているということが明確に出ています。Z世代が全体の72%を占めているのに対して、ミレニアル世代は24%、X世代はわずか4%という差。この世代間ギャップはかなり大きいです。
地域別に見ると、アジアがP2P取引で圧倒的にリードしていて74%の利用率。ラテンアメリカが62%、アフリカが54%で続いている一方で、ヨーロッパと北米は採用率が低い状況です。特にアジア太平洋地域での暗号通貨の普及スピードが加速しているのが目立ちます。去年のデータでは活動が約70%急増したと言われています。
ただ興味深いのは、P2P決済の成長率が思ったほど高くないという点。確かに過去3年間で106%成長して16億ドルに達しているんですが、暗号通貨カード決済との競合が激化している影響もあります。P2P決済自体は5%の増加にとどまっており、ユーザーが日常の支払いでより便利な決済手段にシフトしていることを示唆しています。
Z世代がP2P暗号通貨決済を牽引しているのは確かですが、市場全体としては決済の形態が多様化・最適化されていく段階に入っているということですね。

最近DeFiの世界で気になる動きが増えてきた。ステーブルコインのデペッグが相次いでいるんだよね。
xUSDやUSDXといった複雑な仕組みのステーブルコインが立て続けにペッグを失ってる。デルタニュートラル戦略とか複雑な金融構造に依存した分散型ステーブルコインの脆さが露わになった形だ。正直、これは単なる個別の問題じゃなくて、もっと大きな警告信号だと思う。
EulerやCompound、Aaveみたいな主要なDeFiプロトコルまでストレスを受け始めてる。デペッグが起きると担保価値が急落して、連鎖的に他のプロトコルにも波及する。今のDeFi市場は思ったより脆弱な部分が多いんだと改めて感じさせられる。
ステーブルコイン市場が3000億ドルを超える規模になってる中で、これだけ不安定性が出てくるのは深刻だ。透明性の欠如、担保の適正性、規制の不備。こういった根本的な問題が放置されたままだから、デペッグのようなリスクが繰り返される。
個人的には、DeFiに参加する人たちがもっと各プロトコルの担保構成や流動性の実態を理解する必要があると思ってる。今後もこういったシステミックリスクが出てくる可能性は十分あるから、注視が必要だな。

最近のアルトコイン市場、本当に上がらなくなってきたなって感じませんか。大手マーケットメーカーの分析から見えてくるのは、単なる一時的な停滞ではなく、暗号資産市場そのものの構造が大きく変わってきているということなんです。
これまでの暗号資産市場には、ある種の循環パターンがありました。ビットコインに資本が流入して、次にイーサリアム、そしてアルトコインへと波及していく。この流れがナラティブ主導の相場を生み出していたんですが、2025年にはこの伝統的なサイクルが明らかに弱体化した。実際のOTCトレーディングデータを見ると、アルトコインが上昇を保つ期間は平均わずか20日。前年の60日から3分の1に縮小してしまったんです。
なぜこんなことになってるのか。主な原因はETFやデジタル資産トレジャリー企業の進化にあります。これらの投資商品がいわば「閉鎖的な庭」へと進化して、ビットコイン、イーサリアム、それに一部の大型アルトコインに資本が集中するようになった。結果として、流動性が特定の銘柄に閉じ込められて、より多くのアルトコインへの資本移動が起きにくくなってしまった。
それだけじゃなく、個人投資家の関心がAIや量子コンピューティングといった株式市場のテーマに向かったことも、暗号資産市場における資本集中を加速させてるんです。だから仮想通貨全体として上がらない局面が続いてるわけです。
興味深いのは、2026