テザーの資本強度に関する議論が激化しており、アナリストはビットコインや金の保有が資本に影響を与える可能性について懸念を抱く中、その準備金戦略とリスクエクスポージャーに疑問を呈しています。

元Citiの暗号通貨リサーチ責任者が、テザーに関するアーサー・ヘイズの支払い能力の懸念に反論し、公開されていない企業資産と、USDTの強さと収益性が批判を上回ることを示唆する大きな利益を強調しています。

一. コア論点 国際通貨秩序は根本的な再編成を遂げており、これは中央銀行や多国間機関の意図的な行動によるものではなく、むしろオフショアの実体の出現行動によるものであり、大多数の政策立案者は今なおそれを分類することに苦労しています。テダホールディングス株式会社（USDTステーブルコインの発行者）は、一方ではアメリカの通貨覇権を世界の非公式経済の最深部まで拡張し、他方では最終的にこの覇権を回避するための基盤を築く金融構造を構築しました。 これは暗号通貨の物語ではなく、ドル発行の民営化、通貨主権の断片化、そして規制された金融と国境のない資本の間の曖昧な領域に存在する新たな体系的主体の出現に関する物語です。2025年7月に通過した《GENIUS法案》は、この変化をグローバルなドルユーザーが直面する二元的選択肢に固定しました：アメリカを受け入れるか、

深潮 TechFlow のニュースによると、12 月 1 日、シティグループの元暗号化研究責任者であるジョセフがソーシャルメディアに投稿し、テザーは "印刷機" を運営しており、外部の懸念する破産リスクとは程遠いと述べました。 ジョセフは、テザーの公開された資産はすべての企業資産ではないと指摘した。同社は独立した株式資産負債表を持ち、株式投資、マイニング事業、企業の準備金、さらには可能性のあるビットコインが含まれており、残りは株主に配当として分配される。 第二に、Tetherは約1200億ドルの生息国債を保有しており、2023年以来の利回りは約4%で、年収は約100億ドルです。わずか150人の従業員で低コストの運営を行い、世界で最も効率的なキャッシュ生成ビジネスの1つとなっています。 第三、ジョセフはテザーの株式価値が500-1であると推定しています。

火星财经の報道によると、Arthur HayesがUSDTの運営に対して提起した疑問に応じて、元シティバンクの暗号研究責任者JosephがXプラットフォームで投稿し、@CryptoHayesの分析にはいくつかの重要なポイントが抜け落ちていると述べました： 1. 開示された資産≠全ての企業資産 USDTは「マッチング原則」に基づいて準備金を開示していますが、公開されていないバランスシートには株式投資利益、マイニング事業、企業準備金および潜在的なビットコイン保有が含まれており、残余利益は配当として株主に分配されます。 2. 超高利益率と株式価値 Tetherは1200億ドルのアメリカ国債（年利4%）を保有しており、2023年からは年間純利益約100億ドル（わずか150人の従業員）を達成しています。これは世界で最も効率的な印刷機と言えます； 株式評価額は500-1000億ドルに達する可能性があります（近

暗号資産貸出市場第3四半期の未回収貸出総額はすでに250億ドルに近づいており、Galaxy Researchのデータによると、2024年初頭以来、CeFi貸出市場の規模は200%以上成長し、2022年第1四半期のピーク以来の最高水準に達しました。9月30日現在、ステーブルコイン発行者Tetherの未回収貸出額は146億ドルで、市場シェアは60%に達しています。

テザーのCEOであるパオロ・アルドイーノは、S&Pグローバル・レーティングによるUSDtのペッグの安定性に関する最近の格下げを最も低いスコアとし、「不完全で誤解を招く」とこの評価を強く拒否しました。

火星财经の報道によると、暗号化分析者Willy Wooは銀行のバンクランの比較図を発表し、Tether（USDT）は約20〜25％の償還ラッシュを経験したにもかかわらず、全額での引き出しに応じ、シリコンバレー銀行（25％）、ファーストリパブリック銀行（57％）などの従来の銀行よりも優れていると述べました。Wooは、Tetherの現在の77％の資産が現金同等物であり、残りは金とビットコインで、総超過担保は3％であると指摘しました。たとえ変動資産が極端な状況で30％下落しても、USDTは95％の資産で支えられています。

著名な業界人アーサー・ヘイズは、テザーが連邦準備制度（FED）の利下げサイクルに対応するために、準備資産をビットコインと金に移行していると指摘しましたが、これら2つの資産の価格が30%下落する可能性がある場合、企業の株主資本が尽きる可能性があると警告しています。S&Pグローバルレーティングは、USDTの安定性評価を「弱い」に引き下げ、高リスク資産へのエクスポージャーが約230億ドルに増加していることを反映しています。テザーのCEOパオロ・アルドイーノは、グループの総資産が2150億ドルに達し、月間利益が5億ドルを超えることを明らかにし、企業の財務力が市場の認識をはるかに上回っていることを強調しました。この議論は、伝統的な格付け機関と暗号化ネイティブ企業との間の価値判断の違いを浮き彫りにしています。

テザーのCEOパオロ・アルドイーノは、S&Pの最新の彼の会社の格下げに対して反論した。 評価機関は、準備金が高リスク資産にさらされているため、ステーブルコイン会社に「弱い」評価の5を付けました。これは、USDTの米ドルに対する1:1のペッグにリスクをもたらす可能性があります。 S&Pは最近、テザーの評価を引き下げました。

スタンダード＆プアーズはUSDTの米ドルペッグの評価を「弱い」に引き下げ、これはその評価システムの中で最低のスコアであり、暗号資産市場に恐慌を引き起こした。テザーのCEOパオロ・アルドイーノは反論し、2025年第3四半期末までにテザーの総資産は約2150億USDであると述べた。アルドイーノは、米国債の利回りだけで毎月5億USDの基本的な利益を生み出しているが、スタンダード＆プアーズの評価はこれらの重要なデータを無視していると強調した。

米国株は調整後にやや回復し、暗号資産市場の感情も徐々に改善している。ビットコインは九万以上を維持しているが、累積下落幅は依然として17%に達している。今週の重要なデータは金利決定に影響を与え、市場は連邦準備制度（FED）の新しい議長の任命を期待している。暗号資産市場は慎重に楽観的であり、クリスマスの相場がビットコインのポンプを助けるかどうかはまだ観察が必要である。

テザーのCEOパオロ・アルドイノは、2025年第3四半期の監査で数十億ドルの超過準備金と約300億ドルのグループ権益を持っていることを強調し、外部が同社の財務状況を誤解していることを指摘しました。

TetherのCEOであるパオロ・アルドイーノは、Tetherに関する悪い噂について応じ、2025年第3四半期までにTetherが数十億ドルの過剰準備を維持し、総資産は約2150億ドル、そのうち過剰資本は約70億ドル、約230億ドルの留保利益があることを示しました。

Latam Insightsへようこそ。これは、過去1週間のラテンアメリカからの最も重要な暗号ニュースのコンピレーションです。今週のエディションでは、ボリビアが銀行システムへのステーブルコインの統合を発表し、テザーがウルグアイでの採掘業務を放棄し、リブラトラストが登場します。

アーサー・ヘイズは、会社の最新の認証レポートをレビューした後、テザーの準備金戦略について鋭い警告を発しました。Xでの投稿で、ヘイズはテザーがもはやUSDTを現金のような金融商品で消極的に裏付けているだけではなく、はるかに攻撃的なポジションを取っていると示唆しました。

テザーは、エネルギーコストの高騰と規制の対立により、ウルグアイでのビットコイン採掘事業を終了し、30人の従業員に影響を与えています。この逆境にもかかわらず、テザーは採掘に対するコミットメントを維持し、他の場所での機会を探求しています。

スタンダード・アンド・プアーズは USDT の格付けを「最低ランク」に引き下げ、テザーの公式は既存のキャッシュフローがリスクのギャップを容易に埋めることができると強調し、CEO のパオロ・アルドイーノは「あなたたちの侮辱は私たちの名誉の勲章です」と応じました。（前提：テザーはデジタル資産基盤プラットフォーム Parfin への投資を発表：USDT のラテンアメリカ地域での採用を加速） （背景補足：テザーの黄金帝国：テザーの「国境のない中央銀行」の野心と亀裂） 11月26日、スタンダード・アンド・プアーズグローバルレーティングは、時価総額約 1,840 億ドルのステーブルコインテザー (USDT) の安定性スコアを最低ランクの 5 に引き下げました。この報告書では、USDT の準備金におけるビットコイン、金、企業債の比重が高すぎることが、バッファー資金の充実度に影響を与えると指摘しました。数時間後、テザーは声明を通じて

テザー保有は、ウルグアイでの全ビットコイン採掘活動を正式に停止した。この会社は、国のほぼ100%再生可能エネルギー網にもかかわらず、持続不可能であることが証明された電気料金を理由に挙げた。この決定は、かつてラテンアメリカの最も有望な市場の一つと見なされていた二年間の推進を終わらせる。

テザーはウルグアイでのビットコイン採掘業務を高いエネルギーコストのために終了し、38人の従業員のうち30人が失業します。この逆境にもかかわらず、テザーは世界最大のビットコインマイナーになることを目指しており、ラテンアメリカでの拡大を続けています。

テザーは$5M を3つのウォレットで凍結し、USDT、USDC、BUSDのようなステーブルコインにおける中央集権のリスクを浮き彫りにしました。 T3 FCUは、23の法域を支援し、国際的な法執行を強化しながら、犯罪の暗号資産$300M を凍結しました。 S&PはTetherにもかかわらずUSDTを「弱い」と格下げしました

テザーのCEOパオロ・アルドイーノは、S&Pグローバル・レーティングによる安定性評価の引き下げを受けて、同社のステーブルコインUSDTを擁護し、従来の金融批判にもかかわらず、テザーの回復力と収益性を強調しています。彼は、古くなった評価モデルが重大な投資失敗を引き起こしたと主張しています。

テザー、最大の暗号通貨企業の一つは、国営電力会社UTEとの交渉がブレイクダウンした後、ウルグアイからの撤退をついに確認しました。地元の報道によると、同社は30人の労働者を解雇し、国の労働省に(MTSS)を通知しました。

昨年、テザー – ステーブルコインUSDTの発行単位 – は、ビットコインと金を蓄積し、彼らを多くの国家の財庫と並ぶ速度で行いました。最近の四半期だけで、テザーはすべての中央銀行の購入合計よりも多くの金を購入し、保有する実物金の総量を

ビットコインが10月のピークから30%下落する中、特別目的買収会社（SPAC）がマイクロストラテジーの成功事例を模倣することに試練に直面しています。ソフトバンクグループとテザーに支援されたビットコイン企業Twenty One Capital Inc.とCantor Equity Partners Inc.の合併後のパフォーマンスは、12月3日の投資家投票後に注目されるでしょう。

世界市場のリスク回避感情により、金とビットコインの動向が顕著に分化しています。金は2025年に新高値を記録し、価格は50%以上上昇しました。2025年の金価格急騰の重要な要因はTetherで、Q2とQ3の金購入量は単一の中央銀行を超え、合計116トンの金を購入し、約140億ドルの価値があります。金/ビットコイン比率は長期的な下降チャネルを突破し、金価格のテクニカル面目標は5,000ドルを指しています。

ビットコインが10月の高峰から大きな下落を記録し、空白支票会社(SPAC)は、マイクロストラテジーのデジタル資産金融会社(DAT)の成功を再現しようとする願望が試練に直面しています。ソフトバンクグループと最大のステーブルコイン発行者テザーに支えられたビットコイン会社Twenty One Capital Inc.とCantor Equity Partners Inc.(、Cantor Fitzgeraldの会長ブランダン・ラトニックが率いる特別目的買収会社)との合併後のパフォーマンスは、12月3日の投資家投票の後に注目されるでしょう。 多くのSPACがデジタル資産管理会社との合併を待っています 彭博社の報道によると、現在9社の特別目的買収会社がデジタル資産管理会社との合併を待っています。

テザーは市場の不安定さの中でUSDTの準備金を強化するために116メトリックトンの金を取得し、最大のホルダーとして浮上しました。この戦略はステーブルコインの投資ダイナミクスを再構築する可能性があり、金の安全資産としての役割を強調しています。

テザーは正式にユーロとの関係を断ちました。 欧州の規制当局との数年にわたる摩擦の後、会社は

テザーは、116メートルトンの金を保有している非中央銀行の最大のホルダーとなりました。アナリストは、テザーの金の投資が金価格の上昇に影響を与えている可能性があると示唆しています。また、2025年までに追加で100トンを取得する計画は、規制上の課題にもかかわらずテザーの市場での優位性をさらに強固にする可能性があります。

テザーのCEOパオロ・アルドイノは、同社のステーブルコインに最低の安定性スコアを与えたS&Pグローバル・レーティングを非難し、開示のギャップと高リスクの準備金を指摘しました。 概要 S\&Pが評価したテザーのステーブルコイン「5 (weak)」は、限られた透明性とビットコイン、金への露出の増加を指摘しています。

テザーは、ウルグアイに拠点を置く事業を終了する意向を確認したと報じられています。 現地メディアによると、テザーは国立労働局の本部で行われた会議中にウルグアイの労働社会保障省に通知した。 その一方で、USDT発行者はr

S&Pグローバル・レーティングは、開示の不一致や高リスク資産への投資増加に懸念を示し、テザーに最低評価を付けました。テザーのCEOは、評価手法を批判し、会社のレジリエンスと準備金管理を擁護しました。

ステーブルコイン巨頭 Tether は、エネルギーコストの高さと関税の枠組みの欠如を理由に、ウルグアイでの5億ドル規模の暗号資産マイニング業務を停止しました。同社はウルグアイで30人を解雇し、元の従業員数は38人でした。Tetherの運営停止の直接的な引き金は、今年の9月にさかのぼり、未払いの電気料金の総額が約500万ドルに達したため、国の電力供給者UTEが7月下旬に供給を停止したことにあります。