ETHGは120万ドルを吸い上げました! 8億の流動性を投入してイーサリアム先物市場を創出

ETHGas は、Polychain Capital 主導のシードラウンド資金調達で1200万ドルを調達し、いわゆるイーサリアム初のブロックスペース先物市場を立ち上げました。ETHGas の創設者 Kevin Lepsoe は、イーサリアムの検証者とブロック構築者も約8億ドルの流動性を提供し、市場にブロックスペースを供給すると明らかにしました。

ブロックスペース先物がイーサリアム経済をどう書き換えるか

ETHGas は、イーサリアムのために全く新しい金融ツールを構築しました：ブロックスペース先物市場です。この概念は従来のコモディティ先物の運用ロジックを参考にしていますが、ブロックチェーンの特有のシナリオに適用されています。Lepsoe は説明します：「これは、石油やエネルギー生産者が数日前、数週間、あるいは数ヶ月前に生産能力を売るのを想像してください。一方、航空会社や鉄鋼工場はこれらの能力を購入し、納品を確保します。商品先物市場が存在する理由には、参加者のリスク低減、透明性向上、カルテルの排除などがあります。」

従来、イーサリアムのブロックとその取引は12秒ごとに最終確定します。ETHGas の先物市場は、検証者が最大64ブロック（約12.8分）のブロックスペースを事前に販売できる仕組みです。このメカニズムは、イーサリアムの既存のブロック生成プロセス（提案者-構築者分離、PBS）の上流に位置し、既存システムを置き換えるものではなく、統合されます。

検証者は ETHGas を通じて、多種多様なブロックスペースの約束を販売できます。これらの約束には、ブロック全体の完全なコントロール権の事前販売、特定の取引を特定のブロックに含める保証、特定の価格や事前定義されたブロックチェーン状態を含む実行保証、さらには複数ブロックにわたる約束（例：連続した複数ブロックや1分間のイーサリアム時間の購入）も含まれます。

ETHGas 先物市場の三大革新価値

検証者の収益最大化：ブロックスペース販売を事前にロックし、より高く予測可能な MEV 収益を獲得。年率リターンは20-30%向上の可能性。

ユーザーコストのコントロール：ブロックスペースを事前に購入して gas 料金の変動をヘッジし、ネットワークの混雑時の高額手数料を回避。

市場の透明性向上：先物価格設定は将来の gas 料金の予測を明示し、エコシステム全体に価格発見のメカニズムを提供。

Lepsoe は述べます：「これにより、彼らはより多くの MEV（最大抽出可能価値）を獲得でき、結果として ETH 検証者/ステーカーの収益を大きく向上させることができる—これが検証者が ETHGas に参加したい理由です。」

ユーザーの観点から見ると、この市場はトレーダーやアプリケーション、機関が gas コストをヘッジし、事前に取引費用を支払い、gas 価格の高騰を完全に回避できるようにします。この機能は、コストの確定性が求められる企業向けアプリケーションにとって特に重要です。従来の金融機関や主権基金は、ブロックスペースの運用や金融派生商品に強い関心を示しており、多くの機関や現実世界資産（RWA）がイーサリアムに移行する中、市場はブロックスペースの仕組みに対する需要が爆発的に高まっています。

8億ドルの流動性約束の真意

ETHGas が主張する8億ドルの流動性約束は、その性質を正しく理解する必要があります。Lepsoe は明確に述べます：これらの約束は現金投資ではなく、イーサリアムのブロックスペースの形で ETHGas 市場に流動性を提供し、より高く予測可能なリターンを得るためのものです。

これは、検証者やブロック構築者が自らのコントロール下にあるブロックスペースを ETHGas 市場に出して取引することを意味し、従来の MEV オークションを通じて売るのとは異なります。8億ドルは、これらのブロックスペースの現在の市場価格に基づく評価額であり、実際の現金流入ではありません。このビジネスモデルは、従来の先物取引所に似ており、取引所自体は対象商品を保有せず、取引のマッチングプラットフォームを提供し、手数料を徴収します。

ETHGas は、ブロックスペース先物取引に対して5%の手数料を徴収して収益を得ています。将来的には、即時決済が必要なアプリケーションに対しても料金を徴収する計画です。5%の手数料は従来の先物市場と比べて高めですが、これは全く新しい市場で競合が少ないため、早期段階では妥当と考えられます。市場の成熟と競争の激化に伴い、手数料率は低下する可能性があります。

Lepsoe は述べます：「ETHGas には、『より多くのデジタル資産管理会社による大規模プロジェクトが準備中』であり、『いくつかのプロジェクトに支援を提供しているが、現時点では公開できない』と付け加えました。詳細は1月に発表予定です。」これにより、ETHGas の野望は先物市場だけでなく、より広範なブロックスペースの金融派生商品エコシステムも視野に入れていることが示唆されます。

「リアルタイムイーサリアム」への技術ビジョン

先物市場に加え、ETHGas はイーサリアムの運用速度を大幅に向上させることにも取り組んでいます。Lepsoe は述べます：「複数のブロックを統合して MEV を抽出するのとは異なり、ETHGas は1つのブロックを数百の連続した断片に分割する機能を追加しています。各断片の分割時間は50〜100ミリ秒で、これによりイーサリアムの処理速度は実質的に100〜200倍向上します。これは実際には MEV を排除しますが、追加の取引手数料を稼ぐことも可能です。」

この技術的ブレークスルーが実現すれば、イーサリアムのユーザー体験は根本的に変わるでしょう。現在のイーサリアムの12秒のブロックタイムでは、即時確認が必要なアプリケーションには対応できません。確認時間を50〜100ミリ秒に短縮できれば、高頻度取引やリアルタイム決済など、遅延に敏感なアプリケーションをサポートできるようになります。

イーサリアム研究者の Justin Drake は、事前確認とリアルタイム実行がイーサリアムのユーザー体験向上にとって極めて重要だと公に述べています。イーサリアムの共同創設者 Vitalik Buterin も、「信頼不要のオンチェーン gas 先物市場の構築」を呼びかけており、ETHGas はこの見解と一致しています。このトップレベルの研究者たちの支持は、ETHGas の技術的方向性に理論的裏付けを与えています。

Lepsoe は述べます：「ETHGas は競争力のあるシステムを構築しており、二つの並行モードを含んでいます。一つは従来の MEV 参加者が引き続き運営できるモードで、より高い費用を支払ってブロックスペースを獲得し、検証者の収入を増やすものです。もう一つはリアルタイムのソートモデルを提供し、MEV を根絶し、その価値をアプリケーション、流動性提供者、エンドユーザーに再分配することを目的としています。」

ETHGas の18名の貢献者は、アジア、ヨーロッパ、アメリカに分散しており、そのうち約半数は香港にいます。このプロジェクトは、Lepsoe の別のプロジェクトである Infinity Exchange（既に運営停止中の固定収益型プロトコル）に由来します。Lepsoe は、ETHGas の開発は MEV と清算リスクの解決に向けた努力から生まれたものであり、これらのリスクが機関資本のオンチェーン取引を妨げてきたと述べています。