Aave, el principal protocolo de préstamos de finanzas descentralizadas (DeFi), ha superado los $1 billón en volumen de préstamos acumulados desde su creación, consolidándose como la columna vertebral de los mercados de crédito en cadena con $27.2 mil millones en valor total bloqueado y $83.3 millones en tarifas generadas en los últimos 30 días.
Este logro se produce en medio de tensiones de gobernanza cada vez mayores, ya que Aave Labs busca $51 millones en financiamiento nuevo a través de la propuesta “Aave Will Win”, enfrentándose a una fuerte escrutinio por parte de Aave Chan Initiative (ACI) por su desempeño financiero pasado y transparencia.
Hito histórico en préstamos y posición en el mercado
Aave ha alcanzado un hito histórico en DeFi, con un volumen de préstamos acumulado que supera los $1 billón desde su lanzamiento. Actualmente, el protocolo asegura más de $27.2 mil millones en valor total bloqueado (TVL), permitiendo a los usuarios ganar intereses sobre depósitos y tomar préstamos de forma instantánea usando criptomonedas como garantía.
En los últimos 30 días, Aave ha generado más de $83.3 millones en tarifas, casi cuatro veces más que su competidor más cercano, Morpho, y muy por delante de otras plataformas de préstamos como JustLend, SparkLend, Maple y Compound Finance, cada una con más de $1 mil millones en TVL.
Stani Kulechov, CEO de Aave Labs, celebró el logro, afirmando que Aave ahora es “la columna vertebral de los préstamos en cadena, impulsando un nuevo sistema financiero que es abierto, global e imparable.” Enfatizó el objetivo del protocolo de convertirse en la “red de liquidez más grande y eficiente del mundo” que los constructores, bancos y fintechs integran por defecto.
El hito en volumen de préstamos refleja el frecuente reutilización de liquidez mediante funciones como préstamos relámpago, expansión multichain y herramientas de préstamo eficientes, permitiendo que los mismos pools de capital impulsen actividades repetidas de comercio, arbitraje y liquidaciones en todo el ecosistema.
Expansión institucional: Lanzamiento de Aave Horizon
En agosto de 2025, Aave Labs lanzó Aave Horizon, un nuevo mercado de préstamos en Ethereum diseñado específicamente para empresas de finanzas tradicionales e inversores institucionales para tomar préstamos en stablecoins contra activos del mundo real (RWA). Gestoras de activos importantes como VanEck, WisdomTree y Securitize fueron de las primeras en participar en la oferta institucional.
Sin embargo, el proyecto Horizon se ha convertido en un foco de controversia. Aunque inicialmente afirmaron haber superado los $1 mil millones en escala, el análisis del fundador de ACI, Marc Zeller, indica que la garantía real en RWA en realidad asciende a aproximadamente $135 millones, muy concentrados en un solo activo (USCC). Desde su lanzamiento en agosto de 2025, Horizon ha generado aproximadamente $216,000 en ingresos acumulados para el DAO, mientras que los costos de incentivos y relacionados suman alrededor de $5.25 millones, resultando en una relación entrada-salida de aproximadamente 24:1—$24 gastados por cada dólar ganado.
Disputa de gobernanza: ACI publica auditoría crítica de Aave Labs
El 24 de febrero de 2026, Marc Zeller, fundador de Aave Chan Initiative (ACI), publicó un informe público exhaustivo que analiza la historia financiera y el rendimiento de productos de Aave Labs, previo a una votación sobre la propuesta “Aave Will Win”, que busca aproximadamente $51 millones en financiamiento nuevo.
Según el informe, Aave Labs ha recibido aproximadamente $86 millones en apoyo de capital acumulado desde 2017, incluyendo:
- $16.2 millones de la ICO de 2017
- $32.5 millones en rondas de capital de riesgo
- $31.93 millones en pagos directos al DAO
- Aproximadamente $5.5 millones en lo que Zeller caracterizó como ingresos por tarifas de intercambio “no aprobadas”
El equipo fundador conservó el 23% del suministro original de tokens LEND durante la ICO de 2017, que posteriormente migró a AAVE en una proporción de 100:1, y las participaciones actuales de AAVE no han sido divulgadas.
El informe cuestionó críticamente el rendimiento pasado de los productos de Labs, señalando que seis productos independientes lanzados además del protocolo principal han fracasado o no han alcanzado rentabilidad. Más allá de Horizon, Zeller argumentó que los primeros miembros clave de desarrollo de Aave V1, V2 y V3.0 abandonaron Labs entre 2021 y 2022, siendo V3.0 la última versión importante liderada por Labs. Las versiones posteriores han sido impulsadas principalmente por proveedores de servicios DAO como BGD, Chaos, TokenLogic y ACI.
Zeller también expresó preocupaciones sobre la mecánica de gobernanza, señalando que una sola dirección de delegación grande jugó un papel clave en la aprobación de la propuesta Horizon, representando el 57% del poder de voto “A FAVOR”, lo que generó debates en la comunidad sobre la centralización de la gobernanza y la eficiencia en el uso de fondos.
Respuesta de Aave Labs y compromiso de ingresos
En respuesta a la presión de gobernanza, Aave Labs se ha comprometido a canalizar el 100% de todos los ingresos de productos con marca Aave hacia el tesoro del DAO de Aave, bajo un modelo operativo financiado por el DAO. La propuesta “Aave Will Win” incluye una solicitud de $42.5 millones en stablecoins y 75,000 tokens AAVE, con los desarrolladores prometiendo dirigir todos los ingresos de productos con marca a la DAO y desarrollar Aave V4 como la base técnica unificada.
Labs defendió su historial, destacando su papel en la creación de las versiones V1, V2 y V3, así como en protocolos clave de monetización como los préstamos relámpago. El equipo argumentó que las contribuciones significativas en código, seguridad e infraestructura no pueden medirse solo con publicaciones en foros o métricas superficiales.
La propuesta ha dividido a la comunidad. Algunos miembros expresaron preocupación por el tamaño de la cantidad solicitada, señalando que transferir 75,000 tokens AAVE también transfiere derechos de voto dentro del proyecto—potencialmente concentrando el poder de gobernanza sin divulgación pública de las participaciones totales.
Tensiones crecientes y salida de BGD
La disputa de gobernanza se ha intensificado con el anuncio de que BGD Labs, uno de los principales desarrolladores técnicos de Aave, cesará su cooperación con el proyecto a partir del 1 de abril de 2026, citando “cambios radicales” en la estructura del DAO. Esta salida genera preocupaciones sobre el mantenimiento de V3 y los riesgos de validación de V4 en adelante.
El 26 de febrero de 2026, los miembros del DAO de Aave están programados para realizar una votación preliminar en “Snapshots” sobre la propuesta “Aave Will Win”. Críticos, incluido el destacado miembro de la comunidad post rich, expresaron frustración en redes sociales: “después de 5 años siendo poseedor de Aave, creo que terminé. No soporto lo molesto que se ha vuelto todo. hacer una propuesta precipitada, desacuerdo claro de la comunidad, controlar una gran participación de votos, ganar la votación sin importar qué.”
Preguntas frecuentes: Entendiendo el hito de Aave y la disputa de gobernanza
Q: ¿Qué significa que Aave supere los $1 billón en préstamos acumulados?
A: El hito de $1 billón representa el valor total de todos los préstamos originados a través de Aave desde su lanzamiento en 2017, demostrando una demanda sostenida de crédito en cadena. Este volumen se habilita mediante la reutilización frecuente de liquidez a través de funciones como préstamos relámpago y expansión multichain, permitiendo que los mismos pools de capital impulsen transacciones repetidas en todo el ecosistema.
Q: ¿Qué es la propuesta “Aave Will Win” y por qué es controversial?
A: La propuesta solicita aproximadamente $51 millones en financiamiento ($42.5 millones en stablecoins más 75,000 tokens AAVE) para que Aave Labs continúe el desarrollo, incluyendo Aave V4. Los críticos, liderados por Marc Zeller, argumentan que Labs ya ha recibido $86 millones en el pasado y que seis de sus productos independientes han fracasado o perdido dinero, citando la relación gasto-ingresos de Horizon de 24:1 como evidencia de baja eficiencia en capital.
Q: ¿Cómo ilustra el proyecto Horizon las preocupaciones de gobernanza?
A: Horizon, el mercado institucional de préstamos en RWA de Aave, afirmó tener más de $1 mil millones en escala, pero en realidad posee aproximadamente $135 millones en garantía en RWA concentrada en un solo activo. Ha generado $216,000 en ingresos para el DAO frente a $5.25 millones en costos, lo que genera dudas sobre la asignación de recursos y si las métricas promocionales ocultan un rendimiento subyacente.
Q: ¿Cuáles son los próximos pasos en el proceso de gobernanza de Aave?
A: El DAO de Aave realizará una votación preliminar en “Snapshots” el 26 de febrero de 2026 sobre la propuesta “Aave Will Win”. Si se aprueba, pasará a una votación en cadena. ACI ha solicitado dividir la propuesta en votos separados, exigir divulgación de carteras y realizar auditorías externas antes de aprobar financiamiento adicional. La salida inminente del desarrollador clave BGD Labs el 1 de abril aumenta la urgencia de resolver las tensiones de gobernanza.
