Grayscale anuncia la distribución de recompensas por staking para ETHE y ETH, convirtiéndose en el primer ETF de criptomonedas en Estados Unidos en distribuir ingresos en cadena de staking. Los accionistas recibirán aproximadamente 0.08 dólares por acción, que se distribuirán el martes. Grayscale activó el staking en Ethereum en octubre, con un valor de mercado de aproximadamente 41 mil millones de dólares para ETHE y unos 15 mil millones de dólares en el mini fideicomiso de ETH.
Significado del hito en la distribución de ingresos por staking en EE. UU.
(Fuente: Grayscale)
Según un comunicado de prensa publicado el lunes, los accionistas del ETF de fideicomiso de Ethereum de Grayscale (ETHE) recibirán aproximadamente 0.08 dólares por acción de las ganancias por staking provenientes de la venta, con pagos programados para el martes, basados en la situación de las participaciones al cierre del lunes. Es la primera vez que un producto de inversión en criptomonedas en EE. UU. que cotiza en bolsa (ETP) vincula el pago con actividades de staking en cadena, estableciendo un precedente regulatorio.
El staking consiste en bloquear criptomonedas en una cadena de bloques basada en prueba de participación (PoS) para ayudar a validar transacciones y mantener la seguridad de la red, a cambio de recompensas periódicas. En el caso del ETF de Grayscale de Ethereum, las recompensas se convierten en efectivo y se distribuyen en dólares a los inversores, en lugar de en ether. Este diseño evita la complejidad de que los inversores tengan que poseer directamente activos criptográficos, y resulta más familiar para los inversores tradicionales.
El dividendo de 0.08 dólares por acción puede parecer pequeño, pero para los inversores institucionales con grandes participaciones, representa un ingreso adicional considerable. Por ejemplo, un inversor que posea 10,000 acciones de ETHE podría obtener 800 dólares en una sola distribución. Más importante aún, estos ingresos son un rendimiento adicional fuera de las fluctuaciones en el precio del ETF en sí, similar a los dividendos de las acciones. Si la tasa de rendimiento anual del staking en Ethereum se mantiene entre el 3-4%, los inversores a largo plazo verán un aumento significativo en su rentabilidad total.
El 6 de octubre, Grayscale habilitó la función de staking para su producto de Ethereum, con staking realizado a través de custodios institucionales y validadores de terceros. Esto convierte a ETHE y al mini fideicomiso de Ethereum de Grayscale (ETH) en los primeros productos en EE. UU. que cotizan en bolsa y soportan staking en Ethereum. Esta innovación le da a Grayscale una ventaja competitiva en un mercado de ETF altamente competitivo.
Arbitraje regulatorio de Grayscale y ventajas competitivas
Los fondos de Grayscale no están sujetos a la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, que regula principalmente los ETF en EE. UU. Esta estructura permite el staking, pero con protecciones regulatorias diferentes a las de los ETF tradicionales. Esta es la razón principal por la que Grayscale pudo lanzar primero la distribución de ingresos por staking, ya que los ETF tradicionales regulados por la Ley enfrentan una revisión más estricta al introducir funciones de staking.
Grayscale utiliza una estructura de fideicomiso en lugar de un ETF convencional, lo que en sus inicios le permitió sortear los procesos de aprobación complejos y lanzar productos rápidamente. Aunque esta estructura suele tener tarifas más altas que los ETF tradicionales, ofrece mayor flexibilidad en cuanto a funciones de staking. Los inversores deben sopesar los costos de gestión más elevados frente a los beneficios del staking.
Según datos de Yahoo Finanzas, el precio del ETF subió aproximadamente un 2% en la apertura del mercado. Esta reacción positiva indica que el mercado recibió favorablemente la noticia de la distribución de ingresos por staking. Grayscale, fundada en 2013, es una gestora de activos digitales que ofrece productos de inversión en criptomonedas. La compañía afirma gestionar aproximadamente 31 mil millones de dólares en activos.
Según CoinMarketCap, el total de activos bajo gestión en ETFs de Ethereum en EE. UU. es de aproximadamente 18 mil millones de dólares. El ETF de Ethereum de iShares de BlackRock (ETHA) tiene la mayor capitalización, con unos 11 mil millones de dólares, seguido por ETHE de Grayscale con unos 4 mil millones, y el mini fideicomiso de Ethereum de Grayscale con aproximadamente 1.5 mil millones de dólares.
Estructura del mercado de ETFs de Ethereum en EE. UU.
ETHA de BlackRock: capitalización de 111 mil millones de dólares, sin función de staking, pero con versión registrada para staking
ETHE de Grayscale: capitalización de 41 mil millones de dólares, con staking habilitado y primera distribución de ingresos
Mini fideicomiso de Ethereum de Grayscale: capitalización de 15 mil millones de dólares, con soporte de staking
Fidelity y 21Shares: han presentado solicitudes de staking, en espera de aprobación de la SEC
La competencia por el staking está a punto de intensificarse
(Fuente: CMC)
Aunque actualmente Grayscale es la única en EE. UU. que cotiza un fondo vinculado a Ethereum con staking, varias de las principales gestoras están esperando la aprobación regulatoria de la SEC para sus ETFs de Ethereum en vivo. En marzo, Cboe BZX presentó una propuesta de cambio regulatorio para que la SEC apruebe la incorporación de funciones de staking en el Fidelity Ethereum Fund. La propuesta permitiría que el fondo haga staking de parte o la totalidad de sus ETH a través de proveedores externos.
En noviembre del año pasado, BlackRock registró en Delaware un ETF de Ethereum que soporta staking, un paso importante para lanzar un producto con esta funcionalidad, que operará junto con su ETF de Ethereum en vivo. El ETF de Ethereum de iShares (ETHA) se lanzó en julio de 2024, sin funciones de staking aún. Además, 21Shares presentó una solicitud similar en febrero.
Esta competencia indica que la distribución de ingresos por staking en Ethereum se convertirá en una característica estándar de los productos ETF. Una vez que gigantes como BlackRock y Fidelity obtengan aprobación para sus solicitudes de staking, la ventaja de ser pionero de Grayscale podría verse reducida. Sin embargo, como el primer ETF en distribuir realmente ingresos por staking, Grayscale ya ha establecido una marca de “pionero en staking” en la mente de los inversores.
El ETF de Ethereum en EE. UU. comenzó a cotizar en julio de 2024, y 2025 será su primer año completo abierto a inversores. Ese año, estos fondos atrajeron 9.6 mil millones de dólares en flujos de capital. Con la adopción del staking, esta cifra podría crecer aún más en 2026, ya que los inversores obtendrán una fuente adicional de ingresos al mantener el ETF.
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