A finales de 2025, la disminución de la liquidez provoca un contraste: la volatilidad de la plata se dispara, superando a Bitcoin

A medida que se acerca el final de 2025, la liquidez del mercado global muestra una caída evidente, pero las señales en el comportamiento de Bitcoin y la plata son completamente diferentes. Los últimos datos de volatilidad indican que, en un entorno de operaciones tranquilas, la volatilidad del mercado de la plata ha superado claramente a la de Bitcoin, lo que ha generado interés entre los inversores.

En el último mes, la volatilidad real anualizada a 30 días de Bitcoin ha seguido reduciéndose hasta aproximadamente el 40%, lo que indica que el mercado todavía está en un rango de consolidación, sin una dirección clara. Según datos de TradingView, la volatilidad real actual a 30 días de Bitcoin es de aproximadamente el 45%, por debajo del promedio de 48% en 365 días. Aunque este nivel sigue siendo relativamente alto en comparación con activos tradicionales de primera categoría, ya resulta moderado en comparación con la plata.

En marcado contraste, la plata ha experimentado un aumento significativo. Influenciada por el rápido aumento de precios, la ampliación del prima en contado y la tensión en el suministro global de metales preciosos, la volatilidad real de la plata ha subido hasta aproximadamente el 50%. El rendimiento durante el año también ha mostrado una clara divergencia: hasta ahora, el precio de la plata ha subido más del 151% en 2025, mientras que el de Bitcoin ha caído cerca del 7%.

La gran volatilidad de la plata se debe principalmente a un desequilibrio entre oferta y demanda. Por un lado, la demanda industrial de plata para paneles solares, vehículos eléctricos, componentes electrónicos y tecnologías de baterías continúa creciendo; por otro lado, la oferta minera no ha podido expandirse en paralelo. Además, desde el 1 de enero, China ha implementado un sistema de licencias para exportar plata, lo que ha reforzado las expectativas de una oferta física limitada en el mercado. Actualmente, los precios de la plata en Shanghai y Dubái superan en unos 10 a 14 dólares a los precios de los futuros en COMEX, y la curva a plazo de Londres muestra un prima en contado evidente, lo que sugiere un riesgo potencial de escasez de suministro.

En contraste, el precio de Bitcoin ha caído cerca del 30% desde su máximo histórico de 126,000 dólares alcanzado en octubre. La opinión general en el mercado es que la desaceleración en las entradas de fondos en los ETF de Bitcoin en Estados Unidos, la disminución del interés en el concepto DAT y la fuerte caída del 10 de octubre, que activó mecanismos automáticos de apalancamiento, son las principales razones que han presionado a la baja el precio de Bitcoin.

QCP Capital señala en su último informe que la reciente tendencia de Bitcoin refleja más factores “mecánicos”, como la disminución de la liquidez durante las vacaciones y la concentración de vencimientos de opciones, que un cambio fundamental en el sentimiento del mercado. Tras el vencimiento de muchas opciones, aproximadamente el 50% de los contratos abiertos se han liquidado, y los fondos han entrado en modo de espera, lo que hace que la dirección del precio sea aún más incierta.

Las predicciones del mercado también confirman esta divergencia. Los datos muestran que la mayoría de los operadores esperan que Bitcoin se mantenga en un rango en el corto plazo, con una probabilidad del aproximadamente 70% de mantener los 86,000 dólares a principios de enero, y menos del 25% de que supere los 92,000 dólares. En general, en el contexto del mercado de fin de año, la comparación entre la volatilidad de la plata y la de Bitcoin se ha convertido en una ventana importante para observar los cambios estructurales del mercado.