Analyse: Deglobalisierung und KI-gestaltete Makroumgebung, Krypto-Assets als Hoch-Beta-Wachstumsanlagen werden verkauft

PANews 24. Februar: Laut dem Wintermute-Marktupdate befindet sich das aktuelle makroökonomische Umfeld in einem dualen Wandel, geprägt von De-Globalisierung und einer strukturellen Umgestaltung durch künstliche Intelligenz, was zu einer langsamen Anpassungsphase auf dem Markt führt. Bitcoin konsolidiert im Bereich von 64.000 bis 67.000 USD und konnte sich mehrfach nicht über 70.000 USD halten, was auf einen Mangel an Vertrauen im Markt hinweist. Ethereum fiel unter die psychologische Marke von 1.900 USD, die nächste wichtige Unterstützung liegt bei 1.600 USD. Das Bericht weist darauf hin, dass die Federal Reserve nicht mehr die einzige treibende Kraft auf dem Markt ist. Strukturelle Handelshemmnisse, anhaltende Zölle, die disruptive Kraft der KI in Echtzeit, Wachstumsverlangsamung und die Hartnäckigkeit der Inflation schwächen die Wirksamkeit geldpolitischer Instrumente. Der Markt preist gleichzeitig zwei große strukturelle Themen ein: die Neubewertung der KI-Bewertungen – die Software-Defensivstrategie wird neu bewertet, Wachstumsmultiplikatoren werden zusammengeschoben, die Investitionsintensität im Hardwarebereich wird infrage gestellt; und die De-Globalisierung – die Lieferketten fragmentieren weiter, die Investitionskosten steigen, geopolitische Risiken bei Abrechnungen werden zu einer dauerhaften Begleiterscheinung der Vermögensallokation. Diese beiden Faktoren wirken gemeinsam auf die Bewertung von global integrierten, software-geprägten Wachstumsunternehmen ein.

Kapital fließt derzeit von Wachstumsaktien in den Value-Sektor, Gold, Rohstoffe, Industrie und Verteidigung schneiden besser ab als Technologie. Der Markt für Krypto-Derivate zeigt einen Mangel an Richtung, die Kapitalzinsen sind auf einem Mehrmonats-Tief, die Prämien für Put-Optionen steigen kontinuierlich, und offene Positionen sind seit Oktober rückläufig. Institutionelle Nachfrage ist nach der Stabilisierung des Bitcoin-Preises nicht zurückgekehrt, die Handelsplattformen dominieren Verkaufsaufträge. Das kurzfristige Signal eines selektiven Kaufs von Altcoins durch vermögende Kunden ist schnell wieder verschwunden, der Markt bleibt defensiv eingestellt und ist noch nicht bereit, frühe Positionen zu belohnen. Das Bericht sieht, dass die aktuelle Erzählung in eine makroökonomische Systemtransformation mündet, bei der Krypto-Assets als hoch-Beta-Wachstumsanlagen verkauft werden. Die Nachhaltigkeit dieses Wandels wird die entscheidende Frage für den Kryptomarkt bis 2026 sein.