Strategy-Vermögenswert ist etwa das Sechsfache der Verbindlichkeiten, und die Bargeldreserven sind ausreichend, um Dividenden für über 30 Monate zu decken.

BlockBeats Meldung, 22. Februar, laut Barchart-Analyse: Nach der neuesten Ankündigung hält Strategy 717.131 Bitcoin. Basierend auf den aktuellen Preisen entspricht dieser Bestand einem Wert von etwa 48,7 Milliarden US-Dollar. Im Vergleich dazu beträgt die Verschuldung von MSTR Ende 2025 8,2 Milliarden US-Dollar. Das entspricht fast dem Sechsfachen der Vermögenswerte gegenüber den Schulden. Aus diesem Grund ist Strategy-CEO Phong Le zuversichtlich genug, in der Quartalskonferenz zu sagen, dass der Bitcoin-Preis auf 8.000 US-Dollar pro Coin fallen muss und auf diesem Niveau fünf bis sechs Jahre stabil bleiben muss, damit das Unternehmen vor echten Schwierigkeiten bei der Rückzahlung der Wandelanleihen steht.

Darüber hinaus ist jeder Bitcoin, den das Unternehmen hält, unbesichert, daher besteht kein Risiko eines Margin Calls für die gehaltenen Bitcoins. Was die Unternehmensschulden betrifft, so muss MSTR jährlich 888 Millionen US-Dollar an Dividenden zahlen. Zu diesem Zweck hat das Unternehmen einen Strategiefahrplan erstellt, bei dem im vierten Quartal 2025 eine Barreserve von 2,25 Milliarden US-Dollar vorgehalten wird, die ausreicht, um mehr als 30 Monate Dividenden zu decken, ohne irgendwelche Bitcoins zu verwenden. Bemerkenswert ist, dass die erste große Schuldenfälligkeit im September 2027 liegt, was MSTR ausreichend Pufferzeit verschafft.

Analysen deuten darauf hin, dass der eigentliche Druck für Strategy nicht auf der Zahlungsfähigkeit liegt, sondern auf der Fähigkeit, im Bärenmarkt zu wachsen. Als Referenz: Strategy hat im letzten Bärenmarkt (ganzes Jahr 2022) nur etwa 10.000 Bitcoin zusätzlich erworben, während der Aktienkurs des Unternehmens in den meisten Zeiten des Jahres unter dem Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte lag.