Verfasser: The Defiant
Übersetzung: White Blockchain
Im traditionellen Finanzsystem gleicht der grenzüberschreitende Kapitalfluss einem Marathonlauf voller Reibungsverluste, bei dem jährlich etwa 3 Billionen US-Dollar im „Transit“ verbleiben und somit zu nicht-erzeugenden Stilllegungskosten werden. Mit der zunehmenden Reife von Blockchain-Technologie und Regulierungsrahmen bewegen sich Stablecoins vom Rand der Krypto-Welt in den Kern der globalen Wirtschaft. Dieses Interview führt ein tiefgehendes Gespräch mit Nikil Tandog, Chief Product Officer bei Circle. Er beleuchtet aus der Perspektive eines Technikexperten und Globalisierung-Beobachters, wie sich Circle vom reinen Stablecoin-Emittenten zu einem Full-Stack-Plattformunternehmen entwickelt hat, das Vermögenswerte, Zahlungen und Infrastruktur abdeckt.
Dieser Artikel untersucht nicht nur, wie USDC im Nachgang der Bankenkrise durch regulatorische Pfade das Marktvertrauen neu gestaltet, sondern wagt auch eine vorausschauende Prognose des Finanzbildes im Jahr 2030: Zu dieser Zeit werden Geldmittel zu programmierbaren Primärquanten wie Strom, KI-Agenten werden die Rolle der Menschen im Zahlungsverkehr ersetzen, und ein durch den Genius-Gesetzesentwurf gestalteter neuer Rechtsrahmen wird den Weg für internetweite Fintech-Unternehmen ebnen. Es ist eine tiefgründige Reflexion über Produktivitätssteigerung, wirtschaftliche Inklusion und die Vision „Geld ist Code“, die uns entscheidende Hinweise auf die Art des Kapitalflusses im nächsten Jahrzehnt gibt.
- Vom Emittenten zum Plattformunternehmen: Die strategische Entwicklung und Kernlogik von Circle
Moderator: Wir wissen alle, dass USDC das Flaggschiff-Produkt von Circle ist und den Mainstream-Stablecoin repräsentiert. Im aktuellen Branchenkonsens ist Stablecoin der erfolgreichste Einstiegspunkt in Kryptowährungen. Bitte erläutern Sie die derzeit treibenden Kernargumente für Circle. Was ist Ihre Hauptstrategie und wie hat sich diese von den Anfängen bis heute entwickelt?
Nikhil: Circle ist bereits ein Unternehmen mit 12, 13 Jahren Geschichte, wir sind seit langem im Stablecoin-Bereich tätig. USDC gibt es seit etwa 7 Jahren. Lange Zeit wurde Stablecoin nicht als Kernanwendung der Kryptowährungen angesehen. Damals strebte man eher nach vollständig dezentralisierten, selbstbestimmten Währungen, und die Idee, „den US-Dollar ins Internet hochzuladen“, schien wenig einfallsreich.
Aber als ich zum Unternehmen kam, war genau das für mich das Spannendste. Denn weltweit ist der Zugang zu US-Dollar eine Art „Superkraft“. Ich bin in Indien aufgewachsen und kenne die Wertschätzung, die Menschen außerhalb des Westens für das US-Finanzsystem und den US-Dollar haben. Stablecoins sind nicht nur Finanzinstrumente, sondern auch Lösungen für wirtschaftliche Inklusion.
Unsere Entwicklung durchläuft mehrere Phasen: Zunächst haben wir eines der größten Stablecoin-Netzwerke weltweit aufgebaut. Der Wert des Netzwerks basiert auf der Bereitschaft der Handelspartner. USDC ist erfolgreich, weil die Empfänger bereit sind, damit Zahlungen zu empfangen. Durch den Aufbau zahlreicher Fiat-zu-Fiat-Ports (On/Off-Ramps) haben wir USDC in traditionelle Krypto-Ökosysteme und moderne Zahlungssysteme integriert.
Zweitens wandelt sich Circle vom reinen Stablecoin-Emittenten zu einem „Dreischichtigen“ Plattformunternehmen. Das umfasst:
Kernvermögensschicht: Neben USDC emittieren wir auch EURC (Euro-Stablecoin) und USYC.
Anwendungs- und Zahlungsschicht (CPN): Das Circle Payment Network, eine fortgeschrittene Anwendung für Stablecoins, die tatsächliche Zahlungen abwickelt.
Infrastruktur-Schicht (ARC): Das ist unser technisches Basissystem, das wir aufbauen, um eine tiefere technische Unterstützung für Stablecoins zu bieten.
Diese Entwicklung ist die Umsetzung der Vision unseres Gründers Jeremy Allaire vor Jahren. Wir mussten Schritt für Schritt vorgehen, um heute genügend Marktanteile und Vertrauen zu gewinnen, um diese vollständige Plattformarchitektur aufzubauen.
- Resilientes Wachstum nach der Krise: Regulatorischer Weg und Einfluss des Genius-Gesetzes
Moderator: Als die US-Geschäftsbankkrise im letzten Jahr ausbrach, wurde die Umlaufmenge von USDC durch Probleme bei einigen Sicherheitenbanken beeinträchtigt. Es entstand ein Vertrauensverlust, doch Sie konnten erfolgreich dagegen steuern und das Wachstum wieder aufnehmen. Woher stammt die treibende Kraft dieses Wachstums?
Nikhil: Das Wachstum resultiert aus einem erneuten Verständnis des Marktes für den Wert und die Funktionalität der Vermögenswerte. Im Kernmarkt für Vermögenswerte wird USDC heute als wertvoller angesehen als früher. Im Zahlungssystem zeigt es eine stärkere Programmierbarkeit und Infrastrukturunterstützung, die anderen Stablecoins fehlt.
Derzeit läuft USDC auf 28 Blockchains, wir betreiben auch das Cross-Chain-Transfer-Protokoll (CCTP), um einen nahtlosen, sicheren Fluss zwischen verschiedenen Chains zu gewährleisten. Wichtiger noch: Wir haben massiv in regulatorische Infrastruktur investiert. Wir erfüllen die MiCA-Regeln der EU, und in den USA hat das Genius-Gesetz (angenommen im Kontext von 2026) im Wesentlichen den Betriebsmodus von Circle gesetzlich verankert.
Man erkennt zunehmend, dass Stablecoins nicht nur Finanzanlagen sind, sondern ein Netzwerk. Wenn Sie und ich Transaktionen durchführen, streben wir nach höchster Liquidität, Zuverlässigkeit und 24/7/365-Verfügbarkeit.
Moderator: Beim Wettbewerb ist Tether (USDT) mit dem größten Umlaufvolumen führend. Der Markt sieht Circle als einen Anbieter, der auf Compliance und Transparenz setzt, während Tether eher im Graubereich agiert. Was bedeutet diese Positionierung für Sie?
Nikhil: Ich rate nicht, die Reserve-Struktur der Wettbewerber zu spekulieren. Ich kann nur sagen, dass Circle auf Transparenz setzt. Wir haben einen Circle-Reservefonds, veröffentlichen täglich Prüfberichte, jeder kann den Geldfluss nachvollziehen. Als börsennotiertes Unternehmen (oder im Prozess der Börsennotierung) unterliegen wir strengen Prüfungen und Finanzberichterstattung.
Einer unserer Hauptgründe für den Börsengang ist es, das Vertrauen der globalen Nutzer zu gewinnen, dass wir kein geheimes kleines Projekt sind, sondern eine moderne, regulierte Finanzinstitution mit Checks and Balances. Wir wollen, dass die Sonne in jeden Winkel scheint.
Was die Wachstumsregionen betrifft: Obwohl unsere Hauptliquidität in lizenzierten Ländern konzentriert ist, zeigt USDC auf dem Sekundärmarkt eine starke globale Präsenz. Weltweit besitzen etwa 190 Länder USDC. Das ist vergleichbar mit einem offenen Internetprotokoll: Wenn Sie eine offene, leistungsfähige API (also die USDC-Infrastruktur) bauen, können Entwickler auf der ganzen Welt Anwendungen darauf aufbauen. Wir arbeiten daran, in Lateinamerika, Afrika und anderen Schwellenländern durch legale „Pforten“ einzutreten, mit lokalen Regulierungsbehörden zusammenzuarbeiten und die wirtschaftlichen Ambitionen vor Ort zu entfalten.
- Blick nach 2030: KI-Agenten, programmierbares Geld und ein Markt von 59 Billionen US-Dollar
Moderator: Mit zunehmender regulatorischer Klarheit, insbesondere durch das Genius-Gesetz, hat sich die Bereitschaft institutioneller Akteure (wie Banken und Fintechs) verändert?
Nikhil: Die Veränderungen sind enorm. Früher mussten Fintechs für jeden Markteintritt lokale Bankbeziehungen aufbauen, was extrem langsam war. Stablecoins ermöglichen es, Finanzdienstleistungen wie Netflix zu skalieren, mithilfe des Internets.
Ein persönliches Insider-Detail: Am ersten Montag nach Verabschiedung des Genius-Gesetzes traf ich mich mit einem der größten Fintech-Unternehmen in den USA. Sie entwickeln bereits komplexe Integrationspläne für Stablecoins.
Moderator: Wie stellen Sie sich die Welt im Jahr 2030 vor?
Nikhil: Bis 2030 wird sich die globale Finanzlandschaft grundlegend wandeln.
Effizienzrevolution im B2B-Markt: Das ist ein gigantischer Markt von 59 Billionen US-Dollar. Durch Stablecoins wird grenzüberschreitende B2B-Zahlung extrem effizient.
Machine-to-Machine (M2M)-Zahlungen: Mit der Verbreitung von KI-Agenten werden zukünftige Nutzer mehr Agenten als Menschen sein. Wir müssen Zahlungssysteme für diese Agenten neu gestalten. Stellen Sie sich vor, meine Tochter studiert, und fünf KI-Agenten arbeiten für sie. Diese Agenten sammeln Kapital auf der Blockchain basierend auf Arbeitsgeschichte und Einkommensströmen, ganz ohne traditionelle Bankkredite.
Software und Zahlung verschmelzen: Früher waren Software und Zahlungen getrennt. In Zukunft wird diese Grenze verschwinden. Zahlungen werden nur noch ein paar Zeilen Code in der Software sein, hoch programmierbar.
- ARC-Infrastruktur: Aufbau einer Finanzbasis im Internet-Äquivalent
Moderator: Warum baut Circle eine eigene Infrastruktur-Schicht namens ARC, obwohl es bereits viele Blockchains gibt? Wie unterscheidet sich ARC von Layer-2-Lösungen wie Ethereum?
Nikhil: Das basiert auf unserer Branchen-Erfahrung. Als Android bei Google entstand, gab es bereits sechs Betriebssysteme, doch Android wurde erfolgreich, weil es ein vollständiges Ökosystem aufbaute.
Derzeit bestehen große Hürden für „Mainstream-Nutzer“, auf die Blockchain zu kommen. Zum Beispiel sind die Kosten für die Erstellung von Wallets für Hundertmillionen Nutzer enorm. Wir wollen diese praktischen Probleme lösen. ARC ist nicht dazu da, andere Chains auszuschließen. USDC wird weiterhin Multi-Chain-Strategie verfolgen, aber ARC wird als unser technisches Basissystem dienen und folgende Eigenschaften bieten:
Zahlungs-Endgültigkeit (Payment Finality): Sicherstellen, dass Zahlungen in kürzester Zeit unwiderruflich sind.
Konfigurierbare Privatsphäre: Transaktionsendpunkte können den Privatsphärengrad steuern, um regulatorischen Anforderungen zu genügen.
Native Stablecoin-Gas-Zahlung: Nutzer müssen kein spezielles native Token besitzen, um Gebühren zu bezahlen, was die Bilanzierung für Unternehmen vereinfacht.
Moderator: Zum Abschluss: In welchen Bereichen sind Stablecoins Ihrer Meinung nach „nicht stark“? Oder wo hat die traditionelle Finanzwelt Vorteile?
Nikhil: Das ist eine interessante Frage. Es fällt mir schwer, Bereiche zu nennen, in denen Stablecoins schwach sind. Es ist vergleichbar mit der Frage „Wofür ist Strom nicht gut?“ oder „Was kann das Internet nicht?“.
Manche sagen, inländische Zahlungen seien bereits sehr schnell, da brauche man keine Stablecoins. Das Problem ist die Programmierbarkeit. Ein nicht programmierbares Echtzeitzahlungssystem ist nur eine einfache Wertübertragung. Sobald es auf die Blockchain kommt und programmierbar wird, kann es komplexere Geschäftslogik und Automatisierungsprozesse unterstützen. Stablecoins sind eine Kerntechnologie, die wie Strom wirkt: Wenn man sie in einen Prozess integriert, verbessert sie ihn meist erheblich.
Moderator: Was wird Circle im Jahr 2026 auf den Markt bringen?
Nikhil: Wir werden auf drei Säulen weiter aufbauen:
- Ausbau des USDC-Netzwerks: Mehr Chains, mehr Funktionen.
- Vertiefung des CPN (Zahlungsnetzwerks): Mehr Partner, mehr grenzüberschreitende Zahlungspfade.
- Offizieller Start von ARC: Unser Infrastruktur-Stack wird vollständig sein.
Wir glauben, dass bis zum Ende dieses Jahrzehnts diese agentenbasierten, programmierbaren Zahlungen die globale Produktivität grundlegend freisetzen werden.
Moderator: Vielen Dank an Nikhil für die Einblicke. Wir werden die Entwicklungen bei Circle und ARC weiterhin aufmerksam verfolgen.
