مشتريات الشركات من البيتكوين تتجاوز بشكل كبير العرض الناتج عن التعدين، حيث يبلغ نسبة العرض إلى الطلب 3:1

14 يناير، أظهرت أخبار أن الشركات تواصل زيادة مقتنياتها من البيتكوين بشكل ملحوظ، مما يغير بشكل كبير هيكل العرض والطلب في السوق. وفقًا لأحدث تقارير مؤسسة تحليل البيانات على السلسلة Glassnode، خلال الأشهر الستة الماضية، زادت خزائن البيتكوين للشركات بمقدار حوالي 260,000 بيتكوين، في حين أن العرض الجديد من خلال تعدين البيتكوين خلال نفس الفترة كان حوالي 82,000 بيتكوين فقط، مما يجعل نسبة شراء الشركات إلى العرض الجديد من التعدين تصل إلى 3:1.

تشير البيانات إلى أن كمية البيتكوين في خزائن الأصول الرقمية للشركات قد زادت من حوالي 854,000 إلى 1,11 مليون بيتكوين، بزيادة تقارب 30% خلال نصف سنة، ومتوسط الزيادة الشهري حوالي 43,000 بيتكوين. وبحسب الأسعار الحالية، فإن قيمة هذه الزيادة من البيتكوين تقدر بحوالي 25 مليار دولار. بالمقابل، ينتج عمال تعدين البيتكوين حوالي 450 بيتكوين يوميًا في المتوسط خلال نفس الفترة، مع تأخر واضح في نمو العرض الجديد.

من حيث الهيكل الشركاتي، لا تزال شركة Strategy هي المسيطرة المطلقة على حيازة البيتكوين للشركات. تمتلك الشركة حاليًا 687,410 بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 60% من إجمالي حيازة البيتكوين للشركات، وتقدر قيمتها السوقية بحوالي 65.5 مليار دولار. ومن الجدير بالذكر أن شركة Strategy عادت إلى شراء كميات كبيرة بعد فترة من التباطؤ، حيث أضافت بين 5 و11 يناير 13,627 بيتكوين، وهو أكبر زيادة منذ يوليو 2025. تأتي شركة MARA Holdings في المرتبة الثانية، بحيازة 53,250 بيتكوين، بقيمة حوالي 5 مليارات دولار.

كما أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) يواصل زيادة ضغط العرض. خلال عام 2025، بلغ التدفق الصافي لصناديق البيتكوين ETF في الولايات المتحدة حوالي 22 مليار دولار. وأشار Matt Hougan، المدير التنفيذي لشركة Bitwise، إلى أن كمية البيتكوين التي تم شراؤها منذ إطلاق ETF في بداية 2024 تجاوزت أكثر من 100% من العرض الجديد خلال نفس الفترة. ومع بداية 2026، على الرغم من تباين تدفقات الأموال، إلا أن التدفقات الصافية لا تزال تصل إلى حوالي 500 مليون دولار.

يعتقد Hougan أن هناك بعض المستثمرين على المدى الطويل لا زالوا يبيعون عند المستويات العالية، مما يحد من ارتفاع سعر البيتكوين بسرعة. ولكن بمجرد أن يتم استيعاب هذه الضغوط البيعية تدريجيًا، وشراء الشركات المستمر بالإضافة إلى طلب ETF، قد يتفاقم عدم التوازن بين العرض والطلب على البيتكوين بشكل أكثر وضوحًا. وتشير البيانات ذات الصلة إلى أن نمو خزائن البيتكوين للشركات خلال الأشهر الستة الماضية لا يزال يتسارع.