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关于 $MSFT 的糟糕头条

盈利资本支出指引
$META 指引资本支出上限至 1450 亿
$GOOG 指引至 1800-1900 亿
$MSFT 指引至 1900 亿
通常来说，2026 年的所有资本支出预估平均只是比之前大约高出 100 亿——$META 下跌 10% 和 $MSFT 下跌 3.6%——因为市场惩罚他们的资本支出（capex）相对于 FCF（fcf）过多

一些想法 -
我们今天有4家超大规模云服务商公布财报，分别是$GOOG，$AMZN，$MSFT $META - 市场可能会关注这些超大规模云服务商的资本支出指引。任何放缓都将对AI相关股票构成看空信号，而市场对超预期的反应可以很好地衡量其强弱。提醒一下，$TSMC 在财报大幅超预期后，实际上股价曾经下跌。
财报预期
$META - 这是迄今为止宣布的最大规模的资本支出增长，2026年的指引为115-1350亿美元，高于2025年的375亿美元。如果$META 在第一季度交付接近690亿美元的支出，将表明紧迫感。
$AMZN - 2026年的指引为$200b -，有趣的是要看第一季度的数字是否接近300亿美元的平均运行速率。
$GOOG - 2026年的资本支出指引为175-1850亿美元，
$MSFT - 2026年的指引为110-1200亿美元，截止到2025年12月的季度末，已达500亿美元，商业积压订单为6250亿美元，其中45%与OAI相关。
对我来说最有趣的是$MSFT -，自2025年10月财报发布以来，$MSFT 被市场大幅调低评级，原因非常充分。然而，进入4月之前，我们有两个重大变化：
1. OAI重组协议——从收入分享中进行财务风险降低
2. 自愿离职计划——向市场发出信号，管理层意识到资本支出增加带来的折旧对每股收益的冲击。

一些想法 -
$NVDA going for a breakout可能会先把AI相关名字的流动性吸走，然后再重设AI估值的底部。
然而，yst $POET dropping导致了诸如$SIVE这类与之无关的股票出现大幅下跌，$LPTH -也显示出市场中散户的集中度以及未实现盈亏（PnL）的程度。
如果$NVDA 未能实现突破，这可能就是AI以及高贝塔（high beta）名字的本地顶部，届时这些股票大概率会遭到打击。
本周，我们将看到大部分大牌公司公布财报以及它们的CAPEX计划。虽然我不认为数字会出现任何实质性意外，但衡量市场的反应会很有意思。
另外，OpenAI的首席财务官（CFO）披露她的担忧，实际上是有影响的。作为CFO，你承担的责任要多得多，且下行风险也更大。我的个人判断是，她开始担心OAI的算力承诺与收入增长之间的不匹配。记住，尽管我们现在处在“短缺”状态，其中很大一部分是由OpenAI带来的……
祝你好运！

通常在$nvda 和$intc 的开始阶段，CPU牛仔们的价格走势都显得潮湿无力。$nvda 和$intc 未能分别突破200和70，至今对整个市场都形成了压制。$tsm 财报后的表现也一直不佳，偏向于抛售。

中东地区收紧资金——大规模撤离开始