Solana的价格在跌破$140后仍然处于急剧下跌之中，市场条件唱空。尽管买家试图稳定价格，但技术指标和链上指标暗示可能会出现更深的修正。

每一个自2017年以来加密市场的强劲增长周期都与山寨季的爆发密切相关，那个时候各个山寨币的价格表现突出。 虽然2025年即将结束，但山寨季节仍未如预期出现，尽管社区的关注和期待很高。

撰文：Liam，深潮 TechFlow 给大家讲一个鬼故事： 日本两年期国债收益率自 2008 年以来首次升至 1%；5 年期国债收益率上升 3.5 个基点至 1.345%，为 2008 年 6 月以来新高；30 年期国债收益率短暂触及 3.395%，创历史新高。 这件事的意义，不单是“利率突破 1%”，而是： 日本过去十几年的极端宽松时代，正在被永久写进历史。 从 2010 年到 2023 年，日本两年期国债收益率几乎一直在 -0.2% ~ 0.1% 之间游荡。换句话说，之前日本的钱是免费甚至倒贴借给你的。 这是由于日本经济自 1990 年泡沫破裂后，一直陷入物价不涨、工资不涨

贝莱德在2020年比特币低迷时寻求了迈克尔·塞勒的指导，影响了其加密策略。十八个月后，他们推出了$IBIT ETF，现价值860亿美元，突显了比特币日益增长的机构吸引力。

市场分析师汤姆·李预测2026年将是加密货币和股票市场的重要一年，强调了对投资者特别是在比特币和以太坊中有利的条件。

加密货币交易者面临重大损失，因为$426 百万的多头在仅仅四小时内被清算，原因是比特币的价格从$90,700降低至$87,017。这一下降还影响了股票期货市场。

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火星财经消息，12 月 1 日，日本央行行长植田和男释放出迄今最明确的鹰派暗示，市场对日本央行 12 月加息的概率上修至 64%，日元走强，短端日债收益率创下 2008 年新高。受日本提前推进政策正常化的预期影响，全球资金风向出现再定价，美元与高波动资产同步承压。与此同时，美国与委内瑞拉的突发外交摩擦升级，进一步加剧风险偏好快速降温。在宏观 避险情绪升温的背景下，加密市场出现剧烈波动。BTC 今日亚洲盘大幅下挫，伴随清算量快速累积。根据清算地图显示，9.23 万美元区域形成高密度清算带，成为本轮下跌的主轴线；价格击穿该区域后跌势加速，接连触及 8.83 万美元、8.62 万美元等次轮流动性堆叠

加密市场今天深陷红色。总市值降低5.26%，目前为$2.92T，而比特币价格在失去关键支撑位后急剧下降。 许多交易员称这为“比特币失败”，但事实却大相径庭。BTC并没有失败。全球货币s

白银，这种经历了五十年沉睡的商品金属，首次突破$58 ，再次成为头条新闻。分析师表示，上冲行情可能还有继续的空间，因为需求预计将增长，而供应仍然受限。 银价再创里程碑，作为

特斯拉 CEO 埃隆·马斯克近日在访谈中描绘了一个颠覆性的未来图景：当人工智能与机器人技术高度发达，足以满足人类所有需求时，作为劳动调配工具的“货币”概念可能会消失。他认为，基于物理学的“能源”将成为终极货币，而比特币因其工作量证明机制将能源转化为数字稀缺性，有望在这种未来中扮演核心价值载体的角色。这一前瞻性论述，将加密货币置于 AI 宏大叙事的中心，引发了市场关于终极价值存储的深层思考。

比特币和以太坊价格下探，引发唱空情绪。分析师Doctor Profit预测在重大下跌之前将出现一个横盘阶段，表明在市场进一步下探之前，当前水平下方需要更多流动性。

比特币的主导地位下降和波动性降低使投资者转向有前景的中型去中心化金融项目，如Mutuum Finance (MUTM)，该项目在其推出前提供独特的借贷模型和强劲的需求。

2025 年 12 月首周，比特币市场将迎来决定性考验，四大美国宏观经济事件密集登场，或将重塑货币政策预期与市场流动性格局。美联储主席鲍威尔于 12 月 1 日发表讲话，同日美联储正式结束量化紧缩，为市场定下流动性转向基调。随后，ADP 就业、初请失业金及核心 PCE 通胀数据将接连公布，市场对 12 月 10 日美联储会议降息的预期概率已高达 87.6%。这一系列事件将共同决定比特币是绝地反击还是延续颓势。

火星财经消息，据 SoSoValue 数据显示，美国现货比特币 ETF 在 11 月录得 35 亿美元净流出，创下自今年以来最大月度负流量记录。自 10 月 31 日起，比特币 ETF 连续四周净流出，总计流出金额达 43.4 亿美元。然而，在美国感恩节前，11 月最后三天转为净流入。其中，BlackRock 旗下 IBIT 作为净资产规模最大的比特币 ETF，11 月流出 23.4 亿美元，并在 11 月 18 日录得自成立以来最大单日流出，达 5.23 亿美元。LVRG 总监 Nick Ruck 表示，此次流出主要反映机构在比特币创历史新高后进行获利了结以及年底投资组合调整，并非信心丧失。

钱志敏，这个名字沉寂数年后重新成为焦点。当地时间 11 月 11 日，中国天津蓝天格锐特大非法集资案、英国史上规模最大的比特币洗钱案主犯钱志敏在英国被判处 11 年 8 个月监禁。英国警方锁定 6.1 万枚比特币，按当前市价接近 500 亿元人民币，增值部分该归谁成为中英法律博弈焦点。

在老马的人工智能和机器人驱动的未来，传统货币逐渐消失，因为劳动分配变得过时，而能源——以及像比特币这样的能源支持资产——仍然作为核心价值存在。 摘要 老马表示，先进的人工智能和机器人技术可以满足人类的需求，从而使金钱在某种程度上变得不那么重要。

火星财经消息，12 月 1 日，据官方公告，澳大利亚 Monochrome 现货比特币 ETF（IBTC）披露截至 11 月 28 日持仓量已达到 1161 枚比特币，持仓市值已超过 1.62 亿澳元。

作者：林晚晚 最近 MSTR（Strategy）的持有者们恐怕睡不好觉了。 这只曾经被捧上神坛的「比特币中央银行」，股价经历了一场血洗。随着比特币从 12 万美元的历史高位急速回调，MSTR 的股价，市值短期内大幅缩水，暴跌 60% 以上，甚至 Strategy 还有可能被移出 MSCI 股票指数。 币价回调、股价腰斩，都只是表象。真正让华尔街紧张的，是有越来越多迹象显示：MSTR 被卷入一场货币权力争夺战中。 这并不是夸张。 过去几个月，很多看似无关的事件开始被连线：摩根大通 JPMorgan 被指控，异常加大对 MSTR 的做空力度；用户从 JPM 转出 MSTR 股票时出现交割

全球最大企业比特币持有者微策略CEO Phong Le 首次清晰阐明出售比特币的严苛触发条件：仅在股价低于净资产价值（mNAV 跌破 1）且公司无法通过股权或债务融资时，才会考虑出售。面对每年 7.5 亿至 8 亿美元的优先股股息压力，公司仍坚持通过溢价发行股票来支付，并将比特币销售视作保护股东价值的“最后手段”。同时，公司推出“BTC 信用仪表板”以向投资者证明，即便比特币跌至 25000 美元，其财务结构依然稳健，长期持有战略毫不动摇。

火星财经消息，据 4E 观察，比特币在小幅反弹后维持企稳，当前回升更偏向风险情绪改善，而非加密板块内部驱动。股市同步小涨，市场预计12月降息概率约85%。然而，高通胀与疲弱就业数据仍压在市场头顶，美联储官员表态略偏鸽，但力度有限。本周宏观关注点将转向失业救济申领及 ADP 就业数据。与此同时，AI相关信用利差与CDS持续走高，显示资金重新评估过去一年最强交易逻辑。 资金面仍偏弱，加密ETF持续流出、资产产品出现净清算，多只净值跌破每单位 1 美元，风险厌恶情绪显著升温。Strategy 再度站上舆论面，因比特币储备逼近盈亏平衡、股价被纳入MSCI摘牌观察名单，年底前或成市场关键变量。当前 BT

Matrixport分析指出，比特币在9.2万美元遇阻，市场情绪偏弱。尽管预期美联储降息，资金流入仍有限。另外，日本收紧货币政策引发担忧，全球央行宽松一致性受到挑战，促使机构投资者降低比特币投资。

比特币仍然低于EMA50，表明市场疲软以及区间狭窄。在$97K 和$105K 处的流动性口袋可能会触发止损，然后在2026年初可能会向$72K–$75K 下跌。

作者：Andrej Antonijevic，来源：Bitcoin Treasury，编译：Shaw 金色财经 简介 银行以各种形式存在已有数百年之久。其经营模式通常基于一个简单的经济机制：它们吸收存款，并利用这一资金基础提供诸如抵押贷款、企业贷款、支付服务和信贷便利等金融产品。资产收益与负债成本之间的差额构成了其盈利的基础。 由于这种商业模式普遍存在、受到监管且可衡量，资本市场已经开发出明确的银行估值方法。其中应用最广泛的方法之一是市净率（P/B）框架，它将银行的估值与其长期股本回报率、资本成本和可持续增长率直接联系起来。 进入二十一世纪，一种新型的资产负债表实体应运而生：比特币财库

据彭博社报道，12 月首个交易日，加密货币市场遭遇“黑色星期一”，比特币单日暴跌超 6%，价格跌破 86000 美元关键心理关口，以太坊同步重挫超 7% 至 2800 美元附近。本轮抛售由多重利空叠加引发：全球最大稳定币 USDT 遭 S&P 降级、中国央行重申打击虚拟货币、以及微策略首度承认可能出售比特币以支付股息。市场情绪急转直下，投资者正将目光投向 80000 美元这一更重要的技术支撑位，担忧更深幅度的回调可能到来。

Strategy Inc. (MSTR) 的 CEO Phong Le 在 *What Bitcoin Did* 播客的采访中明确表示，公司只有在最极端的情况下才会抛比特币——具体来说，如果其股价跌至净资产价值 (mNAV < 1.0) 并且所有其他资本来源同时消失。

撰文：Oliver，火星财经 12 月 1 日，原本被寄予厚望的加密市场收官月，以一场惨烈的开门黑拉开了帷幕。 北京时间周日晚间，比特币从 90,000 美元上方毫无抵抗地跳水，一度触及 85,600 美元，单日跌幅超过 5%。山寨币市场更是血流成河，恐慌指数瞬间飙升。 表面的导火索，是一则在社交媒体上疯狂传播的惊悚传闻：美联储主席鲍威尔将在周一晚宣布辞职。 但这只是表象。 在这个信息茧房里，交易员们被华盛顿的政治八卦吓破了胆，却忽视了真正致命的危险信号正从东京传来。这不仅是一次谣言引发的情绪宣泄，更是一场教科书级别的全球宏观去杠杆。 真正的做空力量，源于那个正在悄悄关上全球最大免

在Hyperliquid上追踪到的一位著名比特币鲸鱼进行了戏剧性的头寸反转，关闭了一笔价值约为$91 百万的1,000 BTC空单，并立即以$91,437的价格进入了一笔杠杆多单，强制平仓价格为$59,112。

黑石的比特币ETF已经成为该公司最大的收入来源，尽管11月份出现了提款。IBIT基金接近$100B 的需求，现在持有超过3%的比特币供应，随着比特币价格反弹，年费产生了$245M 。

Michael Saylor 用「绿点」贴文暗示微策略即将进行新的比特币购买。图表显示，微策略的比特币投资组合价值约 590 亿美元，累计买入比特币 649,870 枚，共 87 次。微策略执行长 Phong Le 称，微策略只会在 mNAV 跌破净值且无法获得新资金时才会卖币。

截至2025年9月的12个月内，外国私人投资者以创纪录的6468亿美元规模净买入美国股票，较2021年峰值高出66%，同期购入美债也达4927亿美元。国内投资者同样激进，自2024年11月向股票基金投入9000亿美元，而美国信用卡债务却攀升至1.233万亿美元的历史新高。这股涌向美国风险资产的全球资本狂潮，在重塑传统金融市场格局的同时，也为加密货币作为另类资产类别的“吸金”能力带来新的挑战与机遇。

美联储将于12月1日正式结束量化紧缩政策，资产负债表冻结在6.57万亿美元，此前已从市场抽离2.39万亿美元流动性。分析师指出这与2019年QT暂停后山寨币触底、比特币飙升的历史情境高度相似，结束QT每月或释放高达950亿美元流动性。在银行储备吃紧、隔夜逆回购工具几近归零的背景下，加密货币市场正屏息以待一场可能由流动性驱动的“融涨”行情。

近期，比特币和以太坊价格显著下跌，市场情绪恐慌。中国央行加强对虚拟货币的监管，进一步打击市场信心。分析师指出，当前局势似乎与2022年熊市相似，预计比特币的回升可能要到明年第一季度。

原文标题：MSTR的渡劫：做空与宫斗 原文作者：林晚晚 原文来源： 转载：火星财经 文｜林晚晚 最近 MSTR（Strategy）的持有者们恐怕睡不好觉了。 这只曾经被捧上神坛的「比特币中央银行」，股价经历了一场血洗。随着比特币从 12 万美元的历史高位急速回调，MSTR 的股价，市值短期内大幅缩水，暴跌 60% 以上，甚至 Strategy 还有可能被移出 MSCI 股票指数。 币价回调、股价腰斩，都只是表象。真正让华尔街紧张的，是有越来越多迹象显示：MSTR 被卷入一场货币权力争夺战中。 这并不是夸张。 过去几个月，很多看似无关的事件开始被连线：摩根大通 JPMorgan

BTC持仓量从$45B 降低到$28B，这标志着根据图表来看本周期最大的跌幅。 该图表显示了过去三次大规模的持仓量崩溃，每次都与重大的杠杆解除有关。 CryptoQuant表示，最新的降低可能标志着一次杠杆清洗，而不是

全球最大持有比特币独立企业微策略 Strategy 近期因其股价疲软与庞大的股息支出担忧，再度成为投资人焦点。CEO Phong Le 罕见坦言，一旦公司 mNAV 长期小于 1，且融资管道陷入枯竭，「卖出部分 BTC」将成为维系公司财务的最后手段。 Strategy 启动卖币模式？CEO 点名两大触发条件 Strategy CEO Phong Le 在近日 What Bitcoin Did Podcast 访谈中表示，一旦两项条件同时发生，将不得不考虑出售部分 BTC： 股价跌破每股净资产价值 (mNAV

美联储主席提名进入最后阶段，凯文·哈塞特被看好将推动激进降息政策，有利于Crypto行业。美联储将对稳定币监管负责，其态度将影响稳定币与美债市场的关系，决定Crypto行业是否能融入传统金融体系。Hassett与Crypto有深厚渊源，可能为行业带来积极变化。

12 月 1 日加密货币行情分析显示，市场进入深度调整。比特币当前价格为 87,870.4 美元，支撑位在 87,644.1 美元，阻力位在 91,962.8 美元。恐惧与贪婪指数为 24（极度恐慌），表明市场情绪偏向悲观。山寨币方面，BLADE 涨幅达 +31.35%，FIL5S 涨 +29.58%，显示资金开始轮动至高风险资产。

比特币12月1日突发闪崩行情，价格急速跌破87000美元关口，单日暴跌超7%抹去一周全部涨幅，引发4亿美元杠杆仓位爆仓。与此同时，微策略执行主席Michael Saylor发布神秘“绿点”推文，暗示可能启动新一轮比特币增持，而公司CEO首次承认在极端情况下可能出售比特币持仓。市场陷入技术面破位与机构信号矛盾的交织困境，投资者密切关注80000美元关键支撑位的防守情况。

比特币在91000美元附近持续震荡，未能突破93000美元关键阻力，尽管美联储12月降息概率已升至87%的高位。衍生品市场显示谨慎情绪，期货溢价维持在4%低位，期权看跌/看涨比率超过1.3倍，同时现货ETF单周净流入仅7000万美元。Arthur Hayes则逆市看好，预测美联储量化宽松将推动比特币在2026年底前升至50万美元，当前市场正陷入传统金融乐观与加密资金流疲软的多空拉锯战。