Aave累计借贷突破$1 万亿，治理争端因$51 百万实验室资金而爆发

Aave，作为领先的去中心化金融（DeFi）借贷协议，自成立以来累计借贷总额已超过1万亿美元，巩固了其作为链上信贷市场支柱的地位，拥有272亿美元的总锁仓价值（TVL），以及在过去30天内创造的833万美元手续费。

这一里程碑发生在治理紧张局势加剧之际，Aave Labs正通过“Aave Will Win”提案寻求5100万美元的新资金，面临生态系统贡献者Aave Chan Initiative（ACI）对其过去财务表现和透明度的严厉审查。

历史性借贷里程碑与市场地位

Aave在DeFi领域取得了历史性突破，自推出以来累计借贷总额已超过1万亿美元。该协议目前锁定价值超过272亿美元，使用户能够通过存款赚取利息，并使用加密货币作为抵押物进行即时借款。

在过去30天内，Aave产生了超过833万美元的手续费，几乎是其最接近的竞争对手Morpho的四倍，远超其他借贷平台如JustLend、SparkLend、Maple和Compound Finance，它们的TVL均超过10亿美元。

Aave Labs的CEO斯塔尼·库莱乔夫（Stani Kulechov）庆祝这一成就，表示Aave现已成为“链上借贷的支柱，推动一个开放、全球、不可阻挡的新金融体系。”他强调该协议的目标是成为“世界上最大、最高效的流动性网络”，由建设者、银行和金融科技公司默认集成。

这一借贷量的里程碑反映了通过闪电贷、多链扩展和高效借款工具等功能频繁的流动性再利用，使得相同的资金池能够在生态系统中反复进行交易、套利和清算活动。

机构扩展：Aave Horizon上线

2025年8月，Aave Labs推出了Aave Horizon，这是一个基于以太坊的新借贷市场，专为传统金融公司和机构投资者设计，允许其以真实资产（RWA）作为抵押借取稳定币。主要资产管理公司如VanEck、WisdomTree和Securitize成为首批参与机构。

然而，Horizon项目成为争议焦点。虽然最初声称规模已超过10亿美元，但ACI创始人马克·泽勒（Marc Zeller）的分析显示，实际RWA抵押品约为1.35亿美元，且高度集中在单一资产（USCC）上。自2025年8月上线以来，Horizon为DAO带来了约21.6万美元的累计收入，而激励和相关成本约为525万美元，投入产出比约为24:1——每花费24美元，获得1美元的收入。

治理争端：ACI发布对Aave Labs的批评审计

2026年2月24日，ACI创始人马克·泽勒发布了一份全面的公开报告，审查Aave Labs的财务历史和产品表现，为即将就“赢得Aave”提案投票做准备，该提案寻求约5100万美元的新资金。

报告指出，自2017年以来，Aave Labs累计获得约8600万美元的资金支持，包括：

• 2017年ICO的1620万美元
• 风险投资轮的3250万美元
• 直接向DAO支付的3193万美元
• 以及泽勒称为“未获批准”的兑换费收入约550万美元

创始团队在2017年ICO期间持有原始LEND代币的23%，后来以100:1的比例迁移到AAVE，目前持有的AAVE尚未披露。

报告对Labs过去的产品表现提出质疑，指出除核心协议外，推出的六个独立产品要么失败，要么未实现盈利。泽勒还指出，早期的Aave V1、V2和V3.0的核心开发成员在2021年至2022年间离开了Labs，而V3.0是由Labs主导的最后一个主要版本。之后的版本主要由DAO服务提供商如BGD、Chaos、TokenLogic和ACI推动。

泽勒还对治理机制表达担忧，指出一个大型代表地址在批准Horizon提案中扮演了关键角色，占“支持”投票权的57%，引发社区关于治理集中化和资金使用效率的讨论。

Aave Labs回应与收入承诺

为应对治理压力，Aave Labs承诺将所有Aave品牌产品的收入100%导入Aave DAO金库，采用DAO资助的运营模式。“赢得Aave”提案包括请求4250万美元的稳定币和75,000个AAVE代币，开发者承诺将所有品牌产品的收入归入DAO，并开发Aave V4作为统一的技术基础。

Labs辩称其在创建V1、V2和V3版本以及闪电贷等关键盈利协议方面发挥了作用。团队强调，代码、安全和基础设施的重大贡献不能仅用论坛帖子或表面指标衡量。

该提案在社区中引发分歧。一些成员对请求金额表示担忧，指出转让75,000个AAVE代币也意味着转让投票权——可能在未公开披露全部持仓的情况下集中治理权。

紧张升级与BGD退出

治理争端因BGD Labs宣布将于2026年4月1日停止与项目合作而升级，理由是“DAO结构的根本变化”。此举引发对V3维护和V4验证风险的担忧。

2026年2月26日，Aave DAO成员将就“赢得Aave”提案进行初步“快照”投票。批评者，包括知名社区成员post rich，在社交媒体上表达了不满：“经过5年的Aave持有者，我觉得我受够了。受不了事情变得如此令人讨厌。提出草率的提案，社区明显不同意，控制大量投票权益，投票获胜。”

常见问题：理解Aave的里程碑与治理争端

问：Aave累计借贷总额超过1万亿美元意味着什么？

答：这一里程碑代表自2017年推出以来，通过Aave发放的所有贷款的总价值，显示链上信贷的持续需求。这一交易量得益于闪电贷、多链扩展等功能的频繁流动性再利用，使相同的资金池能够在生态系统中反复进行交易、套利和清算。

问：“赢得Aave”提案是什么，为什么有争议？

答：该提案请求约5100万美元的资金（包括4250万美元的稳定币和75,000个AAVE代币），用于Aave Labs的持续开发，包括Aave V4。批评者由ACI创始人Marc Zeller领导，认为Labs已获得8600万美元的资金支持，而其六个独立产品要么失败，要么亏损，Horizon的24:1支出与收入比也显示资本效率低下。

问：Horizon项目如何反映治理担忧？

答：Horizon是Aave的机构RWA借贷市场，声称规模超过10亿美元，但实际持有约1.35亿美元的RWA抵押品，集中在单一资产。它为DAO带来约21.6万美元收入，但成本达525万美元，引发关于资源配置和宣传指标是否掩盖实际表现的质疑。

问：Aave的治理流程下一步是什么？

答：Aave DAO将于2026年2月26日举行“快照”投票，决定“赢得Aave”提案。如果获批，将进入链上正式投票。ACI已呼吁将提案拆分为多个投票，要求披露钱包信息，并在批准额外资金前进行第三方审计。关键开发者BGD Labs将于4月1日退出，增加了治理紧张局势的紧迫性。