策略制定了严格的比特币销售规则，其首席执行官称其为“数学上必要的”

策略将在其股票降低到mNAV以下且新资本变得不可用时抛售BTC。

该公司优先保护每股Bitcoin收益，避免稀释和强制抛售。

强大的BTC债务覆盖率和新的信贷指标支持稳定，尽管市场下降。

Strategy表示，只有在其股票价格低于市场净资产价值且公司失去获取新资本的机会时，才会考虑抛售部分Bitcoin持有量。该公司表示，这一规则保护了每股Bitcoin收益，并在市场压力下防止强制抛售。

策略为可能的比特币抛售设定了明确的条件

战略首席执行官Phong Le表示，公司只有在同时发生两个事件时才会考虑抛售Bitcoin。他指出，股票必须低于其市场净资产价值，并且公司必须失去获得新资本的机会。他称这种情况是“数学上”必要的，因为它保护了每股Bitcoin的收益。Le还表示，这条规则作为最后一步，而不是公司Bitcoin策略的转变。

当公司的股票交易价格高于mNAV时，公司会筹集资金，并利用这些资金购买更多的比特币。Le解释说，如果溢价消失，发行股票可能会导致的稀释程度超过抛售小部分比特币以满足义务。他表示，这些抛售将保持有限，仅用于在市场疲软时防止强制清算。

一例涉及一家矿业公司的过去案例显示，糟糕的市场条件如何迫使公司以更低的价格抛售Bitcoin。策略希望有明确的规则来避免这种被迫抛售的情况，并在市场降低时减轻压力。

市场下跌后的债务压力与新信用仪表板

战略面临约$750 百万至$800 百万的优先股股息支付。乐表示，计划通过筹集高于mNAV的股本来为这些支付提供资金，因为这种方法能保护长期价值。他补充说，一致的支付支持在不同市场周期中的市场信任。

该公司在比特币和数字资产股票最近下降后推出了一个BTC信用仪表板。策略报告称，其比特币持有量以平均成本74,000美元覆盖其可转换债务约5.9倍。即使比特币价格为25,000美元，覆盖率仍接近两倍。

该公司表示，这一缓冲支持其应对长期低价的能力，并增强其财务状况。策略重申，只有在其股票交易低于mNAV并且新资本变得不可用时，它才会抛售Bitcoin，因为该公司寻求保护其每股Bitcoin收益，避免被迫出售。

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