研究院

2026 年 2 月，鏈上生態系統因價格壓力出現更加明顯的結構性分化。鏈上活動並未隨之減弱，反而進一步向高頻、高效網絡集中。Solana 在高頻活動領域仍然佔據主導地位，Base 與 Polygon 持續擴展。Arbitrum 活躍度有所回升，但資金留存與價值捕獲能力有所下降。Ethereum 完成了從淨流出到大幅淨流入的轉變，進一步鞏固其作為主要結算層及宏觀資產部署關鍵樞紐的地位。在 BTC 板塊，價格回調使短期持有者普遍處於未實現虧損狀態，獲利了結行為減緩，拋售壓力仍然集中於短期持倉，長期持有者結構則保持穩定。從板塊角度來看，AI Agent、供給側衝擊與機構 DeFi 敘事並存。短期收益受結構性催化因素推動，中期配置仍在持續進行。

2 月份，加密貨幣市場整體表現偏弱，BTC ETF 明顯出現資金流出。主流區塊鏈在整個 2 月期間維持穩定表現，Solana 以日均超過 1 億筆交易量，遠超其他公鏈。以太坊獨立活躍地址數達到 1,334 萬，維持歷史第二高水準。Perp DEXs 上的 TradFi 交易量激增至 473 億美元，主要由 Hyperliquid 的 HIP-3 推動。Web3 賽道共完成 46 起融資，總融資金額達 9.86 億美元，前 10 大項目占 7.93 億美元，其中 3 筆重大交易由 Tether 領投。同時，Web3 安全事件較前期顯著減少，但智能合約漏洞仍是主要風險來源。

Gate 研究院：大語言模型與 AI Agent 技術正在推動交易系統進入新的發展階段。過去高度依賴編程能力和工程體系的量化交易，正在逐漸向更低門檻的產品形態演化。Gate 推出的 AI Quant Workspace 與 Gate for AI 等產品，嘗試通過自然語言交互、無代碼量化以及統一交易接口，將策略生成、回測和自動化交易整合在同一平台之中，使更多用戶能夠參與策略交易。隨着 AI 技術不斷成熟，交易平台也在從傳統撮合工具，逐漸演變為 AI 驅動的交易基礎設施。

受川普 15% 全球關稅等因素影響，比特幣缺乏明顯的上漲動能。以太坊仍在 20 日低點區間整理，多項動能指標顯示市場結構偏弱。PIPPIN 上漲 16.62%，主因強烈的投機買盤和社群動力推升。POWER 上漲 12.05%，主要受槓桿交易帶動。人工智慧公司 Anthropic 宣布進行 COBOL 系統現代化改造，IBM 股價重挫 11%。ZachXBT 表示將公布一項重大調查，預計市場及川普相關項目將遭到質疑。Vitalik 本月已拋售 1.07 萬枚 ETH，均價為 2,027 美元，市場高度關注。

1 月 BTC 與 ETH 的交易量整體維持在高檔震盪，市場資金情緒由修復逐步轉為謹慎，趨勢延續力道有限。各主流公鏈上的穩定幣市值高度集中，Ethereum 佔比超過一半。金價與銀價創下歷史新高，代幣化大宗商品市值突破 50 億美元。預測市場於 1 月交易量達 120 億美元新高，成交量與手續費同步放大。1 月 Web3 產業共完成 53 筆融資，資金主要流向區塊鏈服務及 CeFi 賽道。合約漏洞仍是 Web3 安全事件的主要風險來源。

在主流平台多以報價式 CFD 模組擴展傳統資產供給的趨勢下，Gate 不僅提供傳統資產 CFD，更將股票、金屬、指數、外匯及大宗商品納入統一訂單簿永續合約體系，並於交易結構上延續加密永續的撮合與資金費率框架。透過公開撮合、可見深度及可掛單／做市機制，Gate 強化傳統資產的市場化價格發現及流動性結構透明度，讓 API 與量化策略能更靈活地於多資產間復用。隨著傳統資產交易從產品層面擴展至機制與基礎設施競爭，Gate 以統一訂單簿架構涵蓋多資產類別，亦為未來多資產擴展及更標準化的現實資產交易形態提供更具彈性的延展空間。

Gate 研究院日報：2 月 13 日，BTC 於近 24 小時呈現偏弱震盪，最低觸及 65,230 美元後略為企穩，目前於 65,400–65,600 美元區間運行；ETH 反彈至 1,980 美元未能站穩，隨後回落，目前於 1,910–1,930 美元區間弱勢整理；GT 衝高後回落，價格於 6.90 美元附近震盪；BTR 受到比特幣生態情緒帶動，24 小時大漲 63.33%，成為盤面焦點。宏觀方面，渣打銀行下調比特幣及以太坊 2026 年長期目標價，Vitalik 強調加密應用應回歸產品本質，Tether 高層關聯企業收購 Northern Data 挖礦業務，引發市場關注。

2026 年 1 月，公鏈生態迎來結構性重新配置，鏈上互動逐步集中於高頻率與高效率網路。Solana 持續保持高度活躍，Ethereum 強化結算職能，Base 因熱門話題擴張，而部分傳統 L2 與側鏈表現走弱，市場配置邏輯轉向實際使用效率。BTC 方面，價格圍繞短期持有者成本波動，獲利了結降溫、拋售壓力減緩，壓力主要集中於短期籌碼，長期結構仍然穩健，整體更像牛市中的階段性再平衡。項目層面，Solana Meme 熱度回升帶動發射平台升溫，由 Pump.fun 主導，Bags App 憑藉新機制擴大量能，賽道仍處於高強度博弈階段。代幣方面，$CC 的上漲主要屬於長期回撤後的結構性修復，目前進入高位震盪區，走勢仍以交易結構與量能變化為主導。

Gate 研究院周報：市場在急跌後呈現修復震盪，BTC、ETH 仍受均線壓力影響；資金回流至 AI 等高彈性板塊，風險偏好略有回升。以太坊質押率突破 30%，創下歷史新高，供給收縮與流動性結構出現再平衡。Zerohash 完成對 Monad 與 USDC 的集成，推動 L1 穩定幣支付基礎設施落地。Tether 國債配置持續擴張，穩定幣加速嵌入短端利率體系。加密市場總市值連續下滑，短期內仍處於去風險階段。Anchorage 完成約 1 億美元的戰略融資，本輪由 Tether 參與投資。

Gate 研究院日報：2 月 11 日，加密市場延續下行壓力，主流資產呈現震盪偏弱格局，BTC 與 ETH 處於高位整理階段，但缺乏明顯方向。熱點方面，資金集中於高敘事資產的博弈，POWER 在 Web3 激勵層與生態合作消息帶動下放量上行，PIPPIN 受 AI 創作者 IP 與情緒修復驅動大幅反彈，SONIC 則因 SVM 擴展與密集社群曝光催化而走強。結構層面，代幣化國債規模突破 100 億美元，RWA 在鏈上金融體系中的基礎資產地位持續提升；同時 Gate TradFi 累計交易量突破 330 億美元。

Gate 研究院指出，比特幣在 6.9 萬至 7.1 萬美元區間是多頭驗證反彈持續性的關鍵區域。以太坊價格於低位逐步穩定，MACD 已轉為黃金交叉，走勢逐漸向布林帶上軌靠攏，短線修復跡象相當明顯。X 平台上的新聞加劇散戶 FOMO 情緒，ZKP 於 24 小時內上漲 32.80%；SAFFRONFI 漲幅超過 40%，主要因短期交易活躍度提升。比特幣賣壓暫時緩解，市場復甦仍需現貨需求重新帶動；加密市場結構法案預計數月內有望通過，穩定幣收益成為最大分歧焦點。Jump Trading 將以提供流動性作為對價，換取 Kalshi 與 Polymarket 的少量股權。

Gate 研究院日報：2 月 9 日，加密貨幣市場在去槓桿衝擊後進入震盪修復階段，資金呈現集中於 BTC，主流替代幣則承受壓力，市場結構性分化明顯。BTC 回升至 7 萬美元附近盤整，7 萬美元依然是多空分水嶺；ETH 因巨鯨去槓桿賣壓影響，短期內可能反覆測試 2,000 美元心理關卡。熱門板塊方面，AI Agent 與 Meme 持續領跑，BNKR、PIPPIN、PENGUIN 成為領漲代表；Alpha 解讀聚焦 Vitalik 對算法穩定幣「真正 DeFi」的定義、Cathie Wood 的「黃金領先、BTC 跟隨」觀點，以及 Tether 全球多元化投資與治理升級的集團化轉型。

Gate 研究院日報：2 月 6 日，BTC 在前一輪快速下探至 60,000 美元附近後，明顯止跌並展開修復性反彈，目前回升至 64,000 美元以上震盪整理；ETH 隨大盤急跌至 1,745 美元附近後迅速企穩回升；GT 經過前期深度回調後於 6.23 美元附近形成階段性低點，目前以超跌修復為主，維持低檔震盪格局；ZEUS 以 +89.29% 的漲幅成為市場焦點。加密型 ETF 持續淨流出，機構風險偏好明顯下降；比特幣價格大幅下挫，導致 Strategy 第四季錄得 12.4 億美元虧損；Tether 斥資 1.5 億美元入股 Gold.com，加速推動黃金代幣化布局。

Gate 研究院指出，在整體產業普遍縮減 ETF 槓桿代幣供給、複雜結構化產品加速下架的背景下，Gate 仍持續以機制透明、費率標準統一的方式推動 ETF 槓桿代幣的規模化供應，成為少數能夠長期穩定提供此類交易的平台之一。Gate 透過公開揭示再平衡時間與觸發區間、0.1%/日的統一管理費，並明確說明該費用涵蓋的合約避險、資金費率與交易成本，將高度結構化槓桿代幣的核心規則及成本來源完整揭露，進一步降低使用門檻與理解難度。基於此，Gate 於 2025 年達成涵蓋 244 種品項、約 20 萬名交易用戶、每日成交規模達數億美元的 ETF 規模效應，並於品項覆蓋度、流動性承接及用戶集中度等方面建立顯著的結構性優勢。

Gate 研究院：2025–2026 年，PayFi 正逐步從加密支付工具升級為新一代支付金融引擎，穩定幣已在高頻及跨境支付領域實現規模化運用，結算效率與成本結構顯著優於傳統金融體系。Web2 與 Web3 持續融合，Visa、PayPal 及 Neobank 已成為關鍵連接節點；同時，穩定幣、RWA 與 AI 正共同形塑 PayFi 的核心架構，推動結算、資產流動與風險管理走向自動化並實現全天候運作。展望 2026 年，監管透明度、實體資產上鏈能力及 AI 應用成熟度，將成為決定 PayFi 競爭格局與長期壁壘的關鍵因素。