Tháng 11 đã chứng kiến điều đáng chú ý—giá dầu Brent trung bình chỉ 63,66 USD mỗi thùng trong tháng. Đây là mức trung bình tháng yếu nhất mà chúng ta thấy trong bốn năm rưỡi, trở về tận tháng 2 năm 2021. Các thị trường năng lượng rõ ràng đang báo hiệu điều gì đó về nhu cầu toàn cầu ngay bây giờ.

Giá gas ở Mỹ vừa đạt một cột mốc—trung bình $3 mỗi gallon trên toàn quốc lần đầu tiên kể từ cuối năm 2020. Đó là mức thấp nhất trong 4,5 năm. Chi phí năng lượng thấp hơn có thể làm giảm áp lực lạm phát, có khả năng thay đổi chính sách của Fed và khẩu vị rủi ro. Đáng chú ý là cách điều này ảnh hưởng đến tâm lý thị trường rộng lớn hơn, đặc biệt là đối với crypto.

Tháng 12 năm 25 không có vẻ thân thiện—mong đợi động lực chậm lại, các rào cản thuế đang gia tăng, và một cuộc họp FOMC có thể sẽ viết lại sách hướng dẫn về sự biến động. Thị trường Tùy chọn đang kể một câu chuyện mà hầu hết mọi người chưa đọc. Vị thế đã bắt đầu thay đổi. Bạn có theo dõi điều này, hay đang chờ đến khi quá muộn?

Thị trường Mỹ đã mở cửa hôm nay với một chút đỏ trên bảng. Chỉ số S&P 500 đã Thả 0.6% ngay từ đầu, trong khi Nasdaq bị ảnh hưởng nặng hơn, giảm 0.8% khi mở cửa. Không phải là khởi đầu mà các nhà giao dịch mong đợi.

Dữ liệu sản xuất tháng 11 tiếp tục gây sự chú ý. Nhiều cuộc khảo sát chỉ ra sự yếu kém vẫn tiếp diễn, và giờ đây từ ngữ đáng sợ đó lại xuất hiện trong các cuộc trò chuyện: lạm phát đình trệ. Áp lực lạm phát kết hợp với tăng trưởng chậm chạp? Không ai muốn thấy sự kết hợp này.

Gần đây, tôi đã ngồi lại để thảo luận dài hơi về một số chủ đề nặng nề — những chủ đề thường không xuất hiện trong những câu nói ngắn gọn. Chúng tôi đã nói về việc điều hướng cuộc sống trong những thời điểm không chắc chắn, cuộc khủng hoảng nợ ngày càng gia tăng đang âm thầm định hình lại nền kinh tế, và cách mà sự bất ổn toàn cầu đang buộc các nhà đầu tư phải suy nghĩ lại mọi thứ.
Một chủ đề mà tôi thường nghe thấy: tại sao các khoản đầu tư liên quan đến đại dương xứng đáng nhận được nhiều sự chú ý hơn so với những gì đang có. Dù là ngành thủy sản bền vững, công nghệ biển hay cơ sở hạ tầng ve

Chú ý—sự mở rộng kinh tế toàn cầu sẽ chững lại vào năm tới.
Dự báo mới nhất của một tổ chức tài chính lớn cho thấy tăng trưởng GDP toàn cầu sẽ giảm xuống 2,8% vào năm 2026. Đó là một sự giảm sút đáng kể so với mức 3,0% của năm nay.
Tại sao lại chậm lại? Ba thủ phạm nổi bật:
• Căng thẳng địa chính trị không có dấu hiệu giảm bớt - chúng vẫn đang ảnh hưởng đến lòng tin của doanh nghiệp và dòng đầu tư.
• Lạm phát lõi vẫn cứng đầu, từ chối hạ nhiệt nhanh như các ngân hàng trung ương mong đợi
• Những tác động lan tỏa từ sự hỗn loạn chính sách thương mại năm 2025 vẫn chưa kết thúc
Đối với bất kỳ ai t

Bạc vừa khóa một điều mà chúng ta chưa thấy trong hơn bốn thập kỷ. Biểu đồ 12 tháng đang cho thấy mức tăng hơn 100%—lần đầu tiên kể từ năm 1979 mà kim loại này đạt được một năm tăng gấp đôi.
Đây không phải là hành vi thị trường điển hình của bạn. Khi kim loại quý bắt đầu di chuyển như thế này, thường thì nó đang báo hiệu cho bạn rằng có điều gì lớn hơn đang thay đổi bên dưới. Có thể là nỗi lo lạm phát, lo ngại về tiền tệ, hoặc chỉ là tiền thông minh đang quay vòng vào tài sản cứng.
Những người nắm giữ tài sản vật chất? Họ đang ăn ngon ngay bây giờ. Trong khi tiền giấy cháy, giá trị hữu hình vẫ

Phố Wall lại đang lo lắng về nền kinh tế Mỹ, nhưng một công ty nghiên cứu cho rằng mọi người đang phản ứng thái quá.
Lập luận của họ? Hãy nhìn vào dữ liệu chi tiêu thực tế. Mua sắm trong kỳ nghỉ đã vượt xa mong đợi. Mùa tựu trường? Câu chuyện tương tự — phụ huynh không ngần ngại chi tiền. Đó không phải là điều xảy ra khi người tiêu dùng đang hoảng loạn về ví tiền của họ.
Đây là mô hình mà họ đang theo dõi: khi người Mỹ tiếp tục chi tiêu như thế này, nó lịch sử tạo ra một vòng lặp phản hồi. Các công ty thấy nhu cầu, họ thuê thêm công nhân. Nhiều việc làm có nghĩa là nhiều phiếu lương. Nhiều phi

Tháng 12 đã đến. Vậy sẽ là gì – một đợt pump lễ hội hay một cái gọi dậy khắc nghiệt?
Một nhà phân tích đầu tư toàn cầu đang đưa ra một số quan điểm thú vị. Chắc chắn, mọi người vẫn đang cuồng nhiệt với câu chuyện AI. Nhưng vấn đề là: có nhiều điều hơn đang diễn ra bên dưới bề mặt.
Thị trường đầy ắp cơ hội mà mọi người thậm chí không nhìn tới. Trong khi đám đông theo đuổi những trò chơi AI giống nhau, những nhà quản lý tiền dày dạn kinh nghiệm đang phát hiện giá trị ở những góc khuất bị bỏ qua.
Hãy nghĩ về điều đó. Vị trí cuối năm. Sự thay đổi thanh khoản trong kỳ nghỉ. Cân bằng lại của các tổ

Thị trường bạc trong đợt này thật sự mạnh mẽ, vốn hóa thị trường đã lọt vào TOP 6 tài sản toàn cầu. Năm nay đã tăng gấp đôi, nếu đà tăng này có thể duy trì, năm sau có thể chen chân vào top 3. Các tài sản tránh rủi ro truyền thống trong chu kỳ này thật sự thể hiện nổi bật, đáng theo dõi xem xu hướng tiếp theo có tiếp tục mạnh mẽ hay không.

Thấy Tyler Cowen nhấn mạnh lại câu chuyện cũ về ngưỡng $140K . Đề xuất của anh ta? "Chỉ cần nhìn vào Guatemala nếu bạn nghĩ điều đó khó."
Đây là sự trốn tránh điển hình từ một người lẽ ra nên biết tốt hơn.
Hãy để tôi rõ ràng: CPI không phải là một lý thuyết âm mưu lớn. Nhưng đây là vấn đề - nó là một công cụ khách quan kém để đánh giá những gì mọi người bình thường thực sự trải nghiệm ở cấp độ thực tế. Sử dụng các chỉ số giá tổng hợp để bác bỏ những lo ngại hợp lý về chi phí sinh hoạt? Đó là phân tích lười biếng được khoác lên vẻ khôn ngoan.
Khi các nhà kinh tế học nổi bật cứ lặp đi lặp lại cá

Tháng 11 vừa hoàn tất giao dịch—7 tháng liên tiếp tăng trưởng cho S&P 500. Chưa từng chứng kiến một chuỗi như thế này trong hơn 4 năm.
Đặt nó vào ngữ cảnh: đợt tăng giá dài nhất kể từ khi chỉ số ra mắt? Một đợt tăng 11 tháng kết thúc vào tháng 1 năm 1959. Chúng ta đang nói về cách đây sáu thập kỷ.
Động lực thị trường như thế này không xuất hiện thường xuyên. Dù bạn đang đầu tư vào cổ phiếu hay theo dõi sự tương quan của tiền điện tử, những đợt tăng giá bền vững như thế này sẽ định hình lại tâm lý trên tất cả các tài sản rủi ro.

Bạc vừa vượt qua mức cao nhất mọi thời đại, và có một cơn bão hoàn hảo đang hình thành phía sau. Đợt tăng giá đang nhận được nhiên liệu từ hai mặt: kỳ vọng gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến, cộng với một cuộc khủng hoảng cung thực sự đang siết chặt thị trường vật chất. Khi những suy đoán về việc cắt giảm lãi suất nóng lên, kim loại quý thường sẽ thu hút sự chú ý khi đồng đô la yếu đi và lợi suất thực tế bị nén lại. Nhưng lần này, không chỉ có những làn sóng vĩ mô—nhu cầu công nghiệp đang va chạm với sản lượng khai thác bị hạn chế, tạo ra sự chặt chẽ thự

Chi tiêu phúc lợi của Đức vừa vượt qua một ngưỡng đáng kể – hơn 30% toàn bộ nền kinh tế hiện đang được chuyển vào các chương trình xã hội. Đó không chỉ là một con số trên biểu đồ. Nó báo hiệu điều gì đó sâu xa hơn: một hệ thống mà các động lực đã bị bóp méo và chi phí spirals mà không có ranh giới rõ ràng. Khi gần một phần ba sản lượng kinh tế được chuyển hướng đến các cơ chế phúc lợi, bạn đang nhìn vào những vấn đề cấu trúc vượt ra ngoài các khoản mục ngân sách đơn giản. Câu hỏi thực sự không phải là liệu mọi người có xứng đáng nhận hỗ trợ hay không – mà là liệu mô hình này có thể tự duy trì

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama vừa Thả một bình luận đáng chú ý về những biến động gần đây của đồng yên. Theo bà, rõ ràng là những biến động này không còn phản ánh các yếu tố cơ bản nữa. Khi các thị trường tiền tệ bắt đầu bỏ qua những điều cơ bản—luồng thương mại, chênh lệch lãi suất, bạn biết đấy, những yếu tố thường thấy—mọi thứ trở nên thú vị. Và rối rắm. Đối với những người theo dõi tính thanh khoản toàn cầu và khẩu vị rủi ro (, điều này chắc chắn bao gồm cả những người trong lĩnh vực crypto ), những sự tách biệt như thế này có xu hướng báo hiệu điều gì đó đang hình thành dư

Trump vừa thả một gợi ý—ông ấy đã chọn ứng cử viên lãnh đạo Fed tiếp theo. Chỉ riêng điều đó đã khiến mọi người bàn tán, nhưng đây là vấn đề: đó thậm chí không phải là câu chuyện lớn nhất của Fed ngay bây giờ. Quyết định lãi suất vào tháng 12? Vẫn đang chiếm sóng. Và sau đó là con voi trong phòng mà không ai đang giải quyết rõ ràng—lãnh đạo sắp tới này sẽ xử lý mớ hỗn độn mà họ kế thừa như thế nào? Ba cốt truyện, một tổ chức. Thị trường đang theo dõi mọi khía cạnh.

Các ETP tài sản kỹ thuật số vừa thu hút được 1,07 tỷ đô la. Đúng vậy—sau bốn tuần liên tiếp rút tiền, cuối cùng tình hình đã chuyển biến.
Điều gì đã đảo ngược kịch bản? John Williams của FOMC đã đưa ra một số gợi ý ôn hòa về việc cắt giảm lãi suất sắp tới. Thị trường ngửi thấy mùi máu trong nước, và đột nhiên các sản phẩm crypto lại trở nên hấp dẫn. Một vòng quay rủi ro cổ điển khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất gia tăng.
Bốn tuần rút tiền đã bị xóa sạch chỉ trong một lần. Điều này cho bạn biết mọi thứ về mức độ nhạy cảm của những dòng tiền này đối với phát biểu của Fed.

Các thị trường chứng khoán châu Á đang cho thấy những động thái thú vị gần đây. Sự tăng trưởng dần dần của cổ phiếu Trung Quốc? Cuối cùng cũng thu hút được một số sự chú ý. Tiền từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức dường như ít hoài nghi hơn bây giờ. Cảm giác thị trường thay đổi như thế này không xảy ra trong một sớm một chiều—cần nhiều tuần tăng trưởng ổn định để xây dựng lại sự tự tin. Đáng để theo dõi cách mà động lực này diễn ra.