# RWA市场

#RWA市场 Gần đây tôi đang theo dõi xu hướng thị trường RWA, hai ETF mới do Amplify ra mắt khiến tôi nhớ đến một vấn đề dễ bị bỏ qua — khi chúng ta nói về tài sản token hóa, thực sự đang nói về điều gì?
Sau khi đọc bài phân tích sâu về token hóa của DTCC, tôi mới thực sự hiểu rõ sự khác biệt. Nhiều người nghe thấy "token hóa" thì phấn khích, nghĩ rằng cổ phiếu sẽ lên blockchain, nhưng thực tế DTCC đang nâng cấp cấu trúc quyền lợi hiện có, chứ không phải là thay đổi căn bản. Điều này giống như sử dụng đường ống hiệu quả hơn để vận chuyển cùng một thứ, chứ không phải thay đổi bản chất của thứ đó.

#RWA市场 Gần đây bị Tether mới gây chú ý — họ sắp ra mắt ví di động tích hợp chức năng AI, hỗ trợ Bitcoin, USDT, USAT và XUAT (vàng token hóa). Nhìn qua có vẻ là một nâng cấp ví, nhưng tôi thấy đó là tín hiệu thực sự của sự “bước chân” vào lĩnh vực RWA.
Vấn đề vàng token hóa mang ý nghĩa sâu xa. Trong tài chính truyền thống, vàng là điểm neo giá trị tối thượng, giờ đây nó có thể lưu chuyển trên chuỗi dưới dạng XAUT — đây không chỉ là đổi mới công nghệ, mà còn là một bước “bước qua giới hạn” thực sự của tài sản thực vào thế giới chuỗi. Hãy tưởng tượng, dự trữ vàng toàn cầu, bất động sản, trái ph

#RWA市场 这两条消息串在一起，其实是在讲同一个故事的两个面向。
Tether的移动钱包集成AI、支持XAUT代币化黄金，看起来是个钱包功能迭代。但再往深了想，这是RWA赛道真正走向实用化的信号。黄金上链已经不是概念验证，而是在打造一个能被普通用户真正持有和交易的金融工具。
与此同时，那篇关于稳定币与银行关系的论文给了我很有意思的启发。我在2019年经历过Libra的舆论风暴，当时所有人都在喊"银行要完蛋了"。但现实是什么？过了这么多年，稳定币的爆发并未引发银行存款大规模外流。原因很简单——黏性存款的力量比我们想象得强。人们不会仅仅为了几个基点的收益，就放弃那套集成的金融生活系统。
真正有趣的变化是，稳定币的存在本身成了竞争的鞭子，逼着银行提升利率、优化效率。这不是摧毁，而是一种进化的倒逼。
现在GENIUS法案已经签署了，RWA生态在美国监管框架下逐步清晰化。Tether这波动作——在钱包里集成AI、纳入XAUT这样的真实资产代币化产品——其实是在构建一个新的金融基础设施层。它既不是在"抢银行的饭碗"，反而是在创造一个银行可以接入的新底层。
历史的对照很清晰。CD时代的唱片公司曾经疯狂抵抗流媒体，最后才意识到那是座金矿。金融体系现在也在重复这个故事。问题不是技术会不会赢，而是机构什么时候才能从防守心态切换到进攻思维。
稳定币不是革命性的摧毁者，而是进化的催化剂。这一次，我们看

#RWA市场 Thấy được động thái của DWF Labs và Tether, ván cờ RWA này quả thực đang tăng tốc triển khai. Giao dịch thử nghiệm với 25 kilogam vàng miếng nghe có vẻ nhỏ, nhưng ý nghĩa đối với chuẩn hóa và tính thanh khoản rất lớn — thứ mà tài sản thực trên chuối khối sợ nhất là chi tiết thực thi, giao dịch này chứng minh logic cơ sở đã hoạt động được.
Quan trọng hơn là sự liên động của hệ sinh thái. Ví Tether tích hợp XAUT, trực tiếp cung cấp cửa ra vào cho vàng được mã hóa, đây không chỉ là cập nhật công cụ đơn giản, mà là đang xây dựng vòng kín use case cho RWA. Từ những nhà điều hành tổ chức mà

#RWA市场 Swift trên Linea đang phá vỡ tường, Ripple với chiến lược mười năm lại bị mắc kẹt trong tường—điểm ngoặt này phải hiểu rõ.
Sự khác biệt chính chỉ có ba điểm: Thứ nhất, Swift sử dụng zk-EVM xác thực trong giây lát, trong khi mô hình ODL của Ripple vẫn dựa vào XRP làm cầu nối, tài sản không trung lập có nghĩa là các tổ chức phải chịu biến động giá; Thứ hai, Swift kết nối trực tiếp với hơn 11.000 mạng lưới tài chính hiện có, trong khi hơn 300 mạng lưới mà Ripple xây dựng có vẻ hơi mỏng; Thứ ba, điểm mạnh nhất là Swift hỗ trợ đa tài sản gồm pháp lý, stablecoin, CBDC, chi phí nâng cấp gần n

#RWA市场 Gần đây tôi thấy từ RWA xuất hiện ngày càng nhiều, không khỏi tìm hiểu mới hiểu ra — hóa ra là đưa các tài sản của thế giới thực (như vàng, đô la Mỹ) lên blockchain để token hóa🤔
Thấy DWF Labs đã hoàn thành giao dịch vàng vật chất 25kg, còn dự định mở rộng sang bạc, bạch kim, cảm giác thị trường RWA thực sự đang tăng nhiệt nhanh. Thậm chí, các tổ chức lớn như ETHZilla cũng đang điều chỉnh chiến lược, chuyển trọng tâm sang kinh doanh token hóa RWA, liệu có phải lĩnh vực này sắp bùng nổ không?
Hành động của Velo khi đưa stablecoin USD1 vào hệ sinh thái cũng khá thú vị, như đang mở đường

#RWA市场 Lighter ước tính lần này hơi quá đà, các KOL thẳng tay kêu 30-42 tỷ USD làm chuẩn, còn có kỳ vọng lạc quan 75-125 tỷ nữa? 🚀 Chìa khóa là cái câu đó chạm đúng vào điểm yếu——giao dịch tài sản RWA mới là chất xúc tác thực sự.
Hiện tại vẫn ở giai đoạn giá tiền phát hành, chờ đến khi cơ sở hạ tầng giao dịch thực sự vận hành kết nối với tài chính truyền thống, lúc đó mới là lúc vượt ra ngoài. Cái mô hình bán lẻ kiểu Hyperliquid đã chán rồi, Lighter đang chơi hạ tầng phi tập trung + sinh thái RWA, định hướng hoàn toàn khác.
Bây giờ lên xe vẫn còn cơ hội, chỉ xem có kịp bắt vị trí tốt trước k

#RWA市场 Tether wallet hiện đang tích hợp chức năng AI, chỉ hỗ trợ 4 loại tài sản là BTC, USDT, USAT và XAUT. Thật lòng mà nói, đợt thao tác này khá thú vị—— hệ sinh thái stablecoin đang mở rộng, hướng RWA (token hóa vàng XAUT) cũng đang được thêm vào, có vẻ như Tether muốn biến hệ sinh thái của mình thành một công cụ phân bổ tài sản hoàn chỉnh.
Nhưng điều thú vị hơn là, trước đây thị trường đều lo lắng rằng stablecoin sẽ làm sụp đổ hệ thống ngân hàng, giờ đây có vẻ như ngược lại. Nghiên cứu cho thấy stablecoin thực ra không gây ra rò rỉ tiền gửi quy mô lớn, ngược lại còn tạo ra một áp lực cạnh

#RWA市场 Tôi thấy hợp tác giữa Velo và WLFI này, tôi phải nói vài lời thật lòng. Phần RWA thực sự nóng lên rồi, nhưng vấn đề là — mỗi khi một khái niệm mới phát triển, chính là lúc cắt chuối nhất.
USD1 tích hợp vào sinh thái Velo, nhìn bề ngoài là cuộc cạnh tranh stablecoin nâng cấp, tôi hiểu logic đằng sau. Nhưng phải cảnh báo một số điểm: Thứ nhất, stablecoin được quản lý nghe có vẻ an toàn, thực tế mức độ tập trung cao hơn, rủi ro không biến mất, chỉ là chuyển dịch đi thôi. Thứ hai, tích hợp sinh thái nghe cao siêu, bản chất vẫn là vấn đề than流động — nếu thực sự không có trường hợp ứng dụng

#RWA市场 Những ETF mới trên Amplify thực sự đáng chú ý——STBQ theo dõi chỉ số công nghệ stablecoin (nắm giữ XRP, SOL, ETH, LINK), TKNQ tập trung vào số hóa tài sản vật lý (53 loại tài sản), cả hai đều niêm yết trên Arca của NYSE. Nhưng logic đằng sau điều này lại đáng được phân tích sâu hơn.
Theo phân tích của BlockBeats, tokenization RWA có hai con đường hoàn toàn khác nhau: Mô hình DTCC tối ưu hóa ghi chép quyền sở hữu trong hệ thống sở hữu gián tiếp hiện có, duy trì hiệu quả bù trừ ròng, hướng tới các tổ chức quy mô lớn; mô hình quyền sở hữu trực tiếp thì tokenize chính bản thân cổ phiếu, bỏ