Phân tích toàn diện xu hướng tỷ giá nhân dân tệ năm 2026: Hiện tại có còn thể kiếm lời khi tham gia giao dịch nhân dân tệ không?

Tổng quan về tình hình tỷ giá Nhân dân tệ hiện tại

Triển vọng của Nhân dân tệ năm 2025 có thể nói là biến động mạnh mẽ. Sau ba năm liên tiếp mất giá từ 2022 đến 2024, năm nay Nhân dân tệ cuối cùng đã đảo chiều xu hướng. Tính đến cuối tháng 11, nhờ các yếu tố tích cực như cải thiện quan hệ thương mại Trung-Mỹ, kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, tỷ giá Nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã tăng lên dưới 7.08, thậm chí có lúc chạm mức 7.0765, mức cao nhất trong nhiều năm.

Xét theo diễn biến cả năm, tỷ giá đô la Mỹ so với Nhân dân tệ dao động trong khoảng 7.1 đến 7.3, tăng giá tổng cộng 2.40%; thị trường ngoài nước (offshore) dao động mạnh hơn, trong khoảng 7.1 đến 7.4, tăng giá tổng cộng 2.80%, phản ánh phản ứng của Nhân dân tệ ngoài nước với các yếu tố quốc tế nhạy bén hơn.

Trong nửa đầu năm, bất ổn về chính sách thương mại toàn cầu và đồng USD mạnh lên đã từng đè nặng lên Nhân dân tệ. Thị trường ngoài nước có lúc giảm xuống dưới mức 7.40, tỷ giá đô la Mỹ so với Nhân dân tệ còn lập đỉnh mới kể từ “Cải cách tỷ giá 8.11” năm 2015. Tuy nhiên, bước sang nửa cuối năm, khi đàm phán thương mại Trung-Mỹ tiến triển ổn định hơn, đồng USD yếu đi, tỷ giá Nhân dân tệ bắt đầu phục hồi, tâm lý thị trường dần ổn định.

Đầu tư giao dịch Nhân dân tệ còn có cơ hội không?

Câu trả lời ngắn gọn: Có, nhưng quan trọng là chọn đúng thời điểm.

Trong ngắn hạn, dự kiến Nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng tương đối mạnh, dao động trong phạm vi hạn chế, phản ứng ngược với đô la Mỹ. Xác suất tăng nhanh xuống dưới 7.0 trước cuối năm 2025 không cao.

Các yếu tố cần theo dõi gồm ba biến số chính: hướng đi của chỉ số USD, tín hiệu điều chỉnh tỷ giá trung tâm Nhân dân tệ, và hiệu quả thực thi chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc.

Lịch sử tỷ giá Nhân dân tệ: 5 năm qua

Để hiểu rõ tương lai, cần nhìn lại quá khứ. Trong 5 năm gần đây, diễn biến của đô la Mỹ so với Nhân dân tệ rõ ràng qua ba giai đoạn:

Giai đoạn tăng giá 2020 Đầu năm, tỷ giá dao động trong khoảng 6.9 đến 7.0. Do căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và tác động của dịch bệnh, Nhân dân tệ có lúc giảm xuống 7.18 vào tháng 5. Nhưng sau đó, Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nhanh chóng, phục hồi kinh tế dẫn đầu, cộng thêm việc Fed giảm lãi suất về gần 0 còn Trung Quốc duy trì chính sách ổn định, chênh lệch lãi suất mở rộng đã hỗ trợ Nhân dân tệ phục hồi mạnh mẽ, cuối năm lên gần 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

Giai đoạn mạnh mẽ 2021 Xuất khẩu Trung Quốc mạnh, kinh tế khả quan, chính sách của Ngân hàng Trung ương ổn định, chỉ số USD ở mức thấp. Tỷ giá đô la Mỹ so với Nhân dân tệ trong khoảng 6.35 đến 6.58, trung bình cả năm khoảng 6.45, Nhân dân tệ duy trì sức mạnh tương đối.

Giai đoạn mất giá 2022 Năm này, tỷ giá đô la Mỹ so với Nhân dân tệ tăng từ 6.35 lên trên 7.25, mất giá khoảng 8%, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Fed tăng lãi suất mạnh, đẩy chỉ số USD lên cao; đồng thời, chính sách phòng dịch nghiêm ngặt của Trung Quốc kéo giảm tăng trưởng, khủng hoảng bất động sản trầm trọng hơn, niềm tin thị trường giảm sút.

Giai đoạn áp lực kéo dài 2023 Tỷ giá đô la Mỹ so với Nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.83 đến 7.35, trung bình khoảng 7.0, cuối năm tăng nhẹ lên 7.1. Kinh tế Trung Quốc phục hồi sau dịch bệnh chưa đạt kỳ vọng, nợ xấu bất động sản kéo dài, tiêu dùng trì trệ; lãi suất cao của Mỹ duy trì, chỉ số USD ở mức cao 100-104, Nhân dân tệ liên tục chịu áp lực.

Giai đoạn phục hồi 2024 Đồng USD yếu đi đã giảm bớt áp lực cho Nhân dân tệ, các chính sách kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc đã tạo niềm tin. Tỷ giá từ 7.1 tăng lên khoảng 7.3 giữa năm, tháng 8, Nhân dân tệ ngoài nước vượt 7.10, đạt mức cao nửa năm, biến động rõ rệt hơn.

Dự báo xu hướng Nhân dân tệ cuối 2025 đến 2026

Thị trường chung nhận định Nhân dân tệ đang ở điểm chuyển đổi chu kỳ. Chu kỳ mất giá bắt đầu từ 2022 có thể đã kết thúc, dự kiến Nhân dân tệ sẽ bước vào giai đoạn tăng giá trung dài hạn mới.

Ba yếu tố hỗ trợ dự đoán này:

Thứ nhất, sức chống chịu của xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục Dù môi trường thương mại toàn cầu phức tạp, xuất khẩu Trung Quốc vẫn thể hiện khả năng chống chịu tốt, cung cấp nền tảng cơ bản cho Nhân dân tệ.

Thứ hai, dòng vốn nước ngoài tái phân bổ tài sản Nhân dân tệ Kỳ vọng chu kỳ mất giá của Nhân dân tệ kết thúc thúc đẩy nhà đầu tư quốc tế xem xét tăng phân bổ tài sản bằng Nhân dân tệ, sự thay đổi cấu trúc này sẽ hỗ trợ dài hạn cho Nhân dân tệ.

Thứ ba, chỉ số USD có xu hướng yếu đi cấu trúc Chu kỳ giảm lãi suất của Fed dự báo sẽ gây áp lực giảm giá dài hạn cho USD, qua đó hỗ trợ các đồng tiền châu Á, trong đó có Nhân dân tệ, tăng giá.

Đồng thuận dự báo của các ngân hàng đầu tư quốc tế

Nhiều ngân hàng đầu tư hàng đầu thế giới lạc quan về triển vọng của Nhân dân tệ:

Deutsche Bank cho rằng, việc đồng Nhân dân tệ tăng giá gần đây có thể báo hiệu bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn. Ngân hàng dự đoán cuối 2025, Nhân dân tệ sẽ lên 7.0, cuối 2026 sẽ lên 6.7.

Morgan Stanley cũng dự báo Nhân dân tệ sẽ tăng nhẹ, nhận định USD sẽ tiếp tục yếu đi trong 1-2 năm tới. Tổ chức này dự kiến cuối 2026, chỉ số USD có thể giảm xuống 89, tương ứng tỷ giá Nhân dân tệ/USD khoảng 7.05.

Goldman Sachs trong báo cáo tháng 5 đã điều chỉnh dự báo tỷ giá USD/NDT trong 12 tháng tới từ 7.35 lên 7.0. Goldman Sachs nhận định, tỷ giá thực hiệu quả của Nhân dân tệ hiện thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, trong đó mức thấp hơn so với USD còn rõ rệt hơn, đạt 15%. Dựa trên tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ và thực trạng thấp hơn giá trị thực của Nhân dân tệ, trong 12 tháng tới, tỷ giá USD/NDT có thể lên 7.0, mục tiêu ngắn hạn 3 tháng là 7.2, 6 tháng là 7.1.

Goldman Sachs còn nhấn mạnh, xuất khẩu mạnh của Trung Quốc sẽ tiếp tục hỗ trợ Nhân dân tệ, đồng thời dự báo chính phủ Trung Quốc sẽ ưu tiên sử dụng các công cụ chính sách khác để thúc đẩy kinh tế hơn là giảm giá tiền tệ.

Các yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến xu hướng tỷ giá USD/NDT

Hiểu rõ xu hướng tỷ giá cần xem xét từ hai chiều nội tại và bên ngoài Trung Quốc:

Yếu tố bên ngoài: Biến động chỉ số USD và chính sách thương mại quốc tế là các động lực chính

Yếu tố nội tại: Dự đoán thị trường và định hướng chính sách ngoại hối đóng vai trò quan trọng, tỷ giá trung tâm Nhân dân tệ liên tục giữ vai trò “định hướng” chính.

Phân tích các yếu tố chi tiết

Diễn biến chỉ số USD Trong 5 tháng đầu năm 2025, chỉ số USD giảm 9% tích lũy, mở đầu năm tồi tệ nhất trong lịch sử. Thị trường dự đoán mạnh mẽ rằng, chu kỳ giảm lãi suất của Fed sắp bắt đầu sẽ kéo giảm lãi suất ngắn hạn, trong 12 tháng tới, USD có thể tiếp tục mất giá. Điều này đồng nghĩa các đồng tiền châu Á, trong đó có Nhân dân tệ, có thể tiếp tục tăng giá.

Quan hệ thương mại Trung-Mỹ Dù có dấu hiệu hạ nhiệt, nhưng tính bền vững của thỏa thuận vẫn còn nhiều bất định. Trong quá khứ, các thỏa thuận tương tự cũng từng đổ vỡ nhanh chóng. Do đó, đàm phán thuế quan Trung-Mỹ vẫn là biến số quan trọng ảnh hưởng tỷ giá USD/NDT. Nếu đàm phán giảm căng thẳng, Nhân dân tệ sẽ được hỗ trợ; nếu căng thẳng gia tăng, áp lực mất giá sẽ còn kéo dài.

Chính sách tiền tệ của Fed Chính sách của Fed ảnh hưởng lớn đến tỷ giá USD. Trong nửa cuối 2024, Fed đã phát đi tín hiệu giảm lãi suất, nhưng mức giảm và tốc độ trong 2025 còn phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát, thị trường lao động và chính sách của chính phủ. Nếu lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu, Fed có thể chậm lại hoặc giữ lãi suất cao để hỗ trợ USD; ngược lại, nếu kinh tế chậm lại rõ rệt, việc giảm lãi suất sẽ nhanh hơn, làm yếu USD. Tỷ giá Nhân dân tệ thường biến động ngược với chỉ số USD.

Chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc Chính sách tiền tệ của Trung Quốc thiên về nới lỏng nhằm hỗ trợ phục hồi kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu và nội địa chưa đủ sức bật. Ngân hàng trung ương có thể giảm lãi suất hoặc dự trữ bắt buộc để bơm thanh khoản, điều này thường gây áp lực giảm giá Nhân dân tệ. Tuy nhiên, nếu chính sách nới lỏng kết hợp kích thích tài chính mạnh mẽ giúp kinh tế ổn định, dài hạn sẽ thúc đẩy Nhân dân tệ tăng giá.

Quá trình quốc tế hóa Nhân dân tệ Việc sử dụng Nhân dân tệ trong thanh toán thương mại toàn cầu và các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ với các quốc gia khác có thể hỗ trợ dài hạn cho sự ổn định của Nhân dân tệ. Nhưng trong ngắn hạn, USD vẫn giữ vị trí chính là đồng dự trữ tiền tệ chủ đạo, khó bị thay thế.

Làm thế nào để dự đoán xu hướng tỷ giá Nhân dân tệ trong thời gian tới?

Người đầu tư có thể tự đánh giá xu hướng Nhân dân tệ dựa trên bốn chiều chính sau:

1. Xu hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc

Chính sách của ngân hàng trung ương trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền, từ đó tác động đến tỷ giá. Chính sách nới lỏng (giảm lãi suất, giảm dự trữ bắt buộc) thường gây áp lực giảm giá Nhân dân tệ; chính sách thắt chặt (tăng lãi suất, nâng dự trữ) sẽ thúc đẩy Nhân dân tệ mạnh lên.

Ví dụ tiêu biểu là giai đoạn 2014-2015: Ngân hàng trung ương liên tiếp giảm lãi suất 6 lần, giảm mạnh dự trữ bắt buộc, đưa dự trữ của các tổ chức tài chính trung gian từ 18% xuống dưới 8%, cùng lúc tỷ giá USD/NDT từ 6 lên gần 7.4, thể hiện rõ ảnh hưởng dài hạn của chính sách tiền tệ.

2. Dữ liệu kinh tế Trung Quốc

Khi kinh tế ổn định và tăng trưởng tốt hơn các thị trường mới nổi khác, dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Trung Quốc tăng, nhu cầu Nhân dân tệ tăng, giúp đồng tiền này mạnh lên. Ngược lại, khi kinh tế chậm lại hoặc hấp dẫn giảm, dòng vốn rút khỏi hoặc chuyển sang các quốc gia khác, nhu cầu Nhân dân tệ giảm.

Các chỉ số quan trọng gồm:

• GDP: công bố theo quý, phản ánh tình hình vĩ mô
• Chỉ số quản lý mua hàng (PMI): phát hành hàng tháng theo hai phiên bản chính thức và của Caixin, trong đó chính thức tập trung vào doanh nghiệp lớn, Caixin chủ yếu doanh nghiệp nhỏ và vừa
• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI): công bố hàng tháng, đo lường lạm phát, phản ánh sức nóng của nền kinh tế
• Đầu tư tài sản cố định thành phố: công bố hàng tháng, phản ánh hoạt động đầu tư

3. Diễn biến chỉ số USD

Chỉ số USD quyết định trực tiếp xu hướng tăng giảm của USD/NDT. Chính sách của Fed và Ngân hàng Trung ương châu Âu thường là các yếu tố then chốt.

Ví dụ năm 2017: Kinh tế khu vực Euro phục hồi mạnh, tăng trưởng GDP vượt Mỹ, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, chỉ số USD giảm 15% trong năm. Đồng thời, tỷ giá USD/NDT cũng giảm tương ứng, thể hiện mối liên hệ chặt chẽ.

4. Chính sách hướng dẫn của chính phủ về tỷ giá

Nhân dân tệ theo chế độ tỷ giá thả nổi có quản lý, vai trò định hướng của chính phủ không thể xem nhẹ. Vào ngày 26/5/2017, Ngân hàng trung ương đã điều chỉnh mô hình định giá trung tâm Nhân dân tệ từ “giá đóng cửa + biến động của rổ tiền tệ” sang “giá đóng cửa + biến động của rổ tiền tệ + yếu tố chu kỳ ngược”, tăng cường vai trò định hướng.

Tuy nhiên, theo xu hướng gần đây, chính sách của chính phủ ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá ngắn hạn, còn xu hướng dài hạn vẫn chủ yếu do xu hướng của thị trường tiền tệ quyết định.

Các kênh chính để nhà đầu tư địa phương và quốc tế đầu tư vào Nhân dân tệ

Ngân hàng thương mại và ngân hàng quốc tế Nhà đầu tư có thể mở tài khoản ngoại hối tại ngân hàng địa phương hoặc ngân hàng quốc tế để giao dịch và đầu tư.

Giao dịch ngoại hối Giao dịch trên các nền tảng hợp pháp, thường cung cấp công cụ giao dịch trực tuyến, hỗ trợ mua bán hai chiều, một số nền tảng còn cho phép đòn bẩy để mở rộng quy mô giao dịch. Đòn bẩy giúp dùng vốn nhỏ để kiểm soát thị trường lớn hơn, nhưng đi kèm rủi ro cao hơn, đòi hỏi quản lý rủi ro hợp lý.

Công ty chứng khoán Một số công ty chứng khoán cung cấp dịch vụ giao dịch ngoại hối, nhà đầu tư có thể giao dịch qua nền tảng của họ.

Sàn giao dịch hợp đồng tương lai Nhà đầu tư có thể mở tài khoản tại sàn hợp đồng tương lai để giao dịch ngoại hối kỳ hạn.

Tóm lại

Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, xu hướng đảo chiều rõ rệt của USD/NDT đã hình thành. Theo kinh nghiệm lịch sử, các chu kỳ này có thể kéo dài tới 10 năm, trong đó biến động ngắn hạn do các yếu tố như diễn biến của USD và các sự kiện khác, nhưng xu hướng chung khá rõ ràng.

Chỉ cần nắm vững các yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến tỷ giá nêu trên, nhà đầu tư có thể nâng cao khả năng sinh lời đáng kể. Thị trường ngoại hối do các yếu tố vĩ mô chi phối, dữ liệu kinh tế các quốc gia công khai minh bạch, khối lượng giao dịch lớn, hỗ trợ giao dịch hai chiều, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư phổ thông. Quan trọng là xây dựng khung phân tích riêng chứ không theo đuổi theo đám đông.