Trước khi AI thay đổi thế giới, các cổ đông lớn đã đi đầu trong việc rút tiền và làm giàu

Nguồn gốc: Danh sách giá trị thị trường

Nguồn hình ảnh: Được tạo bởi Unbounded AI‌

Sau khi ChatGPT trở nên phổ biến, công nghệ dường như đang tăng tốc để thay đổi thế giới.

Họ nói rằng trong thời đại của AI, tất cả các sản phẩm đều đáng để nâng cấp lại với mô hình lớn; AI sẽ trao quyền cho hàng ngàn ngành công nghiệp; AI sẽ làm việc cho bạn và trở thành trợ lý của bạn, và con người chỉ cần làm những điều thú vị; gần như sẽ có không có ranh giới giữa ảo và thực …

Thế giới “lý tưởng” đã kích hoạt cao trào trên thị trường vốn, tỷ lệ tăng gấp đôi không cao, giá cổ phiếu của Hongbo, Zhongke Information và Wondershare Technology đều tăng khoảng bốn lần.

Nhưng hiện tại, công chúng nói chung không có cảm giác bị lật đổ về những thay đổi do AI mang lại, ứng dụng công nghiệp và giá trị của nó vẫn chưa sâu sắc. Cũng mang dấu vết của “thiết kế tốt”.

Hiện tượng này chắc chắn phủ bóng đen lên cơn sốt.

Quyết định của cổ đông lớn đã khiến thị trường phải suy nghĩ: Liệu đây có phải là sự thổi phồng thái quá của các doanh nghiệp niêm yết về AI? Hay một số công ty chưa có công nghệ và ứng dụng AI thực sự mà chỉ lợi dụng khái niệm AI để đẩy giá cổ phiếu lên? Logic cường điệu của cổ phiếu khái niệm AI là gì? Cần chú ý điều gì trong từng giai đoạn cường điệu hóa? Bài viết này sẽ trả lời các câu hỏi trên.

AI “làn gió giảm nắm giữ” đang thổi trong và ngoài nước

Gần đây, trên thị trường cổ phiếu hạng A, việc giảm cổ phiếu AI đã trở thành một chủ đề nóng, có người nói đùa rằng nếu chính phủ không giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu AI thì thật quá xấu hổ khi tự xưng là “nhà đầu tư”. **

Việc giảm tỷ lệ sở hữu của các cổ đông lớn giống như một thanh gươm sắc bén, đâm thẳng vào niềm tin của thị trường, khiến giá cổ phiếu của các công ty trên đường đua AI lao dốc.

Giá cổ phiếu giảm nhiều nhất là Kunlun Wanwei, vào ngày 20 tháng 6, họ thông báo rằng vợ cũ của người kiểm soát thực tế của công ty, Li Qiong, đã lên kế hoạch giảm 3% cổ phần của mình trong công ty, giá cổ phiếu của công ty đã giảm 20%. ngày hôm sau và 12,77% vào ngày thứ 3. Vào ngày 28 tháng 6, bốn ngày giao dịch đã giảm 30% và giá trị thị trường đã bốc hơi hơn 26 tỷ nhân dân tệ.

Vào ngày 14 tháng 6, trước khi công bố kế hoạch giảm cổ phần, Kunlun Wanwei đã thông báo rằng họ sẽ mua lại công ty theo dõi AI, Singularity AI Technology, với giá 160 triệu USD (khoảng 1,1 tỷ RMB), để tăng cường AI và phát triển mạnh mẽ Hình ảnh của AI sống động trên mặt giấy. Kunlun Wanwei cho biết sau khi hoàn tất việc mua lại, họ sẽ nỗ lực hết sức để xây dựng một nền tảng AGI hàng đầu thế giới.

Thông báo cũng nêu rõ rằng một nửa số tiền thu được từ việc Li Qiong giảm tỷ lệ nắm giữ sẽ được cho Kunlun Wanwei vay với lãi suất tương đối thấp để hỗ trợ phát triển hoạt động kinh doanh AGI và AIGC của công ty.

** Chân trước tốt, chân sau xấu, sàn giao dịch cũng phát hành thư quan ngại, yêu cầu Kunlun Wanwei giải thích liệu có tình trạng thao túng giá cổ phiếu với sự trợ giúp của các điểm nóng thị trường và hợp tác với Li Qiong hay không để giảm cổ phần của nó. **

Bất kể đây có phải là kế hoạch giảm tỷ lệ nắm giữ hay không, tài sản của Singularity AI Technology chưa đến 5 triệu nhân dân tệ và nợ phải trả lên tới 39 triệu nhân dân tệ, trị giá 1,1 tỷ nhân dân tệ. một nền tảng AGI hàng đầu thế giới là rất quan trọng.Câu hỏi lớn.

Theo thống kê của giới truyền thông, kể từ đầu năm nay, ít nhất 9 cổ đông lớn của các công ty A-share AI đã ly hôn, chẳng hạn như Fubon, 360, Tongcheng New Materials, Kexin Technology, Tiandi Digital, Tonghe Technology, Huitian New Materials, Saiteng Cổ phiếu, Trác Thịnh Vệ. Trong số đó, vợ cũ của người kiểm soát thực tế của Tiandi Digital đã hoàn thành việc giảm 56.800 cổ phiếu vào tháng Năm và tháng Sáu.

Ngoài ra, Inspur Information, với tư cách là một trong những công ty hàng đầu về sức mạnh điện toán trí tuệ nhân tạo, gần đây cũng đã đưa ra thông báo giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần cho biết ba giám đốc điều hành của công ty sẽ giảm tỷ lệ nắm giữ 656.700 cổ phiếu của họ trong công ty.

Dữ liệu về gió cho thấy kể từ đầu năm nay (tính đến ngày 28 tháng 6), bao gồm trí tuệ nhân tạo, sức mạnh tính toán AI, rô bốt AI, ứng dụng AI, AIGC và cổ phiếu khái niệm ChatGpt, số lượng giảm đã hoàn thành và đang diễn ra là 510. Vượt quá lần trước đầu năm giảm 469 bút.

**Mặt trăng ở nước ngoài không tròn như ở Trung Quốc và thị trường chứng khoán Mỹ cũng đang có xu hướng giảm tỷ lệ nắm giữ của các công ty niêm yết AI. **

Nvidia, công ty dẫn đầu về sức mạnh tính toán, đã bị cơ quan quản lý tài sản của gia tộc Rothschild, một gia tộc tài chính lâu đời ở châu Âu, giảm giá trị đáng kể, ngoài ra, hai thành viên hội đồng quản trị đã giảm số cổ phần nắm giữ hơn 100 triệu đô la Mỹ.

Cách đây không lâu, sau khi giá cổ phiếu của Tập đoàn Oracle, vốn gây chú ý nhờ AI, đạt mức cao kỷ lục, nhà sáng lập Larry Ellison đã giảm lượng cổ phiếu nắm giữ 640 triệu USD bằng cách thực hiện quyền chọn.

**Có nhiều nguyên nhân dẫn đến làn sóng giảm nắm giữ AI và giá cổ phiếu giảm. **

Một số người tham gia thị trường giải thích hiện tượng này là do cả thế giới đang lên kế hoạch cho một làn sóng điều chỉnh ngành công nghiệp AI, khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng; một số quốc gia bắt đầu lo lắng rằng công nghệ AI có thể đe dọa đến an ninh quốc gia của họ nên đã tăng cường. lo ngại về đà phục hồi kinh tế chậm lại và tác động của việc Fed tăng lãi suất tới tâm lý thị trường.

Nói tóm lại, bất kể nguyên nhân nào khiến giá cổ phiếu của các công ty AI toàn cầu giảm, thì nguyên nhân chính là do các công ty này bị thị trường định giá quá cao và thổi phồng quá mức.

Như Benjamin Melman, giám đốc đầu tư toàn cầu của tổ chức quản lý tài sản gia đình Rothschild, cho biết: Với mức định giá cao của AI AI, chúng tôi ngày càng ít chắc chắn hơn… Nếu (việc định giá) tiếp tục tăng, chúng tôi thậm chí sẽ trở nên thận trọng hơn . **

Nâng cao cảm xúc so với lạc quan thái quá

Sự thổi phồng về cổ phiếu ý tưởng không phải là hiếm trên thị trường chứng khoán, những cổ phiếu này thường dựa trên một khái niệm phổ biến hoặc công nghệ tiên tiến, tăng vọt trong thời gian ngắn và thu hút nhiều sự chú ý. Tuy nhiên, sự cường điệu này cũng thường mang lại bong bóng và rủi ro.

Vào tháng 11 năm 2022, ChatGPT ra mắt đã thu hút sự chú ý của vô số phương tiện truyền thông và người dùng: 1 triệu người dùng tích cực trong vòng 5 ngày kể từ khi trực tuyến, 10 triệu người dùng trong 1 tháng và 100 triệu người dùng trong 2 tháng, trở thành nền tảng phát triển nhanh nhất trong lịch sử Một của các ứng dụng tiêu dùng. Bị ảnh hưởng bởi điều này, vào tháng 1 năm 2023, cổ phiếu khái niệm ChatGPT bắt đầu tăng mạnh.

Tính đến thời điểm hiện tại, giá cổ phiếu của Nvidia đã tăng hơn 200% trong năm nay, với giá trị thị trường hơn 1 nghìn tỷ USD. BigBear.ai tăng 247%, C3.ai tăng gần 198%, Meta tăng 140%, Amazon và Oracle tăng lần lượt 54% và 46%, Microsoft và Google tăng lần lượt 40% và 39%.

Các công ty niêm yết trong nước cũng tăng theo Hoa Kỳ. Kể từ đầu năm, giá cổ phiếu của Hongbo, Zhongke Information và Wanxing Technology đều tăng khoảng bốn lần, Jinqiao Information và Cambrian tăng hơn gấp ba lần, Kunlun Wanwei tăng gần 250%. giá cổ phiếu của China Taiyue và Foxit Software cũng tăng hơn gấp đôi.

Logic của khái niệm đầu cơ chứng khoán nằm ở kỳ vọng và sự khan hiếm.

**Đầu tiên, kỳ vọng là một yếu tố quan trọng trong việc đầu cơ các cổ phiếu khái niệm. **

Các nhà đầu tư thường đánh giá triển vọng phát triển trong tương lai của công ty dựa trên xu hướng thị trường, triển vọng ngành và báo cáo tin tức của công ty.

Theo thống kê từ SimilarWeb, một trang web dữ liệu về lưu lượng truy cập web, lượt truy cập toàn cầu của ChatGPT đã đạt mức cao mới trong tháng 4, đạt 1,76 tỷ lượt, vượt qua các công cụ tìm kiếm quốc tế khác như Bing và DuckDuckGo, đạt 2% của Google và 60% của Baidu.

Sau thành công của ChatGPT, Google đã thông báo rằng họ đang phát triển mô hình lớn Gemini và Amazon Cloud cũng đã phát hành công cụ Bedrock để đào tạo các mô hình AI. Các doanh nghiệp lớn nhỏ trong nước và các công ty mới thành lập đều bắt kịp tốc độ, trong số các doanh nghiệp hàng đầu có Tongyi Qianwen của Alibaba, Wenxin Yiyan của Baidu, mô hình lớn Hunyuan của Tencent, mô hình lớn Pangu của Huawei, các công ty trong ngành như SenseTime, Đại học Khoa học và Công nghệ của Trung Quốc Xunfei.

Theo thống kê, trong vòng ba tháng, các công ty Trung Quốc đã phát hành ít nhất 79 mẫu cơ bản.

Các công ty trong và ngoài nước đã tung ra các sản phẩm công nghệ liên quan đến AI và các mô hình quy mô lớn.Sự tích lũy công nghệ ban đầu và khái niệm AI của họ cũng cho các nhà đầu tư lý do để lạc quan về khả năng sinh lời và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của họ.

**Thứ hai, sự khan hiếm cũng là một yếu tố quan trọng trong việc đầu cơ các cổ phiếu khái niệm. **

Cổ phiếu khái niệm thường đề cập đến các công ty có mô hình kinh doanh độc đáo, công nghệ tiên tiến hoặc nguồn lực khan hiếm và các sản phẩm hoặc dịch vụ của các công ty này có lợi thế cạnh tranh độc nhất trên thị trường.

Trong lĩnh vực AI, sự khan hiếm thể hiện chủ yếu ở rào cản tài nguyên và rào cản năng lực.

Lĩnh vực AI đòi hỏi năng lực nghiên cứu và phát triển công nghệ tiên tiến và đội ngũ nhân tài, cũng như lợi thế nhất định về nguồn dữ liệu, do đó, có tương đối ít công ty có thể đặt chân vào lĩnh vực AI.

Ví dụ: ChatGPT khan hiếm về tài nguyên ngôn ngữ, dữ liệu trước khi đào tạo, tối ưu hóa thuật toán, dự trữ tài năng và ứng dụng kịch bản, khiến nó trở thành công ty hàng đầu trong lĩnh vực NLP.

**Một trong những lý do khiến giá cổ phiếu quá cao là do không có sự đồng thuận về phương pháp định giá các mẫu xe mới và công nghệ mới. **

Đối với các chủ đề mới, đặc biệt là các đột phá công nghệ chưa đạt đến mức thương mại hóa và thu nhập, việc định giá của chúng không áp dụng cho các phương pháp truyền thống như tỷ lệ giá trên thu nhập và tỷ lệ giá trên sổ sách.

Ví dụ, khi các công ty Internet đốt tiền lần lượt niêm yết ở Hoa Kỳ, họ đã tạo ra một phương pháp định giá lấy số lượng người dùng và tốc độ tăng trưởng doanh thu làm yếu tố cốt lõi. Đối với cổ phiếu AI, một số tổ chức sử dụng PS để định giá, vì vậy các nhà đầu tư sẽ cho rằng tỷ lệ giá trên doanh thu gần 30 lần của Nvidia là quá cao, và còn có các phương pháp định giá khác.

Trong thương vụ mua lại Kunlun Wanwei đã đề cập ở trên, một phương pháp định giá đã được đề cập - tỷ lệ nghiên cứu thị trường, nghĩa là, bất kể nghiên cứu và phát triển có đạt được kết quả hay không, liệu kết quả nghiên cứu và phát triển có thể được thực hiện hay không. mang lại lợi ích thương mại, miễn là tiền được chi cho nghiên cứu và phát triển, càng chi nhiều tiền thì định giá càng cao.

Theo tỷ lệ nghiên cứu thị trường, định giá của Công nghệ AI Singularity có thể đạt tới 1,7 tỷ nhân dân tệ.

Sự khác biệt trong cách hiểu về các phương pháp định giá cũng là nguyên nhân khiến cổ phiếu AI có xu hướng “lội ngược dòng”.

Mặc dù cổ phiếu khái niệm AI hiện đang nóng trên thị trường, nhưng các nhà đầu tư cần hết sức thận trọng khi theo đuổi chúng. Ngày nay, nhiều công ty đang cọ xát với khái niệm AI, nhưng chỉ có một số ít công ty có thực lực.

Biến động theo chu kỳ và biến dạng giá trị

Chu kỳ phát triển của ngành thường được chia thành năm giai đoạn: thời kỳ kích hoạt công nghệ, thời kỳ quá nóng, thời kỳ vỡ bong bóng, thời kỳ phục hồi và thời kỳ trưởng thành. Thời điểm tốt nhất để đầu tư thường là giai đoạn ban đầu, giai đoạn quá nóng và giai đoạn phục hồi.

Nói chung, quá trình cường điệu của ngành có thể được chia thành ba giai đoạn, đó là giai đoạn cường điệu về khái niệm, giai đoạn cường điệu về doanh nghiệp cốt lõi và giai đoạn cường điệu về hiệu suất.

** Đầu tiên, giai đoạn thổi phồng khái niệm có thể hiểu là từ 0 đến 1, chỉ cần bạn tham gia vào khái niệm, bạn có thể gặt hái được nhiều thành quả, đây cũng là giai đoạn quá nóng. **

Giai đoạn thổi phồng khái niệm là giai đoạn đầu của quá trình phát triển ngành, triển vọng tăng trưởng của ngành còn mơ hồ và các nhà đầu tư chủ yếu dựa vào kỳ vọng về tiềm năng của ngành để đưa ra quyết định đầu tư. Các nhà đầu tư chú ý đến các điểm tăng trưởng tiềm năng như công nghệ mới, mô hình mới và thị trường mới trong ngành, cũng như thu nhập và lợi nhuận dự kiến.

Năm 2016, sau khi AlphaGo đánh bại Li Shishi, đã có một làn sóng bùng nổ đầu tư vào lĩnh vực AI. Do đó, giá cổ phiếu của các công ty như robot trên thị trường cổ phiếu A đã tăng lên. Năm 2017, tại thị trường sơ cấp, số lượng đầu tư AI vào Trung Quốc và Hoa Kỳ lần lượt đạt 477 và 533, với số tiền vượt quá 10 tỷ USD và 5 tỷ USD.

Tuy nhiên, do sự mơ hồ về triển vọng thương mại hóa AI, giá cổ phiếu của các cổ phiếu khái niệm AI như robot bắt đầu giảm sớm. Đến năm 2019, cả số lượng và giá trị đầu tư vào Trung Quốc đều giảm đáng kể và số lượng đầu tư vào Hoa Kỳ cũng giảm trong năm 2018. Vào tháng 4 năm 2020, Wave Computing, nhà sản xuất chip AI nổi tiếng, đã tuyên bố phá sản.

Do đó, trong giai đoạn đầu cơ khái niệm, rủi ro đầu tư tương đối cao, bởi vì những điểm tăng trưởng tiềm năng này chưa được xác minh trong thực tế và lợi nhuận kỳ vọng có thể thất bại.

Đợt báo giá cuối cùng trên thị trường thứ cấp cũng ở giai đoạn này.

Phạm vi bao phủ của AI là cực kỳ rộng, bao gồm sức mạnh tính toán, chip, thiết bị chuyển mạch, CPO, v.v. trở lên, và các công ty phần mềm ứng dụng và phần cứng trở xuống, tất cả đều hoạt động tốt trong đợt giá thị trường này.

Tiếp theo là công đoạn sóng lớn cuốn trôi bãi cát.

** Thứ hai, giai đoạn cường điệu của các doanh nghiệp cốt lõi là một quá trình từ 1 đến 100 và các doanh nghiệp có năng lực cạnh tranh cốt lõi sẽ được làm nổi bật. **

Giai đoạn này là từ đỉnh điểm của kỳ vọng quá mức đến đáy của bong bóng.

Trên thị trường sơ cấp, có thể xảy ra một số vụ đóng cửa và sáp nhập, trên thực tế đã có thông tin cho rằng một số công ty khởi nghiệp AI có năng suất cao ở Hoa Kỳ đã rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan “có tiền nhưng không có dữ liệu” và không thể tiếp tục phát triển. có thể mở ra một vòng tài chính mới.

Việc công bố thông tin trên thị trường thứ cấp đầy đủ hơn, việc các công ty niêm yết đang đầu tư và vận hành AI một cách nghiêm túc như một hoạt động kinh doanh hay chỉ là một khái niệm sẽ hé lộ sự thật, điều mà nhà đầu tư cần làm là hết sức chú ý.

Ai có thế mạnh thì giành thêm thị phần, sáp nhập công ty khác, không có sức thì thoát. Ở giai đoạn này, định giá của các công ty trong chuỗi ngành AI sẽ khác nhau.

** Thứ ba, giai đoạn quảng cáo hiệu suất chủ yếu dựa trên hiệu suất thực tế của công ty và triển vọng phát triển trong tương lai để đưa ra quyết định đầu tư. **

Ở giai đoạn này, ngành đã trưởng thành, hiệu quả hoạt động của công ty và triển vọng trong tương lai đã trở thành những yếu tố chính mà các nhà đầu tư chú ý đến.

Ở giai đoạn này, các nhà đầu tư cần tập trung vào các chỉ số hoạt động thực tế của công ty như tài chính, doanh thu và lợi nhuận, đồng thời đánh giá các chiến lược và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Đồng thời, các nhà đầu tư cũng cần chú ý đến các yếu tố như sự cạnh tranh trên thị trường của công ty và các chính sách của ngành, đồng thời đưa ra những đánh giá và quyết định hợp lý về việc định giá công ty.

Phần kết luận

Vào những năm 1970 và 1980, sau khi Hoa Kỳ thoát khỏi cuộc khủng hoảng lạm phát đình trệ, ngành sản xuất truyền thống không còn đóng vai trò là động lực phát triển kinh tế, nền kinh tế Hoa Kỳ bắt đầu chuyển đổi từ định hướng đầu tư sang định hướng đổi mới và đổi mới công nghệ dần dần thay thế thép và ô tô.

Thị trường chứng khoán Mỹ cũng đã bắt đầu một thị trường giá lên mười năm. Đặc biệt sau năm 1995, xu hướng cổ phiếu công nghệ hưởng lợi từ cuộc cách mạng công nghệ thông tin càng hoành tráng hơn.

Vào thời điểm đó, chỉ cần các công ty niêm yết thêm tiền tố e- hoặc hậu tố .com vào tên của họ, giá cổ phiếu của họ có thể tăng lên, điều này còn được gọi là “đầu tư tiền tố”.

Vào ngày 10 tháng 3 năm 2000, chỉ số tổng hợp Nasdaq đạt mức cao nhất là 5408,6, sau đó giảm xuống và bắt đầu giảm mạnh vào ngày 13 tháng 3, đó là “bong bóng Internet” nổi tiếng.

Trong cuộc khủng hoảng này, giá cổ phiếu của NetEase đã giảm đến mức gần như bị bán bởi Ding Lei.

Tất nhiên, cũng có nhiều công ty CNTT xuất sắc đã tồn tại và chứng minh được giá trị của mình, chẳng hạn như Amazon, Google và Netflix.

Từ góc độ lớn và tầm nhìn dài hạn, bong bóng không nhất thiết là điều xấu, các công ty xuất sắc phát triển từ bong bóng, nhưng đối với các nhà đầu tư cá nhân, tác động hủy diệt của bong bóng và hậu quả của những bước đi sai lầm còn nặng hơn núi.

người giới thiệu:

[1] “Công nghệ đám mây Amazon Gu Fan: Mô hình AI sáng tạo của Trung Quốc sẽ không bị ăn thịt bởi một gia đình” Yicai.com

[2] “Giám đốc điều hành Google DeepMind tiết lộ: thế hệ mô hình lớn tiếp theo sẽ được tích hợp với AlphaGo” Xin Zhiyuan

[3] “Lượt truy cập ChatGPT đạt mức cao mới 1,76 tỷ trong tháng 4” TechWeb

[4] “Công ty AI, cũng bắt đầu phá sản” nhà đầu tư

[5] “AlphaGo” phản ánh thị trường trí tuệ nhân tạo trị giá 100 tỷ A-share “AI” mà các công ty có thể chú ý đến" Tin tức kinh tế hàng ngày