Các blockchain Layer 1 (L1) đang mắc kẹt trong thế giằng co giữa niềm tin dài hạn và làn sóng đầu cơ ngắn hạn — và Ethereum (ETH) là bức tranh thu nhỏ rõ nét nhất cho trạng thái ấy.
Xét về phát triển, Ethereum vẫn bỏ xa phần còn lại. Quý IV/2025 ghi nhận kỷ lục 9,1 triệu hợp đồng thông minh được triển khai, một con số ấn tượng đến nghịch lý khi đặt cạnh thực tế giá ETH đã lao dốc 45%, đánh dấu quý tệ nhất kể từ thị trường gấu năm 2018.
Thế nhưng, chính trong nghịch cảnh đó, sức bền của hệ sinh thái lại lộ rõ. Hoạt động của cộng đồng developer không hề chùn bước, cho thấy nền móng của Ethereum vẫn vững vàng và bền bỉ — đủ để nuôi dưỡng kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng dài hạn dựa trên yếu tố cơ bản trong năm 2026.
Nguồn: Token TerminalNhững tín hiệu tích cực này cũng đang hiện diện rõ ràng trên dữ liệu on-chain. Ethereum tiếp tục dẫn đầu về khối lượng NFT với 12,6 triệu USD luân chuyển qua mạng lưới. Hoạt động DApp thậm chí còn bùng nổ mạnh mẽ hơn, tăng tới 1.135% và chạm mốc 180 tỷ USD mỗi tuần. Nói cách khác, năng lượng từ cộng đồng phát triển đang được chuyển hóa trực tiếp thành mức độ sử dụng thực tế của mạng lưới.
Vấn đề nằm ở chỗ: giá vẫn chưa theo kịp câu chuyện đó. Dù hoạt động on-chain sôi động như vậy, Ethereum vẫn đang kém Bitcoin gần 1,5 lần về hiệu suất — một khoảng cách đáng kể nếu so với những gì từng diễn ra trong các chu kỳ tăng trưởng trước.
Và từ đây, câu hỏi lớn được đặt ra: liệu ETH có thể tái lập cú bứt phá tương tự như trong Q2 khi so sánh với BTC, hay sự lệch pha này sẽ còn kéo dài?
Sức mạnh on-chain thúc đẩy đầu cơ off-chain
Triển vọng ngắn hạn kém tích cực của ETH đang dần trở thành lực cản đáng kể đối với câu chuyện tăng trưởng dài hạn.
Mặc dù hoạt động phát triển của hệ sinh thái vẫn duy trì ở mức cao, giá ETH đã xuyên thủng ngưỡng 2.000 USD trong bối cảnh Vitalik Buterin liên tục bán ra. Đồng thời, các chỉ số on-chain cho thấy tâm lý thị trường đang bị chi phối nặng nề bởi giao dịch đòn bẩy, trong khi lực mua tích lũy từ thị trường spot gần như vắng bóng.
Ở một diễn biến khác, tỷ lệ ETH/BTC tiếp tục dao động trong biên độ hẹp và ghi nhận mức giảm 0,28% trong tuần qua. Điều này không chỉ phản ánh cấu trúc giá yếu kém của Ethereum, mà còn cho thấy dòng vốn luân chuyển đáng kể từ BTC sang ETH vẫn chưa thực sự hình thành.
Biểu đồ ETH/BTC khung 3 tháng | Nguồn: TradingViewNhìn chung, yếu tố đầu cơ đang lấn át niềm tin dài hạn của nhà đầu tư.
Chỉ riêng sự mất cân bằng về mặt tâm lý này cũng đủ để kìm hãm tiềm năng tăng trưởng bền vững của Ethereum, khi thị trường vẫn bị cuốn theo những biến động ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, khả năng ETH tái lập mức tăng vượt trội so với BTC như trong Q2/2025 được đánh giá là khá thấp.
Ngược lại, nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn, ETH nhiều khả năng sẽ tiếp tục suy yếu tương đối so với BTC trong Q2 tới.
SN_Nour
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
Bài viết liên quan
Một cá mập lớn đã mở vị thế bán khống lớn tại mức giá tròn khoảng 70.000 USD của BTC, đặt lệnh dừng lỗ tại 70.500 USD.
BlockBeats đưa tin, ngày 26 tháng 3, theo dõi của Hyperinsight cho thấy, trong thời gian BTC giảm xuống dưới 70.000 USD trong thời gian ngắn, cá mập lớn bắt đầu mở vị thế mua ký quỹ 40 lần, quy mô vị thế đạt 2,1 triệu USD, giá trung bình 70.010 USD, giá thanh lý 71.121 USD. Cá mập này còn đặt lệnh mua theo giá thị trường, dự định nếu giá tăng đến 70.500 USD sẽ thực hiện cắt lỗ.
BlockBeatNews5phút trước
Liệu có rủi ro ẩn sau việc Bitcoin duy trì mức 70.000 USD? Hai chỉ số chính suy yếu làm giảm đà tăng
Trong bối cảnh xung đột địa chính trị và bất ổn vĩ mô gia tăng, Bitcoin vẫn duy trì ở mức 70.000 USD, cho thấy khả năng chống chịu tốt. Tuy nhiên, sự giảm của chênh lệch giá CEX và dòng vốn ETF chậm lại cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang thận trọng hơn, thị trường có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh biến động.
GateNews12phút trước
Anh dự kiến tạm dừng khẩn cấp các khoản quyên góp chính trị bằng tiền điện tử, nâng cấp quy định nhằm trực tiếp vào tính minh bạch của nguồn vốn
Chính phủ Vương quốc Anh dự kiến tạm dừng các khoản quyên góp chính trị bằng tiền điện tử bắt đầu từ năm 2026 để đối phó với rủi ro can thiệp từ nguồn nước ngoài. Biện pháp này xuất phát từ đề xuất của “Rycroft Review”, nhằm ngăn chặn ảnh hưởng của nguồn vốn ẩn danh đối với chính trị và cần được sự phê duyệt của quốc hội. Chính sách có thể ảnh hưởng đến việc áp dụng hợp pháp các tài sản mã hóa, nhưng về lâu dài sẽ giúp nâng cao độ tin cậy của thị trường.
GateNews14phút trước
