Tổng thống Trump không đề cập đến tiền điện tử trong bài phát biểu về tình hình quốc gia và cũng không đưa ra tín hiệu giảm lãi suất, kỳ vọng lãi suất cao đã áp lực lên Bitcoin và các tài sản rủi ro

Ngày 25 tháng 2, Tổng thống Mỹ Trump đã phát biểu gần hai giờ về tình hình quốc gia, lập kỷ lục dài nhất trong lịch sử, nhưng nội dung bài phát biểu dù đề cập đến các chủ đề cốt lõi như thuế, trí tuệ nhân tạo, thuế quan và lạm phát, lại hoàn toàn không đề cập đến chính sách tiền mã hóa hoặc hướng dẫn quản lý tài sản số. Phản ứng của thị trường cho rằng, trong ngắn hạn, ngành công nghiệp tiền mã hóa thiếu chất xúc tác chính sách rõ ràng. Mặc dù con cái của ông Trump, Donald Trump Jr. và Eric Trump, đều tham gia sâu vào các dự án tiền mã hóa như World Liberty Financial, tài sản số vẫn chưa nằm trong khung chính sách chính thức của chính phủ.

Về mặt vĩ mô, Trump đã bảo vệ chính sách thuế quan trong bài phát biểu và bày tỏ không hài lòng về các phán quyết liên quan của Tòa án tối cao, đồng thời phát đi lập trường sẽ duy trì thuế quan qua các con đường pháp lý khác. Tuy nhiên, việc điều chỉnh thuế suất từ 10% lên 15% liên tục đã làm gia tăng sự không chắc chắn trong chính sách thương mại. EU tạm dừng tiến trình các thỏa thuận thương mại, Ấn Độ hoãn đàm phán, khiến rủi ro vĩ mô toàn cầu tăng cao, ảnh hưởng trực tiếp đến định giá các tài sản rủi ro.

Vấn đề lạm phát cũng trở thành tâm điểm thị trường. Trump dự đoán đến cuối năm 2025, lạm phát cốt lõi sẽ giảm xuống còn 1.7%, nhưng PCE cốt lõi do Cục Dự trữ Liên bang ưa thích vẫn duy trì quanh mức 3%, cao hơn rõ rệt mục tiêu 2%. Trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và các tác động từ thuế quan, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất vào năm 2026 liên tục giảm, khả năng lãi suất duy trì ở mức cao trong dài hạn tăng lên, gây áp lực liên tục lên giá Bitcoin, thanh khoản thị trường tiền mã hóa và định giá các tài sản rủi ro.

Đáng chú ý, trí tuệ nhân tạo được liệt kê riêng như một trọng tâm chính sách. Trump đề xuất “Cam kết bảo vệ người dùng”, yêu cầu các công ty công nghệ xây dựng các cơ sở phát điện cho trung tâm dữ liệu, đồng thời nhấn mạnh lưới điện khó đáp ứng nhu cầu tăng trưởng công suất AI. Ngoài ra, luật về trí tuệ nhân tạo do Melania Trump thúc đẩy cũng được đề cập, cho thấy rõ ràng nguồn lực chính sách đang hướng về ngành AI hơn là quản lý blockchain và tài sản số.

Xét về cấu trúc thị trường, việc không có tín hiệu giảm lãi suất từ bài phát biểu quốc gia cộng với sự vắng mặt của chính sách tiền mã hóa cho thấy, trong ngắn hạn, thị trường tiền mã hóa sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào thanh khoản vĩ mô chứ không phải vào các chính sách hỗ trợ. Môi trường lãi suất cao, bất ổn về thuế quan và ưu tiên quản lý tập trung vào AI có thể kéo dài chu kỳ biến động của tài sản mã hóa, đồng thời làm tăng độ nhạy cảm của các tổ chức đối với dữ liệu vĩ mô và lộ trình chính sách của Fed.