Khi thị trường rơi vào tâm lý hoảng loạn cực đoan: Tại sao đợt sóng đầu tiên vào năm 2026 lại là Meme coin?

** Biên tập｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)；Dịch giả｜Moni**

Sau một quý IV năm 2025 được xem là “đau đớn”, thị trường tiền điện tử cuối cùng đã bắt đầu có dấu hiệu phục hồi vào đầu năm 2026. Điều bất ngờ là, không phải Bitcoin hay Ethereum là những đồng tiền kích hoạt đà tăng của thị trường trong dịp đầu năm mới, mà là Meme coin. Sau một kỳ nghỉ yên tĩnh và hoạt động thị trường ảm đạm, Meme coin đang trở lại mạnh mẽ. Vòng quay vốn đang tái diễn? Thành thật mà nói, đợt tăng giá Meme coin lần này không phải là điều bất thường, khi cuối năm 2025 thanh khoản thị trường cạn kiệt, cảm xúc FUD lan rộng, khả năng chịu rủi ro của nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm xuống mức thấp nhất trong năm. Giá trị thị trường Meme coin giảm hơn 65%, ngày 19 tháng 12 còn giảm xuống còn 35 tỷ USD, mức thấp nhất trong năm, khả năng chịu rủi ro của các nhà giao dịch cũng giảm. Sau Giáng sinh, Bitcoin duy trì dao động, các tài sản chính thiếu hướng đi rõ ràng, vốn tự nhiên chuyển hướng sang các mục tiêu có độ nhạy cao hơn, Beta cao hơn, và Meme coin chính là sự lựa chọn phù hợp để lấp đầy khoảng trống này. Dữ liệu từ CoinMarketCap cho thấy, tổng giá trị thị trường Meme coin đã vượt qua 477 tỷ USD, tăng gần 100 tỷ USD so với 380 tỷ USD ngày 29 tháng 12 năm 2025, trong đó top 3 Meme coin theo vốn hóa là DOGE tăng gần 20% trong tuần, SHIB tăng 18.37%, PEPEPE tăng 64.81%.

Cùng lúc đó, khối lượng giao dịch Meme coin cũng tăng theo vốn hóa, từ 2.17 tỷ USD ngày 29 tháng 12 năm 2025 lên 8.7 tỷ USD vào thứ Hai tuần này, tăng 300%.

Xét về mặt dữ liệu, đợt tăng giá Meme coin lần này không phải là “đợt tăng giá của một token đơn lẻ”, mà là sự phục hồi chung của toàn bộ ngành. Đồng thời, sự quan tâm trên mạng xã hội và khối lượng giao dịch trên chuỗi cũng tăng theo, cho thấy sự chú ý và thanh khoản đang chảy trở lại, chứ không chỉ đơn thuần là tăng giá. Phối hợp phân tích kỹ thuật: Sự phục hồi của Meme coin không phải là không có cơ sở Meme coin là một trong những loại tiền điện tử có rủi ro cao nhất, khi giá tăng trở lại, có thể là dấu hiệu nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn. Nhìn từ cấu trúc kỹ thuật vĩ mô, chỉ số TOTAL3 (tổng giá trị thị trường các tài sản mã hóa ngoại trừ BTC) cho thấy thị trường tiền điện tử đã chuyển từ xu hướng giảm sang giai đoạn phục hồi, cho thấy hành vi thị trường đã chuyển từ “bán khi bật lên” sang “đặt cược khi giá thấp”. Hiện tại, TOTAL3 đang kiểm thử mức kháng cự quan trọng khoảng 848 tỷ USD, khu vực này đồng thời trùng với đường trung bình 200 ngày và đường xu hướng trung hạn. Nếu có khối lượng vượt đỉnh và giữ vững, mục tiêu kỹ thuật có thể hướng tới 900 tỷ USD, tạo không gian cho đợt phục hồi tiếp tục của các đồng tiền cạnh tranh và Meme coin. Xét theo cấu trúc nội bộ ngành, Meme coin thể hiện đặc điểm rõ ràng của sự tăng trưởng có hệ thống. Gần đây, đà tăng không tập trung vào một tài sản duy nhất, mà bao gồm nhiều loại như PEPE, BONK, DOGE, FLOKI, MOG, và mở rộng trên cả hệ sinh thái ETH và SOL. Sự tham gia rộng rãi này thường cho thấy dòng vốn đang phân bổ theo ngành, chứ không phải là đầu cơ ngắn hạn vào các mục tiêu riêng lẻ. Các chu kỳ lịch sử cũng cho thấy, trong giai đoạn Bitcoin đi ngang, các tài sản Beta cao thường là những đồng tiền phản ứng đầu tiên, để thử thách khả năng chịu rủi ro của thị trường. Đòn bẩy và tâm lý: Nhà đầu tư dài hạn vào nhưng rủi ro đòn bẩy cũng tích tụ Thị trường phái sinh Meme coin cũng nhanh chóng nóng lên, dữ liệu từ Coinglass cho thấy, trong 24 giờ qua, khối lượng hợp đồng chưa đóng của DOGE tăng 45.41%, đạt 1.941 tỷ USD, PEPE tăng 33.32%, đạt 514 triệu USD, SHIB tăng 93.66%, WIF tăng 126%, PENGU.

Hợp đồng chưa đóng thường là chỉ số chính để đánh giá “tiền thật đã vào” hay chưa, vì chỉ số này phản ánh tổng lượng hợp đồng phái sinh chưa được thanh toán, mỗi giao dịch bán ra đều có người mua thanh toán. Đợt tăng giá Meme coin lần này đã được xác nhận qua sự đồng bộ của hợp đồng chưa đóng và khối lượng giao dịch. Nhiều Meme coin như PEPE và DOGE, cùng với các đồng khác, khi giá tăng còn có sự mở rộng rõ rệt của khối lượng hợp đồng phái sinh, điều này thường cho thấy xu hướng tăng của thị trường khá tích cực, vì các nhà giao dịch đòn bẩy kỳ vọng giá sẽ tiếp tục tăng sẽ mở nhiều hợp đồng hơn, thể hiện sự mở vị thế mua dài hạn thực sự chứ không chỉ là bắt đáy ngắn hạn. Tất nhiên, sự mở rộng nhanh của hợp đồng chưa đóng cũng đồng nghĩa với việc rủi ro đòn bẩy tích tụ. Vì các tài sản Meme coin có nền tảng cơ bản hạn chế, giá chủ yếu dựa vào cảm xúc, hoạt động của các nền tảng đòn bẩy cao có thể làm tăng biến động ngắn hạn rõ rệt. Theo kinh nghiệm lịch sử, Meme coin thường là “còi báo động” của thị trường: phản ánh sớm nhất các thay đổi trong xu hướng rủi ro, nhưng cũng dễ dàng giảm mạnh khi cảm xúc đảo chiều. Một khi tâm lý thị trường đảo chiều hoặc có tác động từ bên ngoài, các vị thế mua dài hạn quá tập trung có thể gây ra việc giảm đột ngột và rủi ro thanh lý chuỗi, do đó, mặc dù dữ liệu phái sinh xác nhận đợt phục hồi hiện tại là tích cực, cấu trúc của nó cũng cảnh báo rủi ro điều chỉnh ngắn hạn không thể bỏ qua. Các đồng tiền cạnh tranh có thể theo đà tăng của Meme coin, hoặc sẽ mang lại lợi ích cho SOL Nền tảng phân tích on-chain Santiment trước đó đã đăng bài phân tích trên X, cho biết đợt phục hồi Meme coin bắt đầu vài ngày sau Giáng sinh, khi cảm xúc FUD trong các nhà đầu tư nhỏ lẻ đạt đỉnh điểm, và các tài sản ít được nhà đầu tư nhỏ lẻ kỳ vọng nhất thường là những đồng tiền đầu tiên phản ứng tích cực nhất khi thị trường bật dậy.

Khi dòng vốn bắt đầu phân tán sang các lĩnh vực “khác” như Meme coin, các đồng tiền cạnh tranh cũng có thể sớm có đà tăng, theo dữ liệu lịch sử, đồng tiền hưởng lợi nhiều nhất từ đợt sốt Meme coin chính là SOL. Meme coin luôn là động lực chính thúc đẩy sự phát triển của Solana trong những năm qua, góp phần nâng cao hoạt động người dùng và ảnh hưởng văn hóa, từ đó thu hút các nhà phát triển và nhà giao dịch tham gia mạng lưới, đồng thời đóng vai trò quan trọng trong sự phục hồi của tài chính phi tập trung trên Solana. Đồng thời, vị thế thống trị của Meme coin trong giao dịch đã ảnh hưởng đến quan điểm của nhà đầu tư và các tổ chức tài chính về mạng lưới này, thường liên kết sự tăng trưởng của Solana với chu kỳ đầu cơ. Igor Stadnyk, đồng sáng lập và trưởng bộ phận AI của True Trading, cho biết, Meme coin đã trở thành một phần của văn hóa Solana, là động lực thu hút thanh khoản, nhưng tăng trưởng của Solana trong giai đoạn tiếp theo có thể đến từ những ứng dụng ít phụ thuộc vào đầu cơ virus, mà dựa vào việc thực thi liên tục, như hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên chuỗi và các đại lý giao dịch dựa trên trí tuệ nhân tạo. Có phải là tiền đề cho sự phục hồi? Hay là bẫy thị trường bò điển hình? Xét về hiện tại, thị trường tiền điện tử vẫn chưa thoát khỏi trạng thái ảm đạm hoàn toàn, đợt nóng Meme coin này trong cộng đồng cũng có những nghi vấn, đó là: đây có phải là bước chuẩn bị cho một đợt phục hồi toàn diện, hay chỉ là phản ứng cảm xúc tạm thời? Người lạc quan cho rằng, đợt tăng mạnh của Meme coin có ý nghĩa là khả năng rủi ro của thị trường tiền điện tử đã trở lại, các đồng tiền cạnh tranh, thậm chí các tài sản chính thống có thể cùng nhau tăng giá; nhưng mặt khác, các đặc điểm như thúc đẩy qua mạng xã hội, đòn bẩy tăng cao, giá thấp hơn nhiều so với đỉnh lịch sử, dường như rất giống với các “bẫy thị trường bò” trong quá khứ. Đối với các nhà giao dịch, đây không phải là tín hiệu mua theo cảm tính, mà là giai đoạn đòi hỏi kỷ luật cao, phản ứng nhanh và kiểm soát rủi ro chặt chẽ. Nhưng điều chắc chắn là: Meme coin đã mở ra đợt sóng thị trường đầu tiên của năm 2026, liệu đó có phải là ánh sáng cho một chu kỳ tăng mới, hay là đợt bùng nổ quá mức rồi phản tác dụng? Câu trả lời, có thể sẽ sớm được hé lộ.