Vàng phá mức 4.525 USD, trong khi Bitcoin lại giảm xuống gần 87.000 USD, giảm 7% từ đầu năm đến nay. Ngày 24 tháng 12, trong một ngày, ETF giao ngay Bitcoin ghi nhận rút ròng 1,75 tỷ USD, trong đó BlackRock IBIT dẫn đầu với 91,37 triệu USD. Bitcoin đã phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng của đường trung bình động 365 ngày tại 102.000 USD, tình hình kỹ thuật xấu đi đã gây ra chuỗi bán tháo.
Nguyên nhân cốt lõi thứ nhất: dòng vốn tổ chức chạy khỏi thị trường, ETF trở thành lực bán chính
Nguyên nhân hàng đầu khiến Bitcoin giảm giá hôm nay là các nhà đầu tư tổ chức đang rút vốn quy mô lớn. Theo dữ liệu của SoSoValue, ngày 24 tháng 12, ETF giao ngay Bitcoin ghi nhận rút ròng 1,75 tỷ USD, đã là ngày thứ bảy liên tiếp có dòng vốn chảy ra. Trong ngày, dòng vốn rút nhiều nhất là của BlackRock với IBIT, rút 91,37 triệu USD; tiếp theo là của Grayscale với GBTC, rút 24,62 triệu USD. ETF giao ngay Ethereum cùng ngày cũng ghi nhận rút ròng 57 triệu USD, trong đó ETHE của Grayscale chịu áp lực bán lớn nhất, rút 33,78 triệu USD, đưa tổng rút ròng lịch sử của nó lên đến 5,083 tỷ USD.
Dòng vốn liên tục chảy ra này phản ánh sự bi quan của các nhà đầu tư tổ chức về triển vọng thị trường tiền điện tử. Quản lý danh mục của quỹ phòng hộ Apollo Crypto, Pratik Kala, cho biết: “Xu hướng giá Bitcoin năm nay rõ ràng đã lệch khỏi chu kỳ tin tức cực kỳ lạc quan xoay quanh tài sản này.” Ông cho rằng sự khác biệt này xuất phát từ việc các nhà đầu tư nắm giữ sớm liên tục bán tháo, bao gồm cả đợt giảm mạnh tháng 10, những đợt bán này cùng nhau ngăn cản đà phục hồi.
Việc bán ra của các nhà nắm giữ dài hạn cũng là một yếu tố kéo giảm. Những nhà đầu tư tích trữ trong vùng đáy đang chốt lời dựa trên giá hiện tại, và việc bán tháo liên tục của họ tạo ra áp lực bán không ngừng cho thị trường. Konstantin Vasilenko, đồng sáng lập sàn giao dịch Paybis, cho biết do lý do thuế, một số nhà giao dịch ở một số khu vực có xu hướng thanh lý tiền điện tử trước năm mới và thoái lui khỏi các vị thế rủi ro cao, do đó ông dự đoán sẽ không có biến động lớn trước tháng 1.
Thanh khoản thấp trong kỳ nghỉ lễ cũng làm giảm hoạt động thị trường. Khi các nhà giao dịch nghỉ lễ Giáng sinh, thanh khoản thị trường giảm, tâm lý rủi ro yếu đi, mô hình này phù hợp với hành vi thị trường trong các kỳ nghỉ lớn: giảm khối lượng giao dịch, các nhà tạo lập thị trường giảm vị thế, chiến lược nắm giữ chuyển sang phòng thủ. Tuy nhiên, những yếu tố này chỉ làm nổi bật một vấn đề sâu xa hơn: thiếu các nhà mua rõ ràng sẵn sàng tham gia thị trường.
Nguyên nhân cốt lõi thứ hai: Vàng và bạc lập đỉnh mới, thu hút dòng vốn trú ẩn
Nguyên nhân thứ hai khiến Bitcoin giảm giá hôm nay là dòng vốn đang chảy mạnh vào các tài sản trú ẩn truyền thống. Trái ngược với hiệu suất yếu của Bitcoin, giá vàng và bạc đã tăng vọt lên mức cao mới, tạo lại tâm lý thị trường xuyên thị trường. Giá vàng kỳ hạn tháng 2 gần chạm mức 4.506 USD/oz, trước đó từng đạt đỉnh lịch sử 4.530 USD, giá giao ngay duy trì quanh mức 4.491 USD. Tăng trưởng hàng năm vượt quá 70%, dự kiến sẽ ghi nhận hiệu suất tốt nhất kể từ năm 1979.
Giá bạc còn mạnh mẽ hơn, tăng hơn 4% trên hợp đồng tương lai, giá giao ngay duy trì trên 71 USD, đạt mức chưa từng có trước đây. Sự phân kỳ này rõ ràng thể hiện sự thay đổi trong xu hướng rủi ro của thị trường: khi bất ổn gia tăng, dòng vốn chọn các tài sản cứng có hàng nghìn năm lịch sử thay vì các tài sản số biến động mạnh.
Ba yếu tố thúc đẩy dòng vốn từ Bitcoin chuyển sang vàng bạc
Lo ngại mất giá tiền tệ: Nợ công toàn cầu tiếp tục tăng, nhà đầu tư tìm kiếm tài sản cứng để giữ giá trị
Nghi ngờ bong bóng AI: Định giá cổ phiếu dựa trên trí tuệ nhân tạo quá cao, thúc đẩy dòng vốn chuyển sang các tài sản phòng thủ
Không chắc chắn chính sách: Chính sách tiền tệ tương lai của Mỹ không rõ ràng, vàng trở thành lựa chọn hàng đầu để trú ẩn
Công ty nghiên cứu tài sản số BRN, giám đốc nghiên cứu Timothy Misir, nói: “Tài sản cứng như một công cụ phòng ngừa dài hạn đang thu hút dòng vốn, trong khi các tài sản điện tử vẫn còn ở mức biên giới.” Trong một thời gian đầu năm 2025, xu hướng của Bitcoin rất đồng bộ với các tài sản rủi ro, nhưng vào cuối năm, nó rõ ràng tụt lại sau các tài sản khác trong đợt tăng giá. Thêm vào đó, tính năng được ca ngợi lâu nay là “vàng số” của Bitcoin chưa thu hút dòng vốn phòng thủ đẩy giá vàng.
Các nhà đầu tư kỳ cựu cho rằng đợt tăng giá vàng bạc này có thể chưa kết thúc. Một số nhà phân tích cho rằng nếu xu hướng nợ toàn cầu tiếp tục mất kiểm soát, giá vàng có thể vượt xa mức hiện tại. Tuy nhiên, trong bối cảnh này, lý thuyết này cũng nên có lợi cho các phương tiện lưu trữ giá trị khác như Bitcoin, nhưng thực tế dòng vốn lại chọn các kim loại quý truyền thống thay vì tiền điện tử.
Nguyên nhân cốt lõi thứ ba: Vỡ kỹ thuật gây phản ứng dây chuyền
(Nguồn: Trading View)
Nguyên nhân thứ ba khiến Bitcoin giảm hôm nay là do phá vỡ các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, gây ra áp lực bán kỹ thuật. Bitcoin đã phá vỡ mức trung bình động 365 ngày quanh 102.000 USD, mức này trước đó từng là hỗ trợ quan trọng trong chu kỳ này. Nếu không thể giữ vững mức này, khả năng điều chỉnh sâu hơn sẽ tăng lên.
Trên biểu đồ 4 giờ, Bitcoin tiếp tục giao dịch trong kênh giảm, phản ánh việc chốt lời kiểm soát được. Giá dao động quanh mức 87.800 USD, từng đóng vai trò hỗ trợ và kháng cự kép. Mặc dù vẫn thấp hơn đường trung bình 50 ngày (87.980 USD) và 100 ngày (88.610 USD), nhưng đà giảm rõ ràng đã chậm lại.
Cấu trúc nến cho thấy các mẫu hình như nến hình chóp và nến doji, thể hiện thị trường đang do dự chứ không tiếp tục giảm sâu. Chỉ số RSI quanh mức 46, nằm trên vùng quá bán, cho thấy động lực giảm giá đang yếu đi. Về cấu trúc, hình thái này giống như hình cờ giảm, thường dự báo sự bứt phá theo hướng.
Hơn 23 tỷ USD quyền chọn sẽ đáo hạn vào ngày 26 tháng 12, làm đông cứng các cược theo hướng, làm trầm trọng thêm thế bế tắc của thị trường. Nếu giá tiếp tục phá vỡ mức 88.600 USD, dự kiến sẽ hướng tới 90.500 USD, rồi 92.650 USD, và có thể thử lại 94.600 USD. Ngược lại, nếu không giữ vững các đường trung bình quan trọng, khả năng sẽ kiểm tra lại mức 86.300 USD, dự kiến sẽ có lực cầu mạnh quanh 83.800 USD.
Triển vọng tương lai: Hợp nhất hay tiếp tục giảm?
Hiện tại, Bitcoin bỏ lỡ “đợt tăng Giáng sinh”, đứng im trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ tăng và giá vàng đi lên, gửi đi một tín hiệu: tài sản dựa trên cảm xúc phấn khích này dường như đã mất đi điểm hấp dẫn vào cuối năm. Miễn là giá Bitcoin duy trì trên mức dưới, xu hướng chung có khả năng tiếp tục chứ không phá vỡ xuống. Nếu vàng và bạc tiếp tục thu hút dòng vốn trú ẩn, khi nhà đầu tư chuyển sang các tài sản khan hiếm, Bitcoin có thể trở thành mục tiêu tiếp theo. Kala nhận định, phần lớn áp lực bán đã giảm bớt, Bitcoin đang trong vùng tích lũy, và ông cho rằng điều này có thể tạo nền tảng cho hiệu suất mạnh mẽ hơn trong năm tới.
