Việc trì hoãn "Đạo luật rõ ràng" của Mỹ đã gây ra lo ngại về quy định: Tài sản kỹ thuật số ETP đã rút gần 1 tỷ đô la trong một tuần, với Ethereum đứng đầu.

Do ảnh hưởng của việc hoãn thông qua Đạo luật Clarity của Mỹ, sự không chắc chắn về quy định kéo dài và lo ngại về việc bán phá giá của Cá voi, các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số đã chứng kiến sự rút lui vốn rõ rệt. Dữ liệu mới nhất cho thấy, dòng vốn ròng của các phương tiện đầu tư liên quan đã đạt mức rút ra 9,52 triệu USD trong một tuần, đánh dấu lần đầu tiên chuyển sang tiêu cực sau bốn tuần dòng tiền vào, tâm lý thị trường đã rõ ràng yếu đi.

Xét về phân bố khu vực, đợt rút vốn này hầu như hoàn toàn tập trung ở thị trường Mỹ. Các sản phẩm tài sản kỹ thuật số liên quan đến Mỹ ghi nhận khoảng 990 triệu USD dòng vốn ròng ra, trở thành nguồn rút vốn chính toàn cầu. So với đó, Canada và Đức lần lượt ghi nhận khoảng 46,2 triệu USD và 15,6 triệu USD dòng vốn vào, tạo ra một mức đệm hạn chế cho dòng rút vốn tổng thể. Sự khác biệt cấu trúc này cho thấy, nỗi lo lắng của nhà đầu tư về triển vọng quản lý ở Mỹ đang chi phối tâm lý thị trường.

“Luật rõ ràng” được coi là luật chính có khả năng định hình lại khung quy định về tài sản kỹ thuật số tại Mỹ, việc trì hoãn thông qua có nghĩa là con đường tuân thủ và ranh giới chính sách vẫn chưa rõ ràng. Đối với quỹ tổ chức, sự không chắc chắn về quy định thường trực tiếp chuyển thành sự gia tăng phí rủi ro, từ đó kích hoạt việc rút vốn theo giai đoạn. Điều này cũng giải thích tại sao tâm lý tiêu cực trong đợt này chủ yếu tập trung vào các sản phẩm ETP tài sản kỹ thuật số do Mỹ dẫn đầu.

Xét về loại tài sản, Ethereum (ETH) chịu áp lực rõ ràng nhất, với dòng tiền rút ra trong tuần đạt 555 triệu USD, đứng đầu tất cả các tài sản kỹ thuật số. Xét đến khả năng bị ảnh hưởng lớn nhất trong phạm vi áp dụng tiềm năng của “Luật rõ ràng”, việc rút tiền trước tiên cũng không có gì bất ngờ. Tuy nhiên, dòng tiền tích lũy vào Ethereum từ đầu năm đến nay vẫn đạt 12,7 tỷ USD, cao hơn nhiều so với 5,3 tỷ USD của năm ngoái, cho thấy dòng tiền dài hạn vẫn chưa chuyển sang bi quan hoàn toàn.

Bitcoin (BTC) cũng ghi nhận dòng vốn ra 460 triệu USD, thấp hơn so với dự đoán trước đó của thị trường. So với đó, dòng vốn vào Bitcoin ETP năm 2024 là 27,2 tỷ USD, trong khi dự đoán trước đó của thị trường cho toàn bộ năm là lên đến 41,6 tỷ USD, hiện tại sự chênh lệch này đang dần lộ ra.

Cần lưu ý rằng, vốn không hoàn toàn rút khỏi thị trường tiền điện tử. Solana (SOL) và XRP tiếp tục nhận được sự hỗ trợ chọn lọc từ các nhà đầu tư, lần lượt ghi nhận 48,5 triệu USD và 62,9 triệu USD dòng vốn netto. Điều này cho thấy một phần vốn đang chuyển từ các tài sản có rủi ro quy định cao hơn hoặc không chắc chắn hơn, sang các dự án có câu chuyện tương đối rõ ràng và nhận thức rủi ro ổn định hơn.

Xét tổng thể, việc hoãn thi hành Đạo luật Rõ ràng của Mỹ đang trở thành một biến số quan trọng đối với dòng vốn ngắn hạn. Trước khi lộ trình quản lý được làm rõ, thị trường tài sản kỹ thuật số lấy Mỹ làm trung tâm có thể vẫn phải đối mặt với sự biến động của dòng vốn, trong khi sự phân hóa và luân chuyển cấu trúc có thể trở thành đặc điểm chính của giai đoạn tiếp theo của thị trường tiền điện tử.