Báo cáo hàng năm của FSOC Hoa Kỳ: Tiền điện tử chính thức rút khỏi danh sách “Rủi ro tài chính hệ thống”

Ủy ban Giám sát Tài chính An toàn của Mỹ (FSOC) trong báo cáo mới nhất về năm 2025 đã có sự chuyển biến đáng kể về lập trường quản lý tiền điện tử. Trong báo cáo dài 86 trang này, FSOC chính thức loại bỏ tài sản mã hóa khỏi danh sách theo dõi “Rủi ro Tài chính Hệ thống”, đánh dấu sự thay đổi căn bản trong nhận định của các cơ quan quản lý Mỹ về ngành công nghiệp mã hóa.

Khác với báo cáo năm 2024 tập trung vào rủi ro rút tiền của stablecoin và tác động đến niềm tin thị trường, báo cáo năm 2025 không còn chủ yếu cảnh báo rủi ro nữa mà chuyển sang nhấn mạnh vào độ rõ ràng trong quy định, khung pháp lý tuân thủ và chức năng tài chính thực tế của tài sản số. FSOC rõ ràng chỉ ra rằng công nghệ sổ cái phân tán có giá trị thực tiễn trong việc nâng cao hiệu quả giao dịch và an toàn.

Bối cảnh quan trọng của sự chuyển hướng này là việc thông qua “Đạo luật Hướng dẫn và Xây dựng Đổi mới Stablecoin Quốc gia Mỹ” (GENIUS Act) vào tháng 7 năm 2025. Đạo luật này cung cấp khung rõ ràng cho việc phát hành stablecoin, quản lý dự trữ và kiểm soát rủi ro, được xem là nền tảng thể chế then chốt để giảm thiểu rủi ro ổn định tài chính và thúc đẩy đổi mới stablecoin tại Mỹ.

Báo cáo cũng tiết lộ rằng các cơ quan giám sát ngân hàng liên bang đã điều chỉnh thái độ đối với việc các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào hoạt động mã hóa. FSOC đã rút lại tuyên bố chung trước đó dựa trên rủi ro, loại bỏ một số tiêu chuẩn phê duyệt “không phản đối trước” cho các hoạt động mã hóa, cho phép các ngân hàng tham gia trực tiếp vào quản lý tài sản số, token hóa và các hoạt động liên quan đến blockchain trong phạm vi tuân thủ.

FSOC cho rằng, việc ETF Bitcoin giao ngay và ETF Ethereum thành công vào năm 2025, cùng với sự phát triển nhanh chóng của token hóa tài sản thực, phản ánh thị trường mã hóa đang tiến tới sự trưởng thành. Cục Quản lý Tài chính Mỹ (OCC) cũng đã phê duyệt một số hoạt động mã hóa và cấp giấy phép ủy thác sơ bộ cho Circle, Ripple và Fidelity Digital Assets.

Dù báo cáo thừa nhận stablecoin vẫn còn tồn tại rủi ro tài chính bất hợp pháp, nhưng nhấn mạnh rằng phần lớn hoạt động trên chuỗi có tính minh bạch cao, có thể tăng cường quản lý mà không cản trở đổi mới. Kết luận của FSOC cho thấy Mỹ đã chuyển từ giai đoạn “phòng ngừa rủi ro” sang giai đoạn “tổ chức và hướng dẫn phát triển hệ thống”.

Tuy nhiên, cùng lúc đó, Hội đồng ổn định tài chính (FSB) cảnh báo rằng sự khác biệt trong quy định về mã hóa giữa các nền kinh tế lớn trên thế giới vẫn có thể dẫn đến các hoạt động trốn tránh quy định. Mặc dù Mỹ, Liên minh châu Âu và Singapore vẫn tiếp tục thúc đẩy các quy định mới, nhưng khung pháp lý thống nhất toàn cầu vẫn chưa hình thành, và sự ổn định dài hạn của thị trường mã hóa vẫn cần sự phối hợp quản lý toàn cầu hơn nữa.