Hẹn gặp lại vào tuần tới! Cuộc xem xét quan trọng của Quốc hội Mỹ về "Đạo luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm" sắp diễn ra

Thượng nghị sĩ bang Wyoming, Cynthia Lummis, đã tiết lộ tại Hội nghị Chính sách của Hiệp hội Blockchain rằng phiên điều trần về Dự luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm của Quốc hội Hoa Kỳ dự kiến sẽ diễn ra vào tuần tới. Bà cho biết mục tiêu là chia sẻ phiên bản cuối cùng của dự thảo vào cuối tuần này để các chuyên gia trong ngành và các nghị sĩ lưỡng đảng xem xét trước khi tiến hành điều trần vào tuần tới. Dự luật này sẽ trao cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) nhiều quyền lực hơn trong giám sát tài sản số, đánh dấu sự chuyển giao lớn về quyền lực giám sát từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).

Đội ngũ làm việc hết sức, Lummis đặt hạn chót cuối tuần

(Nguồn: Blockchain Association)

“Nhân viên của chúng tôi đều kiệt sức rồi,” Lummis phát biểu tại Hội nghị Chính sách của Hiệp hội Blockchain ngày 9/12, mô tả tình trạng làm việc của bà và nhóm của Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand. Câu nói này hé lộ cuộc đấu tranh gay gắt phía sau Dự luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm của Quốc hội Hoa Kỳ. Lummis cho biết ngành công nghiệp tiền mã hóa “bắt đầu cảm thấy lo lắng” về tiến trình của dự luật, đồng thời trong quá trình thảo luận lưỡng đảng, dự thảo “liên tục thay đổi chỉ trong vài ngày”.

Những sửa đổi thường xuyên này cho thấy dự luật đang ở giai đoạn thương lượng cuối cùng đầy quan trọng. Lummis tiết lộ: “Mục tiêu của tôi là chia sẻ một dự thảo vào cuối tuần này, đây là kết quả tốt nhất của chúng tôi cho đến nay, để các chuyên gia trong ngành xem xét, các nghị sĩ Đảng Cộng hòa và Dân chủ xem xét, sau đó sẽ điều trần vào tuần tới.” Lịch trình này đồng nghĩa với việc từ khi dự thảo được công khai vào cuối tuần đến khi điều trần vào tuần tới, thời gian dành cho các bên đánh giá và phản hồi là cực kỳ hạn chế.

Lummis còn bổ sung: “Tôi nghĩ bây giờ cách tốt nhất là ra mắt sản phẩm, tuần sau tăng giá, rồi để mọi người nghỉ ngơi trong kỳ nghỉ Giáng sinh.” Câu nói này vừa cho thấy tính cấp thiết trong việc thúc đẩy dự luật, vừa thể hiện quyết tâm của nhóm muốn hoàn thành các bước quan trọng trước cuối năm. Phiên điều trần là giai đoạn các nhà lập pháp xem xét các sửa đổi và ý kiến điều chỉnh đối với dự luật trước khi trình lên Thượng viện bỏ phiếu, đây là một khâu quan trọng trong quy trình lập pháp.

Tuy nhiên, ngay cả khi phiên điều trần diễn ra suôn sẻ, kế hoạch của Đảng Cộng hòa liệu có tiến triển thuận lợi hay không vẫn chưa rõ ràng. Dù các thượng nghị sĩ bắt đầu điều trần, những trở ngại khác—chẳng hạn như xung đột giữa các đảng—cũng có thể kéo dài thời gian bỏ phiếu. Điều này có nghĩa là phiên điều trần tuần tới chỉ là một bước trong quy trình lập pháp dài hơi, chứ không phải là điểm kết thúc.

Tại sao mất nửa năm từ khi Hạ viện thông qua vào tháng 7 đến nay

Mặc dù Ủy ban Ngân hàng đã công bố dự thảo thảo luận về dự luật cấu trúc thị trường ngay sau khi Dự luật Minh bạch Thị trường Tài sản Số được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua vào tháng 7, tiến trình của Dự luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm tại Quốc hội Hoa Kỳ lại bị chậm lại. Sự trì hoãn này bắt nguồn từ nhiều yếu tố đan xen.

Đầu tiên là sự kiện chính phủ đóng cửa kéo dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ. Trong thời gian chính phủ đóng cửa, nhiều hoạt động lập pháp bị đình trệ, các nghị sĩ và trợ lý buộc phải tập trung giải quyết khủng hoảng ngân sách thay vì các vấn đề lập pháp thông thường. Thứ hai là sự phản đối của một số nghị sĩ đối với các điều khoản liên quan đến tài chính phi tập trung (DeFi) trong dự luật. Việc giám sát DeFi luôn là tâm điểm gây tranh cãi, khi khung quản lý tài chính truyền thống khó áp dụng cho hệ thống phi tập trung không trung gian, nơi “code là luật”. Làm sao cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư và thúc đẩy đổi mới trở thành vấn đề tranh luận gay gắt giữa các nghị sĩ hai đảng.

Theo Politico đưa tin hôm thứ Hai, các cuộc đàm phán lưỡng đảng về cấu trúc thị trường vẫn đang diễn ra, dự kiến điều trần trong tháng 12. Lummis hồi tháng 9 từng cho biết, bà dự đoán dự luật sẽ được ký thành luật vào năm 2026. Lịch trình này cho thấy, ngay cả khi phiên điều trần tuần tới diễn ra suôn sẻ, từ điều trần đến bỏ phiếu cuối cùng và tổng thống ký thành luật vẫn cần thêm nhiều tháng nữa.

Sự trì hoãn này không hoàn toàn tiêu cực. Những sửa đổi thường xuyên và thỏa thuận lưỡng đảng dù tiêu tốn thời gian, nhưng cũng đảm bảo dự luật được cân nhắc toàn diện các lợi ích. Ngành công nghiệp tiền mã hóa, các tổ chức tài chính truyền thống, nhóm bảo vệ người tiêu dùng cũng như các nghị sĩ với quan điểm chính trị khác nhau đều nêu lên tiếng nói của mình trong quá trình này, qua đó phiên bản cuối cùng của dự luật về lý thuyết sẽ khả thi và cân bằng hơn.

Ba tác động lớn đến ngành crypto sau khi dự luật được thông qua

Dù dự luật này còn phải vượt qua vòng điều trần của Ủy ban Ngân hàng và Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện Hoa Kỳ, nhưng nhiều người trong ngành tiền mã hóa đã luôn ủng hộ Quốc hội thúc đẩy nỗ lực lập pháp này, cho rằng nó sẽ mang lại sự minh bạch và lợi ích cho thị trường. Giám đốc pháp lý sàn giao dịch tiền mã hóa tuân thủ lớn nhất Hoa Kỳ, Paul Grewal, phát biểu hôm thứ Tư: “Ngay khi Quốc hội thông qua dự luật cấu trúc thị trường, dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch SEC Paul Atkins, ngày càng nhiều hoạt động tài chính sẽ chuyển lên blockchain. Các nhà lãnh đạo của chúng ta cần sớm đạt được đồng thuận về các chi tiết cuối cùng của dự luật.”

Dự luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm sẽ thay đổi gì?

Phân chia lại quyền giám sát: CFTC sẽ được trao nhiều quyền giám sát tài sản số hơn, thay đổi thế kiểm soát hiện do SEC chi phối, đồng nghĩa nhiều tài sản mã hóa có thể được xếp vào nhóm hàng hóa thay vì chứng khoán, được hưởng môi trường giám sát nới lỏng hơn

Tăng cường minh bạch thị trường: Dự luật yêu cầu các nền tảng tài sản số tuân thủ quy định công bố thông tin nghiêm ngặt hơn, giúp nhà đầu tư tiếp cận thông tin đầy đủ hơn, giảm gian lận và thao túng thị trường

Dòng vốn tổ chức tăng tốc đổ vào: Khung pháp lý rõ ràng sẽ xóa bỏ lo ngại tuân thủ của nhà đầu tư tổ chức, các ngân hàng Phố Wall và công ty quản lý tài sản có thể yên tâm hơn khi cung cấp dịch vụ tài sản số

CFTC tiếp quản sẽ chấm dứt thời kỳ SEC thực thi luật với crypto

Dù tính đến thời điểm hiện tại, phiên bản cuối cùng của dự luật được Thượng viện Hoa Kỳ điều trần vẫn chưa được công bố, nhưng các dự thảo trước đó cho thấy dự luật sẽ trao cho Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) nhiều quyền lực hơn trong giám sát tài sản số. Điều này sẽ đánh dấu sự thay đổi lớn về quyền giám sát và thực thi pháp luật vốn trước đây chủ yếu do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đảm nhiệm.

Sự chuyển giao quyền lực này mang ý nghĩa sâu sắc. Trong nhiệm kỳ của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, SEC đã áp dụng chiến lược thực thi mạnh tay với ngành tiền mã hóa, khởi kiện hoặc dọa kiện các sàn giao dịch lớn nhất Hoa Kỳ, Ripple Labs cùng nhiều nền tảng lớn khác. Gensler kiên quyết cho rằng phần lớn tài sản mã hóa là chứng khoán và phải chịu sự quản lý của SEC. Tuy nhiên, quan điểm này gặp phải sự phản đối mạnh mẽ từ ngành công nghiệp và một số nghị sĩ, những người cho rằng nhiều tài sản mã hóa mang tính chất hàng hóa hơn.

Nếu được thông qua, Dự luật Đổi mới Tài chính Có trách nhiệm sẽ chuyển trọng tâm giám sát sang CFTC. CFTC truyền thống chịu trách nhiệm giám sát thị trường phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn, với triết lý quản lý tương đối thoáng, tập trung vào hiệu quả thị trường hơn là bảo vệ nhà đầu tư. Sự thay đổi này có thể mang lại môi trường pháp lý thân thiện hơn cho ngành tiền mã hóa, nhưng cũng dấy lên lo ngại về việc thiếu bảo vệ người tiêu dùng.