Nhà môi giới đang niêm yết thị trường dự đoán! Ứng dụng môi giới của bạn có thể đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) giảm lãi suất.

Polymarket thông qua việc mua lại QCX LLC và QC Clearing đã nhận được sự chấp thuận của CFTC, cho phép hoạt động như một sàn giao dịch được quản lý tại Hoa Kỳ. Điều này có nghĩa là sự tích hợp giữa thị trường dự đoán và các nhà môi giới sắp được thực hiện, các cược về kinh tế vĩ mô, chính trị và chính sách tài chính có thể được giao dịch thông qua ứng dụng của các nhà môi giới truyền thống. Tuy nhiên, thẩm phán bang Nevada đã quyết định rằng các hợp đồng thể thao không thuộc sự quản lý của CFTC mà phải tuân theo luật đánh bạc của bang.

Polymarket quy định đột phá: Từ vùng xám đến tài chính chính thống

Sự phục hồi của Polymarket không chỉ dựa vào sự thổi phồng hay đầu cơ, mà còn được xây dựng trên nền tảng quy định vững chắc. Đầu năm nay, công ty đã mua lại QCX LLC và QC Clearing, cả hai công ty đều đã được CFTC cấp phép. Hành động này đã đặt nền tảng quy định vững chắc cho kế hoạch mở rộng đầy táo bạo của họ, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng của thị trường dự đoán từ khu vực xám sang tuân thủ.

Vào tháng 9 năm 2025, CFTC đã phát hành một bức thư không hành động, theo các điều khoản miễn trừ lưu giữ và báo cáo hồ sơ của một số hợp đồng sự kiện, cung cấp miễn trừ cho QCX/QC Clearing Company. Miễn trừ này thực tế đã khôi phục con đường hợp pháp cho Polymarket để cung cấp dịch vụ cho khách hàng Mỹ dưới khung giao dịch và thanh toán truyền thống. Cuối cùng, vào cuối tháng 11 năm 2025, Polymarket đã nhận được “lệnh chỉ định đã sửa đổi”, chính thức được phép hoạt động như một sàn giao dịch được quản lý tại Mỹ. Theo lệnh này, các nhà môi giới và các công ty môi giới hợp đồng tương lai (FCM) có thể niêm yết và thanh toán các hợp đồng Polymarket.

Con đường này rất quan trọng, vì nó đưa Polymarket từ một trang web ngách, gần giống như chợ đen vào dòng chính của tài chính. Điều này có nghĩa là ứng dụng mà bạn bè của bạn sử dụng để giao dịch cổ phiếu hoặc ETF lý thuyết có thể tích hợp những cược dựa trên sự kiện này. Các nhà môi giới không cần phải xây dựng cơ sở hạ tầng hoàn toàn mới để hỗ trợ thị trường dự đoán phổ biến và thường được sử dụng trong lĩnh vực tiền điện tử, họ chỉ cần kết nối với hệ thống thanh toán và lưu ký hàng hóa phái sinh hiện có.

Từ trải nghiệm người dùng đến hệ thống backend, tất cả các khâu đều có thể kết nối liền mạch. Đối với những người dùng thường xuyên kiểm tra tình hình thị trường (bao gồm giá trị danh mục đầu tư, sản phẩm sinh lời và báo giá tiền điện tử), hợp đồng dự đoán nhị phân có thể sớm xuất hiện như các công cụ giao dịch khác. Sự tích hợp giữa thị trường dự đoán và nhà môi giới này đại diện cho sự kết hợp hoàn hảo giữa đổi mới tài chính và tuân thủ quy định.

Phán quyết của Nevada vạch ra ranh giới đỏ: Các sự kiện thể thao bị cấm

Mặc dù vậy, không phải tất cả các thị trường dự đoán đều tuân theo cùng một quy tắc quản lý. Sự chấp thuận của chính phủ liên bang không đồng nghĩa với sự chấp nhận phổ biến. Một phán quyết gần đây của một thẩm phán ở Nevada đã tạo ra bóng đổ cho các hợp đồng dự đoán liên quan đến sự kiện thể thao hoặc vận động viên, ngay cả trên các nền tảng sàn giao dịch được quản lý bởi liên bang như Kalshi.

Vào tháng 11 năm 2025, thẩm phán khu vực Hoa Kỳ Andrew Gordon đã phán quyết rằng các hợp đồng kết quả sự kiện thể thao không phải là “hợp đồng hoán đổi” được định nghĩa bởi Luật hàng hóa liên bang (Luật Giao dịch hàng hóa). Điều này có nghĩa là chúng không thuộc phạm vi quản lý của CFTC, mà bị ràng buộc bởi luật cờ bạc của từng tiểu bang, ngay cả khi các hợp đồng này được cung cấp thông qua sàn giao dịch do CFTC chỉ định. Một trong những kết quả phát sinh từ điều này là Ủy ban kiểm soát cờ bạc bang Nevada (NGCB) đã rõ ràng tuyên bố rằng, bất kể nền tảng có được đăng ký liên bang hay không, các hợp đồng sự kiện thể thao đều cấu thành hoạt động cờ bạc theo quy định của luật tiểu bang.

Sự tách rời này chia thị trường dự đoán thành hai loại lớn

1. Loại hợp pháp và có thể giao dịch qua nhà môi giới

· Sự kiện kinh tế vĩ mô (quyết định lãi suất, dữ liệu CPI, tỷ lệ thất nghiệp)

· Kết quả chính trị (bầu cử, thông qua chính sách, bổ nhiệm nội các)

· Đặt cược chính sách tài chính (quyết định của ngân hàng trung ương, thay đổi quy định, lợi nhuận doanh nghiệp)

2. Các loại bị hạn chế bởi luật cờ bạc của tiểu bang

· Kết quả sự kiện thể thao (thắng thua trận đấu, dự đoán điểm số)

· Cược đặc biệt (hiệu suất cá nhân của vận động viên, sự kiện cụ thể xảy ra)

· Kết quả thi đấu của vận động viên (Vua ghi điểm, Cạnh tranh MVP)

Do đó, ngay cả khi Polymarket chuẩn bị hoạt động trở lại, nội dung hiển thị trong tài khoản môi giới của bạn có thể phần lớn phụ thuộc vào tiểu bang của bạn. Nevada có thể hoàn toàn cấm loại cược này, hoặc áp đặt nhiều yêu cầu cấp phép mà nhiều nền tảng dự đoán không thể đáp ứng. Sự phân mảnh trong quy định này mang lại những thách thức phức tạp cho việc tích hợp giữa thị trường dự đoán và các nhà môi giới.

tác động thực tế đối với người dùng thông thường

Bạn có thể sớm lướt qua “cổ phiếu”, “tiền điện tử” và “quyền chọn”, phát hiện ra các hợp đồng nhị phân có/không liên quan đến các sự kiện kinh tế vĩ mô (chẳng hạn như quyết định lãi suất, bất ngờ lạm phát), lợi nhuận vượt dự kiến thậm chí là kết quả chính trị. Những sản phẩm đầu tư này khác với quyền chọn truyền thống ở chỗ, lợi nhuận của chúng hoặc là tất cả hoặc là mất mát hoàn toàn (hoặc tỷ lệ cố định), tổn thất tối đa rõ ràng (tức là số tiền đầu tư), nhưng nền tảng có thể tính phí hoa hồng cao hơn.

Tính thanh khoản có thể kém hơn, đặc biệt là trong giai đoạn đầu, biến động giá có thể mạnh hơn so với cổ phiếu giao dịch tích cực hoặc thậm chí là quyền chọn phổ biến. Nếu tiểu bang của bạn coi “hợp đồng thể thao/sự kiện tương đương với cờ bạc”, thì các công cụ giao dịch này có thể bị hạn chế theo khu vực hoặc hoàn toàn bị chặn. Các nhà môi giới và đối tác môi giới hợp đồng tương lai có thể cần thực hiện kiểm tra khách hàng/chống rửa tiền (KYC/AML), đánh giá tính phù hợp và tuân thủ quy định cấp tiểu bang.

Đối với trải nghiệm người dùng trên nền tảng môi giới của thị trường dự đoán, có thể mong đợi các đặc điểm sau: giao diện sẽ tích hợp với các công cụ giao dịch hiện có, có thể xuất hiện dưới các thẻ “quyền chọn” hoặc “sản phẩm phái sinh”; đối tượng hợp đồng sẽ tập trung vào các sự kiện vĩ mô thay vì các sự kiện thể thao; cơ chế định giá sử dụng cấu trúc nhị phân, rủi ro rõ ràng nhưng tính thanh khoản có thể không bằng các sản phẩm chính thống; chức năng giới hạn địa lý sẽ tự động chặn các thị trường bị hạn chế dựa trên tiểu bang của người dùng.

Triển vọng: Cược vững chắc và các bang phân chia

Nếu có đủ nhà môi giới tích hợp thông qua hệ thống thanh toán QCX/QC, và sự chú ý tiếp tục tập trung vào kinh tế vĩ mô, chính sách hoặc sự kiện tài chính thay vì các sự kiện thể thao hoặc cược đặc biệt, mô hình này có thể phát triển mạnh mẽ. Chu kỳ bầu cử, quyết định của ngân hàng trung ương, động thái quản lý và các điểm chuyển đổi kinh tế vĩ mô tự nhiên sẽ tạo ra nhu cầu đối với cược kết quả nhị phân. Mọi người muốn chống lại sự không chắc chắn hoặc đặt cược vào niềm tin, trong khi hợp đồng nhị phân lại đáp ứng nhu cầu này.

Tuy nhiên, sự phân mảnh của hệ thống pháp luật hiện tại vẫn là một ẩn số. Quyết định của Nevada có thể khuyến khích các bang khác thực hiện quyền tài phán lớn hơn đối với các hợp đồng kết quả của các sự kiện thể thao. Điều này sẽ buộc các nền tảng phải thiết kế theo các hạn chế của từng bang, áp dụng các hạn chế địa lý cho các loại sự kiện cụ thể, hoặc thiết lập cơ chế tuân thủ, thay vì giả định rằng tất cả mọi người đều có thể sử dụng. Đồng thời, các công ty cá cược truyền thống và các công ty cá cược thể thao có thể không dễ dàng nhượng bộ. Trong mắt họ, thị trường dự đoán tạo ra áp lực cạnh tranh đối với doanh thu cá cược thể thao.

Đối với người dùng bình thường, đặc biệt là những người không quá quan tâm khi đăng nhập vào ứng dụng môi giới, hợp đồng sự kiện có thể trở thành một thế giới mới: một hình thức kết hợp giữa đầu cơ thị trường và cá cược. Hệ thống thị trường tài chính cung cấp cấu trúc, giới hạn và cơ chế thanh toán, trong khi các quy định khác nhau giữa các tiểu bang đặt ra nhiều rào cản. Cuối cùng, có thể hình thành một con đường hẹp nhưng không ngừng mở rộng, nơi các cược liên quan đến vĩ mô và chính trị có thể thực hiện thông qua các ứng dụng quen thuộc với người dùng, trong khi các sự kiện thể thao gây tranh cãi hơn hoặc các cược đặc biệt vẫn ở vị trí biên giới hoặc bị cấm.

Khi bạn nhấp vào “Thị trường” trong ứng dụng môi giới và thấy hợp đồng quyền chọn nhị phân như “Có phải cuộc họp tiếp theo của ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất?”, nó có thể không còn là một điều mới mẻ bên lề. Nó có thể là một phần của các sản phẩm chứng khoán đang mở rộng liên tục, và loại sản phẩm này đang bị ảnh hưởng bởi các quy định liên bang, các vụ mua lại chiến lược và sự thay đổi trong ranh giới quản lý. Sự kết hợp giữa thị trường dự đoán và các nhà môi giới đang định nghĩa lại ranh giới của giao dịch tài chính.