Dự đoán lãi suất của Forbes năm 2026, ai quyết định hướng đi của Cục Dự trữ Liên bang (FED)?

Tiêu đề gốc: Những điều mong đợi về lãi suất vào năm 2026Tác giả gốc: Simon Moore, ForbesBiên dịch: Peggy, BlockBeats

Tác giả gốc: Rhythm BlockBeats

Nguồn gốc văn bản:

Chuyển nhượng: Tài chính Hỏa Tinh

Biên tập viên ghi chú: Khi thị trường đặt cược vào việc năm 2026 sẽ chứng kiến “Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới + chu kỳ cắt giảm lãi suất mới”, con đường lãi suất Mỹ lại trở thành biến số chính trong định giá tài sản toàn cầu.

Hợp đồng tương lai CME cho thấy, lãi suất quỹ liên bang có thể giảm xuống khoảng 3% vào năm 2026, thấp hơn khoảng 3,75%–4% hiện tại, và việc điều chỉnh chủ yếu có thể tập trung vào nửa đầu năm. Tuy nhiên, trong bối cảnh lạm phát vẫn chưa hoàn toàn trở lại mục tiêu và có dấu hiệu suy yếu trong việc làm, triển vọng chính sách vẫn đầy bất định. Mặc dù chính quyền Trump có khả năng bổ nhiệm một chủ tịch mới thiên về nới lỏng, nhưng cơ chế vận hành của FOMC quyết định rằng tông màu chính sách vẫn sẽ được chi phối bởi dữ liệu kinh tế.

Bài viết này tổng hợp lịch trình các cuộc họp quan trọng về lãi suất năm 2026, khoảng kỳ vọng giảm lãi suất và các chiến lược chính sách, nhằm cung cấp cho độc giả một khung rõ ràng để hiểu được xu hướng lãi suất của Mỹ.

Dưới đây là nguyên văn:

Theo công cụ CME FedWatch về định giá hợp đồng tương lai lãi suất, thị trường dự đoán rằng vào năm 2026 sẽ có một chu kỳ giảm lãi suất ngắn hạn trong bối cảnh “Chủ tịch Fed mới”, và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có khả năng tổ chức tám cuộc họp trong suốt năm để thảo luận về lộ trình giảm lãi suất.

Trước đó, FOMC sẽ tổ chức cuộc họp chính sách lãi suất cuối cùng trong năm vào ngày 10 tháng 12 năm 2025. Thị trường cho rằng có khả năng giảm lãi suất nhẹ trong cuộc họp này, nhưng xác suất duy trì lãi suất không thay đổi cũng không thể bị bỏ qua.

Đường đi lãi suất năm 2026

Theo giá hiện tại, lãi suất quỹ liên bang dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 3% vào tháng 12 năm 2026, thấp hơn khoảng 3,75% – 4% hiện tại.

Tuy nhiên, triển vọng lãi suất vẫn còn rất không chắc chắn: trong các ước lượng thị trường cực đoan hơn, lãi suất có thể giảm xuống 2% hoặc tiếp tục duy trì ở mức 4%.

Nếu FOMC cuối cùng bắt đầu giảm lãi suất, thị trường cho rằng mức giảm lãi suất chính có thể tập trung vào nửa đầu năm 2026. Ngược lại, dự đoán của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về mức lãi suất vào năm 2026 thận trọng hơn, phần lớn dự đoán vẫn cho rằng lãi suất sẽ duy trì trên 3%. Tuy nhiên, những dự đoán này được công bố vào tháng 9 và sẽ được cập nhật lại vào tháng 12.

Lịch trình cuộc họp FOMC năm 2026

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang có thể điều chỉnh lãi suất vào bất kỳ lúc nào trong trường hợp khẩn cấp kinh tế, nhưng trong những năm bình thường, thường tuân theo lịch trình họp định kỳ tám lần.

Cuộc họp chính sách lãi suất năm 2026 sẽ diễn ra vào các ngày: 28 tháng 1, 18 tháng 3, 28 tháng 4, 17 tháng 6, 29 tháng 7, 16 tháng 9, 28 tháng 10 và 9 tháng 12.

Bắt đầu từ tháng 3, FOMC sẽ cập nhật Tóm tắt Dự đoán Kinh tế (SEP) tại cuộc họp tiếp theo.

Chủ tịch mới có thể thúc đẩy lãi suất thấp hơn

Tổng thống Trump dự kiến sẽ đề cử một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới vào năm 2026, người ủng hộ “hướng giảm lãi suất” hơn. Thị trường dự đoán (như Kalshi) hiện đang xem Kevin Hassett là ứng cử viên có khả năng cao nhất.

Điều này có nghĩa là chính sách lãi suất vào năm 2026 có thể nhận được thêm động lực. Ví dụ, Stephen Miran, người được Trump bổ nhiệm vào năm 2025, đã nhiều lần nghiêng về lập trường giảm lãi suất mạnh mẽ trong các cuộc bỏ phiếu.

Tuy nhiên, ngoài việc chọn chủ tịch, cấu trúc bỏ phiếu của FOMC sẽ tiếp tục theo mô hình hiện có, điều này có nghĩa là chính sách tiền tệ sẽ không có sự chuyển hướng mạnh mẽ do chủ tịch mới.

Dữ liệu kinh tế vẫn là biến cốt lõi

Cuối cùng, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vẫn sẽ được dẫn dắt bởi dữ liệu kinh tế.

Hiện tại: Lạm phát hơi cao hơn mục tiêu 2%, nhưng không có dấu hiệu mất kiểm soát; tỷ lệ thất nghiệp tăng lên nhưng chưa cao đến mức báo động.

Trong bối cảnh như vậy, FOMC có khả năng cao sẽ điều chỉnh lãi suất với nhịp độ nhẹ nhàng. Nếu tỷ lệ thất nghiệp xấu đi một cách đáng kể, cường độ cắt giảm lãi suất có thể bị buộc phải tăng; ngược lại, nếu lạm phát bất ngờ tăng trở lại, Cục Dự trữ Liên bang có thể làm chậm bước điều chỉnh. Tuy nhiên, khả năng xảy ra trường hợp sau hiện tại là khá thấp.

Chỉ số được quan tâm nhất hiện nay là dữ liệu việc làm. Một số quan chức cho rằng thị trường lao động đang chậm lại, có thể kéo theo nền kinh tế tổng thể, nên cần hạ lãi suất sớm; trong khi một số quan chức khác lại cho rằng việc làm yếu đi không tạo ra rủi ro thực sự.

Dữ liệu việc làm sẽ tiếp tục tiết lộ bên nào có phán đoán gần với thực tế hơn vào năm 2026.