Đi trên con bò Bitcoin mà không cần đòn bẩy hoặc phái sinh, chỉ cần người khai thác

Bạn muốn khuếch đại lợi nhuận của Bitcoin mà không cần động đến đòn bẩy hay các sản phẩm phái sinh? Các ETF như $WGMI, $MNRS, và $NODE cung cấp một cách hấp dẫn để tham gia vào chu kỳ, với sự đa dạng hóa tích hợp và tiếp xúc với việc khai thác Bitcoin.

Bài viết khách mời sau đây đến từ BitcoinMiningStock.io, một nền tảng trí tuệ thị trường công khai cung cấp dữ liệu về các công ty liên quan đến khai thác Bitcoin và chiến lược kho tiền crypto. Được xuất bản lần đầu vào ngày 30 tháng 10 năm 2025, bởi Cindy Feng.

Vào đầu tháng này, thị trường crypto đã trải qua một trong những cú sốc tồi tệ nhất trong lịch sử: hơn $19 tỷ trong các vị trí đòn bẩy đã bị thanh lý qua đêm, là cú xóa sổ lớn nhất trong một ngày trong lịch sử ngành công nghiệp. Bitcoin, đã thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới là $125,835 chỉ vài ngày trước đó, đã giảm mạnh sau sự kiện, dao động quanh mức $110,000.

Giá Bitcoin (hình chụp màn hình từ Google Finance) Đòn bẩy trong trường hợp này, đã khuếch đại nỗi đau. Đối với nhiều nhà giao dịch bán lẻ và tổ chức, việc sử dụng ký quỹ và hợp đồng phái sinh đã biến một đợt giảm giá thành một thảm họa hoàn toàn.

Nhưng nếu có một cách khác để tiếp cận lợi nhuận Bitcoin tăng cường mà không sử dụng đòn bẩy thì sao?

Nhập vào các cổ phiếu khai thác Bitcoin, thường được coi là những “đầu tư có độ nhạy cao” trong hệ sinh thái. Những công ty này có xu hướng di chuyển mạnh mẽ hơn Bitcoin chính nó, theo cả hai hướng. Tại thời điểm viết, Bitcoin đang giao dịch ở mức $112,652, tăng 0.71% trong tháng qua; Trong khi các cổ phiếu khai thác Bitcoin đã tăng 44.34%, theo Chỉ số Khai thác Bitcoin của chúng tôi.

Đối với các nhà đầu tư muốn khai thác đòn bẩy hoạt động tích hợp này mà không cần chọn cổ phiếu riêng lẻ hoặc chạm vào các công cụ phái sinh, các quỹ ETF khai thác Bitcoin có thể cung cấp một giải pháp hấp dẫn.

Để tôi giải thích.

Bitcoin Mining ETFs là gì?

Đối với những ai không quen thuộc với thuật ngữ này, một ETF ( Quỹ giao dịch trên sàn ) là một phương tiện đầu tư gộp một nhóm cổ phiếu thành một sản phẩm duy nhất có thể được giao dịch trên thị trường chứng khoán, giống như một cổ phiếu riêng lẻ.

Trong trường hợp của các quỹ ETF khai thác Bitcoin, quỹ này bao gồm các công ty khai thác Bitcoin được niêm yết công khai. Thay vì mua cổ phiếu của từng thợ mỏ riêng lẻ, các nhà đầu tư có thể có sự tiếp cận rộng rãi với lĩnh vực khai thác thông qua một mã cổ phiếu duy nhất.

Quỹ ETF khai thác Bitcoin đầu tiên, WGMI, được ra mắt vào năm 2022. Hiệu suất của nó thường phản ánh các chu kỳ giá của Bitcoin, khuếch đại cả sự tăng trưởng trong các đợt phục hồi và sự giảm giá trong các đợt điều chỉnh. Khi ngày càng nhiều thợ mỏ lên sàn và sự quan tâm của các tổ chức gia tăng, Grayscale cũng đã ra mắt quỹ ETF khai thác của riêng mình, MNRS, vào đầu năm 2025. Vài tháng sau, đội ngũ tài sản kỹ thuật số của VanEck đã ra mắt NODE. Mặc dù NODE không hoàn toàn là một quỹ ETF khai thác, nhưng một phần lớn tài sản của nó là các công ty liên quan đến khai thác, khiến nó có liên quan để được đưa vào báo cáo hiện tại.

Trong khi cả ba ETF cung cấp sự tiếp xúc với cùng một chủ đề cơ bản, cấu trúc, trọng số và phong cách quản lý của chúng khác nhau một cách đáng kể. Đây là lý do tại sao các quỹ đầu tư của chúng không đồng nhất.

WGMI: Beta Cao, Cược Hoạt Động

Được ra mắt vào tháng 2 năm 2022, CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) là một quỹ quản lý chủ động tập trung vào các thợ mỏ Bitcoin công cộng (≥ 50% doanh thu/lợi nhuận từ các hoạt động khai thác Bitcoin ) và hạ tầng hỗ trợ (các công ty cung cấp chip chuyên dụng, phần cứng, phần mềm hoặc các dịch vụ khác cho các công ty khai thác Bitcoin ).

Các nhà quản lý chọn các công ty dựa trên các chỉ số cơ bản, chẳng hạn như sự tăng trưởng tỷ lệ băm, chính sách kho bạc, hỗn hợp năng lượng và các cơ hội doanh thu mới nổi như AI/HPC. WGMI không tuân theo một lịch tái cân bằng cố định, các điều chỉnh được thực hiện một cách cơ hội bởi các quản lý danh mục để phản ánh các yếu tố cơ bản và xu hướng thị trường đang thay đổi.

Hiện tại, 10 khoản đầu tư hàng đầu của nó chiếm hơn 80% tài sản, với sự tập trung mạnh vào những cái tên như IREN, Cipher và Bitfarms.

Trong ba ETF, hiệu suất của WGMI phù hợp nhất với chỉ số khai thác Bitcoin theo trọng số vốn hóa thị trường của chúng tôi.

MNRS: Sự Tiếp Cận Thụ Động với Các Quy Tắc Hệ Thống

Ra mắt vào tháng 1 năm 2025, ETF Các Thợ Mỏ Bitcoin Grayscale (MNRS) cung cấp sự tiếp xúc thụ động với các thợ mỏ Bitcoin và hệ sinh thái khai thác Bitcoin bằng cách theo dõi Chỉ số Các Thợ Mỏ Bitcoin. Chỉ số này áp dụng các bộ lọc định lượng để chọn các thành phần, với tiêu chí dựa trên doanh thu từ khai thác (≥50%, vốn hóa thị trường )≥(triệu$50 , và tính thanh khoản.

![Cưỡi Bitcoin Bull Mà Không Cần Kích Thước Hoặc Các Công Cụ Phái Sinh, Chỉ Cần Thợ Mỏ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22ee19026bd794f03d12e4c6a2088322.webp “Cưỡi Bitcoin Bull Mà Không Cần Kích Thước Hoặc Các Công Cụ Phái Sinh, Chỉ Cần Thợ Mỏ”(Tiêu Chí Chọn Lọc Tái cân bằng và tái cấu trúc diễn ra hàng quý, sử dụng dữ liệu từ cuối tháng trước. Điều này có nghĩa là bất kỳ thay đổi cơ bản nào trong hồ sơ của một công ty có thể không được phản ánh trong ETF cho đến chu kỳ tiếp theo. Hiện tại, 10 khoản đầu tư hàng đầu của nó chiếm ~71% tài sản. Mặc dù điều này khiến nó ít tập trung hơn một chút so với WGMI, nhưng cấu trúc này không xem xét các rủi ro chất lượng như phân bổ vốn, chiến lược năng lượng hoặc chất lượng quản lý. Những thiếu sót này có thể dẫn đến sự không đồng nhất trong các giai đoạn biến động.

![Cưỡi Bitcoin Bull mà không cần đòn bẩy hoặc phái sinh, chỉ có thợ mỏ])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aee041266e52b787275ab9534dde73f7 “Cưỡi Bitcoin Bull mà không cần đòn bẩy hoặc phái sinh, chỉ có thợ mỏ”(

Tuy nhiên, tỷ lệ chi phí thấp 0.59% khiến MNRS trở thành lựa chọn tiết kiệm chi phí nhất trong nhóm đồng nghiệp.

NODE – Phạm vi rộng hơn, Quản lý thông thạo về thợ mỏ

Ra mắt vào tháng 5 năm 2025, Quỹ ETF VanEck Onchain Economy )NODE( được quản lý chủ động và có cách tiếp cận rộng hơn so với các quỹ khác. Mặc dù không hoàn toàn là một quỹ ETF khai thác Bitcoin, 80% trong số 10 cổ phiếu hàng đầu của NODE là các công ty khai thác Bitcoin công khai, khiến nó trở thành một đại diện có ý nghĩa cho việc tiếp cận lĩnh vực này trong một danh mục đầu tư cổ phiếu tiền điện tử đa dạng.

Cũng giống như WGMI, NODE không tuân theo một lịch tái cân bằng cố định. Các thay đổi trong danh mục đầu tư được điều khiển bởi sự kết hợp của các chỉ báo thị trường tiền điện tử, chẳng hạn như beta Bitcoin, sự biến động của các ngành và các tín hiệu kinh tế vĩ mô.

Lợi thế của NODE nằm ở trình độ hiểu biết về khai thác của đội ngũ quản lý. Các nhà lãnh đạo danh mục đầu tư của VanEck, như Matthew Sigel, đang tích cực tham gia vào các bình luận và công bố trong lĩnh vực, cho phép quỹ phản ứng nhanh chóng với những biến động của thị trường trong các chủ đề khai thác, token hóa và hạ tầng kỹ thuật số.

Với 63 tài sản nắm giữ và sự tập trung 10 hàng đầu khoảng 48%, NODE cung cấp sự đa dạng hóa rộng nhất trong nhóm này. Về cơ bản, các nhà đầu tư có quyền truy cập vào các chủ đề khai thác, token hóa và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số trong một gói duy nhất. Quỹ này cũng có thể phân bổ lên tới 25% tài sản của mình vào các ETP liên quan đến crypto, điều này cho phép linh hoạt hơn để thực hiện các điều chỉnh chiến thuật giữa các thời điểm tái cân bằng định kỳ.

![Cưỡi Bitcoin Bull mà không cần đòn bẩy hoặc công cụ phái sinh, chỉ cần thợ mỏ])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7cda8f715dbdeafb2df882ae84058b35 “Cưỡi Bitcoin Bull mà không cần đòn bẩy hoặc công cụ phái sinh, chỉ cần thợ mỏ”(

Những suy nghĩ cuối cùng

Cổ phiếu khai thác Bitcoin có tiềm năng vượt trội hơn BTC trong các đợt tăng giá, nhưng chúng cũng mang lại nhiều biến động và rủi ro về thời điểm. Đối với các nhà đầu tư đang tìm cách đi theo chu kỳ mà không dùng đòn bẩy, ETF khai thác cung cấp một cách để làm điều đó với lợi ích bổ sung là đa dạng hóa và tái cân bằng có cấu trúc.

Nói như vậy, đáng lưu ý rằng mỗi ETF đều có một cách tiếp cận khác nhau:

• WGMI cung cấp tiềm năng tăng cường, nhưng với sự tập trung nhiều hơn vào cổ phiếu đơn lẻ và các ngành. Các nhà đầu tư nên cảnh giác với rủi ro luân chuyển ngành.
• MNRS là một trình theo dõi dựa trên quy tắc với chi phí thấp của lĩnh vực. Nó hoạt động tốt cho những ai muốn tiếp cận mà không cần giám sát hàng ngày. Tuy nhiên, các quy tắc của nó đôi khi có thể chậm hơn so với thực tế.
• NODE cung cấp một phương tiện rộng rãi với thông tin từ các lĩnh vực thực phía sau tay lái. Nó không gắn chặt với cổ phiếu khai thác Bitcoin, nhưng vẫn cung cấp sự tiếp xúc đáng kể với thợ mỏ.

Đây không phải là một khuyến nghị. Nhưng đối với những ai đang theo dõi lĩnh vực khai thác Bitcoin; hoặc xây dựng sự tiếp cận có cấu trúc với nền kinh tế tài sản kỹ thuật số, những ETF này xứng đáng được theo dõi sát sao. Trong thị trường này, đòn bẩy không phải lúc nào cũng liên quan đến việc vay mượn. Đôi khi, đó là về việc chọn cấu trúc đúng, và để lĩnh vực này làm việc cho bạn.