Aave là một trong số các dự án mà tôi đã theo dõi kỹ càng trong một thời gian dài. Hôm qua, nhóm quản trị ACI của nó đã phát hành một bản thảo về mô hình kinh tế mới của Aave trên diễn đàn cộng đồng và đã nâng cấp như mong đợi ở nhiều khía cạnh như việc thu hút giá trị của token Aave và mô hình bảo mật của giao thức.
Về Aave, bài viết gần đây của tác giả cung cấp một phân tích tương đối đầy đủ về tình hình hiện tại, khả năng cạnh tranh và định giá của nó:“Tiền điện tử không phải Bitcoin tiếp tục giảm, đến lúc tập trung vào Defi”
Bài viết này tập trung vào đề xuất mới nhất này với tác động lớn và chủ yếu trả lời bốn câu hỏi sau:
Nội dung chính của đề xuất là gì?
Tiềm năng tác động của mỗi nội dung chính
Lịch trình và điều kiện kích hoạt cho việc triển khai đề xuất
Làm thế nào đề xuất có thể ảnh hưởng đến giá của các token Aave trong trung và dài hạn
Văn bản gốc của đề xuất: https://governance.aave.com/t/temp-check-aavenomics-update/18379
1. Nội dung cốt lõi của đề xuất AAVEnomics
Tên đầy đủ của đề xuất là [TEMP CHECK] Cập nhật AAVEnomics. Nó ở giai đoạn đề xuất cộng đồng sớm, tức giai đoạn “kiểm tra nhiệt độ”. Nó được phát hành cách đây 15 giờ. Người khởi xướng đề xuất là ACI. ACI có thể được hiểu là đại diện quản trị của đội ngũ chính thức Aave, và ACI cũng là đại diện quản trị của đội ngũ chính thức Aave. Các nhà sáng lập và nhà phối hợp chính của quản trị cộng đồng thông thường giao tiếp đầy đủ với các đại diện quản trị khác và nhà cung cấp dịch vụ chuyên nghiệp cho các đề xuất quan trọng của họ trước khi phát hành, do đó khả năng thông qua chúng rất cao.
[TEMP CHECK] Các nội dung chính của bản cập nhật AAVEnomics như sau:
1. Giới thiệu tình trạng vận hành tốt hiện tại của Aave và nguồn dự trữ tài chính phong phú.
Dự án tiếp tục là một nhà lãnh đạo trong lĩnh vực cho vay, với mức thu nhập vượt xa chi phí dự án và quỹ dự trữ chủ yếu bao gồm ETH và stablecoin. Do đó, nó có cơ hội cập nhật mô hình kinh tế và bắt đầu phân phối thu nhập giao thức.
2. Cập nhật cơ chế xử lý nợ xấu: mô-đun bảo mật ban đầu dần rút lui khỏi sân khấu, và hệ thống bảo mật mới Umbrella (ô dù) được ra mắt.
- Aave hiện tại cung cấp một nguồn dự trữ cho nợ xấu có thể xảy ra trong giao thức. Cơ chế này được gọi là “mô-đun bảo mật”. Dự trữ này hiện tại bao gồm ba phần:
- Số tiền cam kết Aave hiện tại trị giá 275 triệu đô la Mỹ
- Đồng tiền ổn định bản địa Aave đã cam kết GHO hiện đang trị giá 60 triệu đô la Mỹ.
- Aave-ETH LP đã cam kết cũng là một trong những nguồn cung cấp thanh khoản chính trên chuỗi Aave và hiện đang có giá trị 124 triệu đô la Mỹ.
- Hệ thống bảo mật “ô” mới được ra mắt sẽ thay thế mô-đun bảo mật ban đầu, cụ thể là:
- Khoản dự trữ nợ xấu của hệ thống sẽ chịu trách nhiệm cho mô-đun aToken mới. Nguồn quỹ cho mô-đun này đến từ người dùng gửi tiền một cách tự nguyện. Sau khi gửi tiền, người dùng không chỉ nhận được thu nhập lãi suất gốc, mà còn nhận được các khoản bổ sung hỗ trợ an ninh. Các khoản hỗ trợ đến từ Aave. Thu nhập từ hợp đồng
3. Vai trò mới của token Aave và việc mở rộng phân phối lợi nhuận của giao thức
- Mô-đun cam kết Aave vẫn tồn tại, nhưng Aave đã cam kết không còn phục vụ như một quỹ dự trữ rủi ro, mà có hai chức năng:
- Phân phối thặng dư lợi nhuận của giao thức cùng với các quỹ cần thiết cho hoạt động có thể được đạt được bằng cách đội tài chính của Aave thường xuyên mua lại Aave trên thị trường thứ cấp và phân phối lợi nhuận cho người thế chấp thông qua các đề xuất quản trị cộng đồng.
- Gửi tiền Aave có thể nhận được “Anti-GHO”, có thể được sử dụng để bù đắp nợ GHO stablecoin của bạn, hoặc có thể được gửi trực tiếp vào mô-đun thế chấp GHO, vì vậy Aave cũng có thể nhận được lợi nhuận từ GHO.
4. Thay đổi cho mô-đun cam kết GHO
Mô-đun cam kết GHO gốc cần đảm bảo nợ xấu của toàn bộ hệ thống giao protocô Aave, nhưng sau khi thay đổi, nó chỉ đảm bảo nợ xấu của phần GHO.
5. Khác
- Sự thanh khoản của token Aave không còn phụ thuộc vào động lực Aave-ETH trong mô-đun đặt cược, mà được chuyển giao cho Ủy ban Thanh khoản ALC (Aave Liquidity Committee)
- Việc trao đổi Lend, token ban đầu của thỏa thuận, thành Aave sẽ bị chấm dứt, và các token không được trao đổi đúng thời hạn sẽ được chuyển vào kho bạc quốc gia.
Mô hình mối quan hệ kinh tế mới của Aave có thể được nhìn thấy:
2. Tác động của nội dung đề xuất
Có hai tác động chính:
- Token Aave có giá trị thu được tương đối rõ ràng, và áp lực bán đã được giảm đi, điều này liên quan đến sự phát triển tốt của giao thức.
- Giá trị bắt đầu từ: mua lại thu nhập từ phần chênh lệch lãi suất của thỏa thuận + phản hồi từ thu nhập lãi suất GHO
- Sự giảm áp lực bán hàng đến từ: việc vô hiệu hóa mô-đun cam kết, điều này cũng có nghĩa là Aave sẽ sử dụng stablecoin và ETH được tạo ra bởi giao protocal làm token chi tiêu để thay thế sản lượng của Aave. Điều này sẽ giảm trực tiếp áp lực bán Aave và cũng làm cho Aave trở nên khan hiếm hơn.
- Việc giới thiệu mô-đun bảo mật ô dù làm cho cấu trúc của giao thức linh hoạt hơn, tối ưu hóa thêm động lực của giao thức, tăng giới hạn trên của quản trị an ninh giao thức và đặt ra yêu cầu quản trị cao hơn.
- Mô-đun bảo mật ban đầu của Aave chỉ được thúc đẩy bởi lượng phát thải Aave và có ít linh hoạt. Mô-đun bảo mật ô dù giống với chế độ AVS của Eigenlayer. Đó là một mô-đun linh hoạt có thể tùy chỉnh cho các động cơ dựa trên lớp tài sản, thời gian và khả năng.
- Điều này cũng có nghĩa là ngoài các chỉ số rủi ro như kích thước tài sản, đường cong lãi suất, LTV, v.v., đội ngũ rủi ro của Aave còn có một chỉ số nữa cần được đánh giá và công thức hóa.
ACI đã nêu rõ rằng việc thực hiện kế hoạch sẽ được tiến hành theo phương pháp từng bước và được chia thành ba giai đoạn (ba đề xuất quản trị) dựa trên các yêu cầu tiên quyết khác nhau để thực hiện nội dung trên.
Giai đoạn 1: Thay đổi cơ chế cam kết và cơ chế GHO
- GHO cam kết chỉ chịu trách nhiệm bảo đảm nợ xấu của phần nợ GHO.
- Aave và Aave - Mô-đun ETH staking đã được thay đổi thành 'mô-đun bảo mật kế thừa' sẽ tiếp tục hoạt động như một bảo đảm trước khi được thay thế và thời gian làm mát cho Aave staking được đặt là 0
Tiên quyết: đạt được
Thời gian thực hiện: Sau khi đề xuất này nhận đủ ý kiến của cộng đồng và BGD Labs, nhà phát triển cộng đồng chính của Aave, chấp nhận nâng cấp Umbrella
Giai đoạn 2: Cập nhật chức năng mã thông báo Aave, mô hình kinh tế mới được ra mắt dần dần
- Kết thúc việc đặt cọc Aave để nhận chức năng giảm giá lãi suất GHO
- Chức năng Anti-GHO đã hoạt động, bạn có thể nhận được Anti-GHO bằng cách đặt cược Aave
- Đóng Lend và rút Aave
Yêu cầu tiên quyết:
- Quy mô của GHO đạt 175 triệu (hiện tại khoảng 100 triệu)
- Thanh khoản phụ của GHO có thể đạt được "một quy mô giao dịch 10 triệu đô la ảnh hưởng ít hơn 1% đến giá". Quy mô giao dịch hiện tại ảnh hưởng đến giá của GHO là khoảng 2,1 triệu đô la
Giai đoạn 3: Công tắc phí Aave được kích hoạt và mua lại được kích hoạt
- Tắt các mô-đun bảo mật truyền thống
- Bằng cách kích hoạt chế độ aToken của mô đun bảo mật dù, người dùng có thể đảm bảo hệ thống bằng tiền gửi của họ và sẽ nhận được phần thưởng bổ sung.
- Nhà cung cấp dịch vụ tài chính Aave bắt đầu mua lại Aave thông qua quản trị và phân phối nó cho Aave pledgers, và dần dần nhận ra tự động hóa.
Yêu cầu tiên quyết:
Giá trị NAV trung bình của hồ bơi doanh thu Aave trong 30 ngày qua đủ để chi trả 2 năm chi phí cung cấp dịch vụ hiện tại
* Hiện tại, tổng tài sản trong kho bạc Aave không bao gồm mã thông báo Aave là khoảng 67 triệu đô la Mỹ (61% là stablecoin, 25% là Ethereum và 3% là BTC), trong khi chi tiêu hàng năm của Aave trong 24 năm là khoảng 35 triệu đô la Mỹ. Xung quanh (dữ liệu do người phụ trách ACI đưa ra), nếu mức chi tiêu trong 25 năm tương tự, chi tiêu trong hai năm sẽ là 70 triệu đô la Mỹ. Xem xét rằng thu nhập hàng tuần của Aave trong năm nay về cơ bản là 1-2 triệu đô la Mỹ, cả hai đã tương đương. Đủ gần để đạt đến mức đó trong khoảng một tháng.
Cấu trúc quỹ của Aave, nguồn: https://aave.tokenlogic.xyz/treasury
Doanh thu giao thức của Aave, nguồn: https://aave.tokenlogic.xyz/revenue
- Doanh thu hàng năm của giao thức Aave trong 90 ngày qua đã đạt 150% so với tất cả các chi tiêu của giao thức từ đầu năm đến nay (đúng), bao gồm ngân sách mua lại AAVE và chi tiêu cho Mô-đun Bảo mật Dù
*Ngân sách được xác định, phân bổ và điều chỉnh hàng quý bởi nhà cung cấp dịch vụ Aave Finance.
Nhìn chung, giai đoạn một đã đáp ứng các điều kiện để khởi động, và giai đoạn hai dự kiến sẽ mất vài tháng (cụ thể, nó phụ thuộc vào ngân sách thanh khoản và đầu tư của GHO của Ủy ban thanh khoản). Thời gian khởi động giai đoạn ba không dễ dự đoán, và bị ảnh hưởng bởi kế hoạch ngân sách cụ thể, môi trường thị trường, thu nhập và các yếu tố khác sẽ ảnh hưởng đến tác động, nhưng xem xét mức thu nhập mạnh mẽ hiện tại của Aave, không khó để đáp ứng tiêu chuẩn.
4. Lợi ích của đề xuất này đối với giá của token Aave trong trung và dài hạn sẽ như thế nào?
Trong dài hạn, đề xuất này rõ ràng liên kết sự phát triển của giao protocô Aave với token Aave lần đầu tiên. Giới hạn thấp của token Aave có sự hỗ trợ mua lại, và người nắm giữ có thu nhập dòng tiền, điều này tốt cho giá của Aave.
Tuy nhiên, xét đến việc thực hiện đề xuất mất thời gian và được thực hiện theo từng lô. Ngoài ra, đề xuất chỉ mới được công bố chưa đầy một ngày và các điều khoản cụ thể vẫn cần được thảo luận và điều chỉnh. Do đó, việc thu nhận giá trị của token Aave là một quá trình dần dần và dài hạn.
Tuy nhiên, nếu đề xuất được thực hiện thành công, Aave, như một trong những dự án DeFi lớn nhất hiện tại, sự quản trị tiêu chuẩn hóa, minh bạch và được quy định, cùng với phần thưởng dành cho những người ủng hộ token, có thể cho phép nó thu hút sự ưa thích của nhà đầu tư có sở thích đầu tư giá trị. Những nhà đầu tư này có thể không chỉ đến từ cộng đồng tiền tệ, mà còn bao gồm những người mới tham gia Web3 từ lĩnh vực tài chính truyền thống.
Disclaimer:
- Bài viết này được tái bản từ [Mintventures]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Alex Xu]. Nếu có ý kiến phản đối việc tái bản này, vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
- Miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được đưa ra trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
- Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi có đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.
