บิตคอยน์ทรงตัวใกล้ 91,000 ดอลลาร์ ขณะที่เฟดเตรียมปรับลดอัตราดอกเบี้ยแต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นยิ่งฉุดอารมณ์ระมัดระวังของตลาด

บิตคอยน์ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ ท่ามกลางความคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25 จุดพื้นฐานในสัปดาห์นี้ ปรับช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยมาอยู่ที่ 3.5%-3.75% อย่างไรก็ตาม สวนทางกับตรรกะเดิมที่ว่า “ลดดอกเบี้ยกระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยง กดผลตอบแทนพันธบัตรให้ต่ำลง” ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกลับปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ทำให้บรรยากาศตลาดระมัดระวังมากขึ้น

ตามปกติแล้ว การลดดอกเบี้ยหมายถึงสภาพคล่องในตลาดเพิ่มมากขึ้น ทุนที่มีราคาถูกลงจะกระตุ้นดีมานด์การลงทุนและขอสินเชื่อ หนุนราคาสินทรัพย์เสี่ยงอย่างบิตคอยน์ และกดอัตราดอกเบี้ยกับผลตอบแทนระยะสั้นให้ต่ำลง ข้อมูลระบุว่า บิตคอยน์วันนั้นปรับขึ้นมากกว่า 1.5% เคลื่อนไหวแถว 91,800 ดอลลาร์ และตลอดสามสัปดาห์ที่ผ่านมากลับตัวจากโซน 80,000 ดอลลาร์ สร้างจุดต่ำและจุดสูงที่สูงขึ้น

แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี กลับสวนทาง ขึ้นมาแตะ 4.15% สูงสุดนับตั้งแต่ 20 พฤศจิกายน โดยผลตอบแทนขยับขึ้นรวมเกือบ 20 จุดพื้นฐานนับแต่สัปดาห์ที่แล้ว จุดประกายความกังวลเรื่อง “เฟดลดดอกเบี้ยแบบเหยี่ยว” นักลงทุนมองว่าผู้ค้าพันธบัตรสะท้อนความเสี่ยงที่พาวเวลอาจส่งสัญญาณระมัดระวัง ไม่ต้องการชี้ชัดถึงการผ่อนคลายเพิ่มเติมในแนวทางนโยบายถึงปี 2026

มาร์คัส ทีเรน ผู้ก่อตั้ง 10x Research ระบุว่าความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ได้อยู่ที่การลดดอกเบี้ยเอง แต่เป็นถ้อยแถลงในงานแถลงข่าว เขาคาดว่าพาวเวลอาจส่งสัญญาณชะลอการลดดอกเบี้ย ขณะที่ตลาดคริปโตยังไม่ได้สะท้อนความเสี่ยงนี้เต็มที่ เกร็ก มากาดินี่ จาก Amberdata เสริมว่า แม้ข้อมูลจ้างงานและเงินเฟ้อที่อ่อนแอจะหนุนให้ลดดอกเบี้ย แต่ตลาดจะจับตาว่าการลดดอกเบี้ยครั้งนี้จะออกไปในเชิง “นกพิราบ” หรือ “เหยี่ยว” มากกว่ากัน

นักวิเคราะห์ ING ชี้ว่าความเห็นต่างภายในเฟดระหว่างความสำคัญของเงินเฟ้อกับความอ่อนแอของตลาดแรงงานกำลังขยายตัว และจังหวะลดดอกเบี้ยในปี 2026 อาจชะลอลง พวกเขาคาดว่าเฟดจะไม่ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้นอย่างง่ายดายในคาดการณ์ล่าสุด

เจฟฟ์ แอนเดอร์สัน หัวหน้า STS Digital ประจำเอเชีย ระบุว่าการที่ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีปรับขึ้นนั้นสอดคล้องกับแนวโน้มล่าสุด โดยตลาดมีแนวโน้มขายพันธบัตรเมื่อผลตอบแทนเข้าใกล้ 4.00% ขณะเดียวกัน ตลาดโลกยังจับตาการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น โดยญี่ปุ่นอาจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ซึ่งอาจดันผลตอบแทนทั่วโลกให้สูงขึ้นและกระตุ้นการลดเลเวอเรจในสินทรัพย์เสี่ยง

ขณะเดียวกัน ตลาดยังจับตาว่าเฟดจะเปิดใช้ “โครงการจัดการสำรอง” หรือไม่ ด้วยการซื้อพันธบัตรระยะสั้นเพื่อปรับปรุงสภาพคล่องดอลลาร์ นักวิเคราะห์บางรายมองว่าการพูดคุยเรื่องนี้อาจเกิดขึ้นในการประชุมสัปดาห์นี้

โดยรวม บิตคอยน์ยังคงเคลื่อนไหวอย่างแข็งแกร่ง แต่การปรับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตร ท่าทีของเฟด และทิศทางอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก ล้วนเป็นปัจจัยที่อาจสร้างความผันผวนใหม่ให้ตลาด (CoinDesk)