Финансы нуждаются в скорости и тормозах

Маленькие неприятности иногда могут спасти жизнь.

Вспомните тот звуковой сигнал в вашей машине, который постоянно напоминает вам пристегнуть ремень безопасности. Этот непрерывный сигнал раздражает многих, и многие жаловались на него. Но именно этот постоянный напоминание заставил бесчисленное количество людей пристегнуть ремень. Каков результат? По оценкам Американской ассоциации дорожной безопасности (IIHS), только в США эти постоянные напоминания ежегодно спасают примерно 1500 жизней. Действительно, это спасательное устройство.

Маленькие раздражения иногда могут помочь вам сэкономить большие деньги.

Одним из раздражающих явлений в современной банковской сфере является ситуация: вы думаете, что перевод уже завершён, а вдруг вас прерывают. Вы вводите номер счёта, маршрутный номер и имя получателя. В этот момент банк не завершает перевод сразу, а делает паузу, чтобы проверить, совпадает ли имя получателя с информацией о счёте. Эта дополнительная проверка, добавленная одним нажатием, нарушает ритм. По словам команды продукта, это похоже на трение. Однако эта пауза стала одним из самых эффективных способов обеспечения безопасности платежей во всём мире.

Сервис “Подтверждение получателя” (Confirmation of Payee), предоставляемый Pay.UK, позволяет физическим и юридическим лицам в Великобритании осуществлять переводы, охватывая более 99% всех видов платежных каналов. Объём проверок этого сервиса вырос с 14 тысяч в месяц в июне 2020 года до более 70 миллионов в месяц к июлю 2025 года. Он снизил количество ошибок при переводе на 59% и уменьшил финансовые потери конечных пользователей на 20–40%.

На фоне более чем десятилетнего стремления финансовой индустрии к беспрепятственным транзакциям это особенно важно. Мы видели различные усилия — “один касание”, “скользящий жест”, “клик по сделке” — все они пытаются сделать так, чтобы деньги текли в фоновом режиме без шума. Инстинкт финансовой сферы часто — воспринимать каждую задержку как недостаток. С развитием отрасли всё больше увлекаются идеей бесшовных соединений. Но это развитие постоянно напоминает, что некоторые так называемые “трения” на самом деле необходимы как тормоза, чтобы предотвратить крах системы.

Требование тормозов в традиционных финансах

Сегодня эти ограничения встроены в каждую новую инфраструктуру, которую строит финансовая индустрия.

В США брокеры, имеющие право на участие в рынке, обязаны внедрять меры управления рисками, чтобы ограничить свои финансовые риски и обеспечить соблюдение нормативных требований. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) при принятии правила 15c3-5 заявила, что оно предназначено для борьбы с рисками автоматизированной высокочастотной торговли и предотвращения неограниченного доступа к биржам.

Причина, по которой финансовая индустрия вновь и вновь возвращается к этому уроку, проста: если тормоза выйдут из строя, ущерб может превысить возможности организации по восстановлению и выдержке.

В 1987 году, в “Черный понедельник”, индекс Dow Jones упал за один день на 22%. Комитет Брейди предложил включить в механизм “кратковременной остановки” кнопку паузы, которая при падении рынка на определённый процент приостанавливает торги на 15 минут. Без таких ограничений в тот день глобальная рыночная капитализация исчезла на сумму 1,7 трлн долларов. С учётом инфляции эта сумма сегодня равна более 4,7 трлн долларов, что превышает ВВП третьей по величине экономики мира — Германии.

Эти тормоза показали, что иногда единственный способ сохранить скорость — это временно остановить работу системы. В других случаях короткая пауза может решить проблему.

В августе 2012 года группа Knight Capital столкнулась с программным сбоем, из-за которого за 45 минут её компьютеры купили и продали миллионы акций. Этот сбой за менее чем час привёл к убыткам в 440 миллионов долларов, поставив компанию на грань банкротства. Knight Capital оптимизировала систему ради скорости, что было критически важно для рыночных операций. Но система без контроля и тормозов, даже самая быстрая, может мгновенно выйти из строя. Какой урок? Чем быстрее система, тем важнее механизм торможения.

Розничная финансовая сфера сталкивается с множеством проблем.

Многие годы брокеры старались упростить работу с высокорискованными продуктами, чтобы привлечь розничных инвесторов. Они настойчиво работали в этом направлении, но в итоге потеряли доверие. В дисциплинарных мерах против Robinhood в 2021 году FINRA указала, что компания не проявила должной осмотрительности при одобрении клиентских сделок с опционами и сильно полагалась на автоматизированные “роботы-одобрения”, не находящиеся под контролем. Эта некоммерческая организация, ответственная за защиту инвесторов, заявила, что системы Robinhood одобряли заявки на основе противоречивой или нелогичной информации. FINRA отметила, что система позволяла одобрять заявки, вызывающие серьёзные сомнения в их рисках.

Система Robinhood была оптимизирована для быстрого обработки заявок, чтобы избежать ожидания потенциальных клиентов. Но ей не хватало важного паузы между любопытством и безопасностью. Всё шло очень быстро, но тормозов не было.

Странный случай с криптовалютами

Недавний инцидент в криптовалютной сфере — событие Aave-CoW — поднял потребность в тормозных механизмах на совершенно новый уровень.

12 марта 2025 года пользователь через CoW Swap (децентрализованный агрегатор DEX, созданный для защиты пользователей от ботов-манипуляторов) совершил обмен на сумму 50 миллионов долларов. Эта сделка была интегрирована в интерфейс протокола DeFi — Aave. Из-за недостатка ликвидности пользователь в итоге получил только токенов на сумму 36 930 долларов, заплатив при этом 50 миллионов долларов.

Хотя в последующем анализе Aave объяснила, что пользователь проигнорировал явное предупреждение о высокой цене, её основатель и CEO Стани Кулечов в Twitter заявил, что команда Aave “будет изучать, как улучшить эти меры защиты”.

Без терминологии очевидно: быстрый интерфейс позволил катастрофической сделке выйти за пределы реакции системы. Хотя можно усомниться в суждении пользователя или его незнании предупреждений, рассматривать это как изолированный случай — и для развития новых финансовых инфраструктур вроде блокчейна — это и удобно, и вредно.

Если криптовалюты хотят избежать повторения ошибок, решение — создание более умных механизмов исполнения. Некоторые DeFi-протоколы уже движутся в этом направлении.

Например, Definitive.Fi считает, что крупные транзакции в блокчейне не должны просто выбирать технически возможный путь обработки. Их нужно моделировать перед отправкой, проверять с учетом текущей рыночной ситуации, при необходимости разбивать на меньшие части и маршрутизировать через более широкие пуллы ликвидности. Хорошая торговая система должна не только проверять возможность выполнения сделки, но и находить оптимальный маршрут её завершения.

Для любой новой инфраструктуры доверие и дополнительные меры безопасности — неотъемлемые функции. В финансах это особенно важно. Продукт, который облегчает торговлю, кредитование или перевод средств, способствует быстрому развитию, но при сбое может привести к серьёзным последствиям. Мы видели это во всех вышеупомянутых традиционных случаях. Системы пытаются максимально снизить видимые трения — даже если эти трения являются необходимыми ограничениями — скрывая их сложность и надеясь, что плавность работы завоюет доверие клиентов.

Но доверие в финансах редко строится именно так. Оно обычно возникает, когда финансовые институты распознают критические моменты, требующие вмешательства, и принимают неприятные, но необходимые меры, чтобы остановить нежелательное поведение. Механизм подтверждения получателя в Pay.UK — именно такой пример. Хотя постоянное подтверждение имени банковского счёта — не самое приятное занятие, оно действительно помогает предотвратить дорогостоящие и необратимые ошибки.

Stani Kulechov из Aave хорошо это понимает. Поэтому он признаёт, что клиенты не всегда понимают, как движутся их заказы, кто платит, или есть ли более выгодные каналы. В новых сферах, таких как криптовалюты и блокчейн, это особенно важно, потому что мало кто знает технический процесс транзакций и последствия каждого клика. В таких условиях признание проблем и их решение — ключ к укреплению доверия потребителей.

Самое сложное — это тонкая грань между механизмами торможения и случайными неудобствами и трениями. Хороший тормоз не полностью снижает скорость, а управляет ей с помощью точного временного контроля, создавая небольшое сопротивление. В случае с Aave-CoW хорошим примером такого механизма можно считать проверку экономической целесообразности. Она позволяет системе перед маршрутизацией просканировать больше торговых площадок, предотвратить попадание заказов в руки злоумышленников, моделировать результат до исполнения и разбивать крупные сделки, чтобы избежать штрафов за слишком большой объём. Эти механизмы — ключ к тому, чтобы инфраструктура оставалась надежной.

Эта разница очень важна, потому что в финансах есть ещё нерешённые проблемы. Например, громоздкая и бесполезная бюрократия, неэффективные процедуры соблюдения нормативов, скрытые сборы, маскирующиеся под часть процесса, и сложные процедуры регистрации — всё это отпугивает новых пользователей.

Это не должно оправдываться. Внедрение “тормозов” — не попытка сделать продукт уродливее или добавить навязчивую рекламу, а способ создать точку остановки, когда пользователь собирается принять необратимое решение на основе неполной информации. Особенно это важно при обработке крупных заказов в периоды низкого спроса, продаже высокорискованных продуктов, поиске новых способов оплаты или выполнении операций одним кликом (когда риск очевиден, а скорость — не главное).

В этом также есть деловые уроки.

В финансовой индустрии часто говорят, что меры безопасности нужны только после того, как продукт полностью соответствует рынку. Это неправильно. В финансах меры безопасности — неотъемлемая часть соответствия продукта рынку. Если их правильно внедрять, они даже не будут мешать. Пример Pay.UK показывает, что “подтверждение получателя” — не просто противофродовая функция, а ожидаемый и полезный сервис, который клиенты хотят видеть при использовании системы.

Новые финансовые инфраструктуры, такие как блокчейн, стремятся заслужить доверие так же, как и традиционные финансы, и защититься от ошибок, скандалов и рыночных потрясений. Но это не так просто. Они должны более активно думать о том, как завоевать доверие ещё до того, как его получить. Потому что только завоевав доверие, можно привлечь пользователей. А обратное не всегда верно.

Если блокчейн сможет внедрить стратегические меры торможения, его скорость превзойдёт любую другую финансовую инфраструктуру.