До того, как ИИ изменил мир, крупные акционеры взяли на себя инициативу по обналичиванию и обогащению.

Первоисточник: Список рыночной стоимости

Источник изображения: сгенерировано Unbounded AI‌

После того, как ChatGPT стал популярным, кажется, что технологии ускоряются, чтобы изменить мир.

Говорят, что в эпоху ИИ все продукты стоит обновить крупными моделями; ИИ расширит возможности тысяч отраслей; ИИ будет работать на вас и станет вашим помощником, а людям нужно только делать интересные вещи; почти не будет не будет границы между виртуальным и реальностью…

«Идеальный» мир вызвал кульминацию на рынке капитала, и скорость удвоения невелика: цены на акции Hongbo, Zhongke Information и Wondershare Technology выросли примерно в четыре раза.

Но теперь широкая общественность не испытывает подрывных чувств к изменениям, вызванным ИИ, а его промышленное применение и ценность еще не глубоки.Акционеры зарегистрированных на бирже компаний на треке ИИ начали отступать, а некоторые сократили свою долю Также несет следы «хорошего дизайна».

Это явление, несомненно, бросает тень на повальное увлечение.

Решение основных акционеров заставило рынок задуматься: неужели это чрезмерная шумиха вокруг компаний, зарегистрированных на AI? Или некоторые компании не имеют реальных технологий и приложений ИИ, а просто используют концепцию ИИ для повышения цен на свои акции? Какова логика ажиотажа вокруг концептуальных акций ИИ? На что следует обращать внимание на каждом этапе хайпа? Эта статья ответит на поставленные выше вопросы.

AI «ветер сокращения владений» дует дома и за рубежом

В последнее время на рынке А-акций горячей темой стало сокращение акций AI.Некоторые люди шутили, что, если правительство не сократит свои пакеты акций AI, ему слишком неловко называть себя «инвестором». **

Сокращение доли основных акционеров похоже на острый меч, пронзающий доверие рынка, и цены на акции компаний на пути ИИ резко упали.

Самым большим падением в цене акций компании Kunlun Wanwei 20 июня было объявлено, что бывшая жена фактического контролера компании Ли Цюн планирует сократить свою долю в компании на 3%, а цена акций компании упала на 20%. на следующий день и 12,77% на третий день.28 июня четыре торговых дня упали на 30%, а рыночная стоимость испарилась более чем на 26 миллиардов юаней.

14 июня, прежде чем опубликовать план по сокращению пакета акций, Kunlun Wanwei объявила, что приобретет компанию Singularity AI Technology, занимающуюся ИИ, по цене 160 миллионов долларов США (примерно 1,1 миллиарда юаней) для увеличения ИИ и энергичного развития. ИИ ярко проявляется на бумаге. Kunlun Wanwei заявила, что после завершения приобретения приложит все усилия для создания ведущей в мире платформы AGI.

В объявлении также говорится, что половина средств, полученных от сокращения доли Ли Цюн, будет предоставлена Kunlun Wanwei в кредит по относительно низкой процентной ставке для поддержки развития бизнеса компании AGI и AIGC.

** Передняя нога хорошая, а задняя плохая.Биржа также выпустила письмо с обеспокоенностью, в котором попросила Куньлуня Ванвэя объяснить, есть ли какая-либо ситуация манипулирования ценой акций с помощью рыночных горячих точек и сотрудничества с Ли Цюн. сократить свои владения. **

Независимо от того, является ли это планом по сокращению активов или нет, активы Singularity AI Technology составляют менее 5 млн юаней, а обязательства достигают 39 млн юаней, а их стоимость — 1,1 млрд юаней. ведущая в мире платформа AGI очень важна.Большой вопрос.

Согласно статистике СМИ, с начала этого года развелись как минимум 9 основных акционеров компаний A-share AI, таких как Fubon, 360, Tongcheng New Materials, Kexin Technology, Tiandi Digital, Tonghe Technology, Huitian New Materials, Saiteng. Акции, Чжо Shengwei. Среди них бывшая жена фактического контролера Tiandi Digital завершила сокращение 56 800 акций в мае и июне.

Кроме того, Inspur Information, как одна из ведущих компаний в области вычислительной мощности искусственного интеллекта, также недавно выпустила объявление о сокращении пакета акций, в котором говорится, что три руководителя компании сократят свои доли в размере 656 700 акций компании.

Данные о ветре показывают, что с начала этого года (по состоянию на 28 июня), включая искусственный интеллект, вычислительную мощность ИИ, роботов ИИ, приложения ИИ, AIGC и концептуальные акции ChatGpt, количество завершенных и текущих сокращений составляет 510. Превышение последнего годовое сокращение 469 ручек.

** Луна в зарубежных странах не такая круглая, как в Китае, и на фондовом рынке США также наблюдается тенденция к сокращению активов компаний, зарегистрированных на AI. **

Nvidia, лидер в области вычислительных мощностей, была значительно сокращена институтом управления активами семьи Ротшильдов, ветерана европейской финансовой семьи.Кроме того, два члена совета директоров сократили свои активы более чем на 100 миллионов долларов США.

Не так давно, после того, как цена акций корпорации Oracle, которая привлекла внимание благодаря ИИ, достигла рекордно высокого уровня, основатель Ларри Эллисон сократил свои активы на 640 миллионов долларов США, исполнив опционы.

** Есть много причин для волны сокращения холдингов ИИ и падения цен на акции. **

Некоторые участники рынка интерпретировали это явление как то, что весь мир планирует волну регулирования индустрии ИИ, что заставило нервничать многих инвесторов; некоторые страны начали беспокоиться, что технологии ИИ могут представлять угрозу их национальной безопасности, поэтому они усилили свои меры. опасения по поводу замедления восстановления экономики и влияния повышения процентной ставки ФРС на настроения участников рынка.

Короче говоря, независимо от того, что вызывает падение цен на акции глобальных компаний, занимающихся искусственным интеллектом, главная причина заключается в том, что эти компании переоценены и преувеличены рынком.

Как сказал Бенджамин Мелман, глобальный директор по инвестициям института управления активами семьи Ротшильдов: «Учитывая высокую оценку ИИ ИИ, мы все менее и менее уверены… Если (оценка) продолжит расти, мы станем даже более осторожными». . **

Эмоциональный подъем против чрезмерного оптимизма

Ажиотаж вокруг концептуальных акций — не редкость на фондовом рынке, такие акции обычно основаны на популярной концепции или инновационной технологии, взлетают вверх за короткий промежуток времени и привлекают большое внимание. Однако этот ажиотаж также часто приносит пузыри и риски.

В ноябре 2022 года выпуск ChatGPT привлек внимание бесчисленных СМИ и пользователей: 1 миллион активных пользователей за 5 дней после выхода в интернет, 10 миллионов пользователей за 1 месяц и 100 миллионов пользователей за 2 месяца, став самым быстрорастущим в истории. потребительских приложений. Из-за этого в январе 2023 года акции ChatGPT начали резко расти.

На данный момент цена акций Nvidia выросла более чем на 200% в этом году, а рыночная стоимость составляет более 1 триллиона долларов. Другие BigBear.ai выросли на 247%, C3.ai выросли почти на 198%, Meta выросли на 140%, Amazon и Oracle выросли на 54% и 46% соответственно, Microsoft и Google выросли на 40% и 39% соответственно.

Отечественные зарегистрированные компании также выросли вместе с Соединенными Штатами. С начала года цены на акции Hongbo, Zhongke Information и Wondershare Technology выросли примерно в четыре раза, Jinqiao Information и Cambrian — более чем в три раза, а Kunlun Wanwei — почти на 250%. цены на акции China Taiyue и Foxit Software также выросли более чем в два раза.

Логика спекуляции концептуальными акциями заключается в ожиданиях и дефиците.

**Во-первых, ожидания являются важным фактором при спекуляции концептуальными акциями. **

Инвесторы обычно судят о будущих перспективах развития компании на основе рыночных тенденций, отраслевых перспектив и новостных сообщений компании.

Согласно статистике SimilarWeb, веб-сайта данных о веб-трафике, число посещений ChatGPT по всему миру достигло нового максимума в апреле, достигнув 1,76 миллиарда раз, превзойдя другие международные поисковые системы, такие как Bing и DuckDuckGo, достигнув 2% от Google и 60% от Baidu.

После успеха ChatGPT Google объявил, что разрабатывает большую модель Gemini, а Amazon Cloud также выпустила инструмент Bedrock для обучения моделей ИИ. Крупные и малые отечественные предприятия и начинающие компании идут в ногу со временем.Среди ведущих предприятий, Tongyi Qianwen от Alibaba, Wenxin Yiyan от Baidu, большая модель Hunyuan от Tencent, большая модель Pangu от Huawei, отраслевые компании, такие как SenseTime, Университет науки и технологий. Китая Сюньфэй.

По статистике, в течение трех месяцев китайские компании выпустили не менее 79 базовых моделей.

Отечественные и зарубежные компании выпустили технологические продукты и крупномасштабные модели, связанные с ИИ. Их оригинальное накопление технологий и концепция ИИ также дали инвесторам основания для оптимизма в отношении их будущей прибыльности и потенциала роста.

** Во-вторых, дефицит также является важным фактором при спекуляции концептуальными акциями. **

Концептуальные акции обычно относятся к компаниям с уникальными бизнес-моделями, передовыми технологиями или ограниченными ресурсами, а продукты или услуги этих компаний обладают уникальными и конкурентными преимуществами на рынке.

В области ИИ дефицит в основном проявляется в барьерах ресурсов и барьерах возможностей.

Сфера ИИ требует передовых технологических возможностей для исследований и разработок и резервов талантов, а также определенного преимущества в ресурсах данных, поэтому относительно немного компаний могут ступить в область ИИ.

Например, ChatGPT не хватает языковых ресурсов, данных для предварительного обучения, оптимизации алгоритмов, резервов талантов и сценариев, что делает его лидером в области НЛП.

**Одна из причин, по которой цена акций слишком высока, заключается в том, что нет единого мнения о методах оценки новых моделей и новых технологий. **

Для новых тем, особенно технологических прорывов, которые еще не достигли уровня коммерциализации и дохода, их оценка не применима к традиционным методам, таким как соотношение цены и прибыли и соотношение цены к балансовой стоимости.Для достижения консенсуса требуется время.

Например, когда интернет-компании, прожигающие деньги, одна за другой стали публичными в Соединенных Штатах, они создали метод оценки, который принимает в качестве основных факторов количество пользователей и скорость роста доходов. Для акций AI некоторые учреждения используют PS для их оценки, поэтому инвесторы будут думать, что отношение цены к продажам Nvidia почти в 30 раз слишком велико, и есть другие методы оценки.

При приобретении Kunlun Wanwei, упомянутом выше, был упомянут метод оценки - курс исследования рынка, то есть независимо от того, достигли ли результаты исследований и разработок, могут ли результаты исследований и разработок быть реализованы или могут ли они быть реализованы. приносят коммерческую выгоду, поскольку деньги тратятся на исследования и разработки, чем больше денег тратится, тем выше оценка.

Согласно данным исследования рынка, оценка Singularity AI Technology может достигать 1,7 млрд юаней.

Разница в понимании методов оценки также является причиной того, что акции AI имеют тенденцию «перепрыгивать».

Хотя акции концепций ИИ в настоящее время очень популярны на рынке, инвесторы должны быть очень осторожны при их покупке. В настоящее время многие компании выступают против концепции ИИ, но лишь немногие компании обладают реальной силой.

Циклические колебания и искажения стоимости

Цикл развития отрасли обычно делится на пять этапов: период запуска технологии, период перегрева, период взрыва пузыря, период восстановления и период зрелости. Лучшее время для инвестиций, как правило, на начальной стадии, стадии перегрева и стадии восстановления.

Вообще говоря, процесс ажиотажа в отрасли можно разделить на три этапа: этап ажиотажа концепции, этап ажиотажа основного предприятия и этап ажиотажа производительности.

** Во-первых, этап ажиотажа концепции можно понимать как от 0 до 1, пока вы вовлечены в концепцию, вы можете пожинать плоды, что также является периодом перегрева. **

Этап ажиотажа концепции — это ранний этап развития отрасли, перспективы роста отрасли неясны, и инвесторы в основном полагаются на ожидания потенциала отрасли при принятии инвестиционных решений. Инвесторы обращают внимание на потенциальные точки роста, такие как новые технологии, новые модели и новые рынки в отрасли, а также на ожидаемые доходы и прибыль.

В 2016 году, после того как AlphaGo победила Ли Шиши, в сфере ИИ прокатилась волна инвестиционного бума. В результате цены на акции таких компаний, как роботы на рынке А-акций, выросли. В 2017 году на первичном рынке количество инвестиций в ИИ в Китае и США достигло 477 и 533 соответственно, а сумма превысила 10 и 5 миллиардов долларов США соответственно.

Однако из-за неоднозначности перспектив коммерциализации ИИ цены на акции концептуальных акций ИИ, таких как роботы, вскоре начали падать. К 2019 году как количество, так и стоимость инвестиций в Китае значительно сократились, а количество инвестиций в США также сократилось в 2018 году. В апреле 2020 года Wave Computing, известный производитель микросхем искусственного интеллекта, объявил о банкротстве.

Поэтому на стадии концептуальных спекуляций инвестиционный риск относительно высок, поскольку эти потенциальные точки роста не проверены на практике, и ожидаемая доходность может не оправдаться.

Последняя волна котировок на вторичном рынке также пришлась на этот этап.

Охват ИИ чрезвычайно широк, включая вычислительную мощность, микросхемы, коммутаторы, CPO и т. д. вверх, а также компании, занимающиеся прикладным программным и аппаратным обеспечением, вниз, и все они показали хорошие результаты в этом раунде рыночных цен.

Следующий этап – этап больших волн, омывающих песок.

** Во-вторых, этап ажиотажа основных предприятий — это процесс от 1 до 100, и будут выделены предприятия с основной конкурентоспособностью. **

Этот этап — от пика завышенных ожиданий до впадины пузырей.

На первичном рынке могут быть некоторые закрытия и слияния.На самом деле, сообщалось, что некоторые стартапы генеративного ИИ в Соединенных Штатах попали в затруднительное положение «деньги, но нет данных», неспособные двигаться вперед и более эффективные Компания может открыть новый раунд финансирования.

Раскрытие информации на вторичном рынке является более полным. Независимо от того, серьезно ли зарегистрированные на бирже компании инвестируют в ИИ и используют его как бизнес или просто как концепцию, вы узнаете правду. Инвесторам необходимо уделять пристальное внимание.

Те, у кого есть сила, получат большую долю рынка, сольются с другими компаниями и уйдут без силы. На этом этапе оценки компаний в цепочке индустрии ИИ будут расходиться.

** В-третьих, этап ажиотажа производительности в основном основан на фактической производительности компании и перспективах будущего развития для принятия инвестиционных решений. **

На данном этапе отрасль созрела, и корпоративные показатели и перспективы на будущее стали основными факторами, на которые обращают внимание инвесторы.

На этом этапе инвесторы должны сосредоточиться на фактических показателях деятельности компании, таких как финансовые показатели, продажи и прибыль, а также оценить будущие стратегии и потенциал роста. В то же время инвесторы также должны обращать внимание на такие факторы, как рыночная конкуренция компании и отраслевая политика, а также принимать обоснованные суждения и решения в отношении оценки компании.

Заключение

В 1970-х и 1980-х годах, после выхода США из кризиса стагфляции, традиционная обрабатывающая промышленность уже не могла служить двигателем экономического развития, экономика США начала переход от инвестиционно-ориентированной к инновационно-ориентированной, а технологические инновации постепенно заменил сталь и автомобили.

Фондовый рынок США также начал десятилетний бычий рынок. Особенно после 1995 года тенденция технологических акций, извлекающих выгоду из революции информационных технологий, была еще более впечатляющей.

В то время, если зарегистрированные на бирже компании добавляли к своим именам префикс e- или суффикс .com, цены на их акции могли расти.Это также называлось «инвестициями с префиксом».

10 марта 2000 г. индекс Nasdaq Composite достиг пика 5408,6, затем упал и начал резко падать 13 марта, что является знаменитым «интернет-пузырем».

В этот кризис цена акций NetEase упала до такой степени, что Дин Лэй чуть не продал их.

Конечно, есть также много отличных ИТ-компаний, которые выжили и доказали свою состоятельность, например, Amazon, Google и Netflix.

С большой точки зрения и в долгосрочной перспективе пузыри не обязательно являются чем-то плохим.Превосходные компании вырастают из пузырей, но для индивидуальных инвесторов разрушительное воздействие пузырей и последствия ошибок тяжелее горы.

Рекомендации:

[1] «Amazon Cloud Technology Гу Фань: китайская модель генеративного ИИ не будет съедена одной семьей» Yicai.com

[2] «Генеральный директор Google DeepMind сообщает: следующее поколение больших моделей будет интегрировано с AlphaGo» Синь Чжиюань

[3] «Посещения ChatGPT достигли нового максимума в 1,76 миллиарда в апреле» TechWeb

[4] «Компания AI тоже начала банкротиться» инвестор

[5] «AlphaGo» отражает 100-миллиардный рынок искусственного интеллекта. Концептуальные компании «ИИ» могут обратить внимание на долю компании, — Daily Economic News.