Tesseract запускает институциональную платформу хранилищ в рамках MiCA

Tesseract представляет одно-клиентские сейфы, чтобы соответствовать требованиям MiCA, одновременно расширяя доступ институциональных клиентов к стратегиям доходного DeFi.

Крипто-менеджер Tesseract Investment Oy запускает новую платформу сейфов, ориентированную на институциональных и профессиональных инвесторов в рамках режима MiCA в Европе. Базирующаяся в Хельсинки компания позиционирует продукт как соответствующую требованиям альтернативу существующим DeFi-структурам сейфов. Спрос со стороны институциональных клиентов, которым требуется лучший контроль и нормативная ясность, похоже, является ключевым фактором запуска. Раннее тестирование с крупными участниками отрасли указывает на растущий интерес к структурированным инвестиционным решениям on-chain.

Новая модель сейфов Tesseract предоставляет полное владение, одновременно обеспечивая мандаты инвестирования on-chain

Выделенные клиентские сейфы Tesseract вводят модель, при которой каждый сейф привязан к одному инвестору. В отличие от пуловых систем сейфов, каждая структура работает как независимый смарт-контракт. Такая настройка позволяет клиентам сохранять полное владение токенами своих сейфов, одновременно делегируя Tesseract инвестиционные решения в рамках заранее определенных правил.

В интервью TheBlock генеральный директор James Harris (Джеймс Харрис) отметил, что отзывы клиентов сыграли важную роль в формировании продукта. Многие пользователи ценили генерацию дохода, но сочли традиционные управляемые структуры недостаточно гибкими. Взаимодействие кошелька сейфа с кошельком пользователя в реальном времени стало предпочтительным стандартом в децентрализованных финансах.

Существующие модели сейфов, включая те, что создают кураторы экосистемы Morpho, такие как Steakhouse Financial и Gauntlet, часто опираются на пуловой капитал. В рамках Регламента о рынках крипто-активов (MiCA) такие структуры могут подпадать под действие схем коллективного инвестирования. Такая классификация повышает риск того, что токены сейфов будут рассматриваться как незарегистрированные ценные бумаги.

Подход Tesseract позволяет избежать этой проблемы, назначая каждый сейф одному клиенту. Инвесторы определяют мандаты заранее, включая одобренные протоколы и параметры риска. Смарт-контракты обеспечивают соблюдение этих правил, строго ограничивая активность заранее определенными стратегиями. Tesseract выступает в роли куратора: он имеет разрешение исполнять сделки, но без более широкого контроля над средствами.

IPOR Fusion Powers New Vaults as Firm Targets Compliant DeFi Yield Strategies

Клиенты также могут использовать обособленные управляемые счета — это требование MiCA для некоторых институциональных сценариев. Такое разделение соответствует нормативным ожиданиям в отношении хранения активов и изоляции рисков. Харрис отметил, что управление, структура комиссий и политики фиксируются в начале, снижая неоднозначность в ходе работы.

Платформа на старте будет поддерживать несколько типов стратегий. Предложения варьируются от базовых стратегий дохода до более сложных циклических структур через специализированные сейфы. Первоначальный фокус включает стратегии, основанные на обернутом биткоине, эфире и стейблкоинах. Tesseract планирует взимать и комиссию за управление, и комиссию за результат в зависимости от мандата.

Технология, лежащая в основе сейфов, поставляется IPOR Labs через ее архитектуру Fusion Plasma Vault. Система использует стандарт ERC-4626 — широко распространенную основу для токенизированных сейфов. По словам компании, этот дизайн позволяет обеспечить детерминированный контроль рисков, изоляцию на уровне каждого сейфа и on-chain учет портфеля.

Генеральный директор IPOR Labs Darren Camas (Дэррен Камас) отметил, что архитектура была создана с учетом институциональных требований. Сотрудничество между обеими компаниями включало обширное тестирование поведения контрактов и параметров риска до запуска.

Институциональный DeFi набирает обороты, поскольку Tesseract запускает соответствующее требованиям решение сейфов для менеджеров активов

Tesseract уже апробировал систему сейфов с шестью участниками. Один из них — 21Shares, крупный эмитент продуктов, торгующихся на бирже, обеспеченных криптоактивами. Сегмент ETP представляет собой заметный вариант использования, поскольку эмитенты стремятся выходить за рамки доходностей от стейкинга, чтобы диверсифицировать результаты.

Харрис отметил, что доходности non-staking DeFi могут дополнять существующие структуры ETP. Разные стратегии несут различные профили риска, предлагая гибкость портфеля для институциональных инвесторов. Такая диверсификация может быть интересна эмитентам, которые ищут дополнительные потоки дохода, не полагаясь исключительно на механизмы стейкинга.

Вместо того чтобы конкурировать с permissionless DeFi, Tesseract позиционирует свой продукт как параллельное решение. Компания нацелена на менеджеров активов, кастодианов и платформы, которым требуется нормативная определенность. Харрис подчеркнул, что сохранение ключевых принципов DeFi при соблюдении стандартов комплаенса остается приоритетом.

Основанная в 2017 году, Tesseract работает как поставщик услуг с криптоактивами, регулируемый MiCA, под надзором финской финансовой власти. Компания управляет активами на сумму более $500 миллионов и выдала более $1 миллиарда кредитов через свою платформу кредитования. Ее платформа дохода, запущенная в 2022 году, составляет основу нового предложения сейфов.

Институциональный спрос на доступ к доходному DeFi, соответствующему требованиям, продолжает расти по мере того, как в Европе зрелее становятся нормативные рамки. Модель сейфов Tesseract отражает попытку связать децентрализованные финансы с ожиданиями от традиционного управления активами.