Как найти следующую монету с ростом в сотни раз с помощью объема по TVL? Три главных метода майнинга данных DeFi

Данные в блокчейне прозрачны в реальном времени и не подлежат изменению. TVL измеряет общую стоимость заблокированных активов, но подвержен влиянию цены токена и требует дополнения данными о чистых потоках в долларах. Объём торговли отслеживает активность на DEX и бессрочных контрактах, изменение доли рынка важнее абсолютных значений. Открытые позиции отражают ликвидность. Комиссии платят пользователи, доход остаётся протоколу. Три этапа: следить за устойчивым ростом, отслеживать запасы и потокиа, учитывать разблокировку токенов.

Почему данные DeFi более надёжны, чем традиционная финотчётность?

Данные в блокчейне — это не просто прорыв в оценке криптоактивов, это революция в области финансовых данных. Представьте, как традиционные инвесторы оценивают компании: они ждут ежеквартального отчёта, и некоторые даже предлагают снизить частоту отчётности с квартальной на полугодичную. В свою очередь, финансовые данные DeFi-протоколов доступны в реальном времени — сайты типа DefiLlama обновляют информацию ежедневно или даже ежечасно.

Это действительно революционный прорыв в прозрачности. Покупая акции публичной компании, вы полагаетесь на финансовые данные, которые управление опубликовало после проверки аудиторами. Такие данные обычно поступают с задержкой в несколько недель или даже месяцев. А оценивая DeFi-протокол, вы читаете транзакции в режиме реального времени из неизменяемого реестра. Бухгалтеры могут фальсифицировать, но блокчейн не лжёт.

Конечно, не каждый крипто-проект имеет стоящие анализа данные фундаментальной стоимости. Например, множество мем-токенов, воздушных проектов сыз только белой книгой и Telegram-группой — в таких случаях анализ фундаментальной стоимости малополезен. Однако протоколы, которые генерируют комиссии, накапливают депозиты и распределяют стоимость держателям токенов, оставляют след в данных, которые можно отслеживать и анализировать, часто ещё до появления рыночного нарратива.

Например, ликвидность Polymarket росла в течение нескольких лет, тенденция проявилась ещё до того, как рынки предсказаний стали тренд. Взрывной рост цены токена HYPE летом прошлого года был следствием постоянно высокого дохода. Эти показатели уже указывали на будущее развитие — нужно только знать, где смотреть.

Справочная таблица ключевых метрик DeFi

TVL (общая стоимость заблокированных активов): общая стоимость активов, внесённых в протокол, показывает доверие пользователей, но подвержена влиянию колебаний цены;

Объём торговли: активность на DEX и бессрочных контрактах, изменение доли рынка важнее абсолютных значений;

Открытые позиции: общая стоимость активных позиций на платформах деривативов, скорость восстановления после ликвидаций отражает привлекательность;

Рыночная капитализация стейблкойнов: общий объём стейблкойнов в блокчейне, измеряет реальный приток капитала независимо от колебаний цены;

Комиссии и доход: общая сумма, выплачиваемая пользователями, vs доля, которую оставляет себе протокол; доход держателей токенов показывает способность протокола захватывать стоимость.

Трёх-этапный метод анализа: от данных к инвестиционным решениям

Первый этап — приоритетно отслеживать постоянный, устойчивый рост. Протоколы, график дохода которых показывает кратковременный скачок с последующим резким падением, не демонстрируют устойчивого создания стоимости. Действительно важен стабильный рост на более длительном периоде. Например, если месячный доход протокола постепенно растёт со степени $500K до $2M за шесть месяцев, это указывает на устойчивый рост. Если же доход на одной неделе внезапно взлетает до $5M, а затем быстро падает до $300K, это вероятно просто кратковременная аномалия.

В крипто-индустрии время проходит намного быстрее, чем на традиционных рынках. Один месяц постоянного роста примерно эквивалентен одному кварталу на традиционном рынке. Если доход протокола растёт в течение шести месяцев, это можно рассматривать как компанию с доходом, растущим на протяжении шести кварталов подряд. Это достойно внимания.

Второй этап — одновременно отслеживать показатели запасов и потоков. Показатели запасов, такие как TVL, открытые позиции и рыночная капитализация стейблкойнов, говорят вам, сколько средств находится в протоколе. Показатели потоков, такие как комиссии, доход и объём торговли, говорят вам об уровне реальной активности в протоколе. Оба одинаково важны.

Активность легче подделать. Например, протокол может использовать стимулы или манипуляции объёмом для искусственного повышения объёма торговли. Ликвидность же гораздо сложнее создать — нужна реальная полезность протокола, чтобы пользователи действительно внесли и удерживали свои средства. При оценке какого-либо протокола выберите хотя бы один показатель запасов и один показатель потоков для анализа. Если оба типа показателей демонстрируют рост, протокол действительно расширяется. Если растут только показатели активности, а ликвидность застаивается, требуется углублённый анализ — возможна манипуляция.

Третий этап — учитывать разблокировку токенов и стимулирующие меры. Разблокировка токенов создаёт давление на продажи — часть выплаченных токенов из общего объёма выплат всегда будет продана. Без других источников спроса для компенсации этого давления цена токена упадёт. Перед инвестированием проверьте календарь разблокировки токена. Протокол с циркулирующим предложением 90% будет испытывать минимальное размывание в будущем. Протокол с циркулирующим предложением только 20% и больших разблокировок через три месяца имеет совершенно другой профиль риска.

Similar analysis applies to high-income protocols that distribute token incentives exceeding what they capture from users—their high-income metrics look less impressive. DefiLlama tracks this with the “yield” metric, which subtracts incentive costs from revenue. While incentives are an effective early strategy for protocol growth, they do create selling pressure that must be offset by other sources of demand.

В целом, владение данными по ключевым метрикам DeFi — TVL, объёму торговли, открытым позициям — в сочетании с трёх-этапным методом анализа поможет вам обнаружить перспективные проекты до формирования рыночного нарратива. Данные не лгут, но требуют правильной интерпретации.