MICA Daily｜Объем входящих средств на майнинговых биржах находится на историческом максимуме, оказывая давление на цену биткоина

Согласно анализу данных CryptoQuant, объем входящих транзакций майнеров на биржи (Miner Exchange Flow) продолжает расти в 2023-25 годах, что обычно означает, что майнеры переводят биткоины на биржи для продажи, а эти переводы создают потенциальное давление на продажу. При внимательном рассмотрении направленности и устойчивости скользящих средних на графике, например, 50-дневной скользящей средней (SMA 50) и 100-дневной скользящей средней (SMA 100), эти средние по-прежнему остаются на относительно высоких уровнях и не показывают резкого нисходящего пробоя.

С более макроэкономической точки зрения, в период с 2017 по 2020 год объем входящих транзакций майнеров оставался на среднем и низком уровнях, продажи не полностью разрушили ценовой рост, и майнеры обычно постепенно сокращали свои позиции по мере роста цены. В пике 2021 года объем входящих транзакций майнеров увеличился, но цена продолжала достигать новых максимумов, что свидетельствует о том, что, несмотря на продажи майнеров, спрос был более сильным. Аналогичная ситуация наблюдается в начале 2024-2025 годов, когда только продажи майнеров недостаточны для изменения общего тренда, что говорит о том, что рынок поглощает эти предложения, и это явный сигнал сильного рыночного движения.

В то же время, в медвежьем рынке 2022 года объем средств, переводимых майнерами на Binance, был значительным и продолжительным, что привело к резкому падению цены. Это указывает на то, что майнеры в тот период были вынуждены продавать из-за давления со стороны издержек. Учитывая, что текущая точка безубыточности для майнеров составляет примерно 50 000 долларов, за исключением случаев, когда цена приближается к этому уровню, майнеры вряд ли станут резко настроены на сильное падение. Исторически сложилось так, что продажи майнеров усиливают медвежий тренд; 2022 год — яркий пример того, как давление со стороны майнеров оказывает сильное влияние на направление рынка. В 2021 году предложение майнеров было поглощено покупателями, а в 2022 году ситуация изменилась: цена, не получая достаточной поддержки спроса, снизилась с 122 000 долларов до 80 000 долларов.